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記事＆スレッド

1.《仮想通貨準備企業急増の潜在的な「落とし穴」とは？ 》

ますます多くの上場企業が仮想通貨の「準備」を始めています。彼らはもはやBTCやETHを購入するだけでなく、MicroStrategyに倣って、再現可能な一連のトレジャリーモデルを構築しています。PIPE、SPAC、ATM、転換社債といった従来の金融商品を通じて、大規模な資金調達、ポジション構築、モメンタム構築を行い、そこに「オンチェーン・トレジャリー」という新たなナラティブを重ね合わせることで、ビットコイン、イーサリアム、SOLといった暗号通貨が同社の中核バランスシートに組み込まれています。これは資産配分戦略の転換であるだけでなく、新たなタイプの「金融工学」、つまり資本、ナラティブ、規制のギャップを駆使した市場実験でもあります。

UTXO Management、Sora Ventures、Consensys、Galaxy、Panteraといった機関投資家が次々と市場に参入し、いくつかの限界的な上場企業を「変革」へと駆り立て、米国や香港の株式市場で「暗号資産準備金モンスター銘柄」へと押し上げています。しかし、この一見革新的な資金調達の饗宴は、旧来の金融関係者の警戒心も呼び起こしています。 7月18日、ウォール街の著名な空売り投資家ジム・チャノス氏は、今日の「ビットコイン国債フィーバー」は2021年のSPACバブルの再来だと警告した。企業は転換社債や優先株の発行によってビットコインを購入しているが、実際の事業支援は見られない。「毎日何億もの発表があり、まさに今年の狂乱と変わらない」とチャノス氏は述べた。この記事では、このトレンドの波の背後にある4つの主要なツールと代表的な事例を整理し、ある疑問に答えようとしている。伝統的な金融商品と暗号資産が出会ったとき、企業はどのようにして「コインを買う」から「ゲームを作る」へと進化できるのか？そして、個人投資家はこの資本ゲームにおけるリスクシグナルをどのように見分けることができるのか？

2.《1週間で400%急騰、真のSOL版MicroStrategyは誰だ？》

Robinhood、xStocks、Republicなどのプロジェクトの触媒作用により、Solanaエコシステムには多数の企業のオンチェーン「株」が登場し、前例のない「コイン株連携」実験が進行中です。ここ数ヶ月、SOL保有量を増やし続けたUpexiの保有量は73万SOLを超え、ナスダック上場企業の中で最もSOL保有量が多い企業となりました。また、SuperstateのOpening Bellプラットフォームを通じて、SEC登録株式をSolana上でトークン化すると最近発表しました。

同じプラットフォーム上で「トークン化株式」の発行を計画しているもう一つの「SOLマイクロストラテジー企業」であるSOL Strategiesは、従来の株式（または負債）ファイナンスを用いてSOL資産を購入し、オンチェーン・トークン化を通じて流動性を解放し、最後にDeFiプロトコルを用いて資本循環の増幅を実現するという、3層の循環構造の構築を目指しています。このモデルの成否は、従来の金融とオンチェーン・ファイナンスの統合プロセスに直接影響を与えるでしょう。

市場データ

日次市場全体の資本ヒート（資金調達率に反映）とトークンのロック解除

データソース：Coinglass、TokenUnlocks

資金調達率

トークンのロック解除

本日はトークンのロック解除はありません

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