72億ドルのIPOを伴うCircleの上場は、暗号通貨の強気相場の新たなきっかけとなるでしょうか？

原題：Circle IPO - ステーブルコインの夏到来？
原文著者：@TaikiMaeda2
原文翻訳：zhouzhou、BlockBeats

編集者注：Circleは、コードCRCLでニューヨーク証券取引所にIPOを予定しており、「ステーブルコインの夏」の引き金となる可能性があります。このIPOは72億ドルの規模で、キャシー・ウッド氏とラリー・フィンク氏の支援を受けており、市場は活況を呈しています。 CRCLは、ステーブルコインとブロックチェーンの成長に賭ける最良のターゲットと見られており、DeFi資産評価の再評価を促進すると予想されています。

以下は原文です（原文は読みやすく理解しやすいように再構成されています）。

6月5日、@Circleは株コードCRCLでニューヨーク証券取引所に上場します。これは、2021年のCoinbase（$COIN）以来最も注目されるIPOです。

このIPOで、Circleは2,400万株を発行し、6億2,400万ドルを調達し、67億ドルの評価額を目指す予定です。 （最新の評価額は72億ドルに調整されています）

キャシー・ウッド氏のARKファンドが1億5000万ドル、ラリー・フィンク氏（ブラックロックCEO）が6000万ドルを出資すると報じられており、両社合わせて今回の資金調達額の約35%を占めています。

ブルームバーグによると、今回の資金調達は超過応募があったとのことです。

ウッド氏とフィンク氏は、従来の金融界におけるKOL（キング・オブ・リターゲティング・オフィサー）に位置付けられます。彼らはメディアに露出し、機関投資家や個人投資家の間で「安定した通貨の物語」を共同で推進していくことが予想されます。

暗号通貨コミュニティの人々は、Circle の運用コストの高さを批判することが多く（@TheOneandOmsy に感謝）、多くの価値が Coinbase に「漏れている」と指摘しています。

しかし、現実には、Circle 株は、ステーブルコインとブロックチェーン技術の成長に賭ける数少ない方法の 1 つである可能性があります。

これは通常のIPOであり、直接上場ではないため、内部関係者は最初の180日間は保有株を売却できません。報道されているように申込数が超過した場合、CRCLは上場後に好調なパフォーマンスを示す可能性が非常に高いでしょう。

暗号資産コミュニティの人々にとって、これは「流通量が少ない＋フルバリュエーションが高い」トークンのローンチと捉えることができ、伝統的な金融界の大きなV（ウッド氏、フィンク氏）がそれを裏付けています。

テクノロジー系IPOのパフォーマンスが非常に目覚ましい時期にあるため、CRCLに対する市場の悲観的な見方には同意できません。USDCは現在、時価総額で2番目に大きなステーブルコインであり、強力な流通チャネルを備えており、高い運用コストの問題は最適化可能です。GENIUS法も施行されようとしています。

ハイテクIPOの「発行価格対現在価格」の平均上昇率が54.7%であることを踏まえると、$CRCLは67億ドルの評価額で上場した後、短期間で時価総額100億ドルを突破すると予想されます。

重要な問題は、これがDeFiと暗号資産市場全体にどれほどの影響を与えるかということです。

ステーブルコインの夏は来るのでしょうか？

$CRCLの取引実績は、DeFi資産の評価動向に大きな影響を与えるでしょう。結局のところ、CRCLの時価総額がENAと同程度であれば、ENAのFDVが50億ドルであることをどのように合理化できるでしょうか？

CRCLがまもなく時価総額100億ドルを突破した場合、ステーブルコインと密接に関連し、実際のキャッシュフローを持つプロジェクトの評価額も急速に引き上げられる可能性があります。

例えば、Circleの2024年の純利益が1億5,700万ドル、時価総額が100億ドルの場合、現在の評価額14億ドルで1億700万ドルのMKR（SKYとして再編）の方が魅力的です。

もちろん、この比較方法は完璧ではありませんが、核心は、TradFiがCRCLに投資する意思がある場合、その「評価アンカー」効果がDeFiエコシステム全体に影響を及ぼす可能性が高いということです。

もしかしたら、ステーブルコインの夏が始まるのでしょうか？

取引機会

CRCLのIPOは、DeFiにとって良い取引機会を提供すると考えています。

ポジティブベータターゲット：MKRやENAなどのステーブルコイン発行者は直接的に利益を得ます。

限界受益者ターゲット：$PENDLE、$SYRUP、$AAVEなどの関連エコシステムプロジェクトにもロジックがあります。

派生的効果：これらのコインが人気を集め始めると、契約/スポットDEXもオンチェーン活動の活性化を促します。

さらに、個人的にはCRCL自体も良い投資対象だと考えています。

もちろん、今回のIPOが「ピークシグナル」ではないかと懸念する人もいます。結局のところ、前回のCoinbase IPOは、ビットコインが2021年4月14日にピークに達したときでした。しかし、今回は市場がそれほど「バブル」状態にあるとは考えていません。

2021年のBTC市場は

まとめると、今回は状況が異なり、ステーブルコインの夏が本当に到来するのかもしれません。

もう1つの重要な違いは、$COINがその年に直接上場されたことです。つまり、個人投資家は基本的に、購入時にインサイダーに「出口流動性」を与えました。
CRCLは通常のIPOであり、インサイダーには180日間のロックアップ期間があるため、この問題が発生する可能性は低くなります。

まとめると、

CRCLは上場後に非常に好調に推移すると思います。ステーブルコインの発展とブロックチェーン技術の成長に賭けるには、現時点では最高のターゲットの1つかもしれません。

Circle株の購入はそれ自体が取引機会となります。しかし、CRCLの評価額が「天井を引き上げ」、高品質なDeFiプロジェクトの評価額に再評価の余地を与える可能性があるため、小規模なDeFiシーズンの引き金となる可能性もあると考えています。

もし私の予想が間違っていて、上場後に$CRCLの株価が発行価格を下回った場合、この取引は明らかに失敗であり、損失を直接食い止めることができます。

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