分析：金銀が大幅に調整、需給の不均衡が依然として貴金属の今後に支え

BlockBeatsのニュース、10月17日、金の現物価格は今年1月に1オンスあたり5608ドルの史上最高値をつけた後、約27%下落して4112ドル付近となった。銀も1月の高値121.62ドルから56ドル前後まで下落し、下落率は50%を超えた。しかし、価格の大幅下落は実物市場の供給圧力を緩和していない。

世界金評議会のデータによると、2026年第2四半期の世界の中央銀行による金購入量は288.9トンに達し、記録開始以来の同時期最高を更新し、前年同期比62%増となった。一方、銀協会は、2026年の世界銀市場の供給不足が4630万オンスに拡大し、6年連続の供給赤字となる見通しで、鉱山供給の伸びは相対的に限られていると予測している。

需要構造も変化している。太陽光発電分野の銀使用量は引き続き減少すると予想されるものの、データセンター、電気自動車、送電網のアップグレードなどの分野での需要増加が、太陽光発電用銀の減少の影響を部分的に相殺する可能性がある。同時に、鉱山開発のサイクルは長く、新規供給が需要の変化に迅速に対応することは難しい。

今回の金銀価格の調整は、実物の需給矛盾が完全に緩和されたというよりも、投機的なポジションの清算をより反映している可能性がある。米国の財政赤字、利払い費の増加、各国中央銀行の準備資産分散化の需要は、引き続き金に長期的な支えを提供する可能性がある。ただし、貿易政策の変化、工業需要の減退、鉱業の新規生産能力の放出は、依然として市場の動向を変え得る。