『フィナンシャル・タイムズ』：投資家がデータセンター債を売却、AI借り手は優勝劣敗の時を迎える

BlockBeatsのニュース、10月16日、英フィナンシャル・タイムズの報道によると、投資家の間でAIブームがデータセンターの巨額債務を支えるのに十分な収益を生み出せるかに対する信頼が薄れており、一部の米国の大規模データセンター計画の融資債券価格が最近大幅に下落している。Meta、NVIDIA、Oracleなどの企業にデータセンター建設資金を提供する一部の債券は額面を下回っている。同時に、NVIDIAが出資するCoreWeaveに代表されるクラウドコンピューティングインフラプロバイダーはより大きな打撃を受けている。CoreWeaveの債券価格は額面の80セント以下に下落し、市場で通常「ディストレスト債」と見なされる水準に達しており、木曜日の利回りは15％近くに達した。同社の株価は今週17％下落し、競合のNebiusは18％下落した。NVIDIAも過去1週間で時価総額約2700億ドルを失った。ドイツのアリアンツグループの最高投資責任者Ludovic Subran氏は、データセンター債券が「ダーウィンの瞬間」を迎えており、信用力の弱いプロジェクトは生存試験に直面すると述べた。電力供給と建設遅延が信用スプレッドを拡大させ、市場が以前データセンター債務の実行リスクを過度に楽観的に価格設定していたことも反映している。

市場の懸念の核心は、AIインフラ投資の規模と将来の収益の間に巨大なギャップがあることだ。OpenAIがIPOを来年に延期したこと、およびAnthropicの四半期売上成長率の鈍化が、投資家のAI業界の成長持続性に対する疑念を強めている。テクノロジーコンサルティング機関Gartnerは、2030年までに新興クラウドサービスプロバイダーの80％が独立運営を継続できなくなる可能性があると予測している。同機関の試算では、AIデータセンター所有者は2030年末までに8.5兆ドルの収益を実現しなければ資本コストと融資コストをカバーし合理的なリターンを得ることができないが、その時点で消費者と企業のAIサービスへの支出は最大でも3.6兆ドルにとどまると予想され、2032年までに4兆ドル超の資産が減損リスクに直面する可能性がある。さらに、米国の一部地域ではデータセンターの水使用、騒音、大気汚染問題により規制が強化され、電力供給の承認が妨げられプロジェクトの進展がさらに遅れている。投資家はまた、業界内の顧客とサプライヤーが相互に融資する循環融資モデルにも警戒を続けている。NVIDIAのCEO黄仁勳氏は木曜日、CoreWeaveはNVIDIAによる保証支援を必要としていないと考えており、同社の資本コストは低下し経営力は継続的に改善していると述べた。