原題：「米国証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）が初めて連携：米国暗号資産規制は全面的に転換、永久スワップと24時間年中無休取引の開始」

原文著者：ウェンザー、Odaily Planet Daily

9月5日、米国証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）は共同で2つの重要な声明を発表しました。

1つは、暗号資産、DeFi、予測市場、永久スワップ、ポートフォリオ・マージンの発展を支援するための連携を強化し、規制の調和、規制ギャップの解消、取引時間の延長、革新的な免除の活用を通じて米国市場の競争力を強化すると述べました。もう1つは、9月29日に合同円卓会議を開催することを発表しました。予定されている議題には、「商品と取引所の定義の調和、報告およびデータ基準の簡素化、資本および利益の枠組みの調整、各機関の既存の免除を活用した協調的な革新的な免除の確立」などが含まれます。

米国経済システムにおける重要な規制機関である米国証券取引委員会（SEC）と米商品先物取引委員会（CFTC）の行動は、米国の暗号資産規制における新たな動きが差し迫っていることを示唆している可能性があります。Odaily Planet Dailyは、この記事でこの事件とその影響について簡単に分析します。

米国証券取引委員会（SEC）と米商品先物取引委員会（CFTC）の共同監督の中核目標：アメリカの資本を再び偉大にする

米国証券取引委員会（SEC）と米商品先物取引委員会（CFTC）が発表した2つの共同声明では、いずれも「世界の資本市場における米国の主導的地位を確保する」ことに言及しています。これは、この共同監督の中核目標が依然としてトランプ政権の「アメリカ第一主義」政策の一部であることを示しています。具体的には、共同規制の主な影響は以下の分野に反映されています。

1. 暗号資産取引プラットフォームへの米国市場開放

これまでの情報と両省庁の共同声明によると、米国CFTC（商品先物取引委員会）は、海外の取引プラットフォームの登録規則を明確にするガイダンスを発行する予定です。予測市場であるPolymarketは、CFTCから米国市場への再参入の承認を得ています。米国証券取引委員会（SEC）とCFTCは、米国市場における無期限契約の導入を検討し、トレーダーがこれまで主に海外の現地プラットフォームでのみ利用可能だった関連商品に参加できるようにします。さらに、両者は24時間年中無休の市場、予測市場、ポートフォリオ マージンの最適化、DeFi イノベーションの免除などの分野を模索する予定です。

間違いなく、トランプ氏が就任した後、米国政府は暗号通貨業界に対するこれまでの閉鎖的な政策を撤回し、米国市場を完全に開放し、米国の暗号通貨経済の発展に参加するために多数の暗号通貨取引プラットフォームを誘致する計画を立てています。

2. 海外からの資金流動性のさらなる獲得

米国CFTCは、外国取引プラットフォーム（FBOT）の登録規則を明確化する予定です。これにより、取引プラットフォームなどの業界インフラが米国市場に誘致されるだけでなく、このチャネルを通じて米国および世界中の暗号資産ユーザーからの大規模な資金、資本、流動性の流入が可能になることが期待されます。Gemini、Kraken、Coinbaseなどの米国暗号資産市場参加者も、世界中のより多くのユーザーと流動性にアクセスできるようになります。

米国CFTC（商品先物取引委員会）のキャロライン・D・ファム暫定委員長は以前、次のように述べています。「これは、バイデン政権下で法執行と監督によって流出していた暗号資産取引を米国に『呼び戻す』手段であり、1990年代から存在する規制枠組みを再確認するものです。米国のトレーダーにとっては、よりグローバルな流動性への合法的なアクセスを意味します。暗号資産業界にとっては、規制の明確化に向けた新たな一歩であり、トランプ政権の『暗号スプリント戦略』の取り組みの一環です。」

第三に、規制コストを削減し、法執行の効率性を向上させる

既存の米国法によれば、米国証券取引委員会（SEC）とCFTCはどちらも金融規制機関ですが、権限の源泉は異なります。SECは主に1933年証券法に基づいて設立され、執行されています。 SECは1934年商品取引法に基づき、CFTCは商品取引法（CEA）に基づき監督を行っています。言い換えれば、SECは主に証券市場を規制し、投資家保護と情報開示義務を重視し、民事罰、差止命令、刑事告発などの罰則を設けています。一方、CFTCは商品先物市場とデリバティブ市場に焦点を当て、リスク管理と相場操縦防止を重視しており、レバレッジ取引や高リスクデリバティブ取引が含まれるケースが多いです。共同監督は、暗号資産プラットフォームのコンプライアンス負担（証拠金のロックアップなど）を軽減するとともに、両者の権限の境界をさらに明確化し、規制コストの削減と法執行効率の向上を実現します。まさに「カエサルのものはカエサルに、神のものは神に」の真髄です。第4に、リスク管理を強化しながらイノベーションを促進する。いくつかの潜在的な政策と有利な措置の導入は、米国の暗号資産企業における革新的な開発をさらに促進するでしょう。特に、24時間365日取引、ポートフォリオマージン、そしてDeFiに対する革新的な免除措置は、米国金融セクターにおけるDeFiの発展に新たな弾みをつけると期待されます。さらに、両機関は「投資家および顧客保護基準の遵守」を重視しており、リスク管理をさらに強化し、市場操作を緩和するための政策が今後導入される可能性があります。長期的には、この動きは、現在の暗号資産市場における無秩序な価格操作や投機の発生を効果的に抑制する可能性があります。

暗号資産IPOに続き、暗号資産デリバティブは米国におけるイノベーションのハイランドとなる可能性

暗号資産運用大手のGalaxy、初のステーブルコイン銘柄Circle、暗号資産取引プラットフォームのBullishなど、暗号資産業界における画期的なIPOに続き、米国証券取引委員会（SEC）と米商品先物取引委員会（CFTC）が共同で規制声明を発表したことで、暗号資産デリバティブとDeFiは、米国における暗号資産イノベーションの次のハイランドとなる可能性があります。

これまで、米国の規制環境の厳しさから、多くの暗号資産取引所やプロジェクトは米国のユーザー市場を避けてきました。しかし、今回の米国証券取引委員会（SEC）と米商品先物取引委員会（CFTC）の共同声明は、新たな規制の方向性を示しています。それは、米国の暗号資産金融市場の繁栄に向けた急速な発展を促し、リスク管理と投資家保護に基づく免除要件を満たす、より革新的な製品を投入することです。 WLFI、Uniswap、Solana、Moonpayといった「米国発の暗号資産プロジェクト」は、新たな市場拡大と有利な規制政策の到来を告げる可能性があります。一方で、Coinbase、Gemini、Kraken、Kalshi、Polymarket、ビットコインスポットETF、イーサリアムスポットETFといった暗号資産インデックスファンドや関連ターゲットは、より活発なトレーダーと新たな流動性の波をもたらすでしょう。特筆すべきは、この共同規制は、米国金融市場が暗号資産経済システムを活用して従来の金融市場の流動性を活性化するための想像力を刺激する可能性があることです。従来のインデックスファンド、州年金基金、大学基金といった伝統的なファンド機関は、この機会を利用して暗号資産への配分を増やすことが期待されます。

ナスダックが上場企業による暗号資産準備金の設置に対する規制強化を発表したことと相まって、「暗号資産保有戦略」に頼るだけでは、裏口上場による「暗号資産の二重成長」という「諸刃の剣」効果を達成することはますます困難になっています。むしろ、より標準化され革新的な暗号金融商品と流動性の革新と導入に期待するしかありません。

さらに、「最初のBTC暗号資産保有銘柄」であるストラテジーは、S&P 500構成銘柄に採用されるための厳しい要件をすべて満たしていたにもかかわらず、選定には至りませんでした。しかし、CFTC（米国商品先物取引委員会）のキャロライン・ファム委員長代理は、これを「ビットコインのウーバー化」と表現しました。これは、デジタル資産が米国経済システムに深く統合され、排除することが困難になっていることを意味し、米国CFTCが暗号資産関連銘柄を重視していることを示しています。

人々の生活のあらゆる側面に浸透しているインターネット経済とは異なり、暗号資産業界は現状、金融投資に限定されています。しかし、PayFi、DeFi、予測市場、そして米国株式トークン化市場の発展により、暗号資産経済はETFファンドを基盤として、今後さらに主流化していくでしょう。

米国CFTCの規制イニシアチブに関するタイムラインを添付します。

8月21日、CFTCのキャロライン・D・ファム暫定委員長は、大統領デジタル資産市場タスクフォースの報告書の勧告を実行するため、CFTCが「Crypto Sprint」イニシアチブの次のフェーズを開始すると発表しました。このイニシアチブは、連邦レベルでのデジタル資産のスポット取引の促進に重点を置き、SECの「Crypto Project」と連携しており、トランプ大統領による暗号資産分野における米国のリーダーシップの呼びかけに呼応しています。

9月5日、CFTCとSECは共同で、暗号資産とデリバティブの共同規制を推進する声明を発表しました。 9月29日、CFTCとSECの合同円卓会議が、ワシントンD.C.の100 NE F StreetにあるSEC本部で開催されます。会議は一般公開され、直接参加が可能で、SECのウェブサイトでライブ配信されます。円卓会議の録画はSECのウェブサイトに掲載されます。議題と参加者の詳細は、こちらをご覧ください。CFTCのキャロライン・D・ファム暫定委員長の以前の発言によると、CFTCはレバレッジ、証拠金、小売信用取引などのトピックについて、幅広い関係者からの意見を募り、10月20日までパブリックコメントを受け付ける予定です。元のリンク

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