Bitunixアナリスト：債券市場の引き締めと選挙圧力が交錯し、FRBの利上げは成長リスクに直面

BlockBeatsのニュース、10月27日、米国の政策はインフレ、経済成長、選挙圧力の多重の引っ張り合いに直面している。ロイターとイプソスの世論調査によると、トランプ氏の支持率は32%に回復したが、民主党は議会の一般投票で依然11ポイントリードしており、回答者の73%が生活費は誤った方向に向かっていると考えている。トランプ氏は100万ドルの選挙不正通報報奨金を提案したが、資金源と実行方法は明らかになっていない。選挙戦はもはや議会議席の争奪だけでなく、生活コスト、政府への信頼、政策公約をめぐっても展開されている。

貿易政策も選挙と企業コストに影響を与えている。米国とカナダは鉄鋼および自動車関税の引き下げを協議中で、米国は現在カナダの鉄鋼と自動車にそれぞれ最高50%と25%の関税を課している。投票前に進展があっても一部の商品のみが対象となる可能性があり、ワシントンはカナダにさらなる譲歩を求めている。関税が続けば製造業のコストが増加し、部分的に緩和されればサプライチェーンの圧力の一部が軽減されるが、二国間の貿易摩擦が全面的に解消されるわけではない。

金融政策の議論は追加利上げの必要性に集中している。ムーディーズのチーフエコノミスト、ザンディ氏は、10年物米国債利回りが約5%前後で推移し、住宅ローン金利が依然7%を超えているため金融環境はすでに引き締まっているとして、FRBは今週は様子見すべきだと主張している。戦争によるエネルギーコストの上昇はインフレ圧力を長期化させる可能性があるが、利上げは石油供給を増やせず、むしろ家計の購買力と企業の資金調達余地をさらに圧迫する可能性がある。

したがって市場の焦点はFRBが利上げするかどうかだけでなく、エネルギー供給ショックが高金利と二重の重荷を形成するかどうかにある。原油価格が高止まりすればインフレは粘着化する可能性があり、債券市場の引き締めが需要を押し下げ始めれば経済成長リスクが高まる。今後はFRBがこれら二つの力をどう衡量するか、また米加関税交渉が企業コストを低減できるかを見極める必要がある。政策の取捨選択はドル、米国債利回り、リスク資産の価格形成に直接影響するからだ。