原題：「オンチェーンデータスクール（II）：常に利益を上げているホドラーにとって、BTCを購入するのにいくらかかるのか？」

原著者：チェーンデータアナリスト、バーグ氏

この記事は、チェーンデータアカデミーシリーズの第2弾で、全10記事で構成されています。オンチェーンデータ分析を段階的に理解していきます。興味のある方は、ぜひこのシリーズの記事をご覧ください。

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TLDR  

- この記事では、前の記事で説明した MVRV の概念を引き継ぎ、LTH-MVRV を紹介します  

- LTH = 長期保有者。155 日以上保有されている BTC と定義されます  

- LTH-MVRV は長期保有者の利益状況を表します  

- LTH-RP は長期保有者の平均コストを表します  

それでは、本文に入りましょう。

LTH とは何ですか?

LTH = 長期保有者。Glassnode では「155 日以上保有されている BTC」と定義されています。

なぜ 155 位なのかについては、Glassnode が公式サイトで詳しく説明しています。内容が複雑なため、ここでは説明しません。興味のある読者は自分で読んでください。

LTH-RP の概要  

LTH-RP は長期保有者の実現価格であり、平均保有コストです。アルゴリズムは、LTH 実現上限を流通量で割ることです。

下の図に示すように、薄い緑色が市場全体の実現価格、濃い緑色がLTHの実現価格です。長期保有者の保有コストは通常、市場全体の平均コストよりも低くなります。

実現価格と LTH-RP の比較

LTH-MVRV の概要

長期保有者の収益性を表します。計算方法はMVRVと同様です。 LTH-MVRV のアルゴリズムは「現在の市場価値 / LTH 実現上限」であり、「現在の市場価格 / LTH 実現価格」と表記することもできます。

下の図に示すように、LTH-MVRV の変化は通常、MVRV よりも顕著です。これは、LTH の利益が通常はより大きくなる（つまり、収益を上げるのが得意である）ためです。

MVRV と LTH-MVRV の比較。オレンジ色の線が LTH-MVRV、黄色の線が MVRV です。

LTH-MVRV のボトムピッキング アプリケーション

LTH-MVRV < 1（または市場価格がLTH-RPより低い）の場合、長期保有者であっても平均的には損失を被ることになります。通常、これは底値で買うのに良い時期です。

下の図に示すように、LTH-MVRV < 1、これは周期的な大底にほぼ相当します。ボトムピッキング戦略を設計する際には、この指標を考慮に入れることを検討できます～ LTH-MVRV <1 の場合の対応価格

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