迅雷重启を巡る訴訟の直前、元CEOである陳磊氏が公金を不正使用して暗号通貨取引を行っていたことが発覚しました。当時、どのような出来事が起こったのでしょうか？

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今日、迅雷社は、元 CEO チェン・レイ氏およびそのコアチームに対する訴訟を再開し、会社の利益侵害を申し立て、請求額は20億元に増額されました。

Editor's Note: This article was first published on October 10, 2020. At that time, Xunlei was in a public dispute with its former CEO, Chen Lei, accusing him of embezzling millions of RMB from the company to speculate on cryptocurrency and fleeing overseas.

Several years have passed, and the aftermath of this internal strife has resurfaced. Today, Xunlei announced the reopening of the lawsuit against Chen Lei and his core team, accusing them of harming the company's interests, with the claimed amount now increased to 200 million RMB. Looking back at the melodramatic events of 2020 revolving around "fabricating contracts, embezzlement, and leaving the country with a lover," there are still many details worth revisiting. The following is the original content of the article:

On the last day of the National Day holiday, the U.S.-listed company Xunlei issued a public statement accusing its former CEO, Chen Lei, of embezzling millions of RMB from the company for cryptocurrency speculation, arranging for relatives to fabricate contracts internally to embezzle company funds. The Shenzhen Public Security Bureau has initiated a criminal investigation into Chen Lei and others for suspected embezzlement.

Meanwhile, Chen Lei, who claimed his innocence, disappeared overseas with his lover when the "Xunlei Palace Battle" began in April this year.

The wild development of the internet overlaid with streaming media has almost faded Xunlei, an enterprise that was once prominent among internet users, from the public eye. However, it cannot be denied that Xunlei is indeed a product of its time.

From a daily download software used by 100 million people to a CEO who was ousted and led the company to take off, from a U.S.-listed company to being involved in illegal fundraising related to blockchain, what has Xunlei experienced in these 20 years?

Leading in the Download Business Field

At the end of the last century, few households had a computer connected to the internet, and it was still the era of dial-up internet. The computer's download function was very rudimentary, often disconnecting due to an incoming call or network fluctuation, causing downloads to be interrupted halfway and all previous progress lost.

People urgently needed a technology that could resume downloading from where it left off, known as a download manager with the ability to resume broken downloads. This led to the emergence of the NetAnts in 1998, FlashGet in 2001, and Xunlei founded by Zou Shenglong returning to China in 2003.

Interestingly, all three download software were developed by Chinese developers. FlashGet, based on NetAnts, added multi-threading functionality and a Chinese interface, making it more popular among Chinese users.

However, just as FlashGet was thriving in the Chinese market and Xunlei was still a small player, Blizzard's "World of Warcraft" entered open beta testing.

Speaking of "World of Warcraft," this game has truly influenced many people. Ethereum's founder, Vitalik Buterin, was inspired to focus on decentralization because of "World of Warcraft." Xunlei also benefited greatly from this game: It was so enjoyable that Hou Yantang, the developer of FlashGet, stopped updating his software for over a year just to play the game.

2002 年に設立されたThunderは、本当に恵まれた機会でした。

ThunderはすべてのInternet Download Managerの機能を持ち込み、多くの新機能を追加し、マイナーなリソースでも高速にダウンロードできるようにしました。中国のユーザーのコンピューターには一瞬にしてThunderがインストールされました。その後、ThunderはDead Linkの機能をさらにP2SPに進化させ、ThunderユーザーのリソースとThunderに属さないサーバーのリソースをすべてThunderのダウンロードネットワークに組み込み、複数のソースからのリソースを使用してダウンロードを高速化しました。

このアプローチは議論の余地がありますが、製品体験が最も重要であり、その当時のThunderのダウンロードスピードは他に類を見ないものでした。

こうして、中国のユーザーのコンピューターリソースとネットワーク帯域幅を巧みに利用し、Thunderは中国で最もダウンロードされたソフトウェアになりました。Thunderが初めて上場した際の株式公開書類によれば、2008年にはThunderの市場シェアは73%に達し、誰もがThunderを知らない人はおらず、Thunderなしでは過ごせない状況でした。資本市場でもThunderは支持され、3億ドル以上の資金を調達しました。

一般的には、ThunderはTencentのような企業のように流量に支えられて儲けることができるはずでしたが、実際にはダウンロード事業以外は全くうまくいっていませんでした。

失敗した事業

2007年にThunder Videoを開始し、Youkuですらやらなかったオンラインビデオ再生、ある種の区切り再生プレーヤーに退屈していました。2008年にはImageMagicを買収して写真編集事業に参入し、同年にはMeitu Xiuxiuを開始しました。現在、すでに上場しているMeitu Xiuxiuは誰もが知っていますが、ImageMagicは2014年に悲しい終わりを迎えました。

南七道によると、「Thunder宮廷闘争の裏にある権力のゲーム」では、邹勝龍がThunderを率いていた時期に、この企業は何をやっても赤字になり、何十もの製品が失敗しました。すべての機能が最適な時期にリリースされ、そして企業の様々な制度や管理の制約によって再び失敗しました。

何年もの融資を受けて、もうすぐ上場できる状況でしたが、Thunderは「ショートセラーの潮流」に直面しました。2010年末には、資本市場が中国企業にショートをかけ始め、多くの中国の財務諸表が不正で、1年以内に42社の中国企業が一時停止および上場廃止になりました。米国の資本市場はアメリカに上場している中国企業を疑問視し始めました。

そのような背景の中、2011年6月、Thunderは米国株式市場に上場申請を提出しました。

IPOの時期が悪いだけでなく、株式公開書類には2180万ドルの著作権訴訟が記載されています。これはThunderが回避できなかった致命的な問題であり、米国映画協会はかつてThunderがユーザーに盗作映画をダウンロードさせ、映画の著作権に損害を与えたと公表しました。

外部環境が内部の問題に重なり、2011年の上場計画は失敗に終わりました。迅雷は何度も公開価格を引き下げ、調達規模を削減しましたが、それでも資本市場の関心を集めることはできず、上場を見送りました。

そして、その時期を振り返ると、ちょうどモバイルインターネットが発展し始めた時期であり、中国のインターネットは家庭用コンピュータからスマートフォンへ移行し始め、コンピュータダウンロードを得意とする迅雷はますます苦しい状況に直面していました。

小米の救済

2014年、モバイルインターネットの新興勢力である雷軍は3.1億ドルを投資し、迅雷の最大株主となりました（うちXiaomiが2億ドル、金山が9000万ドル）。Xiaomiは株式の27.95％を保有し、金山ソフトウェアは11.19％の株式を保有しており、それにより雷軍は迅雷の39％の株式を保有し、創業者である鄒勝龍の株式はわずか9.5％まで低下し、同社の統制権を失いました。

小米にとって、迅雷はクラウドサービスプロバイダーであり、小米エコシステムのビデオ再生やダウンロードなどの機能体験の向上に活用でき、一般のコンピュータの最後の付加価値を引き出すかもしれません。雷軍の支援を受け、2014年6月に迅雷はついにNASDAQに上場しました。迅雷は低迷期から脱却したかもしれないと多くの人が考えた時、迅雷は行動で全員の顔を殴りました。

2014年から2017年にかけてのこれらの数年間、迅雷は静かに死の鳥のようでした。隣の暴風影音はVRメガネを作り、乐视は携帯電話やテレビ、自動車を製造し、百度は人工知能を開発し、滴滴は独占的な座を築いていましたが、迅雷は1つのホットトピックにも追随しませんでした。

しかし、3年間の沈黙の後、2017年10月に迅雷の株価は前代未聞の大幅な上昇を見せ、インターネット全体のスター企業となりました。彼らのビジネスが質的な飛躍を遂げたかというと、そうではありません。理由は非常に単純で、ビットコインが史上最高値に向けて急上昇している時、迅雷はホットトピックに飛びつき、直接トークンを発行しました。

迅雷のトークン発行

2014年初頭には、邹勝竜が「クリスタル計画」という新しい事業を直接担当しました。このプランでは、迅雷ユーザーの空いている帯域幅やストレージスペースを、必要としているインターネット企業（ビデオサイト、音楽サイト、ダウンロードサイトなど）に安価で販売するものでした。つまり、ユーザーのコンピュータを利用してCDNネットワークを構築し、非常に低価格で非常に競争力のあるサービスを提供しました。また、彼らは迅雷ルーターという製品も出して、ハードウェアをサポートしました。

しかし、邹勝竜が迅雷を統率していた時代、製品体験はあまり理想的ではなく、次第に凍結されてしまい、迅雷自身の紹介にも登場しなくなりました。

2014年末，テンセントクラウド事業責任者である陳磊は雷军に説得され、迅雷のCTOとなり、クラウドサービス事業および2013年9月に設立された迅雷の子会社であるWangxin Technologiesを引き継ぎました。

画像出典：インターネット

これ以降、迅雷社の主なエネルギーはWangxin Technologiesに注がれ、迅雷グループのダウンロード事業には新しいコンテンツはほとんどありませんでした。

Wangxin Technologiesを引き継いだ後、陳磊はクリスタル計画を延命させるためにMoney Makerを開発し、アイドルなネットワークトラフィックとハードドライブを利用してお金を稼ぐことを主打としました。2015年4月にMoney Makerボックスの販売を開始し、このCDNサービスを本当に販売し、1年後にはライブ配信サイト向けに安価なCDNサービスを提供し始め、現在、多くのライブプラットフォームが使用しています。例えば、Bilibiliライブなど。2016年8月には、Money Makerのユーザーが400万人を突破しました。

今日では400万人は少なく見えますが、400万世帯が自宅のインターネットをMoney Makerに接続し、自身のハードドライブと帯域幅を使用して全国のビデオサイトを高速化することを選択したことを想像してください。当時、これはまさに画期的でした。

しかし、偉大なものの裏には犠牲が伴います。最初は、ユーザーがこのネットワークに参加するMoney Makerを購入するよう奨励するために、迅雷は現金でユーザーの帯域幅とストレージを買い戻し、Money Makerを販売すれば負けるほど迅雷は赔ることになります。これは企業が見たくない現象です。

2017年、国内で仮想通貨を煽るトレンドが始まり、ビットコインの価格は1000ドルから狂ったように倍増しました。これは陳磊に新しい考えを与えました。2017年6月に、陳磊は迅雷グループのCEOに任命され、1か月後にMoney MakerはKuaiku Cloudと改名され、Kuaiku Coin仮想通貨が発行されました。

通貨発行とともに一変しました。

迅雷は、ユーザー自身の共有リソースの量に基づいて仮想通貨を獲得するモデルに現金補助金モデルを変更しました。これにより、これらの400万のMoney MakerプレイヤーがKuaiku Cloudマイナーに変わり、一日で何十個も何百個ものKuaiku Coinを掘り出し、さらに、これらのKuaiku Coinの取引所価格が1セントから十数ドルに急騰し、一日で元本回収できる人もいます。

利益のトレンドの中で、全体がKuaiku Cloudマシンを狂乱的に争い、399ドルのKuaiku CloudがSalted Fishで2000ドル、3000ドル以上になり、買うだけで利益が出ます。迅雷はその年、Kuaiku Cloudの販売だけで1日10億の売上高を上げました。これは迅雷の歴史上、めったにない栄光の瞬間でした。

中国のトレーダーたちがウェンクラウドとウェンコインを熱狂的に取引している間、迅雷の株価も史上前例のない27ドルまで急騰し、900%も上昇しました。

9倍の値上がりは、現在の状況が非常に緩やかであっても、多くの米国株が安値から9倍の成長を遂げたことはありません。迅雷の株価は、すべての米国株トレーダーにとって「ダイヤモンド」となりました。

迅雷株価

2017年11月になると、陳雷（Chen Lei）は多分成績によって頭が混乱し、迅雷の赤字事業を切り捨て始めました。2017年11月末、迅雷は声明を発表し、迅雷ビッグデータ、迅雷ファイナンス、迅雷ミニゲームなどのブランドと商標の許諾を取り消しました。

しかし、問題は、この行動が迅雷の古参メンバーの利益を損ない、迅雷の経営陣内で対立を引き起こしたことです。中でも一番大きな騒動は迅雷ビッグデータで、実質的な支配者である于妃（Yu Fei）は元迅雷のシニアバイスプレジデントであり、彼女は現れてウェンコインを詐欺であると非難し、違法な資金調達であると主張し、さらにはウェン心科技を告発し始めました。

同じ会社で、自分で自分を告発する。

良い日々も長く続くことはありませんでした。2018年1月、仮想通貨市場は大暴落し、国家監督が続々と到来し、ウェンクラウドが崩壊し、迅雷の株価も崩壊しました。2019年には、迅雷グループの損失がさらに拡大し、迅雷が誇るCDN事業もアリババクラウド、テンセントクラウド、ワンアクステクノロジーなどの企業に挑戦され始めました。かつて持ち上げられたブロックチェーン事業も、それほど輝かしい成果を上げていません。

これらすべては、この「宮廷闘争」の前兆でした。

ドアをきれいにする

2014年1月、迅雷のCTOである李金波（Li Jinbo）が退職し、同年7月に最右アプリを立ち上げ、これまで非常に成功してきました。2019年4月、シャオミが8000万ドルを最右に投資し、最右は投資家たちと合意し、迅雷での持ち分を最右の株に交換することで、最右が変身して迅雷の最大株主となり、39.8%の株を所有することになりました。李金波を代表とする古参の迅雷メンバーたちが迅雷を再び引き継ぐ準備をしています。

彼らが最初に行うことは、ドアをきれいにすることです。

2020年4月初め、迅雷は人事異動を発表し、陳磊はもはや迅雷および関連会社のCEOを務めず、李金波が後任となりました。直後に、ウェン心科技はボディーガードによって占拠され、物理的に会社を管理されました。

突然の失脚に直面して、陳磊は2014年に雷軍の招待を受けて迅雷に参加したことを後悔しています。私は多くの職業マネージャーの重大な過ちを犯しました。1つ目はいくつかの人を怒らせたこと、2つ目はあまりにも単純だったことです。

しかし、迅雷の創業者たちはそうは考えていません。

迅雷が公表した調査の詳細には、陳磊が個人的にコントロールしている会社である「興融合」という迅雷ブロードバンドサプライヤーが登場し、彼はこの会社に大金を不正手段で移転したことが明らかになりました。

陳磊が権力を握っていた時期、外部からは彼と迅雷のシニアバイスプレジデントであり、ネットマインドテクノロジーのバイスプレジデントである董鱈の関係が疑問視されていました。一部では2人が恋人関係にあるとの噂もあり、迅雷の取締役会は陳磊に直接会って問い詰め、陳磊はクリスチャンの信頼性をかけて2人が職場外の関係はないことを保証しました。

しかし、陳磊が退職した後、迅雷は2人が在職中に1人の子供をもうけていたことを発見し、陳磊はさらに董鱈を通じて黒竜江省のハゴンからいくつかの同郷の仲間、親友を会社の重要なポジションに配置し、架空の取引段階や不当な契約、さらには何千万もの資金を暗号通貨投機に流用したことが発覚しました。

迅雷は我慢できなくなりました。10月8日、迅雷は前CEOの陳磊氏などが業務横領の疑いをかけられたことを公表し、深セン市公安局が陳磊氏の業務横領の疑いについて捜査を開始したことを発表し、速やかに帰国して協力するよう求めています。

陳磊側は「毎日経済新聞」の取材で異なる見解を示していますが、すでに捜査が開始された以上、すべては警察の判断に委ねられることになります。今年4月から始まった「迅雷内部抗争」も終結を迎えました。陳磊が迅雷に来て後悔しているかどうかは別として、6年間の関係はこの内部抗争で終わりを告げました。

内部抗争よりも、迅雷自体の事業に注目する価値があります。主力事業であるダウンロード機能がもはや人々の頻繁な使用から外れており、過去最高値から90%近く下落している迅雷は、かつての栄光を取り戻す方法を見つけることができるのでしょうか？