原題：「Coboステーブルコイン週報 19 | ステーブルコイン法成立後、次の戦場はどこへ？」

ステーブルコイン週報第19号へようこそ。

GENIUS法の施行以来、市場の反応は予想外のものでした。

・USDTの供給量はトレンドに反して数十億ドル増加しましたが、コンプライアンス重視のUSDCの供給量は短期的には伸び悩みました。

・ステーブルコインへの利子付き禁止が進む中、規制の抜け穴を悪用して利回りを生み出すステーブルコインが急速に拡大しました。USDeの供給量は急増し、CoinbaseとPayPalは利回りを「報酬」としてパッケージ化し、Coinbaseは「埋め込み型報酬SDK」まで立ち上げました。 AnchorageとEthena Labsは、BlackRockのBUIDLなどのトークン化された資産をベースに、機関投資家向けのコンプライアンス準拠の利回りチャネルを構築しました。プライバシーが新たな焦点に：ZKPとDIDは、「検証済みのコンプライアンスと非開示」ソリューションを備えた機関投資家向け決済を提供し、ステーブルコイン市場に参入する企業のプライバシーに関する悩みを軽減します。市場概要と成長のハイライト：ステーブルコインの時価総額は2,696億9,600万ドル（約2,697億ドル）に達し、週ごとに26億600万ドル（約26億ドル）増加しました。USDTは市場の61.25%を占め、依然としてトップの地位を維持しています。USDCは時価総額645億200万ドル（約645億ドル）で2位となり、23.92%を占めています。

ブロックチェーンネットワークの分布

時価総額上位3つのステーブルコインネットワーク:

· Ethereum: 1,357億8,600万ドル (1,358億米ドル)

· Tron: 829億9,500万ドル (830億米ドル)

· Solana: 114億3,100万ドル (114億米ドル)

週次成長率上位3ネットワーク:

· Berachain: +96.57% (USDTが43.15%を占める)

· XRPL: +49.84% (RLUSDが49.11%を占める)

· Sei: +47.95% (USDCが85.96％）

DefiLlamaのデータ

米国銀行秘密法とステーブルコイン決済におけるプライバシー要件

米国ステーブルコイン法案の成立により、プライバシーは規制と市場の新たな焦点となりました。

ステーブルコインの時価総額が2,700億ドルを超え、急速に主流の決済システムに浸透するにつれ、オンチェーンにおける「完全な透明性」の約束は新たな問題を浮き彫りにし始めています。パブリックブロックチェーン上のすべての取引は永続的に可視化されるため、企業にとっては、財務履歴、サプライチェーン情報、報酬体系のすべてを公開するのと同等です。個人投資家にとっては単なる煩わしさかもしれませんが、企業や機関投資家にとっては、受け入れがたい参入障壁となります。つまり、競合他社はすべての支払いをリアルタイムで追跡できるということです。この問題に対処しなければ、商業決済および機関決済におけるステーブルコインの普及は著しく制限されるでしょう。

プライバシーが懸念事項となれば、商業決済および機関決済におけるステーブルコインの普及は阻害されるでしょう。Coinbaseの最高法務責任者であるポール・グレワル氏は最近、GENIUS法のような法律を効果的にするには、銀行秘密法も同時に改正する必要があると述べています。現在のモデルは非効率で、機密データを一元管理しているため、ハッカーが欲しがる「ハニーポット」を作り出し、マネーロンダリング対策には効果がありません。グレワル氏は、プライバシーとセキュリティはゼロサムゲームではないことを強調しました。ゼロ知識証明（ZKP）や分散型ID（DID）などの技術は、「元の情報を公開することなくコンプライアンス検証を行う」ことを可能にし、機関はデータ全体ではなく検証結果のみを閲覧できるようにすることで、データの最小化と正確な規制のバランスをとっています。彼は米国財務省に対し、官民連携のリーダーシップの下、ゼロキープロトコル（ZKP）に迅速に適応できるコンプライアンスプロセスの変革を優先的に推進するよう要請した。具体的には、疑わしい取引の主要データポイントの監視に重点を置き、AIを活用したリスク管理モデルを補完することでスクリーニングの効率性を向上させる。このアプローチは、規制の正確性を損なうことなくプライバシーを保護すると同時に、ステーブルコインの制度化における最大の障害を取り除き、米国にデジタル資産の制度化と国際化における優位性を与えるだろう。規制上の制約はしばしば予期せぬイノベーションを促す。例えば、ステーブルコイン発行者が利用者に利息を支払うことを禁じるGENIUS法は、当初は高リスク行動を抑制することを目的としていたが、予想外に利回りを生み出すステーブルコインの爆発的な成長を促した。成立以来、EthenaのUSDeなど、こうした商品の供給量は数十億ドル増加している。これらの利回りメカニズムは国債ではなく為替調達金利に依存しており、法的制約をうまく回避している。この規制の空白期間に、CoinbaseとPayPalはステーブルコインのリターンを「報酬」として再定義し、発行者限定の制限を回避しました。USDCディストリビューターとして、CoinbaseはCircleのリターンをユーザーに還元しています。PayPalはPaxosを利用して発行者リスクを分離し、年率4.5%のリターンを安定的に提供しています。AnchorageとEthena Labsは、ステーブルコインのリターンをBlackRockのBUIDLなどのトークン化された資産にリンクさせ、機関投資家レベルの規制準拠利回りチャネルを構築しています。

コイン保有者への利息支払いは、成熟市場と新興市場の両方において、資本を呼び込むための重要な手段となっています。Coinbaseは、組み込みウォレットSDKを通じてAPIベースの「利息報酬」機能を実装し、開発者が年利回り機能を統合する際のハードルを下げています。ラテンアメリカのような高インフレ市場では、SlashのUSDSLは年利4.5%の報酬を提供しており、米ドル資産の回復力と相まって、急速に資本流入を誘致しています。ステーブルコインは、より複雑でコンプライアンスに準拠した金融工学を用いて、原資産からの収益を効率的に分配し、ユーザーとの関係と価値分配を再構築しています。香港ステーブルコイン条例が正式に施行され、顧客確認（KYC）義務化規制、海外ステーブルコインに関する政策、DeFiとの互換性について、市場で幅広い議論が巻き起こっています。実際には、これらの規制の核心は全面禁止ではなく、香港で発行されるステーブルコインまたは香港ドル建てのステーブルコイン、特にトークン化された人民元関連資産を規制することです。 USDTやUSDCのようなオフショア・ステーブルコインの流通市場での流通は、この規制の直接的な対象ではありません。香港の戦略は明確です。発行元を管理し、人民元資産のトークン化やオフショア人民元ステーブルコインといった高価値シナリオに高いハードルの規制を適用することで、「準ソブリン決済ツール」を構築し、米国の市場主導型モデルやEUの統一基準との差別化を図ることです。この規制のキーワードは、透明性とフルチェーンの監視です。発行、保管、清算、流通に至るまで、ライフサイクル全体にわたって厳格な基準が設定されます。ライセンス取得のハードルは非常に高く、下流の保管、流通、清算プロセスもコンプライアンス要件を満たす必要があります。銀行、決済機関、オンチェーン・インフラプロバイダーは統一されたフレームワークに組み込まれ、流通エコシステムは「オープンアクセス」から「許可アクセス」へと移行します。この環境において、MPCウォレット機能、オンチェーン・コンプライアンス、ファンドリスク管理能力を備えたインフラプロバイダーは、銀行やテクノロジー大手の中核パートナーとなるでしょう。厳格な規制は業界にとって新たな課題ももたらします。これは、発行者が下流のエコシステム（保管、流通、決済などの第三者を含む）に対する最終的なコンプライアンス責任を負う必要があることを意味します。このエコシステムへの参入を希望するすべての参加者は、技術的コンプライアンスと制度的コンプライアンスの両方を満たす必要があります。これは業界に専門化を迫ると同時に、インフラプロバイダーにとって大きなチャンスを生み出します。例えば、技術インフラプロバイダーは、マルチ署名、MPC、HSM、MPCウォレット技術といった分散型メカニズムを提供することで、発行者が秘密鍵のセキュリティを信頼の基盤へと高め、資産主権の確保と法的責任のバランスをとることを支援する必要があります。この技術的ソリューションは、ウォレットを単なるバックエンドツールから、コンプライアンスに準拠した安全なシステムへの入り口へとアップグレードします。

市場への導入

JPモルガン：DeFiと資産トークン化の成長は「依然として期待外れ」

要点：

・DeFiの総ロック額（TVL）は、2021年の高値にまだ回復していない。主な参加者は依然として個人投資家と仮想通貨ネイティブ企業であり、従来の機関投資家はほとんど参加していない

・世界のトークン化資産の規模は約250億米ドルに過ぎず、アナリストからは「極めて微々たるものだ」と評されている。その中で、60を超えるトークン化された債券が総額80億米ドルで発行されており、二次市場での取引はほぼゼロです。

· 機関投資家による導入は、3つの大きな障害に直面しています。協調的な国境を越えた監督の欠如、オンチェーン投資法の曖昧さ、スマートコントラクトの実行とプロトコルのセキュリティに対する保証の欠如です。

重要である理由：

· このレポートでは、DeFiの実際のアプリケーションとトークン化をめぐる市場の誇大宣伝との間に乖離があることを明らかにしています。インフラストラクチャの継続的な改善と、KYC準拠の金庫や認可された貸付プールの出現にもかかわらず、従来の金融機関は依然として慎重です。レポートでは、フィンテックが推進する従来の金融システムは、より迅速で低コストの決済と支払いへと進化しており、ブロックチェーンシステムの必要性を損なう可能性があると指摘しています。これは、暗号資産業界がより魅力的な機関投資家レベルのユースケースを開発する必要があることを示唆しています。

Remitlyはステーブルコイン技術を活用して越境決済業務を最適化し、複数通貨に対応したデジタルウォレットサービスを開始する

要点の概要:

· Remitlyは9月に複数通貨に対応した「Remitly Wallet」をリリースし、特にインフレや通貨変動の激しい国のユーザー向けに、法定通貨とステーブルコインの保管をサポートする

· 同社はStripeの子会社であるBridgeと提携し、170か国以上のユーザーにステーブルコイン決済オプションを提供し、既存の法定通貨決済ネットワークを拡大

· Remitlyは、USDCなどの米ドルステーブルコインを社内の金融業務に統合し、24時間体制の資金フローを実現し、事前預託金の必要性を減らし、資本効率を向上させている

なぜ重要です：

・これは、主流の越境決済会社によるステーブルコイン技術の大規模な応用の始まりを示しています。Remitlyは、ステーブルコインをコアビジネスに統合することで、インフレ率の高い地域のユーザーに価値保全ソリューションを提供するだけでなく、従来の送金システムが直面している流動性の課題にも対処します。この革新的なモデルは、現実世界の決済シナリオにおけるステーブルコインの導入を加速させ、特に金融インフラが限られている市場において、越境金融サービスに依存している世界中の何億人もの人々にとって、より効率的で費用対効果の高いソリューションを提供します。

Tether CEO：ブロックチェーン手数料の40%はUSDT送金によるもの。要点：Tether CEOのパオロ・アルドイノ氏は、9つの主要パブリックチェーンにおけるブロックチェーン手数料の40%がUSDT送金に使用されているとツイートしました。新興市場の何億人ものユーザーが、通貨の切り下げやインフレに対するヘッジとしてUSDTを日々使用しており、世界で最も活発なブロックチェーンアプリケーションの1つとなっています。暗号資産の文脈において「取引」とは、通常、取引所における売買、転売、裁定取引などの活動を指します。これらの活動は通常、取引所の内部システムまたは流動性プール内で行われ、別途オンチェーン送金手数料は発生しません。オンチェーン上でUSDT送金が行われ、手数料が発生する場合、通常は資金が異なるアドレスまたはウォレット間で移動されていることを意味します。このようなシナリオは、純粋な投機ではなく、「実利用」に分類できます。

なぜ重要なのか：

· このデータは、USDTがブロックチェーンエコシステムにおいて他のユースケースをはるかに凌駕し、主要なアプリケーションとなっていることを示しています。Paolo氏は、将来のブロックチェーン競争はガス料金の最適化とUSDT手数料の支払いを中心に展開すると予測しています。これは、ステーブルコインが単なる交換手段から、特に経済的に不安定な地域における現実世界の金融ニーズに対する重要なソリューションへと進化していることを反映しています。この現象は、ブロックチェーン技術が金融包摂において重要な役割を果たしていることも示しています。

マクロトレンド

みずほ銀行：Coinbaseの第2四半期財務報告によると、CircleのUSDCの利益率は縮小している

要点：

· みずほのアナリストは、Circleが第2四半期にUSDC準備金から約6億2,500万ドルの利息収入を得ており、そのうち3億3,250万ドルがCoinbaseに支払われたと推定しています

· Binanceなどの新しい配布パートナーが加わったことで、アナリストはCircleの純準備金収入率がより大きな圧力に直面し、配布コストが構造的に高く、増加し続けると考えています

· GENIUS法の可決後、JPモルガンとバンク・オブ・アメリカは独自のステーブルコインを立ち上げようとしており、米ドル建てステーブルコイン市場の競争が激化します

重要性：CircleのIPOは好調であるにもかかわらず、みずほ証券は市場がUSDCが直面するリスクを過小評価していると判断し、USDCのレーティングを「アンダーパフォーム」に維持し、目標株価を85ドルとしています。Circleが流通ネットワークを拡大するにつれ、これまでCoinbaseが独占的に享受してきたステーブルコインの利益分配モデルが揺らぎ、Circleの収益性が低下する可能性があります。金利低下の見通しと従来型銀行の参入により、USDCの競争優位性が脅かされており、ステーブルコイン市場全体に深刻な影響を及ぼしています。

米国財務省は短期国債の発行拡大で記録を樹立し、ステーブルコインが新たな買い手となっている

要点を一目で:

· 米国財務省は、8週間物および17週間物の国債の規模を維持しながら、過去最高の1,000億ドルの4週間物国債を入札で発行し、前回の入札より50億ドル増加します。

· 4%を超える短期国債の利回りは、多くの投資家を引き付けています。第2四半期には、短期国債ETFに流入する資金は167億ドルに達し、前年同期比で倍増しました。

・財務省借入諮問委員会は、「ステーブルコインの発行増加」が国債の新たな需要源となっていると指摘し、「天才法」はステーブルコイン発行者に国債などの安全資産の保有を義務付けています。

なぜ重要か：

・トランプ政権は短期的な資金調達戦略を明確に支持しており、ベンソント財務長官は、現在の金利環境では長期債の発行コストが高すぎると考えています。ステーブルコインの需要は国債市場の重要な変数となっており、ステーブルコイン発行者による安全資産の保有に関する規制要件は、新たな構造的な買いを生み出しています。一方、世界の中央銀行はドル建て資産の配分を減らして金を優先しており、バンク・オブ・アメリカは米国債の持続可能性に対する市場の懸念の高まりを反映して、金価格が 4,000 ドルを突破する可能性があると予測しています。

GENIUS 法の可決以来、利回りを生み出すステーブルコインの供給が急増

要点:

・7 月 18 日の Genius 法の署名以来、収益を生み出すステーブルコイン Ethena の USDe の供給は 70% 増加して 94 億 9,000 万ドルとなり、時価総額で第 3 位のステーブルコインになりました。

・Sky の USDS 供給は同時期に 23% 増加して 48 億 1,000 万ドルとなり、時価総額で第 4 位になりました。これらのステーブルコインは、ステーキングメカニズムを通じて保有者に利回りを提供します

現在の年率ステーキング利回りはUSDeが10.86%、USDSが4.75%です。6月の米国のインフレ率が2.7%であったことを考慮すると、実際の利回りはそれぞれ8.16%と2.05%となります。重要な理由：ステーブルコインの発行者が保有者に直接利回りを提供することを禁じるGenius Actは、予想外にステーキング対応ステーブルコインの爆発的な成長を促しました。投資家は、規制上の制限を回避するために、プロトコルネイティブのステーキングメカニズムを通じて利回りを提供するステーブルコインに目を向けています。ステーブルコイン市場全体は今年、2,050億ドルから2,680億ドルに成長し、アナリストは年末までに3,000億ドル近くに達する可能性があると予測しています。この現象は、規制強化にもかかわらず、米ドルに代わる高利回りの代替手段に対する市場の需要が依然として強く、DeFiアプリケーションにおけるイノベーションと採用の新たな波を推進していることを示しています。

新製品エクスプレス

元 Apple エンジニアがプライバシー保護された暗号化 Visa カード Payy を発表

要点の概要:

· Payy Visa カードは、ゼロ知識証明 (ZKP) と独自のブロックチェーンを使用してプライベートな支払いを実現します。ユーザーのステーブルコイン取引額は、チェーン上で公開されません。

· このカードは、元 Apple iOS エンジニアの Sid Gandhi 氏が設立した Polybase Labs によって 3 年の歳月をかけて開発され、取引のプライバシーとコンプライアンスを確保しています。

· Payy は一般ユーザー向けに設計されており、最小限のエントリー エクスペリエンスと使いやすさに重点を置いているため、ユーザーはブロックチェーンを理解していなくても、ステーブルコインのストレージと使用をセルフホストできます。

重要な理由:

· Payy は、暗号通貨決済分野における主要な問題点である取引のプライバシーと使いやすさを解決します。従来のブロックチェーン決済ソリューションでは、ユーザーの取引記録がパブリック チェーン上で公開されますが、Payy は規制コンプライアンスを維持しながら取引のプライバシー保護を実現します。これは、主流ユーザーの間での暗号通貨決済の普及に向けた大きな一歩であり、自己管理型ステーブルコインに実用的な日常決済ソリューションを提供することで、従来の銀行システムの真の代替手段となることが期待されています。

MetaMaskとStripeが共同でステーブルコインmmUSDを立ち上げる可能性

簡単な要約:

· 誤って送信されたAaveガバナンス提案により、MetaMaskが決済大手Stripeと協力して米ドルステーブルコインmmUSDを立ち上げ、M^0プラットフォームもサポートに参加していることが明らかになりました。

· この提案は、mmUSDがMetaMaskエコシステムの「礎となる資産」となり、ウォレット、取引、売買、収益など、すべてのサービスにネイティブに統合されることを示しています。

· この提案はすぐに削除されました。Aave Chan Initiativeの創設者であるMarc Zeller氏は、発表するには「時期尚早」であると述べましたが、提案の信憑性を確認しました。

重要な理由：

· これは、PayPalとRobinhoodに続き、ステーブルコイン市場に参入するもう一つのテクノロジー大手です。最大級の暗号通貨ウォレットの一つであるMetaMaskは、大手決済プロセッサStripeと協力してステーブルコインを立ち上げており、Web3および従来の決済分野におけるステーブルコインの統合と応用を加速させる可能性があります。

Coinbaseは、開発者がWeb3ユーザーにウォレットを導入するプロセスを簡素化する組み込みウォレットツールキットをリリースしました

要点の簡単な要約:

· Coinbaseは、開発者プラットフォーム（CDP）に組み込みウォレットSDKツールを追加しました。これにより、開発者はセルフカストディウォレット機能をアプリケーションにシームレスに統合できます

· SDKには、暗号通貨の入金チャネル、トークンスワップ、USDCの年率4.1％の利回りなどの組み込み機能が含まれており、ユーザーエクスペリエンスとセルフカストディリスクのトレードオフを排除することを目指しています

· 従来のウォレットとは異なり、ユーザーはブラウザ拡張機能やニーモニックの記憶を必要とせずに、メール、SMS、またはOAuth経由で直接ログインできるため、オンボーディングエクスペリエンスが大幅に簡素化されます

なぜそれが重要：

· この動きは、開発のハードルを下げることで大規模なアプリケーションの導入を促進するという、CoinbaseのWeb3インフラストラクチャ戦略における主要なレイアウトを反映しています。新しいツールは、Coinbase DEXを動かすのと同じシステム上で実行され、エンタープライズグレードのセキュリティを提供すると同時に、暗号通貨業界における最大の課題の1つである複雑なユーザーオンボーディングプロセスに対処します。これは、ウォレットをスーパーアプリへと再構築するというCoinbaseの全体戦略と一致しており、暗号通貨と従来のインターネットの架け橋としての地位をさらに強固なものにします。

米国のデジタル銀行Slashは、Stripe Bridgeが発行するステーブルコインを立ち上げ、米国以外の企業が米ドルとステーブルコインを簡単に受け入れ、支払いを行えるようにします。

概要：

サンフランシスコに拠点を置くデジタルバンクSlashは、StripeのBridgeプラットフォームで発行される米ドル建てステーブルコインUSDSLを開始しました。このステーブルコインは、企業に米ドル決済機能を提供することで、米国の銀行口座がなくても国際決済を可能にし、決済時間と外国為替手数料を削減することを目的としています。これは、米国のステーブルコイン業界と発行者に対する規制の枠組みを提供するGENIUS法が成立したことを受けてのものです。これが重要である理由：ステーブルコインの規制の枠組みが明確になるにつれて、フィンテック企業はこの分野への参入を加速させています。SlashがStripeのBridgeプラットフォームを使用してステーブルコインを発行したことは、従来の金融と暗号通貨技術の融合における新しいトレンドを表しており、国境を越えた決済における効率性とコストの問題を解決できる可能性があります。これはまた、規制環境が明確になるにつれて、商業決済におけるステーブルコインの応用が概念から実践へと移行していることを示しています。

トランプ関連のプロジェクト World Liberty が USD 1 ステーブルコイン ロイヤルティ プログラムを開始

概要:

· トランプ一家が支援する DeFi プロジェクトである World Liberty Financial は、航空会社のマイル モデルに似た USD 1 ポイント プログラムの開始を発表し、当初は Gate などの取引所と提携していました。

· ユーザーは、USD 1 通貨ペアの取引、USD 1 残高の保有、リターンのための USD ステーキング、承認された DeFi プロトコルでの使用、WLFI モバイル アプリの操作によってポイントを獲得できます。

· World Liberty Financial が 4 月に開始した USD 1 ステーブルコインは、短期米国債、米ドル預金、その他の現金同等物によって完全に裏付けられていると主張しており、BitGo Trust企業

重要度：

・トランプ氏とその3人の息子は、いずれもWorld Liberty Financialのアンバサダーまたは支持者として活動しており、この政治的・ビジネス的なつながりは利益相反の可能性を懸念させる声も上がっています。ステーブルコインとロイヤルティ報酬を組み合わせたUSD1ポイントプログラムの革新的なモデルは、競争が激化する環境においてユーザーの定着率を高めるためのステーブルコインプロジェクトの新たな方向性を示すものであり、政府と暗号資産業界の連携強化の傾向も反映しています。

JPモルガン・チェース、Kinexysブロックチェーンをベースとしたオンチェーン日中レポソリューションを発表

要点：

· JPモルガン・チェースは、HQLA-XおよびOwneraと提携し、レポディーラーがKinexysネットワーク上のブロックチェーン預金口座を使用して資金と証券を交換できる「クロスデジタル台帳ソリューション」を発表しました。

· このツールは、決済と有効期限を分単位で指定する機能を備え、実行から担保管理、決済まで、レポ取引のライフサイクル全体をサポートしています。

· このソリューションの第1フェーズでは、すでに最大10億ドルの1日あたりの取引量を処理でき、複数の取引所、担保源、デジタルキャッシュ商品への将来的な拡張をサポートする業界レベルのプラットフォームとして設計されています。

なぜ重要事項：

· JPモルガン・チェースは、伝統的な銀行業界におけるブロックチェーン・イノベーションをリードしており、Kinexys（旧Onyx）を同行のデジタル資産戦略の中核に据えています。このプラットフォームは、預金トークン、ステーブルコイン、中央銀行デジタル通貨など、様々なデジタル資産をサポートし、市場の分断を軽減することが期待されています。ステーブルコインに類似した資産であるJPMDのローンチとCoinbaseとの提携により、JPモルガン・チェースは、ウォール街におけるブロックチェーン技術の受容が実験段階から実用化へと移行し、機関投資家レベルのデジタル資産インフラの新たな基準を確立していることを示唆しています。

規制遵守

Paxos、BinanceとのBUSD提携をめぐりニューヨーク州規制当局から4,850万ドルの罰金を科される

要点:

· Paxos Trust Companyはニューヨーク州金融サービス局（NYDFS）に2,650万ドルの罰金を支払い、コンプライアンスプログラムの改善にさらに2,200万ドルを投資する

· 規制当局は、Paxosが2018年にBinanceと提携してBUSDステーブルコインを発行した際に、パートナーに対する適切なデューデリジェンスを実施しておらず、マネーロンダリング対策手順に欠陥があったことを発見した

· Paxosは、独立した検証を行わずに「米国ユーザーを完全に制限した」というBinanceの主張を受け入れ、NYDFSはPaxosに対し、 2023年にBUSDの発行を停止する

なぜ重要なのか:

この罰則は、規制当局がステーブルコイン発行者の提携、特に海外取引所との提携に対して、監視を強化していることを示唆しています。パクソスはこれらの問題が2年半前に発見され、完全に改善されたと主張していますが、今回の件はステーブルコイン業界全体にとって警鐘となり、発行者は提携先に対して厳格なデューデリジェンスを実施し、強固なコンプライアンス体制を構築するよう促しています。Genius Actの施行とステーブルコイン市場の拡大に伴い、ステーブルコイン発行者に対する規制当局の監視は強化され、問題のある取引所との提携により、より大きな法的リスクにさらされる可能性があります。

トランプ大統領、仮想通貨企業に対する銀行の「不公平な慣行」を阻止する大統領令に署名

概要:

· トランプ大統領は、連邦規制当局が「風評リスク」を理由に仮想通貨企業にサービスを提供する銀行に追加規制を課すことを禁止する大統領令に署名しました

· この大統領令は、「チョークポイント2.0作戦」を終わらせ、銀行が政治的理由や高リスク産業に関する主観的な懸念に基づいて仮想通貨企業へのサービス提供を拒否することを防ぐことを目的としています

· 連邦準備制度理事会、カリフォルニア州消費者監督委員会（OCC）、連邦預金保険公社（FDIC）は、銀行の顧客関係を評価する際に「風評リスク」要因を考慮しないことを誓約し、下院金融サービス委員会のヒル委員長とルミス上院議員が支持を表明しました

重要な理由:

· この大統領令この措置は、規制当局が用いる主観的な手段を根本的に排除し、銀行に対し、漠然とした評判への配慮ではなく、実際の法的・財務リスクに基づいた意思決定を強いるものです。これにより、暗号資産業界の法的地位が明確に確立され、他の業界と同様に銀行サービスへの平等なアクセスが確保されます。政府による規制枠組みの積極的な調整を背景に、この措置は銀行と暗号資産企業の関係を再構築し、伝統的な金融業界とデジタル資産業界のより深い統合を促進するでしょう。

資本レイアウト

Tether社がMiCAライセンス取得済みの取引所Bit2Meの株式を取得し、3,270万ドルの資金調達を主導

要点:

・ステーブルコイン発行会社のTether社がスペインの暗号資産取引所Bit2Meの少数株を取得し、3,000万ユーロ（3,270万ドル）の資金調達ラウンドを主導。取引は数週間以内に完了する見込み

・Bit2Meは、EUのMiCAフレームワークの下でライセンスを取得した最初のスペイン語取引所です。暗号資産サービスプロバイダー（CASP）ライセンスにより、EU加盟27カ国でサービスを提供できます

· 今回の投資は、Bit2Me の EU およびラテンアメリカへの事業拡大に充てられ、当初はアルゼンチンで展開されます。2014 年に設立されたこの取引所は現在 120 万人のユーザーにサービスを提供しています。

これが重要な理由:

· これは、MiCA 規制の強化を受けて、欧州市場での地位を再構築しようとする Tether の戦略的な動きです。過去 1 年間で複数の取引所が USDT の上場廃止または優先順位の引き下げを行ってきたことを受けて、Tether はライセンスを受けた取引所に投資し、自社のステーブルコインが規制に準拠した市場にアクセスできるようにしています。この動きは、Tether が多額の利益（前四半期の過去最高の 49 億ドル）を活用して、世界中のさまざまな規制環境に戦略的に投資し、事業を拡大していることを示しています。

リップル社、ステーブルコイン決済プラットフォーム「Rail」を2億ドルで買収へ

概要:

・リップル社は、ステーブルコイン決済プラットフォーム「Rail」の買収を発表しました。取引額は2億ドルで、2025年第4四半期に完了する予定です。

・Railは、2025年には世界のステーブルコイン決済の10%以上を処理し、世界の市場規模は約360億ドルに達すると予想されています。

・この買収により、リップル社はRLUSDやXRPなどの複数のデジタル資産決済をサポートするエンタープライズグレードのステーブルコイン決済ソリューションを提供できるようになり、顧客は暗号通貨を保有することなく入出金サービスを利用できるようになります。

なぜ重要事項：

・これは、リップル社が今年4月に実施した125億ドル規模の買収のうち、2件目となります。リップル社による10億ドルの仮想通貨ブローカー、ヒドゥンロード社の買収に続く、この重要な投資は、同社のステーブルコイン市場への進出を加速させるものです。リップル社はEUにおけるMiCAライセンスの申請を積極的に進めており、RLUSDはドバイ国際金融センターで規制当局の承認を取得しています。これにより、リップル社は主にクロスボーダー決済ソリューションプロバイダーから包括的な金融サービスプラットフォームへと変貌を遂げ、機関投資家向けステーブルコインサービス市場における競争の激化を反映しています。

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