Partnered With:

4800万ドルの資金調達を達成したレンディングスタートアップKarakは、Eigenlayerに吸血鬼攻撃を仕掛けるでしょうか？

Biteye

この記事を読むのに必要な時間は 39 分

Karak は、10 億ドルの評価額を発表してから早期アクセス・ステーキング・プランの開始、さらにはさまざまなアセットのサポートまで、約 2 か月でこれらすべてを実現しました。

原文标题：《再ステーキングの新星 Karak は Eigenlayer に対する吸血鬼攻撃ですか？》

原文作者：Viee，Biteye

素早い行動力で突如現れた Karak は、10億ドルの評価額を発表してから早期アクセス・ステーキング・プランを立ち上げ、さらに今ではさまざまなアセットをサポートするまでに、わずか約2か月しかかかりませんでした。

再ステーキング（Restaking）の新星と見なされる Karak は一体何者であり、再ステーキングの競争にどの程度の波紋を広げることができるのでしょうか？プロジェクトに初期参加して Karak を知る方法、より大きな確率でエアドロップを受け取る方法とは？本リサーチレポートでは Biteye が Karak Network を詳しく解説します。

01 突如現れた 10 億ドル評価額の Karak

Karak Network は再ステーキング（Restaking）ネットワークであり、Eigenlayer などの再ステーキングプロジェクトと同様に、ユーザーを再ステーキングすることでマルチ収益を獲得できるように設計されています。

2023年12月、Karak は 4800 万ドルのシリーズAラウンド資金調達を発表しました。Lightspeed Venture Partners がリードし、Mubadala Capital、Coinbase などが参加しました。Mubadala Capital はアブダビ第2の基金であり、このラウンドでの資金調達により Karak の評価額は10億ドルを超えました。

（図：Karak シリーズAラウンド資金調達の詳細）

2024年2月、Karak は早期アクセスプランを発表し、Karak 上で再ステーキングを行い XP ポイントを獲得することを可能にしました。提携プロジェクトの報酬だけでなく、Karak XP も獲得できます。XP はプロトコルによって配布され、最終的にはポイントをトークンに変換してエアドロップされる可能性があります。

2024年4月8日にプライベートアクセスが開始され、4月12日時点で、Karak がサポートする異なるチェーンの総TVL は1.4億ドルでした。そのうち Karak Network の割合は48.5% で、2番目に高いのは Ethereum の 45.7% で、Arbitrum が5.8% でした。

（図：Karak の TVL の違い、https://defillama.com/protocol/karak#tvl-charts）

Karak の登場は、EigenLayer に及ばないものの、技術面で独自のハイライトを持ち、再ステーキング領域での EigenLayer の主導地位に挑戦する可能性があります。

02Karak の技術経路

2.1 Karak Network: マルチチェーン対応の再ステーキングレイヤー

Karak は再ステーキングプラットフォームとして、イーサリアムに焦点を当てる EigenLayer とは異なり、ETH、Solana、さまざまな Layer2 トークンなど、さまざまな資産をサポートする多様なプラットフォームを提供しており、複数のブロックチェーンエコシステムで安全ソリューションを提供しており、より高い多様性と包括性を備えています。現在、Karak はイーサリアムメインネット、Karak、Arbitrum などのネットワークをサポートしています。

以下は、Karak の仕組みの簡略化された説明です：

・バリデータにとって、ステークされた資産は Karak ネットワーク上の分散型セキュリティサービスバリデータ(DSS)に割り当てられ、そのステーク資産に対する追加の実行権が付与されます。

・開発者にとっては、Karak を利用することで、シンプルで非希釈性のインセンティブによってバリデータを引き付けることが可能です。新しく信頼ネットワークを構築するよりも、これによりコストが大幅に削減されます。

Karak は、開発者とバリデータの架け橋となります。開発者は、非希釈性トークンを提供することでバリデータを引き寄せることができます。

これは、Karak が、ネットワークのセキュリティを保証するために大量のトークンを早期に配布する必要がある新しいプロトコルがバリデータを引き付け、インセンティブを与えるのに高度な稀釈報酬機構を使用する必要がないためです。この設定は、コストと複雑性を大幅に低減します。

（画像ソース: https://docs.karak.network/karak）

Karak のテクノロジーパスには3つのハイライトがあります：

1. マルチアセット再ステーキング（Multiasset restaking）：Karak はマルチアセット再ステーキング機能を導入し、これは新しいセキュリティメカニズムです。このメカニズムでは、ユーザーはイーサリアム、流動性ステーキングトークン、ステーブルコインなど、さまざまな資産を再ステーキングして報酬を獲得できます。このマルチアセット再ステーキングは、ユーザーの潜在的な収益を増加させるだけでなく、さまざまな Dapp、プロトコル、および DSS のセキュリティを大幅に強化します。

2. どこでも再ステーキング（Restake anywhere）：Karak は再ステーキングの普遍的な考え方を内包し、安全な再ステーキングインフラをあらゆるチェーンのあらゆる人がアクセスできるようにしました。この利便性により、開発者は初期のセキュリティ対策に多くの時間とリソースを費やす必要がなくなり、より多くの時間を革新と製品開発に注力できます。

3. 即応型開発環境（Turnkey development）：Karak は、新しいシステムが強力で安全な信頼ネットワークに最初からアクセスできるようにし、これにより、新しいプロトコルが自身のセキュリティを保護するために直面する障壁が大幅に低下し、これらのプロトコルが複雑なセキュリティ設定なしで動作できるようになりました。

（画像ソース: https://docs.karak.network/karak）

要するに、Karak の革新は、ユーザーに複数のアセットを再ステーキングする機会を提供するだけでなく、新しいプロトコルのセキュリティ保護プロセスを大幅に簡略化しました。これらの特徴は、Karak の競争力と魅力を向上させるのに貢献しています。

2.2 Karak と EigenLayer の比較

Karak は EigenLayer と同様に、再ステーキングプロトコルです。つまり、ETH などのステーキングされたアセットを複数のネットワークの検証ノードに再度ステーキングし、検証者に追加の報酬を提供します。一見すると、Karak は EigenLayer の「コピー」のように見えますが、両者のテクノロジーパスを比較すると、いくつかの違いが見られます。

それでは、なぜ karak が Eigenlayer の「模倣盤」ではないと言われており、どこが異なるのでしょうか？

理由1：Eigenlayer 上の dApp は Active Validation Service (AVS) と呼ばれ、一方 Karak 上の dApp は Distributed Security Service (DSS) と呼ばれています。次のセクションで詳細に説明します。

理由2：Eigenlayer の実行レイヤーは Ethereum メインネット上にありますが、Karak には独自の Layer2（K2 と呼ばれる）があり、DSS がLayer1で展開およびテストされる前に開発とテストが行われます。

ここで最初の問題を議論する必要があります：AVS と DSS とは何ですか？どう違いますか？

AVS は Actively Validated Services（能動的に検証されるサービス）の略で、EigenLayer プロトコルの概念の1つです。AVS は端末製品にデータと検証の機能を提供する「ミドルウェア」に類似しています。たとえば、オラクルは端末製品ではないが、DeFi、ウォレットなどにデータサービスを提供し、AVS の一種です。

EigenLayer の AVS（Active Validation Service）を理解するために、次の簡単で表現力豊かな比喩が役立ちます：

Ethereumを巨大なショッピングモールと想像し、さまざまな Rollup L2（第2層ソリューション）をショッピングモール内の店舗と考えます。これらの店舗がショッピングモール内で営業するためには賃貸料を支払う必要があり、これはEthereumの世界でトランザクションと状態データがパッケージ化および検証され、Ethereumの「ショッピングモール」の台帳に保存されるためのGAS料金支払いに相当します。

この比喩では、Ethereumは店舗の物理スペース（ブロックスペース）を提供するだけでなく、セキュリティを確保し（トランザクションの正当性と一貫性を検証する）、すべての店舗の取引が安全かつ有効であることを確認します。

EigenLayerのAVSは、ショッピングモールの外でブースを設置したい小さな商人（プロジェクト）に手頃な類似サービスを提供することができるものと例えることができます。これらの小売業者自体はEthereumのEVMネットワーク内での検証を行うことができず、または行うことを望んでいない場合があります。例えば、移動販売店（流動性が必要）、路上販売店（地理的位置が良い）です。しかし、これらの商人は大規模なショッピングモールのサービスを利用したいと考えており、そのような場合、AVSが彼らにサービスを提供できます。ショッピングモールの内部のセキュリティ保全が十分でないかもしれませんが（コンセンサスセキュリティにおいては低下しています）、同時にコストはより低く抑えられます。これにより、Ethereum EVMネットワーク内で検証することができないdappにとって、Ethereum以外のデータや信頼機構の解決策を提供でき、最終的には小規模なプロジェクトでも広大なEthereumエコシステムの中で立ち位置を見つけることができます。

この方法は、特に合意のセキュリティ要件が特に高くないアプリケーションシナリオに適しています。たとえば、いくつかの Dapp Rollup、クロスチェーンブリッジ、オラクルなどです。これらのプロジェクトは、イーサリアムメインネットワークが提供する最高水準のセキュリティ保護が不要かもしれませんので、AVS を選択することで、低コストで必要なセキュリティ検証サービスを取得でき、同時に比較的安全な環境で実行できます。AVS の登場は、実際にはイーサリアムエコシステムの境界を拡大し、より多様なプロジェクトが参加できるようにしました。特に、リソースが限られているが創造性に富んだ小規模プロジェクトが加わることを許可しています。

EigenLayer と同様に、Karak にも独自の AVS バージョンがあり、Distributed Secure Services（分散型セキュリティサービス）と呼ばれています。EigenLayer がイーサリアムエコシステムに限定されているのに対し、Karak は、複数の資産に再担保サービスを提供する新しいコンセプトを導入し、誰もがどのチェーン上でもどの資産でも使用できるようにしています。

イーサリアムのみの環境では、AVS はイーサリアム収益を提供するすべての機会と競合する必要がありますが、空投ハイプを期待しない場合、このような競争は持続不可能です。一方、DDS は、より多くのチェーン上の資産を吸収し、再担保された資産を利用してセキュリティを強化し、運用コストを低減します。ETH と比較して、多くの資産の機会費用が低いため、DSS にはより簡単で実現可能な持続的な収益経路があります。

注目すべきは、最初の AVS が EigenLayer メインネットで 4 月 10 日にリリースおよび同時にローンチされ、その後 6 つの AVS が続々とリリースされたことです。Karak は、将来数週間以内に最初の DSS を発表する予定です。

次に、2つ目の質問について話し合います：Karak の Layer2 K2 とは何ですか？Eigenlayer とはどう違うのですか？

K2 は、Karak ネットワーク上に構築された Layer2 です。

開発者やユーザーにとって、Layer1 上での操作はコストがかかります。そのため、K2 は新しい解決策を提供し、分散型セキュリティサービス（DSS）が L1 で本格的に展開される前に、k2 で開発およびテストを行い、実際のアプリケーションで安定かつ安全であることを確認します。さらに、カスタムプリコンパイルを追加することで、より多くの検証者が DSS を検証できるようになり、K2 は効率性と安全性を向上させるだけでなく、より分散化されたものとなります。

イーサリアムメインネットワークを実行レイヤーとして使用する EigenLayer に比べて、Karak は独自の実行レイヤー（K2）を形成し、Layer2 を基盤として構築されているため、より高速な取引速度と低い取引コストを提供しつつも、セキュリティを犠牲にしません。

上記の2つの問題を理解した後、KarakとEigenLayerは異なる技術経路を採用していることがわかります。これにより、最も明確な違いが生じます。

KarakはETH以外のさまざまなアセットをサポートし、Solana、Tia、Arbitrum、OptimismなどのLayer2をカバーする計画を立てており、クロスチェーンの多様なリステーキングレイヤーを作成することを目指しています。一方、EigenLayerはEthereumエコシステムに焦点を当て、ETHを主要なリステーキングアセットとして使用し、Karakのより包括的なアプローチとは異なります。

この違いを理解するのにたとえ話を使うことができます。Karakは、複数の国を結ぶ国際空港のようなものであり、世界中からの旅行者（アセット）を歓迎します。大型の旅客機（Solanaなどのパブリックチェーンアセット）でも小型のプライベートジェット機（ArbitrumなどのLayer2アセット）でも何でもです。Karakの目標は、これらの旅行者に便利で安全な乗り換え地を提供することです。一方、EigenLayerは、都市鉄道システムに似たものであり、Ethereumのエコシステム内の住民や観光客にサービスを提供し、専門的で効率的な交通サービス（取引および操作）を提供することに特化しています。

つまり、KarakはEigenLayerに類似しつつ、リステーキングアセットの範囲を拡大し、イーサリアム、各種流動性リステーキングイーサリアム、ステーブルコインを含む、ユーザーが選択できる範囲を拡大しています。

実際、Karakのこのアプローチは効果的であることが証明されています。DefiLlamaのデータによると、ステーブルコインを例に挙げると、Karakのリステーキング暗号資産の中でステーブルコインは約19％を占めており、EigenLayerのリステーキング暗号資産の中でステーブルコインはおそらく0.27％未満です。下の円グラフからさらなる違いが見て取れます。

（図：Karakリステーキング暗号資産の詳細 https://defillama.com/protocol/karak#tvl-charts）

（図：EigenLayerリステーキング暗号資産の詳細 https://defillama.com/protocol/eigenlayer#tvl-charts）

03Karak は Eigenlayer に対するバンパイア攻撃ですか？

Uniswap に対する SushiSwap のバンパイア攻撃を振り返ると、Karak が Eigenlayer よりも先にコインをリリースした場合、どうなるでしょうか？

まず、「バンパイア攻撃」（Vampire Attack）が具体的に何かを理解する必要があります。バンパイア攻撃は、暗号領域において、1 つのプロジェクト（この場合は SushiSwap）が、より良いインセンティブ（例：より高い流動性プロバイダー LP 報酬など）を提供することで、別の類似のプロジェクト（例：Uniswap など）のユーザーや流動性シェアを乗っ取ろうとする戦略です。

単純に言えば、「バンパイア攻撃」とは、ターゲットとなる対象から流動性シェアを奪い、それによって自身の流動性と価値を高め、つまり「吸血」を達成するものです。

2020 年、SushiSwap は Uniswap のコードをフォークし、そのプラットフォームのネイティブトークンとして SUSHI を導入することで大量の流動性を引き付けました。Karak と Eigenlayer は類似性を持つプロトコルとして、「バンパイア攻撃」が発生する可能性も排除できません。Karak が先にコインをリリースした場合、次のシナリオが起こる可能性があると推測できます：

1、Karak は複数のアセットをサポートし、アセットの多様性を求める潜在的なリスティングユーザーを引き付ける可能性があります。バンパイア攻撃を実行すると、Eigenlayer にとっては課題となるでしょう。

2、一旦 Karak と Eigenlayer が複数の AVS/DSS を持つメインネットで動作している場合、Karak は Eigenlayer から Karak に Eigenlayer LRT 資産を移動させるバンパイア攻撃を行う可能性があります（注：Karak は、ETH を Eigenlayer で再ステークしている LRT を再ステークできるようにすることを許可している点に留意してください。つまり、LRT を再ステークできるようにすることを意味します。内部に内包されるようなものです。）

Karak が先行してコインをリリースすると、市場全体の LRT が確かに引きつけられます。さらに重要なのは、Karak には実行層があるという突出した利点があることです。これは、Karak が Eigenlayer の下請けではなく、対抗相手であることを意味しています。

04Karak の初期参加者になる方法

現時点で、Karak プロジェクトは比較的早い段階にあり、公式ウェブサイトでステーキングを行い、XP ポイントを獲得することができます。将来的には、Karak のエアドロップはおそらく XP ポイントをトークンに変換する形で行われるでしょう。XP を稼ぐ量は、ステーキングの早さ、期間、および招待コードを介して新規ユーザーを導入した数に依存する可能性があります。

Karak 公式サイトのステーキング画面にアクセス

公式ステーキングリンク: https://app.karak.network/

現在の Karak サポートステーキングネットワーク: Ethereum Mainnet、Arbitrum（L2）、Karak（L2）

Karak サポートステーキング資産: mETH などの複数の LST アセット、pufETH などの複数の LRT アセット、および USCT、USDC、sDAI の3種類のステーブルコイン。異なるネットワークでサポートされるトークンが異なることに注意してください。

サイドチェーン規則について簡単に説明すると、Karak ステーキングでは「ステーキング報酬+ 再ステーキング報酬+ Eigenlayer ポイント + ステーキングした LRT ポイント+ Karak XP」を同時に獲得できます。

現在の Karak は Eigenlayer のような「一魚両頭」ではなく、Eigenlayer が既に「飽和」している状況で、他のプロトコルに賭けてより高い収益を得ることができますが、収益とリスクは共存します。

皆さんには直接 Karak（前述の Karak の L2 ネットワーク）でステーキングすることをお勧めします。ダブルの Karak ポイントを獲得できます。具体的な手順は以下の通りです。

まず、Karak ネットワークを追加します

Chainlist にアクセスし、左側の Karak Mainnet を選択します

https://chainlist.org/?search=karak

次に、アセットを Karak チェーンに移動させます。ステーキングを Karak チェーンで行う場合、現在サポートされているトークンは rswETH、USDC、wETH の3種類です

rswETH をステーキングする場合、2つのケースがあります:

1、手元に rswETH があり、Karak 公式ブリッジを介して Karak チェーンに移動することができます。

2、手元に rswETH がない場合は、Swell で ETH をステーキングし、rswETH を取得（Swell では主要ネットワークの ETH をステーキングすることができ、ETH を先に Karak チェーンに移動してからステーキングすることはできません）、その後、Karak 公式ブリッジを介して Karak チェーンに移動します。

Swell ステーキングアドレス：https://app.swellnetwork.io/restake%EF%BC%89

wETH をステークする際の注意点：

1. 所持している wETH を持っていて、Karak 公式ブリッジから Karak チェーンにクロスチェーンできます。

2. 手元に wETH がない場合は、Karak 公式ブリッジまたは MiniBridge を使用してイーサリアムを Karak にクロスチェーンし、ステーキング時に Auto-Wrap ETH をオンにすればよいです。

Karak 公式ブリッジおよび MiniBridge のアドレス：

https://karak.network/bridge

https://minibridge.chaineye.tools/?src=arbitrum&dst=karak

最後に、Karak Pools でステーキングを完了してください。

サポートされている3種類のトークンがすべてETHではないため、クロスチェーンの際にはガス料金として ETH が必要です。特に WETH の場合、クロスチェーン時に ETH を選択し、最大額で入金した場合、最初のステップは Deposit 関数で、実際には wrap ETH が行われ、これによりウォレット内の ETH が消失し、2番目のステップで失敗します。

以下の手順をお勧めします：

1. rswETH と USDC をステーキングし、MiniBridge クロスチェーンツールを使用して少しの ETH を追加してガス料金として使用できます。

2. wETH をステーキングする場合、少しの ETH を残して、max をクリックしないでください。しかし、誤って max をすべてステークしてしまっても問題ありません。MiniBridge を使用して少しの ETH を追加でクロスチェーンできます。

MiniBridge は ETH を主チェーンから Karak チェーンにクロスチェーンし、少額で手数料が安いサポートをしています。

05 Risk Advisory

現時点では、Karak を巡る議論は主に2つの側面に焦点を当てています。

一つ目は、チームが2023年末に資金調達を受けた後、今年2月に急いで製品をローンチしたことです。再ステーキングプロジェクトとして、現在、技術に関する議論よりも「ポイント活動」などのマーケティング手法が主導しています。

二つ目は、Karakチームの前のプロジェクトがコミュニティから「自己保護行動」を受け、KOLによってRUGと非難されたことです。この疑問に対応するため、チームは4月9日のDCで回答しました。

要するに、ブロックチェーンプロジェクトは常にスマートコントラクトリスクとチームリスクを伴います。数十億ドル規模の再ステーキングプロトコルは特にそうです。しかし、現在の市場環境から見ると、新規ユーザーはより多くの投資家と巨額の資金調達背景を持つプロジェクトを好む傾向にあり、一方、既存ユーザーはプロジェクトチームの過去の履歴により多くの注意を払っています。

06 Summary

リスクとリターンのバランスをどのように取るかは、ユーザーが常に気にする問題です。

再ステーキング分野の新星として、Karakの100億ドルの評価額と独自の技術的ハイライトは、EigenLayerの再ステーキング領域の主導地位に挑戦する可能性を高めました。同時に、KarakはSwell、Puffer、Renzo、EtherFi、KelpDAOなど、さまざまなLRTトークンの再ステーキングをサポートしており、イーサリアムのステーキングエコシステムの繁栄にも貢献しています。

おそらく「危機」を感じ取ったのか、EigenLayerは北京時間の4月17日0時にすべてのデポジット制限を解除し、デポジットウィンドウを再開すると発表しました。

従来通りEigenLayerを選択するか、Karakに賭けてより高いリターンを得るか？この駒は、現在ユーザーの手中にあります。