連邦準備制度理事会（FRB）が2025年初の利下げを実施してからわずか1週間後の9月24日、パウエル議長は再び公の場で発言し、複雑かつ微妙なシグナルを発しました。議長は、米国の労働市場の弱体化と経済見通しの逼迫、そして2%を超えるインフレ率が相まって、政策担当者にとって「双方向のリスク」のジレンマを生じていると警告し、「リスクのない道筋はない」と述べました。また、パウエル議長は株式市場の高バリュエーションについても言及しましたが、今は「金融リスクが高まっている時期ではない」と強調しました。10月の会合に関して、パウエル議長は政策の道筋は決まっていないことを示唆しました。市場は議長の発言をハト派的な姿勢と解釈し、この発表を受けて、10月の利下げ確率は89.8%から91.9%に上昇し、市場は年内3回の利下げを織り込んでいます。
緩和期待に後押しされ、米国株は繰り返し最高値を更新していますが、仮想通貨市場は全く異なる様相を呈しています。9月22日、仮想通貨市場では1日で17億ドルの清算が発生し、これは2024年12月以来最大の清算額となりました。以下では、BlockBeatsが今週の取引の指針となる今後の市場状況に関するトレーダーの見解をまとめています。
トレーダーのDove氏は、すべての兆候が仮想通貨市場の緩やかな弱体化を示していると考えています。 2週間の休場を経て市場に再参入した際、今年最大の清算による反落と重なりました。しかし、歴史的に80%の反発を引き起こす「清算買い注文」は減少を続けました。この乖離は明らかな危険信号です。20%の失敗は、市場に十分な限界的な買い手がいなくなり、反発のバトンを受け継ぐ意欲のある人がいないことを意味する場合が多いです。米国株などの「リスク資産」との相関関係はますます崩れ、いくつかの重要なサポートレベルを失い始めると予想しています。私の注目リストは、BTCの10万ドルのサポート構造が崩れ、ETHが3,400ドルを下回り、SOLが160ドルを下回ることです。
世界的な資産バブルサイクルは既に温暖化段階に入っており、その発生は時間の問題だと考えられます。このバブルサイクルは、AIの影響による失業と社会分断を背景に、世界的な財政主導の経済サイクルと政治経済のエコシステムに支えられています。世界的な二極化のさらなる深化と、二大国がインフレ輸出によって内紛を解決したいという共通の願望によって加速され、今後数ヶ月のうちに公の議論に発展すると予想されます。今後、約1年間比較的安定している暗号資産市場は大きな勝利を収める可能性を秘めていますが、世界的な循環型マイニングとAIを活用した投資チェーンは引き続き超過収益を生み出すでしょう。暗号資産から株式への投資に関しては、ETHの成功が一連の模倣プラットフォームの出現につながるでしょう。今後数ヶ月は、強力な大型暗号資産と強力な株式の組み合わせが最も注目を集めるセグメントになると予想されます。競争優位国が新生児向け投資口座の設置、年金基金への投資規制の更なる緩和、そして歴史的に資金調達のチャネルであった資本市場の更なる活性化を検討し始めるにつれ、金融資産バブルの発生確率は高まっています。また、米ドル市場がデジタル通貨特有のボラティリティを受け入れ、十分な流動性価格を提供し始めたことも喜ばしいことです。これは2年前には想像もできなかったことです。MSTRの成功が2年前には予測できなかった金融上の奇跡であったように。端的に言えば、私たちは今後6ヶ月間のデジタル通貨市場、そして今後1～2年の世界のマイニング市場、景気循環市場、そしてAIデリバティブ産業チェーンに明らかに強気です。現時点では、経済データはもはやそれほど重要ではありません。暗号資産コミュニティの多くの人が冗談めかして言うように、「経済データは常に良いニュースだ」のです。歴史が進むにつれて、トレンドに従い、バブルを受け入れることが、私たちの世代にとって最も重要な課題となっているのかもしれません。
「3本線収束」のトレンドによると、今年10月30日以降、MVRVはボラティリティの長期的な下降トレンドに入ると予想されます。これは、BTCの過去4年間のサイクルのパターンと完全に一致しています。
しかし、このマクロ経済予測データによると、全体的なシグナルは「ソフトランディング + インフレ率の低下 + 金融政策の段階的な緩和」です。
未来は未知数ですが、もしこれが真実であれば、4年間のサイクル理論は真に破綻し、ビットコインは「永続的な強気相場」に突入する可能性があります。
大規模な変動の中で米国株が仮想通貨をアウトパフォームしている背景には、市場全体が将来のインフレ動向を依然として微妙に懸念しているという事実があります。米国株の強さは、強固なファンダメンタルズとAIの加速に起因しており、インフレ懸念にも耐え、急成長を続けています。仮想通貨の問題は、資本と期待によって動かされており、マクロ経済の懸念が外部資本の流れに影響を与える可能性があることです。現在の仮想通貨市場は、ETFや上場企業を通じて市場に参入する伝統的なファンドが買い手として、そしてクジラ投資家やトレンドセッターが利益確定戦略を売り手として動かしています。市場価格の変動とボラティリティの大部分は、これら2つの力の相互作用から生じています。短期的には、経済の強さ、インフレ動向、そして金利期待はすべて、買い手側の資金流入に影響を与えます。プラスの期待は流入を加速させる可能性があり、マイナスの期待は流出を抑制、あるいは逆転させる可能性があります。FRBは利下げを再開しましたが、インフレ率は依然として緩やかに上昇しています。市場は当然のことながら、今後の利下げがインフレによって中断されるのではないかと懸念しています。このシナリオは、ETFの純流入額の推移からも明らかなように、バイサイドの資金流入に影響を与えるでしょう。一方、米国株式市場の中核を成すAIは、普及率が10%に迫っています。この水準を超えると、急速に普及が進む黄金期に入るでしょう。これは、AIの普及が加速しているという長年の認識と整合しています。この観点から見ると、AIの強みと弱みは自ずと反映されます。今後の市場動向については、マクロ経済データを参照する必要があります。1) 最良のシナリオ：インフレのペースと規模が予想を下回り、仮想通貨と米国株の両方にとってプラスとなる。2) 中期シナリオ：インフレのペースは予想通りで、より強固なファンダメンタルズを持つ米国株にとってよりプラスとなる。仮想通貨は比較的堅調ですが、大規模な変動を経験する可能性が高い。3) 最悪のシナリオ：今後、インフレが予想を大幅に上回り、米国株と仮想通貨市場の両方で調整が生じる。米国株式市場は小規模から中規模の調整となる可能性がある一方、仮想通貨市場は中規模から小規模の調整となる可能性がある。FRBの利下げによってもたらされた流動性は、12月中旬まで仮想通貨市場に注入されないだろう。同社のモデルは、横ばいの変動が30日から60日間続くと示唆しており、10月17日には明確な底が現れる可能性が高い。特に、Weiss Cryptoは最近、9月20日頃にピークを迎えると予測している。米国株式市場は小規模から中規模の調整となる可能性がある一方、仮想通貨市場は中規模から小規模の調整となる可能性がある。FRBの利下げによってもたらされた流動性は、12月中旬まで仮想通貨市場に注入されないだろう。同社のモデルは、横ばいの変動が30日から60日間続くと示唆しており、10月17日には明確な底が現れる可能性が高い。特に、Weiss Cryptoは最近、9月20日頃にピークを迎えると予測している。ブロックチェーン分析プラットフォームAlphractalの創設者、ジョアン・ウェドソン氏は、ビットコインが周期的な枯渇の明確な兆候を示していると述べた。彼は、オンチェーンの実現収益性を追跡するSOPRトレンドシグナルが、利益率が既に縮小しているにもかかわらず、投資家が史上最高値で買いを入れていることを示唆していると指摘した。短期ビットコイン保有者の実現価格は現在11万1400ドルで、機関投資家はもっと早くこの水準に到達すべきだった。また、リスクとリターンの指標であるビットコインのシャープレシオは2024年と比較して低下していると指摘した。ウェドソン氏は、「2022年末にBTCを購入した人は+600%のリターンで満足するだろうが、2025年に買い増した人は戦略を見直すべきだ」と述べ、マーケットメーカーはBTCを売却し、将来的にパフォーマンスが向上すると予想されるアルトコインを購入する傾向があると付け加えた。
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