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2020年のマイニングエコシステムレビュー：マイニングマシン市場の変化

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このレポートでは、採掘機械メーカー、コンピューティング能力、採掘コストと利益、ブラックスワンイベントが採掘業界に与える影響に焦点を当てて、採掘業界を詳細に分析します。

著者: リズム研究所

この記事はリズム研究所の調査レポート第2弾「2020年マイニングレポート」です。このレポートは主に4つの部分に分かれており、4大マイニングマシンメーカーの歴史的背景と市場シェア分析、世界各国のコンピューティングパワーシェア、マイニングのコストとメリット、2020年のブラックスワンイベントがマイニング業界に与えた影響などについて説明しています。「2020年鉱業レポート」の全文を取得するには、Lvdong公式アカウントに「鉱業レポート」と返信してください。

1.はじめに:

2008 年、金融危機が世界を襲いました。各国の中央銀行が量的緩和政策を開始し、世界には深刻なインフレ問題が生じた。同年11月、P2Pfoundationという非営利団体のフォーラムで、サトシ・ナカモトという名のオタクが「ビットコイン：ピアツーピアの電子キャッシュシステム」と題する論文を発表しました。これがビットコインのホワイトペーパーです。ビットコインネットワークは、チェーン構造で構成され、SHA-256 アルゴリズムを使用して暗号化された分散データベースです。ビットコインはこのネットワークの価値の担い手です。ネットワーク内のトランザクションは P2P ネットワークを介してノード間で送信され、ネットワーク全体で合意に達するために Proof of Work コンセンサスアルゴリズムが適用されます。

ビットコインネットワークに計算能力を提供し、ネットワークのセキュリティを維持し、報酬としてビットコインを取得する行為は、マイニングと呼ばれます。初期の頃は、ネットワーク全体の計算能力は高くなく、CPU や GPU を介して簡単にビットコインをマイニングできました。しかし、ビットコインやその他の暗号通貨の価格が徐々に上昇するにつれて、暗号通貨のマイニングが産業になりました。多くの企業が専用のマイニングマシンを提供するようになり、マイニングファームやクラウドマイニングなどの派生ビジネスが徐々に市場に登場しました。このレポートでは、採掘機械メーカー、コンピューティング能力、採掘コストと利益、ブラックスワンイベントが採掘業界に与える影響に焦点を当てて、採掘業界を詳細に分析します。

(注: この記事のデータ提供とガイダンスを提供してくれた Bitmain 傘下のマイニングプール BTC.com に感謝します。BTC.com は Bitmain 傘下の最大のマイニングプールで、現在世界のマイニングプールリストで 3 位にランクされ、ネットワーク全体のコンピューティングパワーの 13% を占めています。)

マイニングマシンデータの機密性のため、この記事では分析にデータの一部のみを使用しており、不完全な可能性があります。読者の皆様の訂正やご指導を歓迎いたします。

2. 4大マイニングマシンメーカーの背景と分析

2.1 各マイニングマシンメーカーの背景紹介

Bitmain

ビットコインや暗号通貨のマイニングといえば、まず思い浮かぶのは Bitmain です。 Bitmainの製品には、Antminer、BTC.comマイニングプールおよびブロックチェーンブラウザサービス、Antpool、BitDeerワンストップマイニングクラウドサービスプラットフォーム、スーパーコンピューティングセンター、Suanfeng（人工知能）などがあります。

Bitmainは、2013年にJihan WuとZhan Ketuanによって設立されました。同年4月、Bitmainは研究開発の準備を開始し、エンジェルラウンドの資金調達を完了しました。その後、半年以内に、Zhan Ketuan はマイニング専用の初の ASIC チップである 55nm チップ BM1380 を開発し、Bitmain は初のマイニングマシン Antminer S1 を発売しました。この製品がBitmainの最初の急成長を牽引したと言えるでしょう。

2014 年、Bitmain は Antminer S2 (55nm チップ) を発売し、Antminer S3 で使用された 28nm チップ BM1382 の最初のバージョンを開発しました。

同年 11 月、Bitmain のマイニングプールサービス Antpool が正式に開始されました。 2015年、BTC.comは徐々に人々の注目を集めるようになりました。 BTC.com チームはブロックブラウザインフラストラクチャからスタートし、その後、Web サイトが提供するサービスはウォレット、マイニングプール、市場状況、情報などの分野にまで拡大しました。 BTC.com チームのメンバーは、すべて国内の一流インターネット企業出身者です。同社は長年にわたりビットコインマイニングマシンおよびマイニング業界にサービスを提供しており、システム設計、開発、保守、運用管理において長年の経験を持っています。その後数年間、Bitmain 傘下のこれら 2 つのマイニングプールは、マイニングプールのコンピューティング能力ランキングで常に上位 2 位を占めてきました。

2017 年 9 月、Bitmain は Sequoia Capital、IDG Capital などから 5,000 万ドルのシリーズ A 資金調達を受けました。

2018 年 7 月、Bitmain は Sequoia が主導し、米国のヘッジファンド Coatue とシンガポールの国営新興市場投資ファンド EDBI が参加したシリーズ B の資金調達を完了しました。 Bitmainは総額3億ドルの資金を調達し、評価額は約124億ドルとなった。

同年 8 月、同社は Crimson Partners が主導し、Palace Investments、Pavilion Capital Fund、Lioness Capital などの機関がそれに続き、シリーズ B+ 資金調達で 4 億 4,200 万ドルを調達しました。この時点で、Bitmainの総評価額は142億米ドルに達した。

その後、Bitmain は香港で上場する準備を整えました。しかし、2018年後半の仮想通貨市場の低迷により、ビットメインの収益データは悲惨なものとなり、同社は大規模な人員削減を実施した。最終的に、2019年3月に、香港証券取引所におけるビットメインの目論見書が期限切れとなり、上場計画は失敗に終わった。

Bitmain – 2020 年新型マイニングマシン発売

マイニングマシン分野のリーディングカンパニーの 1 つとして、Bitmain はマイニングマシン市場に深く関わり、マイニングマシンの交換を継続的に推進してきました。 2020年2月末、Bitmainは新しいS19シリーズのマイニングマシンをリリースしました。 S19 Pro の定格コンピューティング能力は 110 T±3%、壁面消費電力は 3250W±5% で、排気と放熱のために前面と背面に並列に配置されたデュアルファンを備えています。価格は以前のマイニングマシンよりもはるかに高いものの、計算能力のエネルギー消費は大幅に改善されました。 S19 Proのファームウェアはまったく新しいデザインです。マイニングマシンは非常に速く起動し、セルフチェックと周波数調整のプロセスを最適化します。マイニングプールが設定されるとすぐに（約 2 分後）マイニングが開始されます。

ビットコイン価格の上昇に伴い、大手メーカーは今年もマイニングマシンの販売価格を値上げした。年半ば、S19 Proマイニングマシン1台の価格はわずか1万元を超えていました。本稿執筆時点で、S19 Proマイニングマシンの価格は25,610元に達しており、すでに売り切れとなっている。公式サイトによると、先物の受渡時間は2021年8月まで予定されています。

Bitmainの利点:

1.新しいマイニングマシンはコスト効率が非常に高く、市場シェアにおける先行者利益は明らかで、業界での評判とブランド効果は高いです。

2.マイニングマシンの種類が最も多く、複数通貨のマイニングマシンを提供できる数少ない企業の 1 つです。

3. TSMC のリソースをほぼ独占しており、他の強力な競合他社は Samsung などのチップメーカーと協力することしか選択できません。

4.豊富な顧客リソースと強力な海外市場優位性（海外販売拠点、海外工場）を有する。

5.マイニングマシンには優れたアフターサービスがあり、専門的なマイニングマシンメンテナンス部門があり、新しいマイニングマシンはすべて保証付きです。

Bitmain の欠点:

1.同社の創業者間の内部抗争は以前、鉱山機械事業に深刻な影響を及ぼした。最近解決したと思われますが、市場シェアを回復するにはまだ時間がかかるでしょう。

2.メディアの報道によると、呉季翰氏と詹克団氏が合意に達した後、採掘機械部門は詹克団氏の管理下に入った。詹克団はAI事業を好んでいるため、マイニングマシン事業ラインの将来の配置はまだ不明です。

要約：今年、当社は中国本土に対する技術的優位性を維持し、TSMC から供給された 7nm チップとウェハーを搭載した 2 台の S19 シリーズマイニングマシンを発売しました。 S19 シリーズは、高い計算能力と低いエネルギー消費を特徴とし、価格競争の道を歩み続け、全体的なコスト効率が非常に高くなっています。内部に問題がなければ、生産能力は維持され、市場シェアも維持できるはずです。しかし、LIDONGによると、内部紛争と疫病の影響で、ビットメインの上半期の国内売上は理想的ではなかったという。幸いなことに、Bitmain は海外市場で依然として優位性を持っています。以前の報道によると、Bitmainは今年、ナスダック上場の仮想通貨マイニング企業Riot Blockchainからの注文である3万台以上のAnt S19シリーズマイニングマシンを含む複数の海外注文を受けている。 Core Scientificが発注したAntマイニングマシン17,595台。

さらに、Bitmain は戦略的な展開も行い、業界標準を再構築する試みとしてデュアルバレル設計の先駆者となりました。シングルシリンダーマイニングマシンの設計とは異なり、ダブルシリンダーマイニングマシンはシングルシリンダーマイニングマシンよりもサイズが大きくなりますが、消費電力は削減されます。さらに重要なのは、鉱山がダブルバレル採掘機を購入する場合、採掘機の形状に合わせてフレームを変更する必要があることです。つまり、一部の鉱山では、ラックを徐々に変更するか、現状を維持してダブルバレル採掘機の使用をあきらめるかという選択を迫られることになります。

現在の市場情報によると、Canaan Creative の Avalon マイニングマシンはダブルバレル設計を採用していますが、MicroBT の Whatsminer マイニングマシンは依然としてシングルバレル設計を堅持しています。マイニングマシン市場の業界標準には交渉の駆け引きがあります。

左: Bitmain Antminer ダブルバレルマイナーの設計、右: BitMicro Shenma マイナーシングルバレルの設計

同時に、LIDONG によると、Bitmain は依然として TSMC からのチップ注文という究極の武器を保持している。 TSMCの受注サポートが得られない競合他社は、ほとんどがサムスンなどのチップメーカーに目を向けていますが、生産能力と性能の両面でTSMCの品質はわずかに高く、これは間違いなくBitmainにとって戦略的な優位性です。

マイニングマシンの種類に関して言えば、Bitmain は今年、競争力の高い CKB (パブリックチェーン Nervos トークン) のマイニングに使用される別の新しいタイプのマイニングマシンも発売しました。マイニングマシン市場を見ると、Bitmain は複数通貨のマイニングマシンを提供できる数少ないメーカーの 1 つです。

2020年12月、メディアは呉継涵と詹克団がビットメインを2つに分割することで暫定合意に達したと報じた。主な収益部門であるAntminerはZhan Ketuanが所有し、BTC.com、BitDeer、海外のマイニングファームはWu Jihanが管理することになる。これにより、Bitmain の事業は分離されることになります。ビットメインが今後もマイニングマシン市場で優位性を維持できるかどうかはまだ分からない。

Canaan Creative:

2011 年 8 月、Zhang Nangeng 氏は ID「ngzhang」で Bitcoin フォーラム Bitcointalk に登場し、数か月後に自身が発明した FPGA マイニングマシンである Icarus と Lancelot をリリースしました。これらは中国で最も初期の FPGA マイニングマシンでもありました。「ngzhang」というIDは、後世の人々が張南庸を「カボチャ張」と呼んだ理由です。

そして2012年に、アメリカのビットコインマイニングマシン研究開発組織「Butterfly Labs」がASICマイニングマシンを開発すると発表しました。バタフライ・ラボは、ASICマイニングマシンを製造した後は、それを一般に販売せず、自社のみで使用すると述べている。つまり、ビットコインの計算能力は特定の機関の手に完全に集中することになる。張南阳氏はもはや黙っていられず、ビットコインの計算能力独占の「危機」を防ぐために自ら ASIC マイニングマシンを開発することを決意した。張南庚は上司に1年間休職する許可を求めたが拒否されたため、退学してASICに専念することを決意した。中国には、張南雁氏と同様にASICマイニングマシンの製造を計画しているFriedcat氏という人物がいます。

2013 年、張南雁氏は Canaan Technology を設立し、中国本土の法人は Canaan Creative と名付けられました。同年 1 月、彼は Canaan Creative 初の ASIC マイニングマシン「Avalon」を開発し、業界を ASIC 時代へと導きました。

2014年、2015年はカナンクリエイティブにとって少し寂しい時期でしたが、重要な転換点を迎えました。 2015年6月、浙江清華長江デルタ研究所杭州支所傘下の水木澤花基金とカナンクリエイティブは投資協定を締結し、250万元の投資を主導した。カナンクリエイティブは北京の中関村から杭州に導入され、地元政府から高い注目を受けながら杭州に定着しました。

しかし、Canaan Creative の上場までの道のりは紆余曲折に満ちていました。カナン・クリエイティブは2016年に「逆上場」を通じてA株市場への上場を試みたが、深セン証券取引所に阻止された。 2017年8月、再び新三板への上場を目指したが、今度は「9月4日」騒動に遭遇し、国内の暗号通貨市場は政策と規制の嵐に見舞われた。関係部門は国内のすべての暗号通貨取引とICOを禁止し始めた。カナンクリエイティブも同年10月と11月に4回連続で株式譲渡会社から問い合わせを受け、翌年3月についに自主的に上場を断念した。 2018年5月、カナン・クリエイティブは香港証券取引所に正式に目論見書を提出したが、結局は失敗した。

2019年11月21日、カナンクリエイティブはついに株式コード「CAN」でナスダックに上場し、「国内初のマイニングマシン銘柄」となった。同社は自社の強さに加え、米国株式市場の比較的寛容な上場政策の恩恵も受けた。

Canaan Creative – 2020 年に新しいマイニングマシンをリリース

Avalon は今年、A1166、A1166 Pro、および 10 月にリリースされた最新モデル A1246 の 3 つのマイニングマシンをリリースしました。 A1246 の定格演算能力は 90T、エネルギー効率比は 38J/T です。これは、90T に到達した Avalon 初の高計算パワーモデルです。

最近の市況の好調により、マイニングマシンの価格も大きく変動しています。カナンクリエイティブの公式サイトでは、最新のマイニングマシンの価格を発表していない。 BlockBeatsによると、今年12月のA1246の現物価格は19,300元である一方、来年5月の先物マイニングマシンの価格は14,450元で、先物には50％の保証金が必要だという。

この価格優位性は、他の競合製品と比べてそれほど大きくはありません。計算能力の点では、90TH/s は S19pro の 110TH/s や Whatsminer M30S++ の 112TH/s に比べるとまだはるかに劣ります。エネルギー消費率の観点から見ると、38J/T のパフォーマンスは印象的ではありません。そのため、ナスダック上場に忙しいカナンクリエイティブは、上場成功後に新モデルを投入し、競合他社に追いつこうとしているが、技術と研究開発の面で大きく遅れをとっている。将来的に市場シェアを回復する機会があるかどうかはまだ分からない。

カナンの利点:

1.一定の評判とユーザーベースを持つ旧世代のマイニングマシン。

2.創業者の張南庚氏は、マイニングマシン市場を理解している技術リーダーです。

カナンチームの上級管理職は交代しており、内部管理は比較的安定しています。

3.ナスダックへの上場も成功し、暗号通貨業界で幅広い注目を集めています。

カナンの欠点:

1.マイニングマシンはコストパフォーマンスが低いです。

2.新しいマイニングマシンの導入頻度が低い。

3.海外市場が弱い。

概要: Canaan Creative は、初期のマイニングマシン企業の 1 つです。しかし近年、カナンは上場を目指してAI分野にさらに力を入れている。マイニングマシン市場は、MicroBT や Bitmain の市場とはかなり異なっています。新しいマイニングマシンの計算能力は、S19 シリーズや M30 シリーズの計算能力とはまったく異なります。 Lvdongによると、同社の新型マイニングマシンA1166 Proは発売後半月以上出荷されていなかったが、AntminerとShenma Minerは当時、新型マイニングマシンの第1バッチの出荷をほぼ完了していた。さらに、一部のマイナーはBlockBeatsに対し、Canaanの新しいマイニングマシンはS19シリーズやM30シリーズほど性能が良くなく、価格も安くないため、ほとんどのマイナーはCanaanの新しいマイニングマシンを選ばないかもしれないが、Canaanの中古の古いマイニングマシンはまだ一定の市場シェアを持っていると語った。

カナンも今年、上級管理職の交代を経験しましたが、職務変更や権限移譲のプロセスは比較的スムーズに進み、会社の経営権の移譲は平和的に完了しました。同社の事業開発は現在、カナンクリエイティブの創設者である張南永氏が主導している。

ビットマイクロ

MicroBit は 2016 年 7 月に設立されました。他の 3 社と比較すると、MicroBit は市場に参入した最も新しい企業です。 MicroBTの創設者であるヤン・ズオシン氏は、実は2014年に早くもマイニング業界に参入しました。「Baked Cat Escape」事件と「Bitmain Equity Dispute」事件を経験した後、彼は自分の会社であるMicroBTを設立することを決意しました。同社のマイニングマシンブランド「Shenma Miner」は発売以来シェアが急上昇し、そのコストパフォーマンスの高さでBitmainと競争するようになった。

MicroBT は 2016 年 9 月に 500 万ドルのエンジェル資金調達を初めて獲得しました。同年 12 月には、同社が開発した 28nm チップ BT1000 が正式にテープアウトされました。

2017 年 4 月、MicroBT の Shenma M3 マイニングマシンが正式に量産に入り、M3 マイニングマシンの最初のバッチの販売額は 1,000 万元近くに達しました。 M3マイニングマシンの成功を受けて、MicroBTはその後の資金調達を開始しました。

Bitmicro – 2020 年の新マイニングマシン発売:

今年、BitMicro は最も多くの新マイニングマシンを発売したメーカーです。 4月には、計算能力の異なる5台の新しいマイニングマシンが相次いで発売されました。その中で、Whatsminer M30S++の計算能力はAntminer S19proと比較して2TH/s増加し、全体の重量は0.3kg軽量化されています。全体的なシャーシサイズは依然としてシングルシリンダー設計を採用しており、これはBitmainが提唱する新しい標準「ダブルシリンダーマイニングマシン」とは異なります。

採掘機械の「シングルバレルとダブルバレル」設計に関するこの業界標準の競争で勝者を決定することは依然として困難です。将来、小型の計算能力を持つマイニングマシンが徐々に排除され、大型の計算能力を持つマイニングマシンが市場を独占するようになったとき、マイニングファームがBitmainのダブルバレル設計を選択するのか、それともシングルバレルのマイニングマシン設定を継続するのかはまだ注目に値します。

Bitmainと同様に、現在の好調な暗号通貨市場の状況では、MicroBTのShenmaマイニングマシンの価格も急騰しています。そのうち、M30S++マイニングマシンの価格は、年半ばの1台あたり1万人民元から現在は1台あたり3万人民元近くまで高騰しており、先物商品でもある。

BitMicro の利点:

1.創業者のヤン・ズオシン氏は高い技術力を有しており、同氏が開発した8nmマイニングマシンの性能は、現在の7nmマイニングマシンの一部に劣っていません。

2.スポットマイニングマシンが利用可能になり、Bitmainの内陸時代には一定の市場シェアを占めていました。

3.今年半ばから生産能力が増強され、現在は毎月数万台のマイニングマシンを市場に提供できる状態となっている。

MicroBit の欠点:

1.楊左星氏はかつて法廷闘争に巻き込まれ、現在は MicroBit の法定代表者および執行役員を辞任しています。

2.同社は生産能力が不足しており、数か月分の採掘機械の未払いがあると以前に報じられていた。

3.海外市場とのギャップが大きく、販売は主に国内代理店に依存している。

4.市場運営は比較的弱く、メディアによる宣伝もほとんどありません。概要: BlockBeats は、MicroBT の公式データによると、2018 年に 30 万台の Whatsma M3 が販売され、年末のネットワークコンピューティング能力全体の 9% を占めていることを発見しました。 2019年には60万台のM20が販売され、年末時点でネットワーク全体のコンピューティング能力の35%を占めました。市場シェアは着実に増加しています。しかし、MicroBT は社内では常に比較的控えめな姿勢を保ってきました。 MicroBT はマーケティングやその他の側面と比較してテクノロジーに重点を置いており、これもブランド認知度を制限しています。楊左星氏は以前、インタビューで同社には約70人の従業員がおり、そのうち50～60人が技術スタッフであると明かした。さらに、楊左星氏の技術レベルは業界で認められており、業界内の多くのマイニングプール企業と良好な関係を築いています。

Ebang International

Ebang International は 2010 年に設立されました。当初、Yibang は通信機器をベースにした事業に従事しており、通信業界は循環的です。 Yibangの創設者であるHu Dong氏は2011年にビットコインに注目し、マイニングマシンを作るというアイデアを思いつきました。通信業界が低迷していた頃、Yibang Internationalはブロックチェーン分野の研究開発に取り組むかどうかを検討しました。

Ebang は 2014 年にビットコインマイニングマシンへの投資を開始しましたが、マイニングマシンが発売されたのは 2016 年になってからでした。9 つのバージョンに改訂されています。その後、Yibangの主な事業はビットコインマイニングマシンと付属品の販売、マイニングマシンのホスティングとメンテナンスサービスとなり、通信ネットワークはわずかな部分を占めるに留まりました。

エバン・インターナショナルはかつて新三板に上場し、2回の資金調達を完了しました。 2017年後半には香港上場の検討を開始した。

ある意味で、エバンの米国株式市場への進出は無力な動きだった。同社の過去2回の香港証券取引所への上場の試みは、BitmainやCanaan Creativeと同様に失敗に終わった。その理由は、香港証券取引所がマイニングマシン企業に対して極めて冷淡な態度を取っているからだ。

2020年6月26日、エバンインターナショナルは杭州で「クラウドベルを鳴らし」、正式にナスダックに上場し、国内第2位のビットコインマイニングマシン銘柄となった。銘柄コードはEBON、総資金調達規模は約1億75万米ドル。

エバン・インターナショナル - 2020年新型マイニングマシン発売

上場に忙しかったエバン・インターナショナルは、2020年を通じてマイニングマシン事業に力を注がず、年間を通じて新型マイニングマシンを発売しなかった。同社が2019年に発売したマイニングマシンE12の全体的なデータは平凡で、他の3社の高出力モデルと比較することはできません。 E12 が元々一致するように設計されたモデルは、MicroBT の M31S でした。価格は基本的に同じですが、MicroBT の M31S は計算能力とエネルギー効率の点でより優れたパフォーマンスを発揮します。

Yibang International の利点

1.すでにリストされています。

2.ある程度の人気を誇る老舗のマイニングマシン会社。

Ebang International のデメリット

1.マイニングマシンはコストパフォーマンスが低いです。

2.市場はほとんどありません。

要約: Ebang International は老舗のマイニングマシンメーカーの 1 つですが、R&D 技術は強力ではありません。さらに、後期には株式公開にこだわり、マイニングマシン分野に深く根を張る意図は基本的になかった。 2020年に他の競合他社が次々と新製品を発売している頻度と比較すると、Yibangはすでに市場から「取り残されて」いる。 1年間新しいビットコインマイニングマシンが発売されておらず、価格が高すぎてコストパフォーマンスが低いです。市場シェアはほとんど無視できるほど小さい。上場後、マイニングマシン分野では特に動きがなく、今後の市場競争でYibangを見るのは難しいかもしれない。

2.2 さまざまなマイニングマシンメーカーの市場シェアの分析

マイニングマシンのコンピューティングパワーの観点から見ると、BTC.com が提供する世界的なコンピューティングパワー統計によると、ここ数か月で 80TH/s を超えるコンピューティングパワーが 16% を占めていることがわかります。 60TH/sを超える計算能力を持つマイニングマシンは27%を占めており、新世代の7nmまたは8nmビットコインマイニングマシンがすでに市場で使用されていることを示しています。

今年10月から7月にかけてのLIDONGとマイニングファーム、マイナーとの会話によると、75TH/s以上の容量を持つマイニングマシンのほとんどはBitcoin M30シリーズでした。当時、配送の問題により、Bitcoin S19シリーズのマイニングマシンが大量にまだ到着しておらず、Canaan A1160マイニングマシンもまだ出荷されていませんでした。この結論は後に、2つのマイニングプールBTC.comとBiyinの内部関係者によって確認されました。当時のデータによると、75TH/s の計算能力を持つマイニングマシンがネットワーク全体の計算能力の約 33% を占めていました。つまり、Shenma マイニングマシンは当時の計算能力の 33% を占めていたことになります。

しかし、Bitmain の 2 人の創設者が論争を終わらせたため、その後の出荷ははるかにスムーズになりました。多くの鉱山労働者は、これまで遅れていた新しい採掘機械を受け取り、配備を完了しました。

一方、9月から11月にかけては、計算能力が60TH/s未満のマイニングマシンの合計割合は約73%でした。そのうち、40TH/s未満のマイニングマシンの計算能力は47%を占めています。 7月には、計算能力が40T/s未満のマイニングマシンはわずか39%を占め、コインの価格が回復するにつれて、多くの古いマイニングマシンが再び稼働していることが改めて確認されました。

市場の主要メーカー 4 社を見ると、いずれも 60TH/s 未満の計算能力を満たすマイニングマシンを製造しています。しかし当時、ビットコイン神馬は始まったばかりで市場シェアも高くなかったため、BlockBeatsは、この47%のシェアは実際にはBitmain、Canaan、Ebang Internationalの間で分割されるべきだと推測した。しかし、Ebang International のマイニングマシンの市場における人気と性能は Canaan と Bitmain に比べてやや劣っていることを考慮すると、この市場部分は Canaan と Bitmain が独占する可能性が高いと考えられます。 2020年5月、BitmainのAntminer S9シリーズのハードウェアがアップグレードされ、その計算能力は14TH/sから37TH/sに向上し、計算能力も一時32%上昇しました。

Canaanの新しいマイニングマシンはまだ大規模に出荷できず、Ebang Internationalもまだ高計算能力のマイニングマシンを発売していないため、中・高計算能力市場（計算能力60TH/s超）の27％はBitmain S19シリーズとShema M30シリーズで占められる可能性が高いと推測できます。

要約: ここ数か月、中〜高コンピューティングパワー市場 (60TH/s 以上) は Shenma Mining と Bitmain Mining の手に落ちました。一方、Bitmain は S9 シリーズで依然としてネットワーク全体のコンピューティング能力の少なくとも 20% を占めています。通貨の価格が回復するにつれて、この割合はさらに高くなる可能性があります。一部の中高性能マイニングマシンの計算能力と合わせると、Bitmain のマイニングマシン市場におけるシェアは約 40%～45% になります。

2.3.各種鉱山機械メーカーの最近の市場パフォーマンスの概要

1.以前、Bitmain が内部紛争に陥っていたとき、Bitmicro (Shema) はすでに高コンピューティングパワー市場を占有していました。しかし、ビットコイン本土では秩序が回復し、マイニングマシンの出荷も通常通り行われており、高計算パワー市場の一部は再び獲得されている。さらに、Bitmain は、独自のブランドの利点と暗号通貨の高価格に頼って、低～中程度のコンピューティングパワーの市場をさらに獲得しました。

2.今年、ビットメインが製造した高性能マイニングマシンの販売量は相当なものであり、以前から在庫は十分あった。ビットメインの当初計画の生産能力は市場の需要を満たすことができたが、深セン工場の問題により商品を正常に納品することができず、高性能な新型マイニングマシンのほとんどが10月まで使用できない状態となった。しかし、内部紛争が解決し、S19シリーズは通常通りの納品を再開しました。

3.中国本土の大手企業の優位性は依然として残っている。ネットワーク全体の約 47% を占める低コンピューティングパワー市場では、S9 シリーズのマイニングマシンが依然として少なくとも 20% の市場シェアを占めています。 T17シリーズなど他のモデルのマイニングマシンもかなりのシェアを占めています。中・高コンピューティングパワー市場の27%では、BitmainとBitmicro（Shenma Mining Machine）が市場シェアのほとんどを占めています。カナンクリエイティブが追いつくのは難しいかもしれない。

4.双方のデータを組み合わせると、Bitmain と BitMicro Mining の市場シェアがそれぞれ約 40% (またはそれ以上) を占め、均衡し始めている可能性があると予測されます。

5.市場構造は、当初のBitmain第1位とCanaan第2位の地位から、BitmainとBitmicro（Shenma）の競争へと変化しました。 Bitmainは適時に出荷を再開し、米国市場は拡大を続け、これによりShenmaが追い抜いて市場シェアを獲得する勢いが適時に遅れた。マイニングマシン市場には、先行者利益が存在します。市場の需要が満たされていない場合、マイナーが新しいマイニングマシンを導入した後、市場シェアを獲得することはより困難になります。

6.イノシリコンやエバン・インターナショナルなど他のメーカーの競争力も徐々に弱まってきている。国際的に見ると、海外のマイニングマシンメーカーはBitfury（コンテナ型マイニングマシンが中心で、マイニングファーム向けが中心、バルクマイニングマシンは少ない）が主流だが、大きな脅威にはならない。

3.世界各国のコンピューティングパワーのシェア分析

BTC.comの過去6か月間のマイニングデータによると、世界のコンピューティングパワーの約50％が中国にあり、これはフィデリティキャピタルが海外の調査機関BitOodaに委託したレポートのデータと基本的に一致しています。ビットコインネットワークの計算能力における中国のシェアが減少しているというのは議論の余地のない事実です。

BTC.com は Bitcoin Mainland 傘下の最大のマイニングプールであり、現在世界のマイニングプールリストで 1 位にランクされており、ネットワーク全体のコンピューティング能力の 16.8% を占めています。以下の記事では、主にBTC.comの統計を例に、世界のコンピューティングパワーシェアと各マイニングマシンメーカーの市場シェアを簡単に分析します。

2020年1月から7月までの世界のコンピューティングパワーシェアは、以下の図に示されています。

中国のコンピューティングパワーシェアは依然として比較的高いですが、2019年には70％近くに達しました。今年の低下の理由は、政策と、マイニングファームの分布における新旧のマイニングマシンの交代に関連しています。

データによると、中国は5月から洪水シーズンに入りましたが、中国のコンピューティングパワーの全体的なシェアは依然として約55％で優位を維持しています。

ロシア（14%）と米国（12%）では、採掘は基本的に合法化されています。米国には、上場企業を含む大規模なマイニングファームがいくつかあります。今年6月のLvdongの報道によると、Bitmainは鉱山会社1社と約1万8000台のマイニングマシンの発注契約を締結した。その価値は約2億元（マイニングマシンの価格は随時変動し、それに応じて価値も変動する）。ロシアとその周辺地域には多くのビットコインマイニングファームがあり、ビットコイン本土の顧客のほとんどもここに住んでいます。呂東氏は、ビットメインがロシアと米国に専用の営業支店を設立しており、ロシア語と英語に堪能な中国と海外の営業スタッフも抱えていることを知った。

2020 年後半に入り、世界のコンピューティングパワーはわずかに変化し始めました。これは、新しい高計算能力のマイニングマシンが次々と導入され、中国の洪水シーズンが終了し、マイニングマシンが移行し始めたためと考えられます。

2020年8月と9月には中国のコンピューティングパワーは約52〜53％を占めていましたが、10月には突然急増し、一時は72.21％に達しました。

このような状況になった理由は、10月にビットコインの価格が急騰し、価格低下により停止していたマイニングマシンが再び稼働を開始したことが考えられます。図からわかるように、10月は中国だけでなく他の地域でもコンピューティングパワーが増加しました。

今年 12 月 1 日、BlockBeats は Bitmain のスーパーコンピューティングセンターの責任者である Fan Jianwei 氏にインタビューしました。同氏は、S9と同シリーズ（16nm）のいくつかの古いマイニングマシンが依然としてネットワーク全体のコンピューティングパワーの約25％を占めており、これは10月の中国での増加と一致していると述べた。

対照的に、ロシアのコンピューティング能力は急激に低下しており、コンピューティング能力のシェアは 9 月の 12.55% から 10 月には 3.8% に急落しました。これは、地元の採掘機械の深刻な老朽化と、鉱山が新しい機械を購入していないという事実に関係しています。さらに、ロシア当局の鉱業に対する姿勢は常に不明確であり、その結果、地元の鉱業にはある程度の不安定さが生じています。

米国のコンピューティング能力は 10 月に増加し始めましたが、これは以前の市場ニュースと一致しています。 BlockBeatsの今年のレポートによると、米国の多くの地域でマイニングファームが大量に建設されており、Bitmainなどのマイニングマシンメーカーの新モデルのほとんども北米市場で予約注文されているという。

このうち、米国上場企業のライオット・ブロックチェーン社は、今年、ビットメイン社にS19シリーズのマイニングマシンを複数回に分けて3万台以上発注している。別の企業であるCore Scientificも、今年Bitmainから17,000台のマイニングマシンを購入する契約をBitmainと締結した。これらの企業は、米国の地元のマイニングファームにマイニングマシンを導入し、コンピューティング能力のさらなる成長に貢献しました。

しかし、11月までに中国のビットコインの計算能力は再び低下しました。主な理由の一つは、洪水期が終わり、鉱山が移転し始め、四川省などの水力発電が豊富な地域が去ったことだ。これは流行の再拡大と重なり、物流効率の低下と移動時間の延長を招きました。また、洪水期は終わったものの、水力発電を行っている鉱山はまだある。今年、中国の多くの地域から電力資源が逼迫しているという文書が発行され、採掘に水力発電に依存している各地の鉱山にも影響が出ている。

4.マイニングのコストとメリット

マイニングのコストは、基本的にハードウェアコスト (マイニングマシンのコスト) と運用コスト (電気代、手動メンテナンスなど) の 2 つのカテゴリに分けられます。マイニングによる収入は、ブロック報酬と取引手数料に大別できます。

コスト:

ハードウェアコストの観点から見ると、新しいマイニングマシンは、パフォーマンスが優れ、エネルギー消費が少ないため、反復するたびに古いマイニングマシンよりも高価になる傾向があります。ただし、マイニングマシンの価格はコインの価格と密接に関係しています。暗号通貨市場が活況を呈しているときは、マイニングマシンの入手が困難になることがよくあります。元々1万元で販売されていたマイニングマシンが、二次市場では数万元、あるいは数十万元で販売されることも少なくありません。しかし、暗号通貨市場が低迷すると、マイニングマシンの価格は急落し、古いマイニングマシンの中には、重量で売られる「スクラップ金属」になるものもあるだろう。

各メーカーが新たに発売した高性能マイニングマシンは、基本的に2万～3万元の価格帯であり、他のタイプのマイニングマシンの価格も数千元からであることがわかります。

では、このような高価なマイニングマシンは通常、どのくらいの時間マイニングできるのでしょうか?鉱山機械の耐用年数は、通常、物理的耐用年数と経済的耐用年数に分けられます。

マイニングマシンの物理的寿命とは、マイニングマシンが新品状態で使用され始めてから、マイニングマシンが損傷して廃棄されるまでの時間を指します。マイニングマシンの物理的な寿命に影響を与える主な要因は、マイニングマシンの品質と操作およびメンテナンスの 2 つです。

マイニングマシンの品質は、マイニングマシンのメーカーやマイニングマシンの構造設計などの要素と密接に関係しています。たとえば、低消費電力で有名な Antminer は、直列回路を使用してコンピューティングボードに電力を供給します。いずれかのコンピューティングボードの回路またはチップに問題が発生すると、コンピューティングボード全体が使用できなくなります。

操作とメンテナンスのレベルも、マイニングマシンの物理的な寿命に影響します。マイニングマシンが稼働すると大量の熱が発生します。放熱が適時に行われなかったり、マイニングマシンのファンが損傷したりすると、高温が継続して発生し、マイニングマシンがシャットダウンしたり、マイニングマシンの内部回路に短絡が発生したりします。そのため、マイニングマシンメーカーは、新しいマイニングマシンを宣伝する際に、常にマイニングマシンの放熱性能を強調しています。温度に加えて湿度もあります。空気の湿度が高すぎると、採掘機械が錆びて腐食する可能性があります。さらに、新疆や内モンゴルなどの鉱山では、強風、砂、ほこりが多いため、鉱山側は定期的に採掘機械の粉塵状況を点検する必要がある。ほこりが時間内に清掃されない場合、採掘機械の物理的寿命にも影響します。

通常の状況では、マイニングマシンの物理的な寿命は 5 ～ 10 年に達します。鉱山労働者にとって、より注意を払う必要があるのは、採掘機械の経済的な寿命です。

マイニングマシンの経済寿命とは、コストと利益の観点から見たマイニングマシンの耐用年数を指します。経済生活を決定づける指標は通常、「電気代」と「マイニング収入」の2つです。

マイニングによる収入が電気代を賄えなくなると、マイニングマシンの経済寿命は終わります。一般的に、最新のマイニングマシンの経済寿命は 3 年以上です。

運用コストを見てみましょう。電気代が主な運営コストとなります。マイニングファームの場合、マイニングマシンを維持するための人件費もかかりますが、電気代と比較すると人件費は基本的に無視できるほどです。

鉱山で使用される電力は主に火力発電と水力発電です。火力発電は主に新疆ウイグル自治区や内モンゴル自治区などの遠隔地に集中しています。電気料金は比較的安いだけでなく、より重要なのは比較的安定しているため、発電所の建設コストが削減されることです。水力発電は主に四川省、雲南省などに集中しています。四川省と雲南省は季節の影響により、洪水期と乾季があります。洪水期は通常5月から10月で、この時期は電気料金が非常に安くなりますが、乾季には電気料金が上昇します。デメリットは、電気料金が不安定で、地域の水量が電気料金に大きく影響することです。

乾季の間、一部の鉱山では洪水期まで設備を閉鎖して密閉し、洪水期になると鉱山労働者が設備を再起動することを選択します。一部のマイニングファームでは、洪水期に電気料金の安さを享受するために、マイニングマシンを他の場所から四川省、雲南省などの場所に移動することさえ選択しています。

電気代はマイナーにとっての核となる競争力です。したがって、同じマイニングマシンでも経済寿命は異なります。たとえば、以前はコインの価格が低かったため、多くの小規模マイナーの電気代が高すぎたため、マシンをシャットダウンし、電気代に有利な大規模マイナーにマイニングマシンを売却する必要がありました（一般的に、大規模マイナーは電力供給会社と電力供給契約を結び、比較的低い電気料金を享受していました）。国内のマイナーの中には、廃止予定のマイニングマシンを、電気料金が安い中東などの国に出荷する者もいる。

Coinshare の統計と推定によると、世界中でビットコインのマイニングに使用されるエネルギーの約 74.1% は再生可能エネルギーです。ケンブリッジ・ビットコイン電力消費指数によると、世界全体の電力供給量は25,082TWhであるのに対し、ビットコインの電力消費量は総供給量の0.26%、世界全体の電力消費量（20,863TWh）の0.30%を占めると指摘されている。

収益:

収益の面では、ビットコインマイニングからの主な収益は依然としてブロック報酬から得られます。ビットコインの総量は2100万です。当初、マイナーにはブロックごとに 50 ビットコインの報酬が与えられ、平均して 10 分ごとに 1 つのブロックが生成されます。その後、210,000 ブロックごとに、つまり約 4 年ごとに、ビットコインのブロック報酬は半減します。本稿執筆時点では、ビットコインは3回目の半減期を終えたばかりで、ブロック報酬はブロックあたり6.25ビットコインに減少しています。

マイナーはブロック報酬に加えて取引手数料を受け取ります。ネットワークへのダスト攻撃を防ぐために、ユーザーは開始するトランザクションごとに一定の取引手数料を支払う必要があります。同時に、ユーザーは取引の確認を早めるために自発的に手数料を値上げするでしょう。しかし、ビットコインネットワーク上の取引手数料は現在、ブロック報酬よりもはるかに低くなっています。マイナーにとって、ブロック報酬は依然として主な収入源です。現在の1日あたりのブロック出力144個とブロックあたりの報酬6.25ビットコインに基づくと、ビットコインの固定日出力は900です。Ychartsデータによると、最近のマイナーの1日あたりの手数料収入の範囲は50〜150ビットコインで、ブロック報酬の約5％〜15％を占めています。

しかし、イーサリアムの最近の取引手数料は、まったく逆の状況を示しています。流動性マイニングのブームにより、イーサリアムエコシステムにおける DeFi アプリケーションのアクティビティが新たな高みに達し、それに伴ってイーサリアムの混雑と取引手数料が急増しました。イーサリアムマイナーは8月に2億8,510万ドルの収益を上げ、前月比98.2%増、25か月ぶりの高水準となった。マイナーの総収益に占める取引手数料の割合は、5月のわずか10%から、総収益の40.5%を超え、過去最高を記録した。 8月には取引手数料がブロック報酬を超えた日も数日ありました。マイナーのブロックごとの収入は 5 ETH で、そのうち 2 ETH はブロック報酬から、残りの 3 ETH は取引手数料です。

5. 2020 年のブラックスワンイベントがマイニングに与える影響

2020 年の春節の初めに、2 羽のブラックスワンが次々と暗号通貨マイニング市場に「飛び込んで」きました。

まず、国内で流行の予防と制御が行われ、その後、世界経済が流行によって大きな打撃を受け、暗号通貨業界も例外ではありませんでした。 3月8日から市場全体が数日連続で下落し、一時は3,600ドルの安値を記録しました。

疫病：

疫病の影響により、大手メーカーは生産と納品の遅延に直面しています。しかし、5月にビットコインの半減期が到来し、新しいマイニングマシンに対するユーザーの需要が再び急増しているが、ほとんどの工場は生産業務をすべて停止しなければならない。

この疫病は採掘機械の生産に影響を与えただけでなく、採掘機械の輸送チェーンを長期間中断させました。今年4月には多くの新しいマイニングマシンがマイナーに届けられるはずだったが、疫病の影響で、マイニングマシンを予約していた一部のマイナーは5月と6月にようやく受け取ってしまい、間接的にネットワーク全体の計算能力に影響を与えたとみられる。

同時に、この流行は故郷から職場に戻ってきたスタッフにも影響を与えました。地元の政策によると、他の場所から仕事に戻る労働者は2週間の隔離を受ける必要があることが多く、運営、保守、管理に人員を必要とする鉱山にとっては問題となっている。鉱山労働者の中には、自分たちに委託していた鉱山が、現場を撤去し、操業を停止するよう通知を受けたと話す者もいる。幸いなことに、同様の状況はそれほど多くありません。実際、ほとんどの鉱山は人員の移動が制限される遠隔地の山岳地帯に建設されています。なお、担当者は年明け前に当直人員の手配を済ませているため、影響は特に大きくないという。

流行の影響により、ネットワーク全体のコンピューティング能力とマイニング難易度の成長率は低下しました。

312 市場暴落:

ビットコインが下落し、ネットワーク全体の計算能力が低下し、マイニング企業が閉鎖されました。 3月8日の午後からBTCは急落し、その後数日で一時3,600ドルに達した。絶えず変動する価格は、暗号通貨投資家の繊細な神経を刺激した。目を引くほどの目立ったシャットダウン価格に直面して、一部のビットコイン鉱山所有者とマイナーはジレンマに陥りました。マシンを起動すれば、お金を失うことになる。それをオフにすれば、彼らもお金を失うことになるでしょう。

最も影響を受けるのは、小規模な鉱山農場と鉱山労働者です。十分なキャッシュフローがなく、暗号通貨ローンの清算のため、あるいはもはや自立できなくなったために、半減期の前夜に倒産した企業もあります。

3月12日、ビットコインの価格は40％近く下落しましたが、計算能力は大きく変動しませんでした。これは、マイナーがマイニングを通じて依然として利益を上げることができるからではなく、ほとんどのマイナーにとって無力な選択であるからです。鉱業は産業です。最良の電気料金を得るために、ほとんどのマイニングファームは地元の電力供給会社と契約を結びます。契約書には、鉱山労働者が大規模にマシンを停止した場合には罰金を支払う必要があること、また停止後に稼働しているマシンの数が合意された基準を満たさない場合は電気料金が上がることが明記される。したがって、シャットダウンにかかるコストが高すぎることを考慮すると、マイニングファームはマイニングマシンの稼働を継続するしかありません。

しかし、通貨の価格がさらに下落すると、計算能力が低くエネルギー消費量が多い古いマイニングマシンのほとんどは、洪水期でも利益を上げることができなくなるでしょう。そうすると、残るのは新しい高計算能力のマイニングマシンだけとなり、これによってネットワーク全体の計算能力がある程度低下し、ビットコインネットワークのセキュリティに影響が及ぶことになります。ただし、新しいマイニングマシンの合計計算能力が、廃止された古いマイニングマシンの合計計算能力を上回ることができれば、ネットワークセキュリティはまったく影響を受けません。

ビットコインの半減期:

実際、ビットコインの半減期はブラックスワンイベントではありません。逆に、以前の半減期は市場からポジティブな出来事とみなされていました。ビットコインの価格は、半減期の前後で上昇の波が見られることが多いからです。前述のように、ビットコインの報酬は4年ごとに半減します。今年、3月12日に市場が急落し、市場とマイナーが回復する前にブロック報酬が半減しました。これは間違いなく鉱山労働者にとって二重の打撃となった。

2020年のビットコイン半減期により、資金不足のマイナーは直接排除されましたが、準備の整ったマイナーはそれ以前に十分な準備をしていました。今年、多くの鉱山労働者がヘッジの仕方を学びました。ヘッジを行った人もいます。コールオプションとプットオプションの二重限度保険を購入した人もいます。収入の不確実性を減らすために、以前にビットコインを売却した人もいる。

今年の半減期の最も直接的な影響は、ビットコインのマイニングコストの増加です。多くの小規模鉱山会社は古い鉱山機械の閉鎖を余儀なくされ、新しい鉱山機械の高額な費用を負担できないため、鉱山業界から撤退する可能性もあります。一方、採掘者は、生産量の半減に対処するために、マイニングマシンをアップグレードする必要があり、マイニングマシンの性能と効率に対する要件も高くなります。事前に十分な準備を怠った鉱山や鉱山労働者は、市場から取り残される運命にある。鉱山機械メーカーにとっては、最初に技術的リーダーシップを獲得した企業がより多くの市場シェアを占めることになり、上流の鉱山機械市場構造が変化する可能性があります。

この半減期の後、ビットコインNVT評価モデルの考案者であるウィリー・ウー氏は、非常に興味深い見解を提示しました。彼は、この半減期の後、取引プラットフォームがマイナーに取って代わり、市場で純売り手になると考えています。

いずれにせよ、2020 年以降の暗号通貨市場は、マイニング業界全体にとって課題に満ちているでしょう。 2020 年はアップデートと反復の年になるはずです。市場は独自の進化モードを開始しています。計画がなかったり、十分な資金援助がなかったり、あるいは一部のマイニングファームの規則にさえ従っていないマイナーは、徐々に市場から取り残される可能性があります。

半減期前、市場のほとんどの投資家や業界関係者は比較的一貫した見解を持っていました。ビットコインの価格が半減期前の水準にとどまると、多数のマイナーがマイニングを停止せざるを得なくなり、ビットコインネットワークの計算能力も半減するだろう、というものです。ビットコインの価格が 2 倍になったとしても、計算能力は半減前のレベルに維持される可能性があります。

今日、半減期から半年以上が経過しました。 BTC.comのデータによると、ネットワークの計算能力は5月12日の半減期時の121TH/sから最近では135.62TH/sに11%増加した。ビットコインの価格は、5月12日の安値8,206ドルから約22,800ドルまで180%近く上昇し、20,000ドルを突破した。ビットコインネットワークの全体的な運用は健全かつ安定しており、市場センチメントも良好です。