オリジナルインタビュー：前田大樹。
ゲスト：ダリル・ワン（@0xENAS）、著名なトレーダーのユージン、Tangentの共同創設者。
オリジナル翻訳：Deepseek

編集者注：この記事は、著名な暗号通貨トレーダーであるユージンの過去3〜4年間のキャリアの歩みと取引経験をまとめたものです。彼は2021年に自分のポジションをほぼ吹き飛ばしかけたというフラストレーションから立ち直り、流動性の高い市場と長期戦略に重点を置いたTangent Investment Companyを設立しました。ダリル氏はリスク管理、ポジションの集中、チームワークの重要性を強調し、初心者にはオンチェーン資産に集中し、忍耐強くいるようアドバイスした。彼はまた、暗号通貨の成功が宇宙探査などの大義を支援し、トレーダーが成功を追求し、社会に貢献することを奨励することを期待している。

以下は原文です（原文は読みやすく理解しやすいように再構成されています）：

多くの人が知っているように、Darryl（有名なトレーダーのEugene）のXのアカウントは0xENASで、そこで彼は取引記録、毎月の取引の考察、市場の洞察を頻繁に共有しています。彼は世界でも有数の暗号通貨トレーダーだが、彼の歩みは浮き沈みに満ちている。 2021年5月にポジションをほぼ破綻させた後、彼は投資家への転身に成功し、この分野で最も権威のあるファンドの1つを構築しました。

私は 2022 年から YouTube チャンネルでダリルと何度も会話をしてきましたが、その中で私のトレードに最も役立った洞察やポイントを書き起こしたいと考えていました。彼はこの分野で最も聡明な人物の一人であり、このコンテンツが皆さんにとっても役立つことを願っています。

トレーダー ユージンの旅

よく知らない人のために、現在何をしているのか少し教えていただけますか?

私は、流動性の高い市場に重点を置くマルチ戦略プリンシパル投資会社 Tangent を共同設立し、パートナーの Jason はベンチャー キャピタルを担当しています。当社は、長期的なファンダメンタル戦略に基づいたスポットポートフォリオの共同管理も行っています。以前、私はDefiance Capitalのプリンシパルを務めていました。私は2020年に個人投資家として暗号通貨業界に参入しましたが、それ以来大きく成長しました。

あなたは今、非常に成功したトレーダーですが、2021 年にはいくつかの挫折にも遭遇したことを覚えています。あなたの失敗と、そこから学んだことを共有していただけますか?

2021年の初め、私は完全にハイリスクで、レバレッジを積極的に使用していました。私は2月にいくらか利益を確定しましたが、3月に再び急騰し、5月の暴落を避けることができませんでした。過剰エクスポージャーとレバレッジを使用して底値を狙ったため、最悪のタイミングで 80% のドローダウンが発生し、安値でコアポジションのレバレッジを解消せざるを得ませんでした。それは残酷なことでしたが、生き残ることが最優先だという最も重要な教訓を私に教えてくれました。

私は損失を切り捨ててやり直しました。大きなミスは、単一の DeFi プロトコルに過剰に割り当てたことであり、下落後回復することはありませんでした。その損失は、私の信念がどれほど強いものであったとしても、多様化の必要性を改めて認識させました。

重要なのは、ゲームを続けることです。一つの取引で破産してしまうようなことはあってはならない。適応性、リスク管理、そして失敗から学ぶことが長期的な成功の鍵となります。今日でも、私たちが賭け金の規模を決める際に最も重要な考慮事項は、破産のリスクを最小限に抑えることです。

あなたの取引スタイルはどのように進化しましたか?

最初のステップは、どのようにポジショニングすべきかを理解すること、つまり、大きな上昇の可能性がある非対称の機会を探すことです。より難しいのは、それらの機会をリアルタイムで特定することです。水晶玉はありません。これは経験、試行錯誤、そして直感の発達から生まれます。

私にとって、Crypto は今でも非常に直感的に感じられます。新しい機会を見つけると、たいてい数分以内に直感が働きます。そして、時間が経つにつれて、最初の直感は往々にして正しいということを学びました。振り返ってみると、その直感を引き起こしたきっかけは何だったのか、つまり、投資に対する自信を与えた具体的な要因は何だったのかを分析しようとします。これらのパターンは繰り返される傾向があります。市場は常に変化していますが、最大の勝者は多くの場合、同様の特徴を共有しています。 Tangent では、時間をかけてこれらの特性を明確にし定量化することで、将来的に特性をより適切に検出できるようにする独自のフレームワークを構築してきました。これらのフレームワークは、精度の向上に大きく役立ち、また、社内の他の人たちが市場での私の経験を基に構築することも可能になりました。

トレーディングにおける心理的問題にはどのように対処しますか?

はい、それは大きな挑戦です。暗号通貨のような24時間365日の市場では、常に貪欲さ、恐怖、そして誰かが自分を売ろうとしているという気持ちと戦っています。冷静な頭を保つことが重要です。自分が感情的に圧倒されそうになったら、一歩下がります。リセットするために、2、3日間暗号通貨から完全に離れることもあります。

私が学んだ重要な教訓の 1 つは、すべての機会をつかむことはできないということです。いくつかのチャンスを逃すことも覚悟しなければなりません。私は自分の専門分野にこだわります。自分の強みを認識し、邪魔するものを無視することが長期的な成功の鍵です。 GCR はかつてこう言っています。「二兎を追う者は一兎も得ず」

賭け金の大きさについてはどう思いますか?

私は集中したポジションを信じています。時には、ポートフォリオの 80% をお気に入りの 3 つのアイデアに投入することもあります。それは、最も自信のある賭けに合わせてポートフォリオを調整することです。重要なのは、ポジションのサイズが自信に合っていることを確認することです。もちろん、これは大きな損失を避けるために厳格なリスク管理が必要であることも意味します。

リスクを回避したいという気持ちと、大きな報酬を得たいという気持ちの葛藤をどう乗り越えますか?

これは難しい質問です。最初のサイクルでは、純資産の 80% を 1 つの資産に投資するなど、大きなリスクを負いました。後から考えると馬鹿げているように聞こえるかもしれないが、この大胆な行動は大きな利益をもたらした。今、私は第2サイクルの投資家としてより慎重になっていますが、それでも自分自身に問いかけます。なぜ以前、大胆な行動を取ることができたのか、そして今、無謀にならずにそれを再現するにはどうすればよいのか。課題は、これまでの信念を失うことなくリスクを負いながら、市場の変動性について現実的な見方を維持することです。

過去の投資経験

2021年に純資産の80％をAVAXに投資したと記憶しています。振り返ってみて、機会があったらまた同じ決断をすると思いますか?

これは答えるのが難しい質問です。後から考えると馬鹿げているように思えますが、そのような露出によって、私は収益を大幅に増やすことができました。今日、私は自分自身に、同じことをもう一度できるかどうか問いかけます。成長するにつれて、私はリスクに対する意識が高まり、大きなミスを犯さないようにするためのまったく異なるシステムとフレームワークを導入しました。当時の私は今よりはるかに世間知らずで、その考え方が前回のサイクルの成功に大きな役割を果たしたと思います。リスクを認識することは重要ですが、市場がチャンスを与えたときに大胆に夢を見ることも重要です。

つまり、あなたのアプローチはより慎重になったが、超過収益を得るには依然として同じリスクを負う必要があるということですか?

その通りです。気が遠くなるような気がしますが、大きな焦点を絞った賭けをする必要があることを理解することが重要です。これは難しいことですが、最高のサイクルリターンはここから生まれます。たとえ不快な思いをしても、そうしたリスクを負う覚悟が必要です。

あなたは長年にわたり、多くの規律を身につけてきたようですね。あなたが行った悪い取引の例と、そこから何を学んだかを共有していただけますか?

私は人間なので間違いを犯します。最近のトレードで私が傷ついたのは、$SOL を 210 ドルで買い越し、200 ドルのストップロスを守らなかったときです。取引において最も重要な教訓は下落リスクを制御することであり、この限定された下落リスクを享受するためには、ストップロスを実施する必要があります。この点に関して不注意になると、ミスがより危険な形で蓄積され、取引開始時に計画していたよりもはるかに大きなリスクを負う可能性があります。

その時、あなたは自分自身に何と言いますか？

私は自分自身にこう問いかけます。「もし今日ポートフォリオ全体を売却したら、同じ資産を同じ割合で買い戻しますか？」ほとんどの人はそうしないと分かっていますが、感情的な執着のために悪いポジションを保持し続けます。さらに、機会費用も重要です。つまり、ある資産に投資された 1 ドルは、他の場所に投資されなかった 1 ドルになります。

もう 1 つは、「1 回の取引ですべてを取り戻す」という考え方を避けることです。これはよくある罠です。リベンジトレードではなく、小さな勝利を積み重ねることに焦点を当ててください。

ポジションをいつクローズするかはどうやって判断しますか?

これが最も難しい部分です。多くの人は、感情的に執着したり、単に状況が良くなることを期待したりして、負けているポジションにしがみつきます。しかし、重要なのは自分自身に正直であることです。自分の主張を再評価しても状況が改善しない場合は、その主張をやめるべき時です。これは多くの個人投資家にとって対処が難しいことです。

間違いを避けるには？

偏見によって判断力が曇らないようにするにはどうすればよいでしょうか?

チームを持つことは間違いなく役立ちます。私の会社では、すべてを透明化しているので、私が疑わしい決定を下したときには、人々がそれを指摘することができます。説明責任は私に緊張感を与えます。当社では、あらゆる重要な決定を厳格かつしばしば残酷な事後検証にかけ、新入社員を含む全員に、極めて透明性のある方法で、会社のより「上級」なメンバーに問題を積極的に指摘するよう奨励しています。市場ではエゴが入り込む余地はなく、感情的にならずに徹底した誠実さを追求するチームを構築することが極めて重要です。一人で取引する場合は、自分のポジションを共有してフィードバックを得られる人を見つけましょう。これにより、感情的な意思決定を軽減できます。

では、集中力を維持するには説明責任が大きな役割を果たすということですか?

その通りです。取引について話し合うチームや信頼できる人物がいれば、物事がうまくいかなくなったときに困惑することがなくなります。間違いを犯した場合は、さらに深刻な問題に陥るのではなく、間違いを受け入れて先に進むことが重要です。この説明責任により、さらなるミスを防ぐことができます。

これがどのようにして間違いを回避するのに役立ったか、例を挙げて説明していただけますか?

もちろんです。私はかつて、売りを誘発すると思われる市場イベント中に大量のドージコインを空売りしたことがあります。チームメンバーの一人が私の決定に疑問を呈したので、私はそのポジションに人材を追加し続けるのではなく、立ち止まって考えてみて、そのポジションは意味をなさないことに気付きました。この透明かつ正直なフィードバックにより、損失を早期に削減し、再評価することができました。もし私が一人で取引していたら、おそらくポジションを保持したまま損失が膨らむのを見ていたでしょう。

信頼できるグループや友人の輪を見つけたい参加者に、何かアドバイスはありますか?

アルファの多くは、Crypto Twitter/X から Telegram チャットや Discord コミュニティに移行しました。 Twitter/X は、オンラインでの存在感を高め、アイデアを共有し始めたばかりの人にとっては素晴らしいプラットフォームですが、現在私は主なコミュニケーション手段として Telegram チャンネルを好んでいます。

成功したトレーダーに共通するものは何でしょうか?

話題を変えましょう。市場で尊敬している人は誰ですか?

Stanley Druckenmiller のツイートを見て、とても共感しました。彼は、ベンチマークではなく機会セットと競争すべきだと述べました。機会を完璧に実行すれば、期待を上回るのではなく、期待に応えたことになります。あなたは本当に自分自身と競争し、時間をかけて向上していきます。目標はミスを最小限に抑えることであり、それを実行すれば、時間の経過とともに自然に優れたトレーダーまたは投資家になれるでしょう。

成功するトレーダーに共通する特徴は何でしょうか?

成功するトレーダーはプレッシャーに対処するのが非常に上手です。市場が不安定なときでも、パニックにならずに決断を下すことができます。これは簡単に習得できるものではなく、生まれ持ったスキルです。能力があるなら、それを磨いてください。そうでない場合は、それを認識し、プレッシャーのかかる状況に自分を強制しないでください。自分の長所と短所を認識し、それに応じて自分に合ったポジションを選択することが重要です。

トレーダーが犯す最も一般的な間違いは何ですか?

物事が起こる前に、早すぎるお祝いをする人を見かけることはよくあります。これは、ポートフォリオが成長しているために「私は成功している」という考え方に夢中になり、ライフスタイルを大きく変え始めると起こります。彼らは紙の上のお金が本当のお金だと思い込み、高価な車や高級時計など、必要のない物を買いに出かけます。しかし現実には、お金が銀行口座に入って税金を支払うまでは、それは本当のお金ではありません。私はいつも暗号通貨を、単なるゲームであり、現金になるまでは本当のお金ではないと考えています。人々がこれを理解していない場合、自分の富とライフスタイルを誤って管理する傾向があります。

提案と期待

暗号通貨に関するよくある誤解は何ですか?

最も大きな誤解の 1 つは、ファンダメンタルズに基づいて資金を配分する必要があるというものです。プロジェクトの基盤が強固であれば、それに応じて価格も上昇すると人々は信じています。しかし現実には、市場は90%の確率でファンダメンタルズを気にしません。本当の利益は、誰よりも先にどの物語が流行るかを予測することから生まれます。きっかけがあるときはファンダメンタルズが重要ですが、ほとんどの場合、次のトレンドを捉え、それを見つけたらポジションを増やすことが重要です。少なくとも、それが私の経験です。それは、何かが起こるとわかっていて、実際に起こったときと少し似ています。市場は予想よりもはるかに速く、はるかに大きく動く可能性があるため、できるだけ早くそれを捉えようとします。

今日、暗号通貨業界に参入する人に対して、成功するためにどのようなアドバイスをしますか?

正直なところ、もし私が今暗号通貨に投資するなら、それが価値があるかどうか疑問に思うでしょう。しかし、それでも参加したいのであれば、いくつかアドバイスがあります。まず、オンチェーン資産に注目してください。これらは、最大の上昇の可能性を秘めた資産であり、小規模なポートフォリオに対して最も速い複利成長をもたらすことができます。しかし、オンチェーン市場は永遠に続くわけではありません。オンチェーン資産には特定の季節があり、その季節が終わると、中央集権型取引所で取引できるようになる必要があります。両方の分野で能力を発揮することは重要ですが、私は両方を同時に習得しようとするよりも、どちらか一方を習得してもう一方を熟達させることに重点を置きます。

あなたは暗号通貨の分野に長く携わってきました。今後 10 年間の個人的な目標は何ですか?暗号通貨は単なる目的達成の手段だと思いますか?

まず、私はこのゲームが大好きです。世界最高のトレーダーや投資家と競争することが、私がこの分野に参入した大きな理由の 1 つでした。今後 10 年間で、私の目標は暗号通貨分野で最高の独自ファンドを構築することです。長い目で見れば、私の目標は星と海へと変わりました。

私は人類が恒星間種族へと進歩することに貢献することを常に夢見てきました。その大きな部分は、あらゆる可能な方法で宇宙探査を支援することです。私の死ぬまでにやりたいことの一つは、死ぬ前に宇宙に行くことです。

わあ、これはすごいですね。では、暗号通貨は単なる富の蓄積ではなく、より広いビジョンの一部であると考えているのですか?

その通りです。暗号通貨の使命についてはすでに多くのことが語られており、ここで繰り返す必要はありません。私にとって、それ以上に、暗号通貨は驚異的な富を達成するためのプラットフォームであり、世界規模で競争する機会を与えてくれます。この成功を活かして、生物医学研究、宇宙探査、環境保護といったより大きな目的を支援していきたいと考えています。私の会社では、また私と共同創業者の個人投資を通じて、ロボット工学、バイオコンピューティング、家庭用がん検査、暗号通貨以前、あるいは暗号通貨に関心を持つ最先端の技術に実際に投資してきました。場合によっては、創設者が元暗号通貨実践者であったり、暗号通貨に興味を持っていることもあります。すべては相互に関連しています。

今日の暗号通貨業界で成功したい人へのアドバイスはありますか?

私のモットーはシンプルです。「生きて、笑って、もっとやろう。」 「生きる」とは、若いうちに自分を大切にして人生を楽しむことです。笑うということは、自分が今いる場所に感謝し、あらゆる瞬間を最大限に活用することを意味します。 「長く」いるということは、忍耐強く、いつリソースを割り当てるべきかを理解し、どこに貢献したいかを知ることを意味します。このような考え方で生活すれば、社会に貢献するだけでなく、長期的な視点で物事を考えることができます。これが暗号通貨だけでなく人生でも成功する方法です。

これは良い考え方です。最後に視聴者にアドバイスはありますか？

私が言いたいことの 1 つは、コミュニティに恩返しをすることです。成功を収めたとしても、他の人たちがあなたのために道を切り開いてくれたことを思い出してください。感謝の気持ちを示し、自分の知識を他の人と共有することは、この分野でできる最も有意義なことの 1 つです。

取引の観点から言えば、自分のポジションに執着しすぎないようにしてください。市場は常にあなたに驚きをもたらします。間違いを犯したときは、すぐに損失を切り捨て、謙虚に間違いを認めましょう。最も重要なのは、投資をスコアボード上のポイントとして考えることです。銀行口座に入るまでは、実際のお金にはなりません。これを念頭に置いておけば、この分野における最大の落とし穴のいくつかを避けることができます。

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