原題：「上場企業によるコイン購入のトレンドはAIアルトコインにも波及」

原文出典：TechFlow

MicroStrategyに質問し、MicroStrategyを理解し、MicroStrategyになりましょう。MicroStrategyが2020年にビットコイン（BTC）を資産準備金に含めることに率先して取り組んで以来、ますます多くの米国上場企業、さらにはグローバル企業が追随し、コインの保有は株式からコインへのサークルの明らかなトレンドとなっています。2025年までに、暗号資産を保有する企業の数は、当初の1桁から数十社に急増しました。

しかし、企業がコインを保有するというこのトレンドは、いくつかの異なるトレンドに分かれています。ビットコインは依然として最も強いコンセンサスを持つ安全な選択肢です。イーサリアム（ETH）とソラナ（SOL）も、広く認知された基盤により多くのフォロワーを集めています。現在、企業がコインを購入するというこの傾向は、AIセクターのFetch.aiの$FETやBittensorの$TAOなど、時価総額が小さいアルトコインの分野にも波及しています。

歴史を振り返ると、2022年6月にETHは1日で約26.7％下落し、2022年11月にはFTXの破産によりSOLが43％下落しました。一方、AIコインの脆弱性はより顕著です。たとえば、DeepSeekのオープンソースAIモデルの登場は、市場チェーン上でAIエージェントトークンの集団的な引き戻しを引き起こしました。時価総額が大きいFETとTAOは、過去30日間でそれぞれ約15％と18％のボラティリティを記録しています。

上場企業がこれらのボラティリティの高いアルトコインを割り当てることは現実的でしょうか？

AIコインを導入しているのは誰ですか？

この質問に答えるために、どの企業がすでにこれらのAIトークンを導入しているか、またその背後にある戦略とリスクを調べてみましょう。

1. Interactive Strength（TRNR）：FETを購入して、フィットネス+AIで飛躍を

Interactive Strengthは、主にプロ向けフィットネス機器と関連デジタルフィットネスサービスを販売するNasdaq上場企業です。CLMBRとFORMEという2つのブランドを所有しています。簡単に言えば、フィットネスミラーやクライミングマシンなどのハードウェア機器を販売しており、それに加えて、サポートフィットネスコースやデジタルプラットフォームも提供しています。

最新データによると、同社の時価総額は約840万米ドルです。同社は6月11日、戦略的な暗号資産準備金として$FETトークンを購入するため5億ドルを投資する計画を発表しました。この資金はAI駆動型フィットネス製品のサポートに活用される予定です。同社のCEO、ウォード氏は次のように述べています。「ビットコインなどのより広く保有されている資産ではなくFETを選択することは、Fetch.aiの技術を自社製品に組み込むという同社の計画を反映しています。」

現在、Interactive StrengthはATW PartnersとDWF Labsから5,500万ドルの創業資金を調達しています。この資金源はいわゆる「証券購入契約」で、これは同社が上記の投資家に株式を売却し、現金と交換することを意味します。購入されたFETトークンは、専門のカストディアンであるBitGoによって管理されます。また、取引方法は店頭取引（OTC）ではなく、市場から直接FETを購入することです。

ATW Partnersはプライベートエクイティの巨人であり、DWF Labsは暗号資産業界のベテランマーケットメーカーです。なぜ彼らは喜んでこの金額を支払うのでしょうか？その答えは、この2つの利害関係に隠されているかもしれません。

ATWはTRNRのフィットネス+AIストーリーに興味を持っており、DWFもFETトークンを調達するニーズを持っています。 DWF Labsは2024年9月にFetch.aiから1000万FETを受け取り、これらのFETを取引プラットフォームに預け入れ、FETの市場を作りました。結局のところ、5億ドルが完全に揃っていれば、約641万$FET（現在のFETあたり0.78ドルで計算）を購入できます。市場で直接購入することは、短期的には価格にプラスの影響を与える可能性があります。

ニュースが発表された後、市場は非常に好意的に受け止められました。11日にはTRNRの株価が15％上昇し、$FETも7％上昇しましたが、現在は下落しています。

しかし、以前にETHを購入したいくつかの企業と同様に、同社の総時価総額はわずか840万ドルです。 FETを買収するために5億ドルを調達するのは容易ではなく、株価も段階的に引き上げていく必要があります。市場が冷え込んだり、FETエコシステムがうまく機能しなかったりすると、資金が無駄になる可能性があります。短期的には、この動きはギャンブルのようなものです。長期的には、AIフィットネス事業に実装の余地があるかどうかが成否を左右する可能性があります。

2. Synaptogenix（SNPX）：大手企業の支援を受けて経営を転換したバイオテクノロジー企業TAOを購入

Synaptogenixは、主にアルツハイマー病などの神経変性疾患の治療に使用されるブリオスタチン-1に基づく製品の開発に注力しているバイオ医薬品会社です。同社の時価総額はわずか500万ドルです。同社は6月9日、Bittensorの$TAOトークン購入のため、初期投資として1,000万ドルを投資し、段階的に1億ドルまで増額する計画を発表した。

資金については、当初は既存の現金準備金を財源とし、将来的には5億5,000万ドルのシリーズD転換優先株私募により補充する予定だ。MicroStrategyと同様に、保有者は当初優先株（固定配当）を保有し、株価が合意価格に達した場合など、一定の条件下で普通株に転換される。SNPXはこれを利用して機関投資家（ヘッジファンドやファミリーオフィス）の資金を呼び込んでいる。

このコイン購入取引の立役者は、投資界で著名なジェームズ・アルトゥチャー氏です。

ジェームズ氏は、テクノロジー、金融、メディアなど、複数の分野で20社以上の企業を設立または投資してきた、広く支持されている起業家、投資家、そしてベストセラー作家です。ヘッジファンドマネージャーとしても活躍し、多くのスタートアップ企業への初期投資にも携わってきました。ビットコインがまだ広く普及していなかった頃から、ジェームズ氏はブロックチェーン技術の可能性を公にアピールし、この分野の初期の支持者となりました。2017年の暗号通貨ブームの際には、多数のオンライン広告を通じて「ビットコインの預言者」と呼ばれました。

SNPXでは、$TAO投資戦略の開発と実行を担当しています。具体的には、段階的な市場購入を選択してコストを最適化したり、機械学習タスクに重点を置くサブネット1など、ステーキング対象のBittensorサブネットを選別してより多くのリターンを追求するなど、トークン購入計画を主導しました。最近、SNPXがXでTAOを買収したロジックを絶えず共有しており、SNPXの株式を購入することはTAOを半額で購入するのと同じだと率直に述べています。

大手企業が加わった鍵は、彼らのコネクションを利用してプライベートエクイティファンドを誘致し、機関投資家に製薬会社SNPXの変革に注目してもらうことです。同社の動機を考えると、この変革の動機はバイオ医薬品事業のボトルネックに起因しています。ブジョスタチン療法の臨床データは期待に応えられず、FDA承認の見通しは不透明で、同社の株価は長期間低迷しています。

SNPXは、$TAOを保有しステーキング収入を得ることで資産価値の向上を実現したいと考えています。公開情報によると、AIトークンのポジショニングを強化するため、社名と銘柄コードの変更も計画しています。9日の報道後、SNPXの株価は一時40%上昇し、市場の変革に対する短期的な楽観的な見方を反映しています。

しかし、初期投資額の1,000万ドルは同社の時価総額の2倍以上です。$TAOの価格が300ドルを下回った場合、資産価値は25%以上縮小する可能性があり、財務リスクは大きくなります。5億5,000万ドルの私募が成功するかどうかは、ジェームズ・アルトチャー氏の魅力と市場心理に大きく左右されます。資金が不足した場合、変革計画は中断される可能性があります。$TAOのステーキング収入は、$TAOトークンの30日間の変動率が18%であることと比較すると安定していません。

これは明らかにハイリスク・ハイリターンのターンアラウンドの戦いです。

3. Oblong (OBLG): IT 分野での慎重なレイアウトである TAO を購入

Oblong, Inc.（NASDAQ: OBLG）は、ITソリューションとビデオコラボレーションテクノロジーに注力するテクノロジーサービスプロバイダーです。主力製品であるMezzanineは、マルチユーザー、マルチデバイスのビジュアルコラボレーションをサポートするプラットフォームで、企業の会議やリモートコラボレーションで広く使用されています。同社の時価総額は約530万ドルです。

6月6日、OblongはBittensorの$TAOトークンを購入し、Subnet 0ステーキングプログラムに参加するために、私募を通じて750万ドルを調達したと発表しました。発表後、Oblongの株価は12％上昇しましたが、記事執筆時点では4.04ドルまで下落しています。

この私募では、約198万株の普通株または同等の証券が1株あたり3.77ドルで売却されました。これは現在の市場価格よりも低い価格です。これは、同社が投資家を引き付けるために一定の割引価格で株式を販売していることも意味します。現在の価格で計算されたこの金額では、約1,890 $TAOトークンを購入でき、それほど多くはありません。

ただし、TAOの買収は、従来のITビジネスからAIおよびデジタル資産への戦略的転換と見なすことができます。ビデオ会議ソリューションは非常に人気のある分野です。同社のMezzanineプラットフォームは、ビデオコラボレーションの分野で一定の市場を持っていますが、主にZoomやMicrosoft Teamsなどの競合ソフトウェアの影響を受けて、2023年以降、収益の伸びは約5％鈍化しています。同社のCEOであるピーター・ホルスト氏は、AIとブロックチェーンの交差点が将来のイノベーションの鍵であり、$TAOはビットコインの初期の機関採用段階と同様に、暗号化されたAIインフラストラクチャの潜在的な資産と見なされていると述べました。

同時に、同社は$TAOの保有とステーキング収入によって資産の増加を実現するとともに、AI駆動型会議支援機能など、Bittensorベースのソフトウェアツールの開発を模索する予定です。ただし、TAOサブネットのサブネット0は、主にテキストプロンプトタスク（自然言語処理など）などのAI方向に焦点を当てています。Oblongがビデオ会議事業に直接関連するステーキングのためにこのサブネットを選択したと言うのは少し無理があります。それはむしろステーキング収入とステートメントの考慮です。

このレイアウトは、AIトークンの長期的な可能性をテストするための戦略的なテストです。

リスクとメリットは共存する

企業通貨保有の傾向は、単一資産から多様な選択肢へと拡大しています。しかし、BTCに加えて、アルトコインのボラティリティはBTCよりも大幅に高くなっています。 TRNRを例に挙げましょう。時価総額840万米ドルのTRNRは、5億米ドルの資金調達を計画しています。FETの価格が急落した場合、コイン購入のための高レバレッジファイナンスは、それ自体が大きな財務的プレッシャーを伴う選択肢となります。

規制リスクも無視できません。上場企業にとって最大の懸念事項はコンプライアンスです。SECはかつてSOLを証券に分類しましたが、AIトークンのコンプライアンスは依然として不透明です。規制が強化された場合、トークンを保有する企業は罰金や清算に直面するのでしょうか？

しかし、法律で禁止されている限り、それは可能です。資本は常に利益追求型です。現在のウィンドウ期間では、さまざまな企業が暗号資産準備戦略を模倣しようと躍起になっています。おそらく彼らはすでに心の中で希望的観測を立てているのでしょう。結局のところ、彼らは小型株企業です。彼らは、資本市場が暗号資産を徐々に受け入れる波に乗って、より高いボラティリティのアルトコインを求めて戦っています。さらに、AIナラティブは長続きします。成功すれば、ROIは当然非常に高くなります。

上場企業によるアルトコインへの投資配分は、概してハイリスク・ハイリターンのゲームと言えるでしょう。特に中小型株企業にとっては、将来に賭ける資本ゲームと言えるでしょう。成否は市場センチメント、ストーリーの継続性、そして実際の着地能力に左右されます。

模倣的な強気相場が株式化される場合、企業と投資家は次の点を念頭に置くべきです。リスクはボラティリティの高い資産の本質であり、リターンはストーリーと機会を捉えることによって得られる報酬です。

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