元のタイトル: 「Sonic DeFi エコシステムが爆発: USDC クジラが市場に参入、TVL がトレンドに反して 83% 急上昇、トークン S は何回増加できるか?」 》

原著者: Lawrence、Mars Finance

過去 1 か月間の暗号通貨市場の混乱により、ほぼすべての主流パブリック チェーンの TVL が減少しました。

しかし、この混乱の中で、Sonic Network は美しい風景になりました。画期的な成長により、TVL の成長が最も速い Layer1 パブリック チェーンになりました。 CircleがネイティブUSDCとクロスチェーンプロトコルCCTP V2をSonicに正式に導入すると発表したことで、ネットワークのTVL（総ロック値）は8億5,400万ドルを超え、驚異的な83%の増加を記録しました。技術革新と資本支援によって推進されるこの飛躍は、Layer1 パブリック チェーンの競争環境を再定義しています。

戦略的協力：Circle の「信頼の投票」とオンチェーンの繁栄

ネイティブ USDC および CCTP V2 クロスチェーン プロトコルがまもなく Sonic で利用可能になります。これは次のことを意味します:

· 10億レベルの流動性注入: ネイティブUSDCを直接サポートする最初の高性能チェーンとして、SonicはCircleエコシステムで280億米ドル以上のステーブルコインストックを引き継ぐことができます。

· クロスチェーン効率革命: CCTP V2は、資産のクロスチェーンにかかる時間を平均15分から2分以内に短縮し、ガスコストを76%削減します。

· コンプライアンスのアップグレード: USDCの機関レベルの監査およびコンプライアンスフレームワークは、SonicがRWA、支払い、およびその他のシナリオに拡張するための道を開きます。

ソニックチェーン上のステーブルコインの在庫は、過去1か月で1億ドルから2億6000万ドルに増加し、160％以上の急増を記録しました。その中で、DAIやFRAXなどの競合製品の割合は22パーセントポイント低下しており、インフラアップグレードに対するクジラファンドの強い認識を示しています。

TVL がトレンドに反して急上昇: 83% の成長の背後にある「3 つの要因」

過去 1 か月間、ほとんどのパブリック チェーンが TVL 停滞のジレンマに陥っていたとき、Sonic は 1 日あたり平均 1,300 万ドルの資金を吸収しました。記事執筆時点で、Sonic ChainのTVLは8億5,000万米ドルを超え、Layer1ランキングリストで12位にランクされています。過去1か月間で83%以上成長し、すべてのパブリックチェーンをリードしています。

その成長の勢いは、3 つのコア プロトコルから生まれます。

1. Silo Finance (貸付、TVL 1 億 9,400 万米ドル)​

分離されたリスク プール設計を採用し、BTC や ETH などの非標準資産の過剰担保をサポートします。独自の「ダイナミック金利曲線」により、ローンのAPYは常に清算しきい値の30％を下回り、不良債権率はわずか0.17％であるため、機関投資家による裁定取引の第一選択肢となっています。

2. Beets（流動性ステーキング、TVL 1億8,700万米ドル）​

担保トークンSを利子付資産stSに変換し、自動複利戦略を通じて年率23％の収益を達成します。ユーザーは、$stS を Aave V3 に再ステークして「利回りネスティングドール」モデルを構築することができ、実際の APY は 35% を超えます。

3. Aave V3（貸付、TVL 1億8000万米ドル）​

3月3日、AaveはFantomから進化した高性能ブロックチェーンであるSonic上に貸付市場を展開しました。これは、Aave にとって今年初のレイヤー 1 拡張であり、クロスブロックチェーン拡張の取り組みにおける新たな前進となります。供給上限はローンチ初日に発動されました。Sonic Foundation と Aave DAO は共同で 1,580 万ドルの流動性インセンティブを提供し、USDC 預金 APY が 19% に急上昇し、1 日の清算量は 37 万ドルと低く、ほとんどの競合他社よりもリスク管理が優れています。

Sonic の共同創設者 Andre Cronje (AC) も、Sonic トークン S の現在の APY は 15.9% であるとリツイートしました。今日 628 万ドルを投資すれば、1 年で 100 万ドルの利益が得られます。これは、他のレイヤー 1 トークンをステーキングした場合の収益よりもはるかに高いです。

さらに、Sonic は 1 か月以上にわたっていくつかの新しい DeFi プロトコルをリリースしており、そのデータはすべて印象的です。読者もAPYやリスクなどの観点から自分に合ったプロジェクトを選択し、現在の不安定な暗号市場の段階で良好かつ安定したリターンを達成することができます。

技術的ブレークスルー: アルゴリズム ステーブルコインのブレークスルーと AC の「PTSD ジレンマ」

​「アルゴリズムによるステーブルコインの問題を解決しましたが、歴史的なトラウマが私を躊躇させます。」ソニックの共同創設者アンドレ・クロニエ（AC）は3月21日のツイートで衝撃的な発言をしました。同社のチームは、動的な住宅ローン金利調整アルゴリズムと多層的な清算保護メカニズムを通じて、USTなどの先行プロジェクトの致命的な欠陥を解決したと主張している。大きな技術的進歩にもかかわらず、AC は「LUNA の崩壊によって引き起こされた PTSD はまだ治まっていない」と認めた。

これに対して、DeFi研究者のhighonalphaは次のように述べています。「Sに直接結び付けるべきか、それとも別のプロトコルに結び付けるべきかはわかりません...価格がSに固定されるのは良いことかもしれませんが、$USTと$USDNにとっては間違いなくトラウマになる可能性があり、ブロックチェーンはアルゴリズム自体よりも重要です。」

さらに、次のような解決策を提案する人もいます。

​· アンチデススパイラル設計: ステーブルコインがペッグされていない場合、システムは流動性の希薄化を避けるために、ガバナンストークンの破棄を優先し、それ以上発行しません。

· 3次金利モデル: 住宅ローン金利に応じて貸出金利を動的に調整し、APY が -5% から +25% の範囲で柔軟に変動するようにして、投機的な売りを抑制します。

· クロスチェーンサーキットブレーカーメカニズム: 価格が 48 時間以上 1 ドルから逸脱した場合、システムリスクの拡大を回避するために、クロスチェーン資産の償還が自動的にトリガーされます。

ソニックの共同創設者の矛盾した考え方は、アルゴリズム・ステーブルコインの道筋の深いジレンマを反映しています。アルゴリズム・ステーブルコインには完璧な解決策はありません。また、USTなどの歴史的な崩壊イベントによって引き起こされた400億ドルの富の消失により、市場の信頼を回復することは、技術的なブレークスルーを達成することよりもはるかに困難になっています。

資本参入：「価値投票」とトップ機関による評価ゲーム

2024年5月、SonicはHashedが主導する1,000万米ドルの戦略的資金調達を完了し、SoftBank、Aave DAO、Bitkraftなどの機関もこれに続きました。この資金は、主に以下の 3 つの分野に投資されました。 · 開発者インセンティブ プール: 30% は DApp のガス料金共有補助金に使用され、エコロジカル プロトコルの数を 62 から 312 に増やしました。 · コンプライアンス インフラストラクチャ: 40% は、EU EMI ライセンスとシンガポール MPI ライセンスを取得した Sonic Pay 決済システムに投資されました。

· クロスチェーンセキュリティ: 30% は Sonic Gateway の Fail-Safe メカニズムの開発に使用され、検証ノードの数を 7 から 21 に拡張します。

現在の$S流通市場価値は16億ドルで、市場価値/ TVL比率はわずか1.9で、主流のLayer1の中では価値の谷間にあります。比較すると:

主要な指標から、Sonicはパフォーマンス効率（TPS /ガス料金）と評価合理性（時価総額/TVL）の2つの点で優位性があります。

· 資本効率はSolanaより306％高い：1ドルのTVLに対応する時価総額はSolanaのわずか32.7％です。

· ステーキング経済はより健全です：62％のステーキング率はSuiやAptosよりも高く、年間1.8％のデフレ率が価値サポートを形成しています。

· 機関投資家の保有集中：上位10アドレスは流通トークンの39％を保有しており、SUIより17％高くなっています。 「Sドルの価値は依然として著しく過小評価されている」。仮想通貨ファンドUOBベンチャーズのアナリスト、ルーカス・ウォン氏は、業界平均の時価総額/TVL比率4に基づくと、ソニックのTVLが今年20億ドル（年率150%成長）を超えた場合、トークン価格は1ドルに達すると予想され、現在の0.5ドルと比較して100%の上昇余地があると指摘した。

上級トレーダーの NihilusBTC 氏は、S が下降ウェッジを突破しており、反転すると 0.99 ドルの価格に達する可能性があると述べています。

エコロジカル爆発前夜：次の富のコードはどこにあるか？

2月28日、PendleがSonicネットワーク上で正式にリリースされ、Ringsと協力して流動性プールの最初のバッチがリリースされました。stkscUSD（2025年5月29日）stkscETH（2025年5月29日）Ringsプロトコルは、利子の付くステーブルコインプロトコルです。ユーザーは、さまざまなステーブルコインまたは ETH 資産を使用して scUSD/scETH を発行できます。 scUSD と scETH は Veda Vault にステークされ (stkscUSD と stkscETH になる)、Aave などのブルーチップ DeFi プロトコルを通じて利回りを得ることができます。

3月19日、EVMトランザクションアグリゲータのEnsoは、Sonicネットワークを正式に開始したことを発表しました。 Enso Shortcuts は、Sonic の報酬の Royco マーケットをサポートしています。ソニックはソニックポイントのシーズン1を開始し、約2億Sエアドロップの一部をそのエコシステムに割り当てました。 Royco は報酬の獲得と比較を簡単にし、Enso はプロトコルの統合と入金操作を舞台裏で処理します。

Pendle や Enso などのトップ プロトコルの参入により、Sonic の DeFi Lego は独自の機会を示しています。

1. 収入のトークン化 (Pendle × Rings)​

scUSD/scETH の元本と収入の権利を分割することで、ユーザーは 40% 以上の固定 APY を固定したり、金利変動に賭けたりすることができます。最初の一連のプールは、オンラインになってから24時間以内に4,300万ドルの預金を集めました。

2. オンチェーン決済（Sonic Pay）​

Apple/Google Pay をサポートし、USDC を直接消費します。手数料はわずか 0.3% で、Visa のクロスボーダー手数料率よりも 92% 低くなります。ベータテストユーザーの1日あたりの平均取引数は12,000件を超えました。

3. ミームの流行（THC、GOGLZ）​

コミュニティトークンは1週間で200％以上上昇し、DEX取引量の割合は37％に急上昇し、初期のSolanaエコシステムの富裕効果を再現しました。

投資結論: 過小評価されているレイヤー 1 アルファの機会

基本的な観点から見ると、Sonic は技術的パフォーマンス + 経​​済モデル + 生態学的インセンティブの 3 つのイノベーションを通じて、持続可能な DeFi 成長のフライホイールを構築しました。現在の時価総額/TVL比率はパブリックチェーンの下限範囲にあり、同じ段階のSUIよりも安全マージンが高くなっています。今年のTVLが20億ドルを超えると（年率成長率150％）、Sトークンの価格は2～3億ドルの範囲（時価総額60億～90億ドルに相当）に達し、パブリックチェーンの新規参入者であるSUIが0.46ドルから5.36ドルに上昇した2024年8月から12月の市場状況を再現すると予想されます。

投資家戦略の推奨事項:

· 長期保有:S スポットを設定し、ステーキング (APY15.9%) に参加して、エコロジカル成長の配当を獲得します。

​· レバレッジ戦略: Pendle または Shadow の x(3,3) モデルを通じて収益トークンを発行することで、収益を増幅します。

· リスクヘッジ:エアドロップのロック解除スケジュールに注意し、契約やその他のツールを使用して短期的な変動を回避します。

Sonic の台頭は Fantom エコシステムの復活であるだけでなく、Layer1 競争における「効率革命」のベンチマークケースでもあります。 2025年にDeFiの物語が戻ってくると、その評価の再構築がこのサイクルの中心的なプロットの1つになる可能性があります。

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