ステーブルコイン週報 | Coinbase から Google まで、なぜステーブルコインが巨大企業にとって避けられない選択肢となったのか?
ブロックチェーンネットワークの分布
時価総額上位3つのステーブルコインネットワーク:
· Ethereum: $160.479b (US$1604.8)
· Tron: $77.56b (US$775.6)
· Solana: $12.411b (US$124.1)
週間成長率が最も高い上位3つのネットワーク:
· M By M^0 (M): +18.79%
· EURC (EURC): +6.03%
· Ethena USDe (USDe): +5.48%
DefiLlamaのデータ
連邦準備制度理事会が金利を引き下げ、 Coinbase、「コンプライアンスチャネル」から「オンチェーンインフラ」への変革
ステーブルコイン市場における競争は急速に激化しており、銀行、従来型決済機関、新興発行体が市場に参入し、Coinbaseの主要収益源に直接的な影響を与えています。これまで、CoinbaseとCircleはUSDCの分配と準備金の金利スプレッドに依存し、低リスク・高利回りのステーブルコインのメリットを共有していました。しかし、GENIUS法の制定により法的地位が確立され、競争が激化しました。TetherはUSATのコンプライアンスバージョンで米国に参入し、RobinhoodとRevolutは独自のトークンを準備しています。Coinbaseの独占チャネルとコンプライアンスの優位性は急速に失われつつあり、新たな成長経路を模索せざるを得なくなっています。
マクロ経済環境は圧力を強めています。連邦準備制度理事会（FRB）の利下げは取引量の増加につながっています。これは取引所にとってはプラスとなる一方で、ステーブルコインモデルにとっては大きなデメリットとなります。金利スプレッドが縮小し、利益率が急落しているのです。CoinbaseはCircleと緊密に連携しており、2025年第1四半期だけで約3億ドルの流通手数料を獲得し、Circle自身の純利益を上回っています。また、16億ドルの自己資本を保有しています。JPモルガン・チェースは、Coinbaseの帳簿上のCircleの資産は550億ドルから600億ドルと推定しています。このような状況下で、金利差の縮小は現在の利益を侵食するだけでなく、Coinbaseに対する資本市場の評価ロジックに直接的な疑問を投げかけています。今日の競争相手には、巨大企業だけでなく、無数の草の根プレーヤーが含まれています。ホワイトラベルモデルは発行の参入障壁を大幅に下げ、確立されたブランディングとチャネルを持つあらゆるアプリケーションがステーブルコイン市場に参入することを可能にします。HyperliquidによるUSDHのローンチは、流動性を提供する取引プラットフォームがこれを認識し始めていることを示しています。外部発行者への依存から脱却し、代わりにネイティブステーブルコインを発行することで収益を獲得し、エコシステムの回復力を強化しています。USDHのローンチに成功すれば、理論的にはUSDCの市場シェアの約7%を奪い、CircleとCoinbaseに大きな脅威を与える可能性があります。そのため、CircleはHyperliquidに投資し、この潜在的な影響を軽減するためにUSDCのエコシステムへの統合を促進することを選択しました。これは、ステーブルコインの競争が、少数の支配的なプレーヤーによるゲームから、多層的、マルチモーダル、オープンな競争に移行していることを示しています。Coinbaseはもはや、トランザクションマッチングとレントシーキングによるステーブルコインの配布だけに頼ることはできません。実際のオンチェーン活動によって駆動されるエコシステムのフライホイールを構築する必要があります。この観点から見ると、Coinbase の最近の行動はこのロジックを体現しています。Base トークンのローンチに対する期待を公に発表し、資本を誘致するために 10% 以上のオンチェーン レンディング利回りを提供しました。ブランドとコンプライアンスの優位性を活用して、広大な中央集権型ユーザー ベースをオンチェーン アプリケーションに導きました。また、クロスチェーン統合を加速し、Solana などのエコシステムと接続して USDC の範囲を拡大しました。これらすべてが共通の目標を示しています。それは、Coinbase を規制主導のエントリー プラットフォームからオンチェーン ファイナンスの中核ゲートウェイに変革することです。ステーブルコインが広く採用されている時代に、これは事後対応的でが必要な調整であり、Coinbase がデジタル経済における中心的な地位を維持する唯一の方法です。Google Cloud が AI エージェント支払いプロトコル AP2 をリリースし、マシン エコノミーの未来をターゲットに 今週、Google Cloud はオープンソースの Agent Payments Protocol (AP2) をリリースしました。これは、AI が人間の経済的能力を採用する始まりを示しています。 AP2は銀行カードなどの従来の決済方法と互換性があり、初めてステーブルコインをシステムに組み込み、インテリジェントエンティティ間のやり取りにネイティブで仲介者を必要としない決済方法を提供します。Googleの核心は、AI取引における信頼の課題を解決し、決済ロジックを再構築することで、将来のマシンエコノミーにおける信頼レイヤーとしての地位を確立することです。従来の決済システムにおける信頼は、人間が自身の行動と複数の仲介者による検証に責任を持つという原則に基づいています。しかし、AIが支配する環境では、この基盤はもはや成り立ちません。消費者は承認が正しく実行されたことを確認するのに苦労し、販売者は指示の真正性を保証できず、取引が失敗した場合、決済ネットワークは責任の所在を明確に認識するのに苦労します。AP2ソリューションは、制御不能な機械の判断から検証可能なユーザー意図へと信頼をシフトさせます。AP2プロトコルは、Cart Mandate、Intent Mandate、Payment Mandateという3つのコアとなるMandateを設計しています。前者はユーザーの存在下での明示的な同意を保証し、中位のMandateはユーザーがエージェントに条件付きの自動決定を設定することを可能にし、後者は支払い実行の最終的な証明として機能します。これらはそれぞれ、暗号署名と検証可能な資格情報（VC）に基づいており、連続した証明チェーンを形成します。各ステップでは資格情報を生成する必要があり、次のステップは、前のリンクの真正性を遡及的に検証した後にのみ実行できます。つまり、トランザクション自体だけでなく、先行する意図のキャプチャも検証可能な資格情報として構造化され、トランザクションプロセス全体を追跡および検証できるようになります。その結果、信頼はもはや中央集権的な機関の承認に依存するのではなく、分散型の不変のプロセスに組み込まれます。支払いはもはや孤立した決済行為ではなく、意図と文脈を伝達するインテリジェントな指示として再定義されます。これはまた、マシンエコノミーにおけるアトミックかつ高頻度のマイクロペイメントのための、実行可能な信頼基盤を築くことになります。さらに深いレベルでは、支払い自体がコンピューティングの構成要素として再定義されます。各AIトランザクションはもはや孤立した金銭決済ではなく、意図と文脈を伝達するインテリジェントな指示です。この指示は本質的に意味的にエンコードされたデータパケットであり、「誰が開始したか、なぜ実行されたか、どのような条件下で実行されたか」といった意味情報をカプセル化します。これにより、支払いは価値と情報の両方の流れになります。これにより全く新しいビジネスモデルが実現し、開発者はきめ細かなサービス、使用量ベース、またはオンデマンドサービスに基づいて価格設定できるようになります。AIエージェントの意思決定ロジック、消費者の嗜好、自動化要件もチェーン内に記録され、高品質で潜在的に付加価値のある意図データが生成されます。これは、Googleの中核事業である広告およびクラウドサービス事業に直接的な利益をもたらすだけでなく、長期的なAIアプリケーションエコシステムにおいて新たな競争障壁を形成する可能性もあります。 GoogleはAP2によって、AIビジネスシステムのコンテキストとデータ配当を効果的に掌握し、将来のデジタル経済を支配しようと試みています。この「計算としての支払い」設計は、オンチェーンシステム内でのみ効果的に実装できます。ブロックチェーンは、柔軟なデータ構造、暗号に基づく信頼、そしてネイティブにプログラミング可能な環境という3つの重要な要素を提供します。長期的には、AP2の真の強みはステーブルコインにあるかもしれません。ステーブルコインがなくても、AP2は効率を向上させることができます。しかし、ステーブルコインのネイティブなプログラミング性と分散化によってのみ、「計算としての支払い」が完全に実現され、AP2が完全なAI経済オペレーティングシステムへと変貌します。注目すべきは、AP2プロトコル内の暗号化された支払いチャネルであるA2A（Agent-to-Agent）プロトコルのx402拡張が、イーサリアム財団によって提供されたことです。 Stripeが自社構築した決済チェーンは、イーサリアムから「日常的な消費者決済」という物語における地位を奪いましたが、AP2の実装により、イーサリアムは新たな領域へと踏み出すことが可能になります。それは、マシンエコノミーにおけるAIエージェント間の高頻度かつアトミックな決済に必要な分散型トラストレイヤーであり、「マシンペイメント」の基盤となるフレームワークとなる可能性を秘めています。これを受けて、イーサリアム財団は最近、AIとマシンエコノミーへの転換を発表し、将来のインテリジェントエコシステムが少数の中央集権的な組織に過度に依存しないようにするための分散型AIテクノロジースタックの構築を目指すDAIチームを設立しました。これは、この戦略的変革の方向性をさらに確固たるものにしています。
新製品エクスプレス
MetaMask が mUSD ステーブルコインをリリースし、成長を続ける米ドル建てステーブルコイン陣営に加わる
概要:
· MetaMask の新しいステーブルコイン mUSD が月曜日に正式にリリースされ、自己管理型暗号通貨ウォレットによってリリースされた初のステーブルコインとなり、そのエコシステムにおけるデフォルトのデジタルドル単位となることを目指しています
· mUSD は、Stripe 傘下のステーブルコイン発行プラットフォームである Bridge によって発行され、M0 の分散型インフラストラクチャを通じて鋳造されます。 mUSD は 1:1 の比率で「高品質で流動性の高い米ドル相当資産」に完全に裏付けられており、M0 流動性ネットワークのリアルタイムの透明性とチェーン間の構成可能性を提供します。
· ユーザーは、MetaMask 内で mUSD を入金、保有、交換、送金、チェーン間でやり取りできるようになります。チームは、年末までに MetaMask を通じて mUSD プラットフォームを立ち上げる予定です。このカードは、Mastercard を受け入れている加盟店での支払いに使用できます。
重要な理由:
· MetaMask による mUSD の立ち上げは、ステーブルコイン大手の Tether が米国準拠のステーブルコイン USAT の立ち上げ計画を発表したことと重なります。Hyperliquid も独自のステーブルコインを開発しており、従来の銀行は米国の規制の明確化を受けてトークン化されたドルの発行または統合を検討しています。月曜日の執筆時点で、mUSD の流通供給量は約 1,800 万ドルでした。ステーブルコイン市場における競争はますます激化しており、さまざまなプラットフォームが、異なるコンプライアンス戦略、技術インフラ、エコシステム統合を通じて差別化された優位性を求めています。
イーサリアム財団は、イーサリアムをAI経済の基本レイヤーに組み込むために「dAI」チームを設立しました。
要点の概要：
・イーサリアム財団は、ブロックチェーンと人工知能の交差点における作業を加速するために、コア開発者のDavide Crapis氏が率いる新しい「dAI」チームを設立しました。
・チームには2つの主要な使命があります。イーサリアムを「AIと機械経済のための好ましい決済および調整レイヤー」にすることと、将来のAIが「少数のエンティティのみに依存しない」ことを保証するための分散型AIテクノロジースタックを構築することです。
・最近の焦点は、 AIエージェントのアイデンティティとトランザクションのためのERC-8004規格は、11月のDevconnectカンファレンスで発表される予定です。この規格は、アプリケーションがAIエージェントのアイデンティティ、コンプライアンス、信頼性を検証できるように設計されています。
重要性：自律型ソフトウェアが決済のトリガー、メッセージの署名、オンチェーンサービスの呼び出しを行うケースが増えるにつれ、信頼性の高いID管理とポリシー適用がセキュリティと拡張性にとって不可欠になります。Crapisはこれを「Ethereum + AI」と定義し、インテリジェントエージェントが価値、評判、ルールを共有するための中立的で検証可能なベースレイヤーを提供します。これは、エンドツーエンドのプライバシー ロードマップと L2 相互運用性フレームワークに続く、Ethereum Foundation の最新の戦略的焦点です。Coinbase が USDC レンディング サービスを開始、Morpho を通じて最大 10.8% のオンチェーン利回りを提供
要点の概要:
· Coinbase は新しい USDC レンディング機能を開始しました。現在、最大 10.8% のオンチェーン利回りを提供しており、ユーザーは Coinbase アプリケーションを離れることなくすべての操作を完了できます。
· このサービスは、Base チェーン上の Morpho プロトコルと Steakhouse Financial によって技術的にサポートされています。 Coinbaseは、ユーザーがMorphoプロトコルに接続するためのスマートコントラクトウォレットを作成し、資金を入金するとすぐに収益が生成され始めます
· このサービスは、米国（ニューヨーク州を除く）、バミューダ、その他の国のユーザーに段階的に開放されます。ユーザーは、Coinbaseの使い慣れたユーザーエクスペリエンスを維持しながら、流動性が許せばいつでも資金を引き出すことができます
重要な理由：
· これは、CoinbaseがDeFiサービスをさらに拡大するための大きな一歩であり、USDCを保有するユーザーに、既存の4.1％（Coinbase Oneメンバーの場合は4.5％）よりも高い受動的収入オプションを提供します。 USDC の流通供給量が 736 億ドルを超えるこのサービスにより、従来のユーザーの多くが信頼できるプラットフォームを通じて分散型金融に参加できるようになる一方、Coinbase は暗号通貨と DeFi の架け橋としての役割を拡大し続けています
PayPal が PayPal リンクを開始し、アプリケーション間、国境を越えた、通貨を越えた取引が可能に
要点:
· PayPal が新しい「PayPal リンク」機能を開始しました。これにより、ユーザーはカスタムの 1 回限りの支払いリンクを作成し、あらゆる会話で共有できるようになります。この機能はまず米国で開始され、その後、英国やイタリアなどの市場にも拡大していきます
· 暗号通貨機能はまもなく P2P 支払いプロセスに直接統合され、米国のユーザーは Bitcoin、Ethereum、PYUSD などの暗号通貨を PayPal、Venmo、および PayPal を介して暗号通貨をサポートするその他のデジタルウォレットに送信できるようになります。
· PayPal は、年利 3.80% の PayPal 普通預金口座 (Synchrony Bank による FDIC 保険付き) や、さまざまな暗号通貨の購入および取引サービスなど、さまざまな資金管理オプションをサポートしています。
重要な理由:
· PayPal は、グローバル プラットフォーム PayPal World を通じて世界最大のデジタル支払いシステムとウォレットを接続し、テキスト メッセージを送信するのと同じくらい簡単に P2P 支払いを行えるようにしています。同社の P2P およびその他の消費者決済の総額は第 2 四半期に前年同期比 10% 増加し、Venmo は 3 年間で最高の決済量成長率を達成し、世界的な資本フローを促進し、ユーザー エコシステムを拡大する上での同社の戦略的価値を示しました。
クラウド サービス プラットフォームの Vercel は、AI エージェント向けにアカウント不要のオープン決済プロトコルを統合した x402-mcp をリリースしました。
概要:
· Vercel は、HTTP 402 ステータス コードを介して AI エージェント ツールへの直接決済機能を可能にするオープン ソース プロトコル x402-mcp をリリースしました。これにより、アカウントの事前登録や API キーの管理が不要になり、AI エージェントが新しいサービスを自律的に発見して支払うことができます。
· このプロトコルは、Model Context Protocol (MCP) サーバーと Vercel AI SDK をシームレスに統合します。開発者は API ルートと MCP ツールの価格を設定でき、クライアントは支払いプロセスを処理するためのシンプルなラッパーのみを必要とします。
· 現在の実装は主に Base ブロックチェーン上の USDC に基づいています。ステーブルコイン決済も可能ですが、x402 標準自体は非暗号通貨の支払い方法を含む複数の支払いネットワークをサポートしています。Vercel は Coinbase Wallet と統合されたワンクリック展開テンプレートを提供しています。
重要な理由:
· AI エージェント経済における重要な問題点である支払い決済を解決します。大規模な言語モデルが有料 API やツールを呼び出す必要がある場合、既存のソリューションでは事前に設定されたアカウントと支払い構成が必要です。x402 プロトコルは、オープン スタンダードを通じて AI エージェントがプログラムで直接支払いを行えるようにすることで、AI システムに真の経済的自律性を提供し、開発者にとっての支払い統合の複雑さを大幅に軽減します。
オフラインプロトコルが世界初のオフラインステーブルコイン決済ネットワーク「OfflinePay」を発表
要点：
· オフラインプロトコルは、世界初のオフラインステーブルコイン決済ネットワークであるOfflinePayの立ち上げを発表しました。このネットワークは、銀行口座を持たない人々やデジタル弱者が、オフライン環境で一般的なスマートフォンを使用してピアツーピアのステーブルコイン決済を行えるようにすることを目的としています。
· 同時に、ステーブル研究所が設立され、通貨形態の進化における包摂の問題を探り、ステーブルコインインフラが接続性や銀行サービスがない人々に公平な金融サービスを提供する方法を研究することに焦点を当てています。
· 同社は、Fernweh、OfflineID、Proof of Location AVSなどの製品の開発を継続する一方で、OfflinePayは、特にインフラが脆弱でインターネットが限られている地域向けの新しいコア製品として発売されます。
なぜそれが重要なのか:
· 何百万人もの銀行口座を持たない人々を排除する、主流のキャッシュレス決済システムの問題点を解決します。 OfflinePay は、真のピアツーピアのオフライン ステーブルコイン決済をサポートすることで、送金コストを削減し、透明性を向上させ、従来の金融から排除されていた人々がデジタル経済に参加できるようにし、金融包摂のための実用的なソリューションを提供します。
PayPal のステーブルコイン PYUSD は 9 つの新しいブロックチェーンに拡大し、13 億ドルに達しました。
概要:
· PayPal の米ドル ステーブルコイン PYUSD は、LayerZero 相互運用性プロトコルを通じて 9 つの新しいブロックチェーンに拡大し、ネイティブに発行された Ethereum、Solana、Arbitrum、Stellar チェーンを超えました。
· LayerZero は、Paxos が発行した PYUSD を Hydra Stargate システムに統合し、基盤となるステーブルコインと 1:1 で交換可能な PYUSD0 と呼ばれる許可のないバージョンを作成しました。
·この拡張により、PYUSD は Abstract、Aptos、Avalanche、Ink、Sei、Stable、Tron で利用できるようになります。また、Berachain と Flow の既存のコミュニティ リリースは自動的に変換されます。
重要性：
PayPalは2023年にPYUSDをローンチし、大手決済会社が裏付けする最初のステーブルコインの一つとなりました。さらに、LayerZeroを通じて、このトークンは新規市場への参入を加速し、暗号資産経済において米ドルにペッグされたステーブルコインを提供することを目指しています。ローンチ以来、PYUSDの供給量は13億ドルに達しており、これはPayPalがより広範なブロックチェーンエコシステムにおける存在感を強化するための積極的な取り組みを示すものです。
市場の採用
国際送金会社 MoneyGram の新しいアプリは、ステーブルコインを中核決済インフラとして利用しています
概要:
· MoneyGram の新しいアプリがリリースされました。Circle の USDC ステーブルコイン、Stellar ブロックチェーン、Crossmint ウォレットテクノロジーをデジタル決済インフラとして活用し、ユーザーは USD ステーブルコインを受け取ったり保管したりすることができます
· 最初の市場はコロンビアです。コロンビアは主要な送金受取国であり、世帯が受け取る送金額は送金額の 22 倍に上り、コロンビアペソは過去 4 年間で 40% 以上下落しています
· 世界有数の国際送金会社である MoneyGram は、約 1 億 5000 万人の顧客を抱え、 200 を超える国と地域に 40 万の物理的な事業所があり、暗号通貨の最大の入出金チャネルでもあります。
重要である理由:
· MoneyGram の CEO である Anthony Soohoo 氏は、ステーブルコインを、パソコン時代のスプレッドシートやインターネット時代のブラウザなどの革新的なアプリケーションに例えました。彼は、米国の「GENIUS法」が可決された後、規制の枠組みがより明確になり、ステーブルコインが暗号資産業界のキラーアプリケーションとなり、リアルタイム決済と安定した資産保管の基盤を提供すると考えています。
アメリカン・エキスプレス、旅行体験を記録するデジタル記念品、ブロックチェーン「トラベルスタンプ」を発表
要点の概要:
· アメリカン・エキスプレスは、基本的にCoinbaseのBase Networkで鋳造され保管されるERC-721トークンである、イーサリアムベースのデジタル記念品「トラベルスタンプ」を発表しました。
· これらのトラベルスタンプは技術的にはNFTですが、現時点では取引できず、経済的価値もありません。お客様はアメリカン・エキスプレスカードを使用する際にスタンプを集めることができます。ブロックチェーン・ロイヤルティ・プログラムとして位置付けられているわけではありませんが、報酬とコレクションの属性があります。
· アメリカン・エキスプレスは、この製品にWallet-as-a-Serviceのサポートを提供しています。新しいトラベルアプリには、トラベルツールやセンチュリオンVIPラウンジのアップグレード機能も含まれています。
なぜ重要なのか：
· これは、従来の金融機関がブロックチェーン技術の非金融分野への応用を模索している典型的な事例です。アメリカン・エキスプレス・デジタル・ラボの副社長、コリン・マーロウ氏は、このプロジェクトの目的は短期的な収益を生み出すことではなく、アメリカン・エキスプレスの旅行体験を充実させてユニークなものにし、将来のロイヤルティプログラムやパートナーシップの基盤を築くことだと述べた。
資本レイアウト
スタンダード・チャータード銀行のベンチャーキャピタル部門は、25億ドルのデジタル資産ファンドを立ち上げる予定
概要:
· スタンダード・チャータード銀行のベンチャーキャピタル部門であるSCベンチャーズは、金融サービス業界のデジタル資産投資に特化したファンドを設立するために2億5000万ドルを調達する計画で、2026年に立ち上げが予定されている
· SCベンチャーズのパートナーであるガウタム・ジェイン氏がMoney
· さらに、SC Ventures は 1 億ドル規模のアフリカ投資ファンドと初のベンチャー デット ファンドを設立する予定ですが、この 2 つのファンドがデジタル資産に重点を置くかどうかは明らかではありません。
重要な理由:
· この動きは、機関投資家によるデジタル資産への関心の高まりを反映しています。 JPMorgan ChaseのKinexysや、Goldman SachsがBank of New York Mellonと提携して立ち上げたトークン化マネーマーケットファンドなどのプロジェクトは、大手銀行が暗号通貨関連サービスを拡大していることを示しており、中東の投資家の参加は、この地域が暗号通貨とブロックチェーンの中心地として台頭していることを浮き彫りにしています。
MoonPayが決済スタートアップMesoを買収し、暗号通貨決済事業を拡大
要点:
· 暗号通貨フィンテック企業のMoonPayは、決済スタートアップMesoを買収し、暗号通貨決済ネットワークをさらに拡大しましたが、具体的な買収額や取引完了時期は明らかにしていません。
· Meso の共同創業者である Ali Aghareza 氏と Ben Mills 氏 (それぞれ PayPal と Venmo 出身) が、MoonPay の CTO と製品担当 SVP に就任します。
· これは、1 月に Solana ベースの暗号決済プロセッサー Helio を 1 億 7,500 万ドルで買収した後、MoonPay にとって今年 2 度目の決済業界の買収となります。
重要な理由:
· MoonPay は、従来の決済における Stripe モデルに似た戦略的な M&A を通じて、暗号および Web3 業界のインフラプロバイダーとしての地位を強化しています。この買収は、同社が決済分野の人材とテクノロジーを積極的に統合し、世界最大の暗号決済ネットワークを構築して、機関や個人のシームレスな暗号取引のニーズを満たしていることを示しています。
規制コンプライアンス
Quantexa、小規模銀行のステーブルコインコンプライアンス課題への対応を支援するプラットフォームを発表
要点:
· データおよび分析ソフトウェア企業のQuantexaは水曜日、米国の中小およびコミュニティバンク向けに設計された、Microsoftクラウドコンピューティングプラットフォームに基づくマネーロンダリング対策（AML）ソリューションを発表しました。
· Cloud AMLと呼ばれるこの製品は、金融犯罪捜査チームが、正確性を維持し、「誤検知」を減らしながら、より少ないオーバーヘッドでより迅速な意思決定を行えるように設計されており、すべての銀行が同じコンプライアンス基準に直面しているにもかかわらず、異なるリソースを持っているという問題に対処します。
· Quantexaの北米金融犯罪ソリューション責任者であるChris Bagnall氏は、銀行は顧客と暗号通貨取引所間の資金の流れを把握できるかもしれないが、取引所外の資金源は把握できないと指摘しています。
なぜ重要なのか：
· この製品の発売は、今夏に米国でステーブルコイン関連法が可決された時期と一致しており、バンク・オブ・アメリカやシティグループなどの新たな競合企業の出現が見込まれています。ステーブルコインの人気が高まるにつれ、ほとんどの銀行は金融犯罪対策として資金の流入と流出の監視に注力しています。Quantexaの調査によると、AML専門家の36%が、今後5年間でデジタル資産がAML業界に最も大きな影響を与えると考えていることが分かりました。これは、ステーブルコインが日常の支払いでより一般的になるにつれて、金融機関が暗号資産関連のリスクエクスポージャーをより包括的に捉える必要があることを示しています。
Tether社は、トランプ政権の元高官をCEOに迎え、米国で規制対象のステーブルコインUSATを立ち上げる
要点の簡単な要約:
・Tether社は、ホワイトハウス暗号評議会の元エグゼクティブディレクターであるBo Hines氏が、新たに設立された米国部門のCEOに就任し、新しい米国規制対象のステーブルコインUSATの立ち上げを担当すると発表しました
・USATは、暗号インフラ企業Anchorage DigitalがCantor Fitzgeraldの参加を得て発行するUSDT（時価総額約1,690億ドル）の補完商品となり、2025年末までに立ち上げが予定されています
・新しいUSATチームはノースカロライナ州シャーロットに拠点を置き、Tether Group CEOのPaolo Ardoino氏は、同社と顧客との間の仲介業者の削減に注力することを強調しています。
なぜそれが重要なのか：
・今回の動きは、世界最大のステーブルコイン発行者であるTether社が、トランプ政権の元高官を任命することで政治的関係とコンプライアンス状況を強化し、米国の規制市場に戦略的に参入することを示しています。世界第18位の米国債保有者であるTether社は、2024年に130億ドルの利益を達成しました。この規制対象ステーブルコインの立ち上げにより、世界のステーブルコイン市場における同社の優位性がさらに拡大するでしょう。
韓国初のウォンペッグ・ステーブルコインKRW1がAvalancheに上場されています。
概要:
· 韓国の暗号資産カストディサービスプロバイダー BDACS は、技術的な実現可能性の概念実証 (PoC) を正常に完了し、韓国初のウォンに完全に裏付けられたステーブルコインである KRW1 を Avalanche ネットワークで開始すると発表しました。
· 各 KRW1 は、韓国最大の銀行の 1 つである Woori Bank に預金されたウォンによって完全に担保されており、リアルタイムの銀行 API 統合を通じて透明性と検証可能な準備金の証明を確保しています。
· KRW1 はまだ概念実証段階にあり、まだ一般に流通していません。同社は、ビットコインを世界的な送金、支払い、投資、預金のための安定した通貨として位置付け、相互運用性を向上させるために他のブロックチェーンにも拡大することを計画しています。
なぜ重要なのか:
· 韓国の李在明大統領は、デジタル金融時代の通貨主権を強化するため、自国通貨に連動するステーブルコイン市場の発展を支持しているが、韓国銀行は、ステーブルコインの発行は認可を受けた銀行機関に限定されるべきだと主張している。
米国ヒル下院議員、非金融企業によるステーブルコインの発行を禁止するため GENIUS 法の改正を提案
概要:
· 米国下院議員のフレンチ ヒル氏は、可決されたばかりの GENIUS ステーブルコイン法をデジタル資産市場透明性法 (透明性法) に調整することを望んでおり、シンシア ラミス上院議員はこの方向性への支持を表明しました
· 主な改正案には、最高経営責任者 (CEO) と最高財務責任者 (CFO) の財務データ開示に関する法的責任の強化、非金融企業によるステーブルコイン事業への参入の詳細な禁止、米国の投資家がデジタル資産の法的自己保管のためにハードウェアまたはソフトウェア ウォレットを維持できるようにするなどが含まれています
· 上院銀行委員会の共和党議員が法案草案を発表し、ラミス議員は年末までに市場構造法案を完成させる予定です。米国財務顧問のタイラー・ウィリアムズ氏もこのタイムラインを支持している
なぜ重要なのか：
・GENIUS法案は、暗号資産業界とワシントンの同盟国にとって画期的な成果だが、ヒル氏はさらなる改善が必要だと考えている。下院版は308対122という超党派の圧倒的支持を得て可決されたものの、上院版はルイジアナ州選出のジョン・ケネディ上院議員など一部の議員から依然として懐疑的な見方が出ている。これらの修正は、米国のステーブルコイン規制枠組みの最終的な形を決定するものとなる。
イングランド銀行は、個人のステーブルコイン保有量を2万ポンド、法人の保有量を1,000万ポンドに制限する計画。
概要：
· フィナンシャル・タイムズ紙によると、イングランド銀行はシステム全体のステーブルコイン保有量に上限を設ける計画だ。個人の上限は1万～2万ポンド（1万3,600～2万7,200ドル）、法人の上限は約1,000万ポンド（1,360万ドル）である。
· コインベースの国際政策担当副社長トム・ダフ・ゴードン氏は、ステーブルコインに上限を設けることは「英国の貯蓄者、ロンドン市、そしてポンドにとって悪影響」だと述べ、他の主要な管轄区域も規制を強化する必要があると強調した。同様の制限を実施していない
・英国暗号資産ビジネス協議会のサイモン・ジェニングス氏は、デジタルIDなどの新しいシステムがなければ、このような制限を実施することはほぼ不可能だと警告しました。一方、決済協会のリカルド・トルデラ・リッチ氏は、現金や銀行口座には同様の上限がないため、これらの制限は「無意味」だと指摘しました。
なぜ重要なのか：
・イングランド銀行の提案により、英国の規制環境は米国や欧州連合よりも厳しくなります。7月に可決された米国のGENIUS法も、EUのMiCA規制も、個人の保有量に制限を設けておらず、発行者のライセンス、準備金、償還基準に重点を置いています。これにより、暗号通貨関連ビジネスは規制の緩い地域にシフトし、英国の金融イノベーションの中心地としての地位が弱まる可能性があります。
オーストラリアの規制当局 ASIC がステーブルコイン仲介業者に対する規則を緩和
概要:
· オーストラリア証券投資委員会 (ASIC) は、ステーブルコイン仲介業者に対する規制緩和を発表しました。これにより、仲介業者は、追加の金融サービス、市場、または決済施設のライセンスを申請することなく、AFS ライセンスを保有する発行者からステーブルコインを流通させることができます。
· これは、ステーブルコイン市場における規制の不確実性に対処するためのオーストラリアの最初の主要な動きであり、ASIC は、より多くの発行者が AFS ライセンスを取得するにつれて、緩和の範囲をさらに拡大することを検討すると述べました。
·この規定は、連邦規制が登録された後に発効します。
重要な理由:
この動きにより、オーストラリアのステーブルコイン市場にとってより好ましい規制環境が整えられ、財務省がステーブルコイン システムを改善する前に規制上の摩擦が解消されます。 Blockchain APAC CEO の Steve Vallas 氏は、市場の成功は需要に左右され、オーストラリアの規制要件を満たすことに対する世界のプレーヤーの関心が、業界の発展の手がかりとなるだろうと述べた。
イスラエル、イランとの関連が疑われる 15 億ドル相当の Tether 資産の凍結を要求
要点:
· イスラエルの国家テロ対策資金管理局は、187 個の USDT アドレスのリストを公開し、これらのアドレスは合計 15 億ドルを受け取っており、イランのイスラム革命防衛隊と関連しているため、凍結してブラックリストに追加する必要があると主張した。
· ブロックチェーン分析会社Ellipticは、すべてのアドレスがイラン軍と直接関係しているかどうかを判断できなかったと述べた。一部のアドレスは仮想通貨サービスによって管理されており、複数の顧客取引のウォレットインフラとして機能している可能性がある。
· Tetherは過去に法執行機関と協力して、犯罪行為に関連するUSDTを凍結したことがある。イランは長年、仮想通貨を使って制裁を回避しており、イスラム革命防衛隊は同国最大のビットコインマイナーの一つとされている。
なぜ重要なのか：
これは、地政学的対立が仮想通貨分野にまで及んでいる最新の例だ。今年6月にイスラエルとイランの間で12日間の戦争が勃発して以来、両者の対立は激化し続けている。
マクロトレンド
BitMEX 共同創業者のヘイズ氏: 世界的な紙幣増刷が 2026 年まで仮想通貨の強気相場を牽引する
要点の概要:
· BitMEX の共同創業者であるアーサー・ヘイズ氏は、カイル・シャッセ氏とのインタビューで、トランプ政権の財政政策による世界的な紙幣増刷が 2026 年まで仮想通貨の強気相場を牽引すると述べた
ヘイズ氏は、トランプ大統領の 2 期目に向けた大規模な支出計画はまだ完全には実行されておらず、2026 年半ば以降にさらなる流動性が放出されると予想しています。投資家は、株式市場と仮想通貨市場に流入する可能性のある資金の規模を過小評価しています
· 同氏は、ビットコインが 8 月中旬に 124,000 ドルに達したという主張を否定しました。ドルが過去最高値を更新した後に停滞するのではないかという懸念から、彼はビットコインは従来の資産よりも通貨切り下げに対する耐性が高いと指摘した。
なぜ重要なのか：
· ヘイズ氏は、暗号通貨の強気相場の継続を、一極世界秩序の崩壊を含む地政学的変化と関連付けている。彼は、欧州内の緊張（フランスの債務不履行さえもユーロを不安定化させる可能性を示唆している）が、世界的な通貨発行を加速させると考えている。彼は投資家に対し、忍耐強く待つよう促し、ビットコインの真のメリットは短期的な投機ではなく、長年にわたる複利による大きなリターンから生まれると述べている。
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