Partnered With:

ERC-404 は Pandora 30x 神話を生み出しました。イノベーション後の制限にどう対処するか?

ChainFeeds

この記事を読むのに必要な時間は 23 分

ERC-404 とその派生プロジェクトは、トークン化の境界を探求し、拡大し続けています。

原題：「ERC-404 セミファンジブルトークン、それは本当のイノベーションか、それとも偽りの仕掛けか？」

原著者：HAMSTER、ChainFeeds

ERC-404 が誕生し、PANDORA が急上昇し、OKX や Binance などのいくつかの取引所が Web3 ウォレットに ERC-404 セクションを立ち上げました。

コンセプト

ERC-404 は、ファンジブルトークン（ERC-20 など）と非ファンジブルトークン（ERC-721 など）の機能を組み合わせて、ファンジブルと非ファンジブルの両方を備えた「セミファンジブルトークン」を作成することを目的とした実験的な Ethereum トークン標準です。このタイプのトークンは、

ERC-404を理解するには、BAYC、Azukiなどのブルーチップを例に挙げると、一般の個人投資家にとって価格が高すぎることがわかります。特に希少価値の高い優良銘柄は価格が高騰し市場が存在せず流通が困難です。 ERC-404 を使用すると、これらの高価な NFT をトークンに直接分割し、購入者が注文を受けるのを待たずに DEX で直接取引することができます。 ERC-404 の仕組みは、グラフを複数の部分に分割し、複数の人がグラフの一部を共同で所有できるようにすることに似ています。

イノベーション

PANDORA は、ERC404 標準に基づいた最初のトークンです。発売以来、PANDORAの価値は急速に成長しました。トークンの価格は短期間で5,000ドル未満から23,000ドル以上に急騰し、時価総額は2億ドル近くに達している。この大幅な成長は、この新しい標準に対する市場の関心と潜在的な信頼を示しています。それでも、ERC404 は実験的な標準であるため、まだ初期導入段階にあり、その堅牢性と信頼性を確保するために厳格なテストが行われています。

ERC-404 の革新は、次の側面に反映されています:

条件付き代替可能性:ERC-404 トークンの重要な革新は、条件付き代替可能性です。つまり、これらのトークンは、特定の条件下では代替可能資産として機能し、他の状況では代替不可能な資産として機能する可能性があります。この柔軟性により、トークンのアプリケーションシナリオが拡大し、ERC-404 トークンをさまざまなブロックチェーンアプリケーションでより広く使用できるようになります。

強化されたユーティリティ: 半代替性トークンを導入することで、ERC-404 はトークンのユーティリティを向上させ、新しいトークンの機会を提供します。これには、NFT の部分所有権、つまり時間の経過とともに進化および変化する動的な資産が含まれます。たとえば、ERC-404 トークンは芸術作品の部分所有権を表すことができ、複数のユーザーがこの貴重なデジタル資産の所有権を共有できるようになります。

市場の流動性を高め、参入障壁を下げる:ERC-404 トークンは、NFT の細分化を可能にすることで、NFT 市場の流動性を高め、潜在的な投資家の参入障壁を下げるのに役立ちます。このセグメンテーションメカニズムにより、より価値の高いデジタル資産へのアクセスが容易になり、より幅広いユーザーが NFT 市場に参加できるようになります。

トークンの鋳造および破壊のプロセス:ERC-404 にはトークンの鋳造および破壊のプロセスが含まれており、NFT の所有権の部分的な譲渡が可能になります。 ERC-404 トークンを購入すると、それに関連付けられた NFT が購入者のウォレットに作成されます。したがって、ウォレット内のコインが完全なトークンに十分でない場合、対応する NFT は破棄され、ウォレットに完全なトークンを形成するのに十分なシェアが蓄積されると、新しい NFT が自動的に生成されます。このメカニズムは、NFT を交換および対話するための革新的な方法を提供し、市場の活動と包括性を高めます。

ERC-404 は希少な属性を持つ NFT をどのように扱うのかと疑問に思う人もいるかもしれません。

希少な特性を持つ NFT については、ERC-404 では革新的な取り扱い方法を提案しており、その代表的な例が Pandora プロジェクトです。このフレームワークでは、各 ERC-404 トークンは、異なる希少色を持つ固有のレプリカントボックス NFT に関連付けられます。 ERC-404 トークンを購入すると、ランダムに生成されたボックス NFT がそれに関連付けられ、その希少性を反映したさまざまな色が表示されます。この動きは、NFT の流動性を高めるだけでなく、トークンの販売や NFT の再発行によってコレクションの希少性を高める新しい方法を購入者に提供します。

特に、ERC-404 では、ユーザーがトークンを最初に購入した後に取得した NFT の希少性を評価し、トークンを新しいウォレットに転送して NFT の特性を「再抽出」し、希少性を高めることもできます。このメカニズムは、DEX でのトークン取引活動を促進するだけでなく、流動性プロバイダーにとって追加の利益機会も生み出します。

しかし、希少資産を扱うこの仕組みには、再鋳造プロセス中に希少な NFT の価値を維持する方法や、希少性の異なる NFT の市場需要と評価のバランスをとる方法など、いくつかの課題も伴います。これらの考慮事項は、ERC-404 標準のさらなる開発と実践において対処され、バランスが取られる必要があります。

制限

ERC-404 は多くの革新的なアプリケーションの可能性を提供しますが、いくつかの制限と課題にも直面しています。

1.コードのリスク: 監査機関 Beosin は、ERC-404 の設計メカニズムと ERC-404 v2 のコントラクトコードの詳細な分析を実施し、v2 コントラクトでは EIP-2612 サポートが追加され、鋳造および破棄ロジックが改善されているものの、ホワイトリスト機能によって集中化の問題や悪用の可能性が生じる可能性があるなど、依然としてリスクがあると述べています。開発者やユーザーは転送関数を呼び出すときに間違いを犯す可能性があります。ガスの最適化にはまだ改善の余地が大いにあります。緊急停止機能がありません。したがって、開発チームは、コードに論理的な脆弱性がないことを確認するために、セキュリティ専門家による正式な検証と手動監査を行う必要があります。

2.公式認定の欠如:ERC-404 は Ethereum によって公式に認定されたトークン標準ではありません。この標準は EIP プロセスによって厳密にレビューされていないため、リスクが増大します。このプロセスにより、コミュニティの議論とレビューのセキュリティ、実用性、互換性が確保されます。同時に、ERC-404 の実験的なラベル自体がリスクです。このステータスは、標準がまだ開発中であり、大幅な変更が行われる可能性があることを意味します。 ERC-404 を採用するプロジェクトは、これらの変更に適応する際に課題に直面し、不安定性や互換性の問題が発生する可能性があります。

3.潜在的な悪用リスク:「quit」という開発者は、ERC-404 標準の NFT が、独自の要件に適切に適合していない貸出プロトコルに配置されると、NFT が盗まれるリスクがあるかもしれないと示唆しました。この発言は、実験的な標準がより広範なエコシステムに統合されるときに、このような脆弱性を防ぐために、厳密な構成と互換性のチェックが必要であることを強調しています。同時に、ERC-404 標準は非公式であり、急いで実稼働に投入されたため、ERC-404 を装った革新的でないプロジェクト、ラグプル、その他の悪意のある行為が次々と発生する可能性があります。

4.統合の課題:代替可能トークンと非代替可能トークンの機能を ERC-404 に統合すると、既存の標準に基づいて構築されたプラットフォームとプロトコルに問題が生じる可能性があります。これらの障害により、ERC-404 を使用するプロジェクトの効率と有効性が制限される可能性があります。

ERC-404 に基づく拡張機能

1. PORTAL404

PORTAL404 は、ERC-404 v2 標準に基づいたプロジェクトです。同社は、ユーザーエクスペリエンスを向上させ、取引プロセスを簡素化するために、豊富なインタラクティブインターフェースを備えた一連のポータルを立ち上げました。 ERC-404 v2 では、超高流動性、シャーディング、リセットなどの機能が導入されていますが、急速に進化するこのテクノロジーは、複数の dApp と複数のインターフェースの管理、どの NFT が破棄または転送されるかについての不確実性など、新たな複雑さとリスクももたらします。これらの課題に対処するため、PORTAL404 は ERC-5169 標準を導入しました。これは、トークンコントラクトを通じて対応するトークンフロントエンドを呼び出す、つまりトークンインターフェイスを提供し、ERC-404 トークン保有者が各トークンに関連付けられた NFT、ERC20、ERC721 の完全なデータ (残高、所有者、市場価格、契約など) を同じインターフェイスで表示できるようにし、Wasabi Protocol を通じてレバレッジを増やしたり、取引分析に Candlestick を使用したり、Floor Protocol を通じて取引ペアを監視したりするなど、外部コントラクトとのやり取りを可能にします。

全体として、PORTAL404 プロジェクトは、ERC-404 標準と ERC-5169 標準を組み合わせることで、NFT およびトークン保有者に高いレベルの制御とセキュリティを提供します。 DN-404 は、ERC-404 標準の補足および改良版です。これは開発者 cygaar によって開始され、ERC-404 によって引き起こされる Ethereum ネットワーク料金の上昇の問題を解決するために終了しました。 DN-404 は「Divisible NFT-404」と呼ばれます。 NFT とトークンの機能を 1 つの契約に統合しようとする ERC-404 とは異なり、DN-404 は標準の ERC-20 トークンとミラー化された ERC-721 NFT という 2 つの個別の契約を使用します。開発者は、この分離されたアプローチにより、潜在的なセキュリティリスクが軽減され、確立された標準に準拠し、最終的にプロセスが簡素化されると考えています。ただし、DN-404 のコードは監査されていないため、使用すると固有のリスクが伴います。

DN404 標準は、ERC-404 の効率問題を解決するために提案されました。この新たに提案された「分割可能な NFT」標準は、NFT 保有者が NFT の分割部分を他のユーザーと取引できるように設計されています。開発者のcygaarはソーシャルメディアで、彼らの最終目標はネイティブ分割機能を備えたNFT標準を作成することだと説明した。

3. Smart Layer

以前、Smart Layer の TokenScript と ERC-5169 の詳細な分析と紹介を行いました。TokenScript は、2019 年に Smart Token Labs によって提案されたトークン化専用に設計されたプログラミングインターフェイスです。このインターフェイスは、ユーザーがすべてのトークン機能にアクセスできるようにするだけでなく、より高度で複雑かつ柔軟な「ユーザートークン」インタラクションを作成することもできます。トークンがWeb3エコシステム内のさまざまなサービスやアプリケーションと対話できるようにするため、Smart Token Labsは2022年5月にEthereum標準ERC-5169（最終ステータスに到達）を提案しました。この標準では実行可能スクリプトの概念が導入され、トークンが独自のロジックと動作を実行し、より強力な対話機能を備えることが可能になります。 TokenScripts は ERC-5169 標準に従ってトークンに埋め込むことができ、トークンがさまざまなサービスやプラットフォームと対話するときに動的な動作を示すことが可能になります。

Smart Layer は最近、ERC-404 V2 をベースにしたアップグレードされた ERC-404 アプリケーションをリリースしました。トークンフロントエンドとして ERC5169 と TokenScript を ERC404 トークンに追加し、ユーザーが ERC404 トークンをより安全かつ便利に操作できるようにすることで、トランザクションのセキュリティと摩擦が軽減され、流動性がさらに高まります。暗号研究者のハオティアン氏は次のように分析している。「スマートレイヤーに関しては、実はERC-404とは何の関係もありません。唯一の違いは、ERC-404の目標はトークンにNFT画像に対応する基本機能を持たせることですが、スマートレイヤーはERC-5169とTokenScriptを統合した標準セットです。その本質は、FTトークンのプログラム可能な実行特性を実現することです。」

要約

ERC-404 標準は、代替可能なトークンと代替不可能なトークンの特性を組み合わせることで、トークンのアプリケーションと流動性に新たな可能性をもたらします。 PANDORA などのトークンの発売と実装により、この新しい標準に対する市場の関心と潜在的な信頼が大幅に示され、NFT 市場の流動性を高め、参入障壁を下げる可能性が実証されました。ただし、ERC-404 は実験的な標準であるため、コードのリスク、公式な承認の欠如、潜在的な悪用リスクなど、多くの課題と制限に直面しており、開発者、投資家、ユーザーの高度な注意と警戒が必要です。

テクノロジーが発展し、市場が成熟するにつれて、ERC-404 と、PORTAL404 や Smart Layer などの派生プロジェクトが、トークン化の境界を探求し、拡大し続けることが期待できます。これらのイノベーションは、NFT およびトークン保有者に、より豊かなインタラクティブな体験と投資機会を提供するだけでなく、ブロックチェーンエコシステム全体に新たな活力と発展の可能性をもたらします。将来、より多くのプロジェクトがこの標準を採用し、最適化するにつれて、ブロックチェーンのトークン化分野に大きな変革が起こり、ユーザーと開発者にとってより多くの価値と機会が生まれるかもしれません。

参考文献:

https://mp.weixin.qq.com/s/SmN0iAuxQSSK3x7-NIKE9w

https://mp.weixin.qq.com/s/AMeB25KKVmAMPXMNvT8NDg

https://www.okx.com/cn/learn/what-is-erc-404

https://www.dlnews.com/articles/defi/ethereum-token-experiment-erc404-nft-cryptocurrency-hybrid/

https://mp.weixin.qq.com/s/SmN0iAuxQSSK3x7-NIKE9w
https://x.com/tmel0211/status/1755080458596175922
https://coinmarketcap.com/academy/article/new-dn-404-token-standard-released-claims-to-make-erc-404-more-efficient
https://www.coindesk.com/tech/2024/02/13/ethereum-developers-create-dn-404-tokens-after-erc-404s-send-network-f ees-surging/