原題：「3.3兆ドルの減税、5兆ドルの債務上限、マスク氏は激怒：トランプ大統領の「ビッグ＆ビューティフル・ビル」分析」

原文出典：Deep Tide TechFlow

編集者注：7月2日、トランプ大統領が提案した「ビューティフル・ビッグ・ビル」が上院を通過しましたが、暗号資産ユーザーに利益をもたらす重要な税制改正が含まれていませんでした。交渉の最終段階では、暗号資産支持派の上院議員と業界の政策リーダーたちが、暗号資産の担保者、マイナー、大量の暗号資産を保有する企業、そして一般のデジタル資産ユーザーに利益をもたらす暗号資産税優遇措置の修正案を法案に盛り込もうと時間との闘いを繰り広げました。しかし、最終的には時間不足のために否決されました。ある暗号資産政策リーダーは、この結果を嘆き、業界にとって「機会損失」だったと述べました。法案の詳細な解説は以下のとおりです。

3.3兆ドルの減税、1.13兆ドルの歳出削減、1,118ページに及ぶ法案本文…。「ビッグ・アンド・ビューティフル・ビル」（OBBBA）と呼ばれるこの超大法案は、米国経済の様相を大きく変える一方で、両党間の新たな対立を引き起こし、マスク氏を「激怒」させています。7月1日、マスク氏はソーシャルプラットフォーム「X」に、現在の「クレイジーな支出法案」（「ビッグ・アンド・ビューティフル・ビル」）が可決された場合、翌日には「アメリカ党」を設立して抗議すると投稿しました。

トランプ大統領第2期の看板政策であるこの法案は、「包括的な」ものと言えるでしょう。共和党の野望を体現し、激しい社会的論争を巻き起こしています。本稿では、「ビッグ・アンド・ビューティフル・ビル」の中核となる内容、それが引き起こした議論、そして暗号資産業界への潜在的な影響を深く分析し、この立法をめぐる嵐の全容を探ります。

ビッグ・ビル

「ビッグ・アンド・ビューティフル・ビル」は、ドナルド・トランプ米大統領が2025年に推進する大規模な減税・歳出法案であり、税制改革、医療制度改革、移民政策、国防予算、エネルギー政策、教育・福祉改革の6つの主要分野を網羅しています。

トランプ大統領の2期目における画期的な法案として、大規模な減税、歳出増加、政策調整を通じて経済を刺激するとともに、財政、移民、国家安全保障の問題にも対処しようとしています。法案本文は1,118ページに及び、237,327語で構成され、多くの複雑な条項が含まれています。上院での法案審議中、全文を逐語的に読むのに16時間を要しました。6月28日のBBCの報道によると、「ビッグ・アンド・ビューティフル・ビル（Big and Beautiful Bill）」の中核となる内容には、以下の9つの側面が含まれています。

タックス・ファウンデーションによると、「ビッグ・アンド・ビューティフル法」は、2025年から2034年の間に減税を通じて連邦税収を約3.3兆ドル（動的推定値）減らす一方で、ミサイル防衛、弾薬、造船を中心に国防費を約1,500億ドル増加させると予想されています。同時に、この法案は、メディケイドの削減8,000億ドルと学生ローン制度改革による節約3,300億ドルを含め、約1.1,300億ドルの支出を大幅に削減します。

経済的には、この法案により長期的なGDPが0.6%増加するものの、資本ストックと税引前賃金はそれぞれ0.2%と0.1%減少し、雇用は約794,000人のフルタイム雇用が増加すると見込まれています。最終的に、この法案は2025年から2034年の間に3.3兆ドルの赤字を増加させると予想されており、高金利と民間投資のクラウディングアウト効果により、長期的には財政の持続可能性リスクをもたらす可能性があります。

さらに、議会予算局（CBO）は、この法案が下院版として施行された場合、米国の債務が2.4兆ドル増加し、2026年から2034年の間に下位10％の世帯の購買力が4％低下する一方で、上位10％の世帯の購買力が3％近く上昇すると推計しており、「貧乏人から奪って富裕層を助ける」という論争を引き起こしています。

しかし、論争はこれにとどまりません。

大きな論争

「ビッグ・アンド・ビューティフル法」は、2025年5月12日に米国下院歳入委員会で初めて発表され、5月22日に下院で215対214の僅差で可決されました。6月28日には上院でも51対49の僅差で可決され、正式な審議段階に入り、7月4日の独立記念日前にトランプ大統領の署名を得て成立する見込みです。その規模の大きさ、複雑な内容、そして広範囲に及ぶ影響から、アメリカの政治・社会の世論の焦点となり、広範な論争と白熱した議論を巻き起こしています。

この法案の推進派は、この法案をトランプ政権の主要課題の一つと位置付けています。支持者たちは、減税と国防費の増額によってこの法案が経済成長を刺激し、国家安全保障を強化すると信じており、特に厳しい移民・国境政策は一部の有権者の支持を得ている。

しかし、共和党内には明確な分裂が見られる。一部の強硬派は社会福祉支出のさらなる削減を求める一方で、穏健派は、この法案が財政赤字を増大させ、低所得層に影響を与えることを懸念し、メディケイドなどの制度の維持を望んでいる。5月22日と6月28日の2回の投票では、この法案は僅差で可決され、党内の意見の分裂が露呈した。

党内の意見の相違以上に広く知られているのは、政府効率化局（DOGE）前局長でテスラの創業者であるイーロン・マスク氏がこの法案に強く反対していることです。この法案をめぐるマスク氏とトランプ大統領の激しい口論は、両者の公の決裂における画期的な出来事と見られています。6月3日以降、マスク氏はこの法案を「甚大で、ばかばかしく、忌まわしい」と批判し、6月28日の採決後も、共和党にとって「政治的自殺」だと強く信じています。

マスク氏は、この法案が財政赤字を大幅に拡大すると批判しました。財政赤字は来年度に6,000億ドル増加し、今後10年間で2.5兆ドルに達する可能性があると予想されており、これはトランプ政権が以前から掲げてきた政府支出削減の目標に反するものです。

さらに、電気自動車への税額控除を段階的に廃止する法案の条項はテスラに悪影響を及ぼす可能性があり、マスク氏の不満をさらに増幅させている。また、連邦航空局（FAA）の航空管制システムをテスラの「スターリンク」に運用委託することを提案したが、この提案は採用されず、さらなる論争を巻き起こした。マスク氏は、法案に反対する共和党議員が選挙に異議を唱えた場合に資金を提供するとさえ脅し、トランプ大統領との相違を強調した。

民主党は、この法案が低所得者層への医療・福祉支援を削減することで富裕層の減税に繋がるという、典型的な「貧乏人から奪って富裕層を助ける」行為であるとして、全会一致で反対した。民主党のシューマー院内総務は、採決を遅らせるため、上院に法案全文を逐語的に読むよう求め、強い抵抗を示した。ノーベル経済学賞受賞者のポール・クルーグマン氏も、この法案は前例のない貧困層から奪って富裕層を助けるものだと批判し、トランプ大統領の関税政策と相まって、下位80%の世帯の利益をさらに損なうと指摘した。

国民とメディアの反応は二極化した。支持派は、この法案が減税や厳しい移民政策などトランプ大統領の選挙公約を実現すると信じている一方、反対派は社会格差や債務負担を悪化させるのではないかと懸念している。また、法案可決後にデジタルIDやビッグデータ監視の問題が生じ、プライバシー保護への懸念も高まっている。

国際的な視点から見ると、外資はこの法案に対して慎重ながらも楽観的な見方をしており、その景気刺激策によって関税政策がGDPに与える約1%のマイナス影響をある程度相殺できると考えている。しかし、法案第899条「不当な外国税に対する救済措置の実施」は報復課税を伴い、外国投資の動機付けや米ドルの安定性に対する懸念を引き起こしています。

全体として、「ビッグ・ビューティフル・アクト」の成立は、米国の政治・社会レベルで広範な論争を巻き起こしただけでなく、国際経済環境や投資信頼にも大きな影響を与えました。ホワイトハウスは、現在の論争のほとんどに対して、噂と事実に関する記事を発表しましたが、その今後の実施効果は未知数です。

暗号通貨の目的とは？

文字通りに見ると、現行のビッグ・ビューティフル法のよく知られた条項は、連邦裁判所の権限を弱め、医療制度に深刻な打撃を与え、債務負担を増大させ、移民執行を強化し、外国投資を制限し、大気汚染を増加させ、国防予算を増額する可能性があります。影響は多岐にわたりますが、暗号通貨とは全く関係がありません。

そうではないかもしれません。「ビッグ・ビューティフル法」（OBBBA）の成立は、暗号通貨業界と金融業界に深刻な影響を与える可能性が非常に高いです。2024年共和党の綱領には、暗号通貨を支持し、過剰な規制に反対し、市民がデジタル資産を自主的に管理する権利を支持する条項が明確に盛り込まれており、政府の暗号通貨業界に対する前向きな姿勢を反映しています。同時に、政府が「戦略ビットコイン準備金」を設立し、ビットコインを国家戦略準備資産に含めるという大統領令を発令したことは、ビットコインの地位を根本的に向上させるものです。

この法案は、米国政府に約5兆ドルの追加赤字をもたらすと予想されています。この規模の財政拡大は、米ドルと米国債に対する市場の信頼を弱める可能性があります。米国債の海外保有量の減少は構造的な傾向となっています。資金流出後、アジア株、金、ビットコイン（BTC）に流入する可能性があります。特にビットコインが米国の戦略準備資産に含まれた状況下では、ビットコインの世界的な価値保存手段としての地位がさらに強化される可能性があります。

同時に、この法案に含まれる減税と財政刺激策は、暗号資産にとってより緩和的なマクロ環境を作り出しました。キャピタルゲイン税の優遇政策は、投資家によるデジタル資産の長期保有を促し、暗号資産市場への長期資金の流入を促すだけでなく、米国の世界的な暗号資産中心地としての地位をさらに強化する。

2025年6月11日、ケイヒル氏は暗号資産法改正案に関する分析レポートを発表した。同レポートでは、「ワイオミング州選出の共和党上院議員シンシア・ルミス氏が提案すると予想されるこのデジタル資産法改正案は、まだ公表されていないが、『ビッグ・アンド・ビューティフル法』の改正案として盛り込まれる予定である」と述べられている。

この法案は、マイニング、ステーキング、エアドロップ、クロスボーダー取引などのサブセクターに対する具体的な規制に加え、600ドルの最低限度額や外国人投資家への課税といった包括的な政策の策定も盛り込まれており、規制当局が業界の発展と税務管理のバランスを取る上で慎重な姿勢を示している。

市場の動向を見ると、5月以降、Coinbaseなどの取引プラットフォームから10万BTC以上が流出しており、クジラによる継続的な資金蓄積は、ビットコインに対する市場の長期的な強気センチメントが依然として強いことを示しています。減税と財政赤字のトレードオフ、移民政策の厳格化、あるいは暗号通貨や金融市場への影響の可能性など、これらは今後数年間、米国の経済と社会の情勢を形作り続けるでしょう。

素晴らしいことはすでに明らかですが、美しさはまだ明らかにされていません。

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