原題：「Coboステーブルコイン週報 第18号：米国から香港まで、ステーブルコイン規制は『国家競争』に突入」

第18回Coboステーブルコイン週報へようこそ。

今週、世界のステーブルコインセクターは規制の明確化と実用化において重要な進展を見せ、主流金融への統合を加速させるための強固な基盤を築きました。

米国は168ページに及ぶ「デジタル資産戦略報告書」を発表しました。この報告書は、ステーブルコインを初めて中核金融インフラと位置付け、分散型金融（DeFi）と自己管理の規制範囲を明確にすることで、これまでイノベーションを阻害してきた不確実性を排除することを目指しています。一方、香港では8月1日、ステーブルコインのライセンス申請が正式に開始されました。その「高くて狭い」基準は、安定的で秩序ある市場の立ち上げを保証するように設計されています。

伝統的な金融の中核では、より深い変革が静かに起こっています。JPモルガンチェースは、8,000万人のユーザー向けのクレジットカードポイントシステムにUSDCを組み込み、PayPalはステーブルコインを使用して100以上のトークンを加盟店アカウントに直接換金しています。これらの伝統的な大手企業は、ブロックチェーン技術をコアな決済プロセスに急速に統合しており、ステーブルコインに基づくグローバル金融インフラの新時代の到来を告げています。市場の概要と成長のハイライトステーブルコインの時価総額は2,669億9,000万ドル（約2,670億ドル）に達し、1週間で17億7,600万ドル（約18億ドル）増加しました。USDTは市場の61.67%を占め、支配的な地位を維持しています。 USDC は時価総額 636 億 8,300 万ドル (約 637 億ドル) で 2 位にランクされ、シェアは 23.85% です。

ブロックチェーン ネットワーク配布ステーブルコイン時価総額上位 3 ネットワーク:

1. Ethereum: 1,332 億 7,600 万ドル (1,333 億米ドル)

2. Tron: 828 億 7,600 万ドル (829 億米ドル)

3. Solana: 114 億 1,800 万ドル (114 億米ドル)

週間成長率が最も高い上位 3 ネットワーク:

1. TON: +17.40% (USDT が 80.52% を占める)

2. Cardano: +11.84% (USDM が 32.05% を占める) Sui: +10.94% (USDC は 59.71%)

DefiLlama のデータ

米国がデジタル資産戦略レポートを発表: ステーブルコインを優先、DeFi コンプライアンスと自己管理を国家戦略に盛り込む

今週、米国のデジタル資産規制は大きく変化しました。ホワイトハウスは、銀行システム、ステーブルコイン、税制、違法金融、戦略準備金といった主要トピックを網羅した168ページの文書「デジタル資産戦略報告書」を発表しました。その核となるメッセージは明確です。米国は「オペレーション・チョークポイント2.0」型の抑制アプローチから徐々に脱却し、GENIUS法などの法律を通じてドル主導のオンチェーン金融システムを推進し、ステーブルコインなどの規制に準拠したインフラを支援するというものです。DeFiプロトコルと自己管理型ツールに対する規制姿勢も大きく変化しました。報告書では初めて、「テクノロジーパブリッシャー」を銀行秘密法（BSA）の適用除外とすることを提案し、「金融仲介業者」と明確に区別しています。この法的枠組みの明確化は、規制当局が非カストディ型開発活動を明確な規制範囲内に収める意欲を示しており、開発者のリスクを軽減し、米国がオンチェーン金融技術における優位性を取り戻すための基盤を築くものです。SECは同時に、ポール・アトキンス委員長率いる「プロジェクト・クリプト」を立ち上げました。この取り組みは、明確な資産分類基準の確立、ユーザーの自己カストディ権の保護、そしてプラットフォームベースの暗号資産アプリケーションのための統一された規制枠組みにおけるステーキング、レンディング、取引サービスの統合促進という3つの主要分野に焦点を当てています。この変化は、SECの監督が執行から制度的規制へと移行したことを示しており、プラットフォームが規制を遵守しながら事業を拡大する余地を生み出しています。業界の不確実性を軽減するため、本報告書は、マイニング、ステーキング、NFT、慈善寄付に関する会計処理や税務処理を含む、課税に関する明確なガイダンスを提供しています。また、オンチェーン決済における税制上の障壁を簡素化するため、デジタル資産利用に対する法人代替最低税（CAMT）の適用を見直すことを推奨しています。報告書は、規制の焦点を「現実のリスクに対処し、コンプライアンス遵守への参加を奨励すること」へと移行し、規制サンドボックスとセーフハーバーを積極的に推進して、コンプライアンス革新のための実験的なチャネルを創出すべきだと強調しています。ステーブルコインは米国の銀行インフラに統合されており、従来の金融システムの再構築期を迎えています。CoinbaseはJPモルガン・チェースと提携し、8,000万人以上の顧客に3つのオンチェーンアクセスパスを提供しています。それは、チェースクレジットカードによる暗号資産の購入、Ultimate RewardsポイントをBaseチェーン上でUSDCに交換すること、そして銀行口座への直接接続です。これは、大手銀行のポイントシステムがオンチェーン資産と統合された初めてのケースであり、米国の消費者金融インフラへのステーブルコインの統合の始まりを示し、従来型ユーザーが暗号資産の世界にアクセスする際の障壁を下げるものです。この連携は、ポイントシステムとオンチェーン資産の境界を再構築するものです。 Chaseは、これまで閉鎖的で流動性の低かったクレジットカードポイントを、オンチェーンで取引可能なUSDCに変換し、プログラマビリティと資産の相互運用性を備えた「銀行ネイティブの暗号資産レイヤー」を構築します。ユーザーにとって、暗号資産へのアクセスは日々の消費行動にますます深く根付いています。銀行にとって、これは既存の金融構造を変えることなく、オンチェーンの流動性ネットワークを積極的に構築できる、非常に魅力的な手段となります。より広い視点から見ると、JPモルガン・チェースの暗号資産への取り組みは、米国銀行によるステーブルコインとオンチェーン金融の体系的な取り組みを象徴しています。大手銀行は、独自のステーブルコインやネイティブビジネス（JPM Coinやオンチェーン担保融資など）を開発することで、オンチェーンにおける存在感を高めています。一方、中小銀行は、FISやFiservといったテクノロジーインテグレーターによるコアシステムのアップグレードを活用し、Circleが提供するAPIやカストディサービスを活用して、ステーブルコインへの迅速なアクセスと決済を実現しています。一方、VisaはVTAPを通じて、銀行がブロックチェーンネットワーク上でオンチェーン資産を発行・管理できるようにすることで、従来の資金調達仲介機関から資産発行ノードへと変貌を遂げています。コンプライアンスフレームワークが実装され、技術サービスが成熟するにつれて、銀行はオンチェーン資産の大規模流通のためのインフラゲートウェイへと変貌を遂げていくでしょう。これにより、この役割を中心に業界再編が進むでしょう。カード協会は基盤となるトークンの発行能力を拡大し、テクノロジーサービスプロバイダーはオンチェーン資産を銀行システムに接続し、銀行は受動的なネットワークアクセスから、オンチェーン資産ゲートウェイの積極的な定義へと移行します。PayPalは、従来の4者間決済システムを暗号通貨で再構築する「Pay with Crypto」を発表 PayPalは、グローバル決済ネットワークの基盤となるロジックを再構築しています。新たに開始された「Pay with Crypto」サービスは、Coinbase、MetaMask、OKXなど、100種類以上の主要な暗号通貨とウォレットをサポートしています。ユーザーは任意のトークンで支払いを開始し、バックエンドで即座にPYUSDに変換し、加盟店に米ドルで決済することができます。手数料はわずか0.99%で、クロスボーダークレジットカード手数料よりも大幅に低くなっています。この「オープンなフロントエンド、ペッグされたバックエンド」設計は、暗号資産決済におけるユーザーの自由を維持しながら、ステーブルコインを活用することで米ドル決済のスピードと予測可能性を確保し、オンチェーン決済を初めて標準的なビジネスプロセスにシームレスに統合します。グローバルな法定通貨ネットワークを繋いだ「PayPal World」に続き、「Pay with Crypto」はオンチェーン資産をこの統合アカウントシステムに統合し、暗号資産を標準化された決済手段とします。その中核となるのは、PYUSDステーブルコインを用いて決済スタックを再構築し、摩擦の少ない交換と標準化された決済を推進することです。クローズドループのアカウント管理を活用し、法定通貨と暗号資産を単一の決済経路に統合し、独自の「PayPal決済ネットワーク」を徐々に構築していきます。このアーキテクチャは、従来の4者間決済モデルを解体し、再構築します。ユーザーはウォレットから直接支払いを開始し、資金は即座に決済されるため、発行銀行からの前払いやカード協会からの承認への依存がなくなり、従来の信用取引と手数料ベースの収益モデルが損なわれます。 PayPalの価値創造は、インターチェンジ手数料からシステム内サービス手数料と資産管理へと移行しています。これには、暗号資産の即時交換、ステーブルコインの発行・償還、オンチェーンのトレジャリー管理、APIアクセスが含まれます。この変革により、PayPalは「決済ネットワークの参加者」から「資金フローパスの設計者」へと変貌を遂げます。加盟店にとって、これは越境手数料の大幅な削減、即時資金調達、そして6億5000万人の暗号通貨ユーザーという新たな市場へのアクセスを意味します。消費者にとっては、クレジットカードのプリペイド機能は失われるものの、低コストの決済と資産の柔軟性が得られます。PayPalは今後、ステーブルコインを中核に据え、クレジットカード時代の分業体制を解体し、ブロックチェーンを中心としたバリューチェーンを再構築することで、次世代決済システムの決済ロジックと収益モデルを支配することを目指しています。

市場での採用

FIS が Circle と提携し、銀行のステーブルコイン決済サービスを開始

主なハイライト

· フィンテック大手の FIS (Fidelity National Information Services) は、Circle と提携し、USDC ステーブルコインを FIS 決済ハブ システムに統合しました。

· この提携により、米国の銀行は顧客に USDC に基づく国内および国境を越えた決済サービスを提供できるようになります。サービス開始は年末までと見込まれています。

· FIS は年間 10 兆ドルを超える取引を処理しています。この統合により、Circle は数千の金融機関にアクセスできるようになり、USDC の潜在的な利用が大幅に拡大します。

重要性

· このパートナーシップは、ステーブルコインが「周辺的なイノベーション」から金融サービスのインフラへと移行していることを示しています。米国でステーブルコインに関する法律が導入され、FIS の競合である Fiserv が独自のステーブルコイン FIUSD を立ち上げると発表したことを受けて、FIS の動きは、従来の金融大手によるステーブルコインの価値の認識をさらに裏付けています。銀行技術プロバイダーとして、FIS の関与は、従来の銀行システムへのステーブルコインの統合と適用を大幅に加速し、大規模な導入への道を開くでしょう。

JPモルガン・チェースとCoinbaseが提携し、8,000万人の顧客に暗号資産の世界への扉を開く

概要

・JPモルガン・チェースとCoinbaseは画期的な協力関係を締結し、8,000万人の銀行顧客に暗号資産を入手するための便利なチャネルを提供します。2025年秋から、顧客はチェースのクレジットカードを直接使用して、Coinbaseで暗号資産を購入できるようになります。

・2026年には、チェース・アルティメット・リワード・ポイントが初めて100ポイント=1 USDCの交換レートをサポートします。この交換はCoinbaseのBaseチェーン上で行われ、従来の銀行ポイントをオンチェーンの流動資産に変換します。

この提携により、Chase銀行の口座とCoinbaseが直接連携され、顧客はシームレスな暗号資産購入体験を享受できるようになり、一般消費者の参入障壁も低くなります。この提携の重要性：この提携は、米国最大の銀行であるCoinbaseの暗号資産に対する姿勢が批判から積極的支持へと転換したことを示しており、伝統的な金融と暗号資産エコシステムの融合における画期的な出来事です。ポイント交換の暗号資産報酬としてUSDCが選ばれたことは、伝統的な金融と暗号資産の世界をつなぐ「ブリッジ通貨」としての役割を強化するものです。従来の決済モデルは、突然の混乱ではなく、徐々に変化を遂げています。金融大手は、暗号資産のオンチェーン流動性とプログラマビリティを統合することで、閉鎖的で流動性の低いポイントシステムを、オープンで流動性の高いデジタル資産へと変革し、金融の未来に向けて準備を進めています。この動きは、Baseネットワークのユーザー増加とUSDCの主流化を大幅に加速させ、暗号資産エコシステム全体に大きな影響を与えるでしょう。

マクロトレンド

テザーが第2四半期の財務報告を発表：純利益49億ドル、米国プロジェクトに40億ドルを投資

要点

· USDTステーブルコインの発行元であるテザー・インターナショナルは、第2四半期の純利益が49億ドルだったと報告しました。このうち31億ドルは経常利益、26億ドルは金とビットコインの価格上昇によるものです。

· 同社は1625億ドル以上の準備資産を保有しており、これは1571億ドルの負債（発行済みUSDT）に相当します。また、超過準備金は54億ドルで、そのうちビットコイン保有額は89億ドル（約

・テザー社の米国債へのエクスポージャーは1,270億ドルを超え、USDTの供給量は1ドル増加しました。130億ドルの資産を持つ同社は、AI、再生可能エネルギー、デジタル通信などの米国プロジェクトに約40億ドルを投資しています。

なぜ重要なのか

・GENIUS法の可決により、ステーブルコインはより広範な金融インフラに急速に統合されています。最大のステーブルコイン発行者であるテザー社は、CEOとして新しい規制を遵守し、オンショアバージョンのステーブルコインを発行することを約束しました。1,625億ドル以上の準備金と米国債の相当額を保有するテザー社は、重要な米ドル金融商品となっています。同社は、XXI Capital Bitcoin Treasury、Rumbleビデオプラットフォーム、暗号通貨ウォレット開発など、米国の戦略的産業に多額の利益を投資しており、このステーブルコインの巨人は、より広範なテクノロジーおよび金融セクターに事業を拡大しながら、規制の枠組み内でコンプライアンスを遵守した金融機関への変革を積極的に模索していることを示しています。

デロイト：10億ドル規模の企業のCFOの40%が、2年以内に決済投資に仮想通貨を使用する予定

要点

· デロイトの最新調査によると、最高財務責任者（CFO）の99%が、長期的には業務機能に仮想通貨を使用する予定であることがわかりました。この調査は、年間収益が10億ドル以上の北米企業を対象としています。

· CFOの23%が、財務部門が今後2年以内に投資または決済に仮想通貨を使用する予定であると回答しました。年間収益が100億ドルを超える大企業では、この割合は40％近くに上ります。

・CFOの43％が依然として価格変動を懸念しているものの、回答者の15％は、財務部門が今後24か月以内に投資戦略の一環として非安定仮想通貨を購入すると予想しています。 重要な理由：トランプ大統領の戦略的ビットコイン準備金設立命令とGENIUS法による規制の明確化により、企業の受け入れは徐々に拡大しています。デロイトのレポートは、数十社の上場企業がすでにビットコイン、イーサリアム、ソラナなどの仮想通貨の準備金を保有し始めている中で発表されました。 年間収益が100億ドルを超える企業のCFOはさらに積極的で、ほぼ4分の1（24％）が今後2年以内に非安定仮想通貨に投資すると回答しています。これは、デジタル資産に対する組織の姿勢が根本的に変化しており、企業の財務部門が様子見の姿勢から具体的な行動へと移行していることを示しています。

新製品エクスプレス

インタラクティブ・ブローカーズ、証券口座の資金フローを再構築するため独自のステーブルコインの発行を検討中

概要

・インタラクティブ・ブローカーズ（IBKR）は、独自のステーブルコイン発行の実現可能性を評価しています。このステーブルコインは、顧客口座での即時入金、資産振替、24時間365日のクリアリングと決済に使用し、資金フローの効率性を向上させる予定です。

・同社は、証券口座と暗号資産を結び付けることを目的に、独自のステーブルコインを発行するか、サードパーティのステーブルコイン（USDCやPYUSDなど）と互換性を持たせるかの2つの道を検討しています。

・IBKRの顧客口座数は387万（前年比32％増）で、株価は今年47%上昇しました。これは同社のデジタル金融戦略の延長であり、Paxosとの提携や予測市場プラットフォームForecastExの立ち上げに続くものです。なぜ重要なのかインタラクティブ・ブローカーズが従来型の証券会社としてステーブルコイン市場に参入したことは、金融インフラのデジタル変革の加速を示唆しています。同社の計画は、証券口座の資金調達のロジックを根本的に変革し、「T+1/T+2」から「セカンドレベル口座決済」へと進化させます。これは、Coinbaseのような仮想通貨ネイティブプラットフォームへの挑戦となるだけでなく、決済システムにおける「取引時間重視」から「口座状況重視」へのパラダイムシフトの先駆けでもあります。この動きは、大手金融機関がブロックチェーン技術の資本フロー効率における価値を認識し始めていることを示しており、規制環境がステーブルコインをコンプライアンス遵守型金融システムの一部として徐々に受け入れつつあることを反映しています。

ブロックチェーン インフラストラクチャ Alchemy が「Cortex Engine」をアップグレード、ステーブルコインのトランザクション速度が 66% 向上

簡単な概要

· Alchemy は「Cortex Engine」アーキテクチャを立ち上げ、ブロックチェーン API の応答時間を 300～400 ミリ秒から 50 ミリ秒未満に短縮し、トランザクションのレイテンシを 66% 削減しました。

· 「暗号 AWS」として、Alchemy はほとんどのステーブルコイン発行者 (Paxos や Circle など) にインフラストラクチャ サポートを提供します。このアップグレードにより、ステーブルコインの取引速度が直接向上します。

· 新しいアーキテクチャは、1 秒あたり数十万件のリクエスト スループットを実現し、単一のブロックチェーン ノードのスループットが 1,000 倍に増加して、従来の大規模な決済システムの処理能力に近づきます。

重要である理由

· ステーブルコインの取引量は Visa や Mastercard の国際決済に匹敵しますが、その速度は常に欠点でした。Alchemy のアップグレードにより、ブロックチェーンの応答時間が 100 ミリ秒未満に短縮され (人間がレイテンシを知覚するしきい値は約 200 ミリ秒)、ステーブルコインの決済エクスペリエンスが初めて従来の決済システムに匹敵するようになりました。このパフォーマンス向上は、Web3エコシステム全体に影響を与え、グローバル決済市場におけるステーブルコインのさらなる拡大を阻む技術的障壁を取り除き、ブロックチェーン決済の主流化を加速させるでしょう。MetaMaskが「Stablecoin Earn」機能をリリース、ユーザーはウォレットに直接利息を獲得可能 主なポイント MetaMaskが「Stablecoin Earn」を正式にリリース、ユーザーはUSDT、USDC、DAIなどの主要なステーブルコインをウォレットに直接入金可能

· この機能は、有名な DeFi プロトコルである Aave の基盤技術を活用しており、ユーザーはステーブルコインの利回りを自動的に獲得できます。

· 預金にはロックアップ制限がないため、ユーザーはいつでも資金を引き出すことができ、DeFi 参加者の参入障壁を下げます。

これが重要な理由

· これは、利回り商品を直接統合し、DeFi 機能をウォレットインターフェースに直接もたらし、一般ユーザーの DeFi 体験を大幅に簡素化する、最大の Web3 ウォレットである MetaMask の始まりを示します。Aave と提携することで、MetaMask は製品のセキュリティを確保しながら、ユーザーの学習曲線を短縮します。これにより、より多くの従来型ユーザーが暗号資産の利回り管理を試し、DeFi の実用性を広く促進することが期待されます。

Routable が Brale と提携し、グローバルなステーブルコイン決済システムを開始

概要

· 決済プラットフォームの Routable は、ACH などの従来の決済方法と並んで、既存の AP (買掛金) 自動化システムにステーブルコイン決済を統合するために Brale と提携すると発表しました。

· この提携により、Routable の顧客は Brale、Circle、Paxos が発行するステーブルコインにアクセスでき、Ethereum、Solana、Base、Canton など 19 のブロックチェーン ネットワークをサポートします。

· 企業は追加の技術的統合なしに API 変数を通じてブロックチェーン ネットワークを簡単に選択し、220 以上の国と地域、140 以上の通貨で決済を実現できます。

なぜ重要なのか

· このコラボレーションは、ステーブルコインが企業決済分野に急速に参入し、ブロックチェーン決済機能を従来の企業金融ソフトウェアとシームレスに統合することを示しています。複数のチェーンとステーブルコイン発行者をサポートすることで、RoutableとBraleのコラボレーションはブロックチェーンエコシステム間の障壁を打ち破り、企業に柔軟な選択肢を提供し、世界中で即時決済を可能にし、ステーブルコインが国境を越えた決済インフラとして大きな可能性を秘めていることを示しています。

Cash Appがグループ決済を簡素化するプールを発表

要点

Cash Appは、ユーザーがグループ支払い用の資金プールを作成できるグループ支払い機能「Pools」を正式にリリースしました。この機能は、Cash App内での送金と、Apple PayおよびGoogle Payを介した外部支払いをサポートしています。この新機能は、米国の成人の60%が抱える共通の課題である、グループ資金プールの問題点に対処します。個々の拠出の負担を軽減し、ユーザーは目標金額の設定、進捗状況の追跡、拠出に関するリアルタイムの洞察を得ることができます。現在一部のユーザーのみが利用できるこの機能は、今後数か月以内に月間アクティブユーザー5,700万人全員に展開され、Cash Appがソーシャル金融管理プラットフォームへと変革する第一歩となります。重要な理由：Poolsは、若いユーザーの間で流行しているお金の管理のためのソーシャル体験への関心を捉え、Cash Appの既存の銀行および決済ツールのエコシステムと効果的に連携します。グループ支払いプロセスを合理化し、主要な決済方法を統合することで、Cash Appは包括的な金融プラットフォームとしての地位を強化するとともに、グループ金融管理の巨大な市場を開拓します。この製品戦略は、決済プラットフォームが単純な取引ツールからソーシャル金融コラボレーションプラットフォームへと進化するという業界のトレンドを反映しています。

SoFi CEOが暗号資産拡張計画を発表、誓約、貸付サービス、ステーブルコインを導入

要点

· 強力な財務報告の発表に続き、SoFi CEOのアンソニー・ノト氏は、暗号資産ビジネスの包括的な拡大を発表し、雇用を増やし、顧客に暗号資産担保貸付およびステーキングサービスを提供する計画を発表しました。

· 米国最大のオンライン貸金業者であるSoFiは、年末までに暗号資産スポット取引サービスを再開し、ユーザーがビットコインやイーサリアムなどのデジタルトークンを購入、売却、保有できるようにする予定です。

· ノト氏は、SoFiが銀行免許の利点を活かして、ステーブルコインを早期に立ち上げることができたと述べました。 SoFiの仮想通貨分野への進出は、従来の金融とデジタル資産の融合が加速していることを示しており、同社の銀行免許はステーブルコイン分野での優位性をもたらす可能性がある。JPモルガン・チェースやバンク・オブ・アメリカなどの従来型銀行がブロックチェーン決済やステーブルコインに関心を示していることから、フィンテック企業は積極的に市場シェアを獲得している。SoFiの包括的なアプローチは、銀行業界の仮想通貨資産への戦略的重点を反映しており、ユーザーにさらに多様なデジタル資産サービスを提供するものであり、金融サービスのデジタル変革における重要なトレンドを表している。

Visa がステーブルコイン決済プラットフォームを拡張し、Stellar、Avalanche および 3 つのステーブルコインのサポートを追加

簡単な概要

· Visa は、同社のステーブルコイン決済プラットフォームが Paxos との協力により PayPal USD (PYUSD) と Global Dollar (USDG) のサポートを追加し、Circle が発行するユーロ ステーブルコイン EURC を追加すると発表しました。

· プラットフォームのブロックチェーン サポート範囲が Ethereum と Solana から Stellar と Avalanche に拡張され、4 つのブロックチェーンにわたる 4 つのステーブルコインの決済機能が可能になります。

· この拡張により、パートナーは米ドルとユーロの 2 つの主要通貨で同時にステーブルコイン決済を行うことができるようになり、ウォレットと開発者の摩擦コストが削減されます。

なぜ重要なのか

・伝統的な決済大手であるVisaは、2020年からUSDC決済の導入を検討してきました。このマルチ通貨・マルチチェーン・プラットフォームの拡張は、同社の暗号資産戦略の包括的なアップグレードを意味します。決済プロバイダー、フィンテック企業、銀行がより迅速な越境取引ソリューションを求める中、ステーブルコインは広く普及しつつあります。Visaのグローバル成長製品および戦略的パートナーシップ担当責任者であるルベイル・ビルワドカー氏は、「ステーブルコインが信頼性が高く、拡張性と相互運用性を備えている場合、世界の資金の流れを根本的に変えることができます」と述べています。この動きは、主流の決済分野におけるステーブルコインの導入を加速させ、ブロックチェーンベースのステーブルコイン決済を暗号資産分野からより広範なグローバル決済市場へと拡大させることを可能にします。

Clearpool が決済ファイナンス サービスを開始、ステーブルコイン利回りトークン cpUSD の先駆者となる

概要

· 分散型クレジット プラットフォーム Clearpool が決済ファイナンス (PayFi) 向けのステーブルコイン クレジット プールを開始し、国境を越えた送金やカード取引処理に携わるフィンテック企業に短期融資ソリューションを提供します。

· 新しく開始された利回りトークン cpUSD は、PayFi の金庫と流動性のあるステーブルコインによって裏付けられており、その収益は投機的な暗号通貨活動ではなく、物理的な決済フローから得られます。

· Clearpool は、Jane Street や Banxa などの機関借り手に 8 億ドル以上のステーブルコイン クレジットを提供し、法定通貨とステーブルコインの決済間の時差によって生じる流動性ギャップの解決に重点を置いています。

重要性 Clearpoolの新製品は、グローバル決済インフラにおけるステーブルコインの中核的な役割を浮き彫りにしています。CEOのヤコブ・クロンビヒラー氏は、「多くの人が見落としているのは、ステーブルコインは即時決済を提供するのに対し、法定通貨はそうではないということです。そのため、フィンテック企業は流動性を提供することでこのギャップを埋めざるを得ないのです」と述べています。特に、従来の銀行チャネルが遅かったりコストが高かったりする新興市場において、PayFiプールは金融機関に対し、法定通貨決済前の流動性ニーズを満たすために、1～7日間の短期信用サイクルを提供します。cpUSDはDeFiを現実世界の決済需要に結び付け、保有者に投機サイクルではなく現実世界の決済取引による安定した収入源を提供します。これは、DeFiがより広範な金融サービスセクターへと大きく拡大することを意味します。

資本レイアウト

JPモルガン・チェース：Coinbaseは2025年第1四半期にCircleから約3億ドルの分配手数料収入を受け取った

要点の概要

· JPMorgan Chaseのレポートによると、Coinbaseは2025年第1四半期にCircleから約3億ドルの分配金を受け取り、Circle自身の純利益2億3,000万ドルを上回っています。

· Coinbaseは16億ドル相当のCircle株を保有していますが、より大きな価値はUSDCエコシステムから生まれています。プラットフォーム上の130億ドルのUSDC残高は1億2,500万ドルの収益を生み出し、プラットフォーム外のReserve Fundの収益分配は1億7,000万ドルの収益をもたらし、ほぼ100%の利益率となっています。

· JPMorgan Chaseは、Coinbaseの株主にとってCircleの経済的価値は最大1億ドル、550億～600億ドルと見積もっており、市場はUSDCエコシステムの戦略的重要性を過小評価している可能性があると考えています。

重要な理由

・これは、ステーブルコインエコシステムを活用して高収益を生み出す、主流の暗号通貨取引所の成熟したビジネスモデルを明らかにしています。USDCディストリビューターとしてのCoinbaseの役割は、直接的で高利益率の収益を生み出すだけでなく、ユーザーの増加も促進します。Circleが提供するインセンティブにより、Coinbaseはゼロまたはマイナスのコストで顧客を引き付けることができます。この事例は、ステーブルコインが交換手段であるだけでなく、暗号通貨プラットフォームの主要な収益源となっていることを実証しており、ステーブルコイン経済が暗号通貨企業の評価の主要な原動力となることを予感させます。

Yuanbi Technologyは、ZhongAn Internationalなどがリードし、4,000万米ドルを調達しました。要点を一目で

・ステーブルコインインフラ企業のYuanbi Technologyは、ZhongAn International、Zhongwan International、Cuican Investment、Hivemind Capitalがリードし、Sequoia Chinaなどが参加したシリーズA2資金調達で、約4,000万米ドルを調達しました。

・同社は、コンプライアンス準拠の金融サービスにおけるステーブルコインの応用を模索するため、衆安銀行と戦略協力覚書を締結しており、香港金融管理局のステーブルコインサンドボックスパイロットにも参加しています。

・Yuanbi Technologyは、香港ドルに1：1でペッグされたHKDRステーブルコインをローンチしたことがあり、昨年9月にはSequoia Chinaなどが参加した780万米ドルのシリーズA1資金調達ラウンドを完了し、継続的な資金調達能力を実証しました。重要性 この資金調達ラウンドは、香港が準拠したステーブルコイン エコシステムの構築に積極的に取り組んでいることを反映しています。衆安銀行などの機関の参加は、従来の金融とブロックチェーン技術の統合が加速していることを示しています。香港金融管理局のパイロット プログラムに参加している Circle Coin Technology の HKDR ステーブルコインは、香港の仮想資産規制の枠組みの中で重要な金融インフラになると期待されており、アジアの主要な暗号通貨ハブとしての香港の発展にとって戦略的に重要です。

Zodia Markets が Circle Ventures の参加を得て 1,825 万ドルのシリーズ A 資金調達ラウンドを獲得し、ステーブルコイン決済インフラを拡大

概要

· Zodia Markets は、Pharsalus Capital が主導し、Circle Ventures などが参加した 1,825 万ドルのシリーズ A 資金調達を完了しました。調達した資金は、国際展開とステーブルコイン決済ソリューションの加速に使用されます。

· 2021年の設立以来、同社はスタンダードチャータード銀行のイノベーション部門であるSCベンチャーズとアジア有数のデジタル資産企業OSLグループの支援を受け、国境を越えたステーブルコインフローで主導的な地位を確立しています。

· Zodia Marketsは現在、20以上の法定通貨と70以上のデジタル資産（米ドルおよび米ドル以外のステーブルコインを含む）をサポートしており、機関向けにリアルタイムのホールセール取引、決済、国境を越えた資金フローサービスを提供することに重点を置いています。

重要な理由

· 今回の資金調達は、従来の銀行と暗号インフラストラクチャの深い統合の傾向を浮き彫りにしています。スタンダードチャータード銀行が支援するデジタル資産プラットフォームとして、Zodia Marketsはステーブルコインを通じて機関間の国境を越えた決済モデルを再構築しています。 Circle Venturesによる今回の投資参加は、機関投資家向けステーブルコイン・インフラにおける同社の戦略的ポジションをさらに確固たるものにするものです。このプラットフォームは、従来の外貨による資本フローとリアルタイムのステーブルコイン決済を融合させており、世界中の銀行がステーブルコインをコアな決済インフラの一部として取り入れ始めていることを象徴し、ホールセールバンキングのデジタル変革を推進しています。

Stable は、USDT ベースの決済ブロックチェーンを開発するために 2,800 万ドルのシード資金を確保しました

簡単な要約

· Stable は、Bitfinex と Hack VC が主導し、Franklin Templeton、Castle Island Ventures、KuCoin Ventures が参加した 2,800 万ドルのシード資金を確保しました。

· このブロックチェーン プロジェクトは、高速で低コストで安定したデジタル決済インフラの実現を目指して、USDT を燃料トークンとして使用しています。

· Stable は、最近ステーブルコイン ネットワークに 3 億 7,300 万ドルを調達した Plasma などのプロジェクトがすでに含まれているステーブルコイン ブロックチェーン競争に参入しました。 重要な理由: ステーブルコイン市場は 2,730 億ドルに成長し、USDT と USDC が主流となっています。 Stableは、TetherのCEOであるPaolo Ardoino氏を含むエンジェル投資家の支援を受けており、ステーブルコイン取引向けに特別に設計されたブロックチェーンソリューションに対する業界の強い関心を示しています。伝統的な金融機関であるFranklin Templetonからの投資は、ステーブルコインインフラへの機関投資家による資金流入が加速していることを示しており、世界的な決済システムにおけるステーブルコインの採用をさらに促進するでしょう。

規制遵守

香港のステーブルコイン規制が施行され、数十の機関がライセンスを申請すると表明している

要点の概要

・ステーブルコイン条例は8月1日に正式に施行され、香港金融管理局は9月30日まで申請期間を開く。最初のライセンスは来年初めに発行される見込みである。

・スタンダードチャータード銀行香港およびグレーターチャイナ・北アジアのCEOは、グループが書類を検討し、申請シナリオを検討しており、できるだけ早くステーブルコインライセンスの申請を提出することを目指していることを確認した。

・不完全な統計によると、JD Coin Chainを含む数十の機関がライセンスを申請すると表明している。テクノロジー、Yuanbi Innovation、スタンダードチャータード銀行、Anmi Group、香港テレコムなど。

· 同時に、より多くの地元銀行、テクノロジー企業、Web3 チームが決済システム、保管メカニズム、支払いインターフェースを中心にさらなる準備を進めています。

重要事項：香港金融管理局（HKMA）は、ステーブルコインのライセンス交付のハードルが高いことを強調した。当初は少数のライセンスのみが発行され、ライセンスを取得した機関はコンプライアンス、特異性、持続可能性の要件を満たす必要がある。この動きは、香港がサンドボックステストから正式な規制システムに移行することを示し、従来の銀行、テクノロジー企業、Web3チームがステーブルコイン事業を展開するよう促すだろう。これは、香港が国際金融センターとして継続的に発展していく上で戦略的に重要な意味を持つ。

米国証券取引委員会（SEC）のアトキンス委員長：「ほとんどの暗号資産は証券ではない」

概要

・SECのポール・アトキンス委員長は、「プロジェクト・クリプト」の開始を発表した。これは、証券規則を近代化して暗号資産に対応させ、ゲンスラー前SEC委員長の見解を明確に反駁することにより、ドナルド・トランプ大統領が提唱する新たな暗号資産政策を迅速に実施することを目指している。

・アトキンス氏は「ほとんどの暗号資産は証券ではない」と強調し、SEC職員に対し、暗号資産の流通、保管、取引に関する明確かつ簡潔な規則を策定するよう指示した。

・SECは、ICO、エアドロップ、ネットワーク報酬を含む暗号資産について、「カスタマイズされた開示要件、免除、セーフハーバー」を提供し、セルフホスト型ウォレットと「スーパーアプリケーション」向けのワンストップサービスをサポートする。

なぜ重要なのか

・これは、米国の暗号資産規制の考え方における大きな転換点となる。アトキンス氏は、米国から逃亡した暗号資産企業を呼び戻すことになる「暗号資産の黄金時代」を確立するというトランプ大統領の目標を明確に支持する。SECの新しい方針により、ブローカー・ディーラーは複数のライセンスを必要とせずに単一のプラットフォームでマルチアセット取引を提供できるようになり、同時にソフトウェア開発者への保護も提供される。この重大な政策転換は、米国の暗号通貨規制の状況における根本的な変化を告げるものであり、市場に確実性をもたらし、イノベーションを促進する可能性があります。

ドイツの AllUnity が BaFin の監督下で初のユーロ ステーブルコイン EURAU を発行

概要

・DWS、Galaxy、Flow Traders の合弁会社 AllUnity が発行した EURAU は、MiCAR 規制に準拠したドイツ初のユーロ ステーブルコインとなり、ドイツ金融監督庁 BaFin から電子マネー ライセンスを取得しました。

・EURAU は Ethereum ERC-20 トークンとして発行され、欧州銀行同盟が準備金管理人として機能このステーブルコインは、BaFin規制下のデジタル資産取引所であるBullish Europeに上場されます。当初の取引ペアはBTC/EURAUとUSDC/EURAUで、マーケットメイクサービスはFlow Tradersが提供します。重要性：EURAUのローンチは、欧州の規制下ステーブルコイン市場にとって重要な節目となります。BitGo、Metzler Bank、Fireblocksといった著名な機関の支援を受けるこのステーブルコインは、規制に準拠したステーブルコインを欧州の金融インフラに組み込むという広範なトレンドを体現しています。AllUnityのCEOであるAlexander Höptner氏は、これをデジタルヨーロッパの「金融主権」における重要な一歩と呼び、EUがMiCARフレームワークを通じて米ドルステーブルコインから独立したユーロベースのデジタル決済システムを構築し、欧州の金融機関に現地の規制に準拠した決済ソリューションを提供していることを示しています。

韓国銀行は、国内ステーブルコインの開発の勢いに応えて暗号資産部門を設立しました

簡単な概要

· 韓国銀行（BOK）は、暗号資産市場の監視と韓国ウォンのステーブルコインに関する内部討論の主導を担当する新しい仮想資産部門を設立しました。この部署は金融決済システム局の下に設置されます。

· 韓国銀行はまた、「デジタル通貨研究チーム」を「デジタル通貨チーム」に改名し、理論的な探求からより積極的なデジタル通貨の実践への転換を示しました。

· 韓国で新たに選出された李在明大統領は、資本流出を防ぐため、自国通貨ステーブルコイン市場の発展を促進することを約束しており、与党議員は韓国ウォン建てステーブルコインの規制枠組みを確立するための法案を提出しました。

なぜ重要なのか

· 韓国銀行の今回の動きは、ステーブルコインに対する世界の中央銀行の姿勢が、慎重姿勢から積極的な参加へと転換したことを示しています。米国政府によるドル建てステーブルコインへの支持を背景に、韓国政府と金融機関は資本流出とドル化を防ぐため、迅速に動いています。韓国がCBDCプロジェクトを一時停止し、ステーブルコインに注力するという決定は、アジアの金融センターが中央銀行デジタル通貨と民間セクターのステーブルコインのバランスを模索していることを反映しており、アジアのステーブルコインエコシステムの形成を加速させるだろう。

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