第18週のオンチェーンデータ：マクロ経済の温暖化と強力なオンチェーンシグナル、BTCの「夏の攻勢」の論理的連鎖と展望
原題：「マクロウォーミングとチェーン上の強いシグナル：BTCの「夏季攻勢」の論理チェーンと展望 | WTR 5.12」
原文出典：WTR研究所
今週の振り返り
今週5月5日から5月12日まで、ビンタンオレンジの最高値は約105,819ドル、最低値は約93,514ドルで、振幅は約13.16%でした。チップ分布チャートを観察すると、93,000 付近でチップ取引が大量に発生しており、これが一定のサポートまたはプレッシャーを与えることになります。
• 分析:
1. 60000～68000は約122万個です。
2. 76000-89000は約110万9400個です。
3. 90000～100000は約157万個です。
• 短期的に95000～100000を下回らない確率は80％です。
重要ニュース
経済ニュース
1.国際貿易と関税:
◦ 米英関税協定: 米国と英国は先週、関税協定に達しました。
◦ 日中経済貿易協議（米中合意）：中国と米国は、今週の日中経済貿易協議で重要な合意に達しました。我々は、米国と日本、韓国などの経済圏との間の関税協定に引き続き注目していきます。市場は関税に関する否定的なニュースによって引き起こされた以前の損失から回復しつつある。
◦ 日中協議の進捗状況（12日のニュース）：双方は貿易問題で重要な合意に達し、大きな進展を遂げた。 10%の関税を維持し、その他の追加関税をキャンセルまたは停止します。この好ましい結果は市場に安定化のシグナルをもたらし、国際貿易環境を安定させ、世界の資産市場におけるリスク回避を減らし、経済の見通しに良い影響を与えます。米側は、相違点は大きくなく、迅速に合意に達したと述べた。
◦ トランプ大統領が姿勢を軟化（言及）：「トランプ大統領が姿勢を軟化させた後」、市場は損失を取り戻した。そして、「トランプの関税緩和の窓」からの移行に期待しましょう。
2. Fedの政策:
◦ バランスシートの縮小が鈍化: Fedのバランスシートは先月、170億ドル減少して6.7兆ドルとなった（2020年4月以来の最低）。 3月に量的引き締め（QT）の平均ペースを月600億ドルから400億ドルに減速すると発表したことは、バランスシートの縮小ペースの鈍化を示唆している。
◦ 利下げ予想: インフレデータ (CPI) は、連邦準備制度理事会が金利を引き下げる月に直接影響します。米国のQTはまもなく終了し、金利引き下げが始まると予想されています。市場では、利下げ一時停止によって生じたこれまでの損失が夏には回復する可能性があると予想されている。
3.インフレデータ:
◦ 米国消費者物価指数 (CPI) 発表: 米国は火曜日に消費者物価指数 (CPI) データを発表します。前回値は 2.4%、予想値は 2.4% です。
暗号通貨エコシステムのニュース
1. SEC の動向と規制:
◦ トークン化に関するラウンドテーブル: SEC は 12 日に「トークン化: オンチェーン上の資産の移動: TradFi と DeFi が出会う場所」をテーマにしたラウンドテーブルを開催しました。参加者には、SEC長官、暗号タスクフォース局長、ヘスター・ピアース委員、フィデリティ、ナスダック、インベスコ（ウィル・ガイヤー）などの代表者が含まれていました。
◦ ビル・ゲイツ氏が SEC と会談 (ETH ETF): ビル・ゲイツ氏は先週金曜日に SEC と会談し、暗号通貨 ETF の担保とオプションの問題について話し合いました。
◦ SECの新長官への期待: 市場は、SECの新長官がトークン化と質権法案に画期的な進歩をもたらす可能性があると期待しています。
2.米国政府の保有資産:
Arkham のデータによると、米国政府の暗号通貨保有額は 211 億 5,600 万米ドルに上昇しており、その内訳は次のとおりです:
▪ 198,012 BTC (約 206 億 9,000 万米ドル相当)
▪ 59,965 ETH (約 1 億 5,070 万米ドル相当)
▪ 1 億 2,200 万米ドル相当のステーブルコイン
3.アナリストの見解と市場予測：
◦ Moustache：現在の市場構造は 2016 年と 2020 年と似ており、2025 年のビレッジ シーズンが正式に始まりました。
◦ ハンク・フアン（クロノス・リサーチ CEO）：暗号通貨市場は世界的な楽観論を背景に回復し、ETH の力強い回復が暗号通貨市場を牽引しました。 BTCからForexへの資金移動が効率的に行えるかどうか、また個人投資家の参加が注目すべき重要なポイントです。
◦ ミン・ジョン（プレスト・リサーチのアナリスト）：最近の市場の急騰は、貿易交渉に対する楽観的な見通しによって推進されました。 BTCが史上最高値を突破する可能性は交渉の展開次第だ。 BTCの優位性は2021年に強気相場前の水準に達し、資本がShanzhaiに流入する典型的なローテーションを経験しています。
◦ Rekt Fencer：Shanzhaiシーズンを風刺し、最近の約10％の反発は過度に解釈されやすく、BTCの優位性は依然として54％などの主要な閾値を上回っていると考えています。 BTC に対する機関投資家の選好は、資本の流れに引き続き影響を及ぼす可能性があります。
◦ Rekt Capital: BTC は、価格発見と上昇トレンドの第 2 ラウンドを開始しようとしています。 104,500ドルのサポートを維持する必要があります。最近の蓄積範囲の上限に立つことは非常に重要です。
◦ Josh Gilbert (eToro アナリスト): 市場はリスク選好へと移行し、緊張が緩和しました。 「トランプ氏の交渉意欲」の言及は、リスク資産（特にBTC）に対する感情を押し上げるのに役立った。市場では楽観的な見方が再燃している。
◦ トレンド調査：米国のQT終了と金利引き下げ、新SEC長官によるトークン化と質権法案の躍進、ETH財団によるインフラ革新などの要因に基づき、ETHはこのサイクルで5,000ドルに達すると予測されています。楽観的なシナリオでは、BTCが30万ドルを突破すると、ETHは1万ドルまで上昇すると予想されます。
4.米国の BTC スポット ETF の資本フロー:
◦ 先週の純流入額は 9 億 2,000 万ドル (BlackRock IBIT への流入額 10 億 3,000 万ドル、Fidelity FBTC への流入額 6,240 万ドル、Grayscale GBTC からの流出額 1 億 7,150 万ドル)。
◦ 先週金曜日時点での累計純流入額は408億600万米ドルとなり、過去最高を記録した。過去3週間で53億ドルの資金を集め、保有量は490万BTCを超えた。
◦ 米国スポット ETH ETF ファンドのフロー: 先週は 3,820 万ドルの流出。
◦ Belide ETH ETF 申請: Belide は、ETH ETF が物理的な償還を実施し、ETH の直接買い戻しをサポートできるようにするための申請を提出しました。
5. ETH のパフォーマンス:
◦ 先週の増加率は 37.01% で、ETH 史上 18 週目の最高増加率となり、2021 年の同時期の 33.1% を上回りました。
6.機関投資家による購入：
◦ MicroStrategy（ストラテジー）：5 月 5 日から 11 日にかけて保有量が 13,390 BTC 増加し、平均価格は 99,856 ドル（総額 13 億 4,000 万ドル）。
◦ Coinbase (Cb): 第 1 四半期に暗号通貨の保有額が 1 億 5,300 万ドル増加し、報告日時点で 13 億ドル相当の暗号通貨資産を保有しており、そのほとんどは BTC でした。
長期的な洞察: 長期的な状況を観察するために使用されます。強気相場/弱気相場/構造変化/中立状態
中期的探究: 現在どの段階にあるか、この段階はどのくらい続くか、どのような状況に直面するかを分析するために使用されます。
短期的観察: 短期的な市場状況を分析するために使用されます。特定の条件下で特定の方向や特定のイベントが発生する可能性
長期的な洞察
• 流動性の低い長期クジラ
• 流動性の低い長期クジラ
• BTC US スポット ETF ファンドのフロー
• 取引プラットフォームにおけるネットポジションの大規模な流入と流出
• BTC スポットの総売り圧力リスク比率
（下の図は、流動性の低い長期クジラを示しています）
• この比率は最近高値を維持しており、最新のデータではさらに上昇傾向を示しています。
• これは、長期間保有され、市場で容易に売却されないBTC（非流動性供給）が依然として増加しているか、その増加率が全体の供給量の増加を上回っていることを示しています。これは一般的に前向きな兆候と見られており、クジラHODLerが強い自信を持っており、潜在的な売り圧力が比較的小さいことを示しています。
• 歴史的比較: 歴史的に、この指標の持続的な上昇は、価格の上昇や上昇の勢いの高まりを伴うことがよくあります。
• BTC 価格は非流動性供給の増加と連動して上昇し、健全なサポートを示しています。
（下の図は、BTC USスポットETFファンドのフローを示しています）
• 資本流入の減速や一時的な流出の時期を経て、最近数日間（右端）は純流入の明確な回復を示しています。
• 日々の流入額は ETF が最初に立ち上げられたときのピークほど高くはないかもしれませんが、継続的な純流入は、従来の金融市場のファンドが依然として BTC を積極的に配分していることを示しています。
• 歴史的比較: 2025 年の初めの大規模な流入は、今回の市場状況の重要な推進力となりました。最近の資金流入の再開は市場の信頼と価格を支え、押し上げている。
（以下の図は、取引プラットフォームにおける大規模な流入と流出のネットポジションを示しています）
• オレンジ色のバー（100万～1,000万ドル）：パフォーマンスはまちまちでしたが、全体としては価格上昇中に持続的な大規模な純流入はありませんでした。最近は純流出も発生している。
• 全体的に: 一部の大手プレーヤーが高値で現金化している兆候はあるものの、パニック売りや、BTC を売却目的で取引プラットフォームに大規模に移す傾向は見られません。それどころか、近い将来、大規模なアドレスの取引プラットフォームからの純流出の兆候が見られ、これは通常、蓄積または長期保管への移動と解釈され、前向きなシグナルです。
（下図はBTCスポット総売り圧力リスク比率を示しています）
この比率は現在、比較的中程度から低い位置にあります。非常に低い「買い推奨ゾーン」にあるわけではないが、歴史的な強気相場の頂点における高リスク領域からは程遠い。この指標は最近の価格上昇中に上昇しましたが、増加幅はわずかです。
• 過去の比較：この指標は、2023年後半から2024年初頭にかけて価格が急上昇する前は低いレベルにありました。この指標は、過去の強気相場のピーク時には非常に高くなります。
• 現在の価格上昇とショートサイドリスク比率の緩やかな増加は健全な強気相場の特徴と一致しており、急激な上昇により市場に短期的な利益確定圧力が過度に蓄積されていないことを示しています。
マクロとチェーンロジックに基づく再分析:
1.出発点: マクロ環境の改善 + ETF の物語が牽引 (ニュースと図 2)
◦ ニュース: Fed の QT 減速、利下げ期待、貿易状況の緩和により、市場のリスク選好度が高まっています。
◦ 図 2 (ETF): 年初に ETF に多額の資金が流入したことは、従来のファンドを BTC に配分する需要があることを証明しており、これは今回の市場環境の重要な基礎となっています。最近のETF資金の再流入により、市場に新たな勢いと自信がもたらされました。
◦ 分析: マクロ経済の追い風と構造的需要 (ETF) が相まって、強気相場の基盤を形成します。
2.続き：HODLerの信頼感の高まりと供給の逼迫（図1）
◦ 図1（非流動性の長期クジラ）：価格上昇とETFの継続的な蓄積を背景に、非流動性の供給は増加し続けており、長期投資家（HODLer）は価格上昇のために大量に売却しなかっただけでなく、売却をためらい、保有量を増やしていたことを示しています。これにより、実際の取引可能な供給に逼迫が生じます。
◦ ニュース: MicroStrategy などの機関投資家は BTC の保有量を増やし続けていますが、これは流動性の低い供給の増加傾向と一致しています。
◦ その後：強力なHODL行動と、ETFによる市場で取引可能なBTCの継続的な購入により、供給ショックの影響がさらに軽減され、価格形成を強力にサポートします。
3.検証：大衆行動と市場リスク評価（図3と図4）
◦ 図3（大規模取引プラットフォームからの純流出）：価格が高騰しているにもかかわらず、大規模なアドレスは最近、取引プラットフォームからの純流出の傾向を示しており、クジラ/機関投資家が依然としてBTCを蓄積しているか、大規模な出荷ではなく長期保有のためにコールドウォレットに転送していることを示しています。これにより、供給不足の予想がさらに強まります。
◦ 図 4 (スポット総売り圧力リスク比率): 中〜低レベルにあり、市場はまだ過熱しておらず、現在の上昇は健全で、短期的な投機だけによって引き起こされたものではないことを示しています。
◦ 図 1 (流動性の低い長期クジラ): 市場が最高値に達するにはほど遠いことも示しています。
◦ ニュース: アナリストは、BTC が価格発見の第 2 ラウンドを開始しようとしており、重要なサポート (104,500 ドルなど) を維持する必要があると考えています。オンチェーンデータはこのサポートの堅実性を示しています。
◦ したがって、一般大衆による資金の蓄積と制御可能な市場リスクにより、さらなる価格上昇の余地と可能性が生まれます。市場構造は比較的健全です。
4.進歩的な視点：ローテーションへの期待と新たな触媒（ニュース面）
◦ ニュース面：市場は、ETH ETF の進捗状況と、BTC からアルトコインへの資金ローテーションの可能性に注目しています。 BTCの市場シェアの低下は、閘北シーズンのシグナルの1つと見られています。
◦ オンチェーン相関: BTC が引き続き堅調でより多くの資金を引き付けている場合、その価格が安定するか成長が鈍化すると、より高いアルファを求める資金の一部が ETH や他のアルトコインに流れる可能性があります。これは、BTC関連のオンチェーン指標（流動性の低い長期クジラの成長鈍化や、取引プラットフォームにおける短期資金調達活動の増加など）に反映される可能性がありますが、現時点では、BTC自体のファンダメンタルズは依然として非常に強力です。
◦ 要約: 現在、BTC は依然として市場を圧倒的に支配しています。マクロおよびETFのフローが改善し続ければ、BTCが引き続きリードすると予想されます。 ETH ETF の明確な進展が次の重要な市場の触媒および観察ポイントとなるでしょう。
今後の見通し:
短期から中期の見通し:
◦ BTC は堅調に推移する見込み: 長期の非流動性クジラの力強い増加、ETF ファンドの再流入、一般大衆による買い増しの兆候、およびまだ過熱していないスポットの総売り圧力リスク指標を考慮すると、BTC 価格は引き続き上昇変動し、以前の高値に挑戦する可能性さえあります。ニュースで言及されている104,500ドルのサポートを維持できれば、重要なシグナルとなるだろう。
◦ ETF ファンドの資金流入の持続可能性に注目: ETF ファンドが安定した純流入を維持できるかどうか (図 2 に示す最近の傾向など) が重要です。大規模な純流出が継続する場合には、反動リスクに警戒する必要がある。
◦ マクロデータの影響: CPI や連邦準備制度理事会の金利会合などのマクロイベントは、依然として市場の変動をもたらすでしょう。予想通りのインフレデータとハト派的なシグナルが市場をさらに押し上げるだろう。
◦ ETH ETF の進捗: ETH ETF に関する実質的な好意的なニュースは、ETH および関連エコシステムに対する市場の熱意を事前に引き起こす可能性があり、短期的な資金調達の注目が BTC から逸れる可能性がありますが、長期的には暗号通貨市場全体にとって有益となるでしょう。
中長期の見通し:
◦ 強気相場の深化段階: 現在のオンチェーン データが示す特徴 (流動性が低い長期クジラが上昇の初期段階にあり、リスクが制御可能) は、初期段階から中期にかけて発展する強気相場の特徴と一致しています。マクロ環境が改善し続ければ（連邦準備制度理事会が利下げサイクルを開始するなど）、ETFなどのコンプライアンスチャネルの継続的な浸透と相まって、強気相場はさらに深まることが期待されます。
◦ 価格発見とボラティリティの増大: 価格が新たな高値を更新し続けると、市場のボラティリティが増大する可能性があります。現時点では、図1の流動性の低い長期クジラと、図4のスポット総売り圧力リスク比率に細心の注意を払う必要があります。これらが過去の最高値圏に急速に近づくと、市場リスクが急激に上昇し、ステージトップや大幅な調整の可能性に警戒する必要があります。
◦ トークン化と規制の長期的な影響: SEC のトークン化への注目と、新長官がもたらす可能性のある政策上の突破口は、長期的にはプラスとなるでしょう。資産チェーンのコンプライアンスと規模が達成できれば、暗号資産市場に巨大な拡張の余地が生まれるでしょう。
◦ アルトコインシーズンの到来：BTC の上昇が鈍化したり、高レベルの統合に入ったり、ETH ETF などのプラス要因が実現したりすると、アルトコインシーズンへの大規模な資金ローテーションの可能性が高まります。その時までに、BTC の市場シェアは注目すべき重要な指標となるでしょう。
中期的な探究
• 流動性供給
• 各価格でのコスト構造
• USDC 購買力総合スコア
• クジラ総合スコア
• 増分モデル
• 清算構造
（下図の流動性供給）
現状では、流動性供給は衰退し、減少傾向にあります。最近の市場の上昇は縮小傾向である可能性があり、これは在庫環境における長期的な解決策ではありません。
（下図は各価格帯のコスト構造を示しています）
市場の在庫の上限は10万5千個程度で、在庫上限のジレンマに直面しています。将来的に大幅な供給増加が見られない場合、価格はこのレベルで上限に設定される可能性があります。同時に、市場が依然として株式構造である場合、市場は80,000〜105,000の範囲で高強度ゲームによる大きなショックを経験する可能性があります。もちろん、現在示されている範囲は、市場の流動性がサポートできる価格範囲の大まかな見積もりです。市場の漸進的な動き、センチメントの引き締めによる反動、またはレバレッジの大幅な清算があれば、この範囲は破られる可能性があります。
（下の図はUSDC購買力の総合スコアを示しています）
現在、USDCファンドの購買力は依然として比較的高く、短期的には市場価格を支える余剰流動性が市場に残っている可能性があります。
（下図：クジラの総合スコア）
クジラの購買力は比較的高い水準を維持しており、現在の市場ではクジラ間で全体的な揺れ動きや乖離は見られません。
（下図の増分モデル）
現在の増分資金の供給は不足しており、市場が成長する必要があるか、現在の増分資金は過度に上昇を追いかける意図がない可能性があります。
（下図の清算構造）
市場はショート清算構造からロング清算構造に切り替わっています。市場への資本供給が増加しない場合、次の期間にはより大きな変動が生じる可能性があります。
短期的な観察
• デリバティブのリスク要因
• オプション意図取引比率
• デリバティブ取引量
• オプションのインプライド・ボラティリティ
• 損益の移転
• 新しく追加されたアドレスとアクティブなアドレス
• Bingtangcheng取引プラットフォームのネットポジション
• Yitai取引プラットフォームのネットポジション
• 高ウェイトの売り圧力
• 世界の購買力の状況
• ステーブルコイン取引プラットフォームのネットポジション
• オフチェーン取引プラットフォームのデータ
デリバティブ評価：リスク要因は赤色の領域にあり、デリバティブリスクは比較的高いです。
（下図はデリバティブのリスク要因を示しています）
市場の圧迫が続く中、リスク要因は再び赤色領域に入りましたが、先週と比較すると、圧迫の強度はわずかに低下しています。
（下図：オプション意向取引比率）
プットオプションの割合が若干増加し、取引量は先週と同水準となった。
（下図：デリバティブ取引量）
デリバティブ取引量は中間です。
（下図：オプションのインプライド・ボラティリティ）
オプションのインプライド・ボラティリティは、短期的には変動が小さいです。
センチメントステータス評価：中立
（下図：損益振替高）
市場は継続的なショートスクイーズ状態にあるものの、市場自体のセンチメントは熱狂的な高まりを続けていません。
（下の図は新しいアドレスとアクティブなアドレスを示しています）
新しくアクティブなアドレスは真ん中にあります。
スポットおよび売り圧力構造評価：BTCとETHは継続的に大量の流出状態にあります。
（下図はビンタンオレンジ取引プラットフォームのネットポジションを示しています）
現在、BTCは大量に流出し続けています。
（下図はE-Tai取引プラットフォームのネットポジションを示しています）
現在、ETHは大量に流出し続けています。
（下図：高値売り圧力）
高値売り圧力は若干ありましたが、現在は和らぎつつあります。
購買力評価：世界の購買力は大幅に回復しており、ステーブルコインの購買力は先週とほぼ同じです。
（以下は世界の購買力の状況です）
世界の購買力は再び大きく回復しました。
（下の図はUSDT取引プラットフォームのネットポジションを示しています）
ステーブルコイン全体の購買力は先週と同じです。
オフチェーン取引データの評価：今週、データ Web サイトが障害を起こし、オフチェーン取引データがありません。
今週のまとめ:
ニュース分析と概要:
短期:
CPIデータが鍵:インフレデータが引き続き穏やかまたは低下する場合、FRBの利下げ期待が強化され、リスク資産にとって好ましい状況となり、暗号資産市場は引き続き上昇すると予想されます。そうでなければ、短期的な修正圧力をもたらす可能性があります。
BTC は引き続き上昇する可能性がありますが、ボラティリティが増加する可能性があります。市場が既存の ETF のプラス効果を消化した後、新しい大規模な追加ファンドは、より明確なマクロシグナル (最初の金利引き下げなど) を待つ必要があるかもしれません。 104,500ドルは注目すべき重要な水準です。
ETH ETF のニュースは、ETH と一部のアルトコインの感情に影響を与えます。ETH ETF に関する肯定的または否定的なニュースは、より大きな市場変動を引き起こす可能性があります。ビライド氏の行動は大きな注目に値する。
中期:
「夏の窓期間」が中心的な焦点です。市場では一般的に、夏にはFRBの政策に大きな転換（金利引き下げの道筋の明確化など）と関税政策のさらなる明確化が起こると予想されています。両方がプラスであれば、暗号通貨市場に強力なマクロサポートを提供することになります。
ETH ETFの運命：承認されれば、ETHと関連アルトコインが独立して発展し、「BTCが舞台を作り、ETHがパフォーマンスし、アルトコインが盛り上がる」という状況が形成されると予想されます。楽観的な見方の中、ETH の 5,000 ドルの目標は達成不可能ではない。
資金ローテーションがスムーズかどうか：BTCの優位性が引き続き低下するかどうか、そして予想どおり資金が大量にShanzhaiに流入するかどうかが、Shanzhai Seasonが爆発するかどうかを決定する鍵となります。私たちは「偽りの進歩」や、一部のホットスポットに関する誇大宣伝によって起こる混乱に警戒する必要がある。
長期的:
トークン化と資産チェーンの可能性: SEC の円卓会議は始まりに過ぎません。好ましい規制の枠組みを形成できれば、従来の資産のトークン化によって暗号通貨市場に数兆ドル規模の追加スペースがもたらされるでしょう。
機関投資家が引き続き市場に参入するという全体的な傾向は変わっていません。ペースは一時的に鈍化するかもしれませんが、伝統的な金融機関が暗号資産（特にBTCとETH）を割り当てる傾向は継続すると予想されます。
規制の明確さは最大の推進力の一つです。明確な規制は不確実性を減らし、より保守的な資本を誘致し、業界の革新を促進します。
要約すると、現在の市場センチメントは楽観的であり、これは主にマクロ経済の期待の改善と BTC ETF による資金誘致の成功によるものです。 ETH ETF が次の核となる物語です。しかし、市場のボラティリティは依然として非常に大きく（複数の条件（CPIデータ、連邦準備制度理事会の実際の行動、ETFの承認など）の充足状況に依存します）、短期的な反発を「過剰解釈」しないように注意し、資本フローと市場構造の重要な変化に注意を払う必要があります。特にShanzhaiの選択においては、ファンダメンタルズとナラティブの重要性がより顕著になります。
チェーンに関する長期的な洞察：
1. マクロ経済の改善 + ETF構造的な需要のホエールホドラーの信頼感の向上。
2. 非流動性供給が引き続き一般大衆の買いを後押しし、市場の売り圧力は制御可能。
3. リスク指標は健全であり、BTC価格は上昇を続ける基盤がある（将来的には）ETH ETFなどの新たな触媒が引き継がれ、強気相場が深化すると予想される。
4. 警戒を怠らない
• 市場の雰囲気:
現在、さまざまなオンチェーン指標やニュースは市場環境が良好であることを示しており、BTC のリーダーとしての役割は依然として堅固です。
現時点では、このポジティブな傾向が継続できるかどうか、そしてオンチェーン、マクロ、規制の各レベルが引き続きポジティブなシグナルを発することができるかどうかが重要です。
オンチェーンの中期的探究:
1.流動性が低下しており、縮小する取引量の増加を維持することは困難です。
2.在庫の上限は約10万5000株。増分が不十分だと範囲の変動が生じる可能性があります。
3. USDC の短期的な購買力は依然として市場価格を支えています。
4.クジラの購買力は変わらず、乖離は見られません。
5.資本供給の増加が不十分であり、上昇を追いかける勢いが欠けている。
6.市場は長期清算構造に移行し、増分成長がなければボラティリティが悪化する可能性があります。
• 市場の雰囲気:
重要な価格レベル、激しい競争
105,000 前後が BTC の在庫の上限領域です。
デリバティブの観点から見ると、ショートポジションの清算サイクルの終盤に入りました。
「ショート燃料」が枯渇した後、健全なBTC取引を確保するために新たな資金を注入する必要があり、それによって在庫制限を突破します。
BTC価格が105,000前後で停滞している場合、市場での過剰な利益により、上限を引き継ぐための資金が不足する可能性があります。
オンチェーンの短期観察:
1.リスク要因は赤色の領域にあり、デリバティブのリスクは比較的高いです。
2.新しく追加されたアクティブアドレスの数は比較的中程度です。
3.市場センチメントステータス評価: 中立。
4.取引プラットフォーム上のBTCとETHのネットポジションは継続的に大量の流出状態にあります。
5.世界的な購買力は大幅に回復しており、ステーブルコインの購買力は先週とほぼ同じです。
6.短期的に価格が95,000〜100,000を下回らない確率は80％です。
• 市場の雰囲気:
現在の市場心理は、ショートスクイーズが続いているにもかかわらず、「熱狂」の範囲には入っておらず、依然として中立的な範囲にあります。包括的な観測データに基づくと、短期的には現在の市場価格に初期の乖離が見られますが、さらなるショートスクイーズの可能性は残っており、引き戻しの可能性は低いと考えられます。
リスク警告: 上記は市場に関する議論と調査であり、投資に関する方向性を示すものではありません。注意して市場のブラックスワンリスクを防止してください。
この記事は寄稿者によって寄稿されたものであり、BlockBeats の見解を代表するものではありません。
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