70倍マジックディスクが崩壊。ミームDeFi IMFは復活できるか？

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イーサリアムの「ミームフライホイール」が突然崩壊

今年6月上旬から7月上旬にかけて、イーサリアムメインネット上のMemeFiプロジェクトである$IMFの価値は70倍近くまで急騰しました。$IMFの時価総額は過去最高の7,000万ドルに達した後、徐々に50％戻しましたが、昨日の約85％の急落は市場に衝撃を与えました。

$IMFの急落はZhu Suに衝撃を与えました

$IMFがこれほど劇的に急落した原因は何でしょうか？

IMFとは何ですか？IMF（International Meme Fund）は、メインネットのミーム向けにカスタマイズされた分散型金融プラットフォームです。ユーザーは$PEPE、$JOE、$MOGなどのミームトークンを担保としてステーブルコイン$USDSを借り入れ、売却することなく現金化することができます。さらに、AccelerateやAmplifyといったモジュールを通じて、プロジェクトオーナーや主要投資家は保有資産を活用して市場価格を押し上げたり、リボルビングローンを利用して市場を守ったり、「ロックアップ」ポジションの錯覚を作り出して早期売却やシャドーファンド運用を実現したりすることも可能です。

IMFを通じて、ミームコインを流通させたり借り入れたりすることができ、「右足に左足」を実現できます。例えば、以下のようになります。

・PEPEを1万ドル分購入
・PEPEをIMFに預け、USDSを5,000ドル借り入れる
・USDSをPEPEに交換する
・残りのPEPEを5,000ドル預け入れて、ローン対価値比率（LTV）を下げる

現在、IMFのTVLは約1億6,650万ドルで、合計約5,400万ドルのUSDS、約2,922万ドルのPEPE、約2,058万ドルのstETH、約4,440万ドルのMOG、約588万ドルのJOE、約494万ドルの

なぜ$IMFは急落したのか？

IMFの公式ツイートによると、$IMFの急落はプロトコル自体の問題ではなく、$IMFトークン自体が売却されたことが原因です。この売却はさらなるパニック売りと連鎖清算を引き起こし、$IMFの価格急落につながりました。

公式ツイートでは、清算のスピードと頻度により、一部の不良債権（預け入れられたUSDSの約1％）が蓄積されたとも述べられています。これは貸し手によって生成された総収益を下回っており、純損失には至っていません。さらに、$IMFレンディング市場の問題は、プラットフォーム上の他のレンディングペアには影響を及ぼしていません。@2025Spiderは、友人が10万ドル相当の$IMFを1.02Uで売却し、一連の清算を引き起こしたとツイートしました。彼は、友人はIMFプロジェクトを弱体化させる意図はなく、プロジェクトはIMFレンディングポジションを閉じるべきであり、さもなければUSDSは重大なリスクにさらされるだろうと述べました。また、チームのオラクルの更新が遅く、ほとんどのIMF/USDTポジションがすでに破綻していたにもかかわらず、オラクルは最新価格に更新されなかったと述べています。 IMFが独自のプラットフォームトークン「$IMF」を担保付き融資に開放するという決定について、@2025Spiderと中国のKOL「蘇教授」は共に疑問を呈しています。ある人物が@2025Spiderにツイートで「IMFは詐欺なのか？」と質問しました。@2025Spiderは、チームメンバーは善良な人々だとしつつも、$IMFを担保付き融資に利用すべきではないと述べています。そうでなければ、CRVの創設者のように、偽装して独自のトークンを売却することで現金化しようとしていると考えるのが妥当でしょう。また、$IMFへの融資額は$IMFのUniSwapプール自体を上回っており、リスク管理の観点から不適切だと述べています。

「周教授は、オンチェーン記録を用いて、IMFチームの自己担保化をより直接的に疑問視し、FOMO（取り残される可能性）を誘発し、トークンを売却して現金化を図った」と述べた。

IMFの公式Twitterアカウントは本日午後、一連の清算に関する詳細なレポートを公開した。清算は合計260件発生し、126人の独立した借り手が関与しており、これはIMFの総供給量の15.47%を占めていた。

結論

事件後、$IMFは最安値から約4倍に回復し、現在は約3倍の高値で取引されており、時価総額は約2,100万ドルまで回復しています。

しかし、$IMFをめぐる論争は終息しそうにありません。7月24日、人気のイーサリアムミームコイン$APUの主要保有者である@alex_eph612がIMFを批判しました。 IMFは$PEPE、$MOG、Miladyからなる陰謀グループによって設立され、そのビジネスモデルは、IMFがもたらす短期的な買い付けと引き換えに、他の有機的なミームコインコミュニティに無料のトークンを要求し、その後、陰謀グループがトークンを販売するというものだと彼は述べた。