6月25日、国泰君安国際の株価は早朝取引で80%、日中取引では190%以上急騰し、香港で最も好調な銘柄の一つとなった。株価急騰の背景には、この伝統的な金融仲介会社が、仮想通貨株式市場に華々しく参入したことが挙げられる。同社は本日、香港証券監督管理委員会から仮想通貨取引サービスへの正式参入の承認を取得したと発表した。多くの香港上場企業が既にビットコインとイーサリアムへの資産配分を進めていることに加え、ステーブルコイン条例の施行が間近に迫っていることによる政策的触媒作用も加わり、香港株式市場は静かに「仮想通貨株式ブーム」の到来を迎えている。

ブローカー航空母艦

国泰君安国際は、国泰海通グループの重要な子会社であり、主に伝統的な金融関連事業を展開しています。同社は6つの事業部門で事業を展開しています。ブローカー部門は、証券、先物、オプション、レバレッジ外国為替取引、ブローカー業務、保険ブローカー業務を顧客に提供しています。

親会社であるキャセイ海通証券は、2024年に国泰君安証券と海通証券の2つの大手証券会社が合併して設立された「キャリアクラス」の証券会社です。個人および機関投資家の顧客に対し、投資銀行業務や資産運用業務など、さまざまな金融サービスを提供しています。 2025年4月に正式にキャセイ海通証券に改名されました。このうち、海通証券は1988年設立、国泰証券と君安証券はいずれも1992年設立で、1999年8月に合併して国泰君安となりました。この「空母級」証券会社は、従来の金融業務に満足せず、リスクアセット（RWA）やトークン証券化へと舵を切り始めています。

6月25日、国泰君安国際は香港証券先物委員会の承認を正式に取得し、既存の証券免許を仮想資産取引および関連意見サービスを提供できる包括的な免許にアップグレードしました。香港の中国系証券会社として初めて、この包括的な仮想資産取引サービス資格を取得しました。国泰君安国際の株価は取引開始時に80%以上急騰し、日中上昇率は一時190%を超えました。

現在、国泰君安国際は、香港を拠点とする中国証券会社として初めて、仮想資産関連の取引サービスをフルに提供できる企業となっています。そのサービス範囲は、仮想資産の取引、取引中の専門アドバイスの提供、店頭デリバティブを含む仮想資産関連商品の発行と流通までを網羅しています。

これは、近い将来、国泰君安国際の顧客が、ビットコインやイーサリアムなどの主要な暗号通貨やUSDTなどのステーブルコインを含む様々な仮想資産を、同社のプラットフォームを通じて直接取引できるようになることを意味し、従来の証券会社がWeb3金融への変革を加速させていることを示しています。

競争か協力か？Hashkeyとの比較

Guotai Junan Internationalの暗号資産取引サービスへの道のりは、「伝統的な証券会社のアイデンティティに基づき、資産のトークン化からスタートし、コンプライアンスに準拠した暗号資産取引サービスへと徐々に拡大していく」と要約できます。

HashKeyは現在、香港で最も代表的なライセンス取得済みの暗号資産取引プラットフォームの一つです。暗号資産取引サービスへの道のりは、「コンプライアンスに準拠することからスタートし、機関投資家レベルのインフラを構築し、リテール市場を着実に拡大していく」と要約できます。

香港の暗号資産センター建設が加速する中、HashKey ExchangeとGuotai Junan Internationalは、それぞれWeb3ネイティブと伝統的な証券会社の観点からRWA市場とトークン化証券市場に参入するという、暗号資産金融実践における2つの異なる道を歩んでいます。

香港で最初に認可された仮想資産取引プラットフォームの一つであるHashKeyは、BTCとETHのスポット取引を個人ユーザーに開放し、ZA BankやStandard Chartered Bankなどの現地銀行との入出金チャネルも開設しました。また、OTCサービスやカストディサービスも提供しており、ステーブルコインや資産トークン化といったインフラ整備にも積極的に取り組んでいます。親会社であるHashKey Groupは、Web3投資分野でも積極的に活動しています。

取引シナリオに重点を置くHashKeyとは異なり、Guotai Junan Internationalの戦略は「チェーン改革」と「セキュリティグレード資産トークン化」に重点を置いています。今年1月以降、同社は香港証券監督管理委員会にトークン化された仕組債、ファンド、デジタル債券の発行・流通計画を提出し、承認を取得しました。これは、従来の金融商品をチェーンにマッピングすることを目指しています。これらのプロジェクトは今年4月と5月に承認されました。

HashKeyは、暗号資産ネイティブユーザーに適しています。例えば、BTCを購入し、チェーン上で担保し、USDTで裁定取引を行う場合、「コンプライアンスに準拠しつつも分散化に適した」入り口となります。Guotai Junan Internationalのサービスは、「オンチェーン資産証券化」投資銀行の役割に近いです。コインの取引は行いませんが、「トークン化された国債」の引受やオンチェーン配信サービスを提供する可能性があります。

香港株の人気は「ステーブルコインコンセプト」から「コイン株」に移行したのでしょうか？

香港立法会は先日、「ステーブルコイン条例」を可決し、8月1日に正式に施行されます。最初のコイン発行企業には、JD CoinChain Technology、Yuancoin Innovation Technology、Standard Chartered Hong Kong Consortiumなどが含まれます。このニュースが報じられるとすぐに、ZhongAn Online、JD Group、Lianlian Digitalなどの関連ステーブルコインコンセプト銘柄が一斉に上昇しました。

同時に、米国株式市場では「上場企業による仮想通貨買いだめ」の新たな波が巻き起こり、企業は「マイクロストラテジーの道」を辿り、資金調達や債券発行などを通じて仮想通貨をバランスシートに組み入れました。SBETはETHを、DFDVはSOLをそれぞれ購入し、株価は数十倍に急騰しました。6月24日には、Nano LabsがBNBリザーブ戦略のための転換社債私募を通じて5億ドルを調達すると発表し、日中上昇率は最高170%に達しました。この傾向が香港株にも波及する兆しが見えています。

Boya Interactiveは2023年からビットコインを購入・保有しています。2025年3月31日現在、Boyaa Interactiveは3,351BTCと297ETHを保有しており、香港株式市場で最も多くのコインを保有する企業となっています。株価は4月から5月にかけて3.3香港ドルから6.8香港ドルへと倍増しました。また、Guofu Innovationは2024年3月から8月にかけて3,600万香港ドル相当のビットコインを購入し、Blueport Interactiveは2024年半ば時点で880万米ドル相当のBTCとETHを保有していました。これらの香港に拠点を置く「MicroStrategy」傘下の企業は、最近の暗号通貨コンセプト市場から大きな恩恵を受けており、新たな資金調達の焦点となっています。

「マイクロ戦略」モデルに加えて、他の暗号通貨コンセプト銘柄も最近集中的に上昇しています。ブロックチェーンブラウザに重点を置くOuke Cloud Chain、デジタル資産カストディ事業に重点を置くXinhuo Technology、デジタル資産インフラサービスを提供するOSL Groupは、5月に市場で引き続き堅調に推移し、ファンドのホットスポットとなりました。

6月25日、国泰君安国際の株価は、仮想資産取引事業の導入により、1日で190%以上急騰し、従来の証券会社がWeb3への移行を進める重要な一歩となりました。 「マイクロ戦略」の道筋であろうと、取引、保管、インフラを中心とした暗号化ビジネスのレイアウトであろうと、彼らは香港株式市場における新たな市場のラウンドを共同で推進しています。

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