アスター氏の急騰後初のインタビュー：自社株買いはより柔軟になり、最大の競争相手はバイナンス
出典: Mable、Trends.fun の共同創設者
原文翻訳: Ismay、kkk、BlockBeats
編集者注: この独占インタビューでは、ソーシャル プロトコル Trends の共同創設者である Mable が、最も注目されている Perp DEX である Aster の CEO である Leonard と話し、彼の個人的な旅とプロジェクト戦略の概要を説明しました。従来の投資銀行の技術職からブロックチェーン起業家へと転身した Leonard の旅自体が、金融と Web3 にまたがる旅です。このインタビューで彼は、永久スワップから始まった Aster が包括的なマルチチェーン取引プラットフォームに成長した経緯、オンチェーン ダーク プールの設計を試みた方法、プライバシーと透明性のバランスを取ったことなどを体系的に初めて語っています。また、トークンの配布、ポイントプログラム、買い戻し戦略において、効率性と公平性のバランスをどのように取っているかについても聞きました。インタビューでは、XPL事件から学んだ教訓を率直に振り返り、Aster Chain、そのマーケットメーカー計画、将来のオンチェーンガバナンスについての考えを共有しました。このインタビューは、Asterの製品哲学と戦略的レイアウトを紹介するだけでなく、コンプライアンス、プライバシー、市場需要のバランスをとるWeb3スタートアップの知恵も反映しており、読者に次世代の分散型取引プラットフォームの開発に関する貴重な視点を提供しています。以下は、会話の全文です。 Mable：まずはあなたの経歴から教えてください。どのようにして暗号通貨の世界に入ったのですか？そして、どのようにして今日の地位に至ったのですか？ Leonard：長い話になりますが、私は銀行技術から始めました。今は解散した香港の投資銀行で技術職に就いていました。当初は技術インフラに携わり、主に高頻度取引システムの構築に携わっていました。その後、株式市場のリスクエンジンプログラマーに転向し、そこで約5年間働きました。その後、スタートアップの世界に入り、アジアでB2Bフィンテック融資プラットフォームを設立しました。しかし、最初のベンチャーは失敗しました。
メイブル：それは何年でしたか？
レナード：2015年か2016年頃です。当時、中国では「インターネットプラス」のコンセプトが大人気で、「インターネット」が付くものなら何でもスタートアップになる時代でした。誰もが金融業界に革命を起こそうとしていました。しかし、その後、規制圧力が高まり、詐欺事件によって業界は破綻し、最終的には消滅してしまいました。
しかし、その過程で、もっと良い方法はないだろうかと常に考えていました。そんな時にブロックチェーンに出会ったのです。2016年頃、ビットコインはすでに存在し、イーサリアムが登場したばかりの頃でした。最初はICOに惹かれ、いくつかのプロジェクトに投資しました。最初のプロジェクトでは少し儲かり、自分は天才だと思っていましたが、その後のいくつかのプロジェクトではすべてを失いました。しかし、それがテクノロジーに本当に興味を持つようになったきっかけでもありました。私たちは、すべてのローン情報をブロックチェーンに保存できないかと考えました。当時、「パーミッション型」ブロックチェーンと「パーミッションレス型」ブロックチェーンのどちらが良いかという議論がありました。IBMがHyperledgerというプロジェクトを立ち上げたことを覚えています。私はHyperledgerについて学び始め、それをベースにローンプラットフォームを構築しようと試みました。もちろん、今振り返ると、私たちの選択は間違っていました。イーサリアムを選ぶべきでした。その後、ゲーム会社と協力してNFTやトークンをゲームに統合しようと試みましたが、時期尚早で誰も理解してくれず、最終的にはうまくいきませんでした。それから約1年間、様々な道を模索し、最終的に2019年にDeFiプロジェクトのInjective Financeにたどり着きました。そこで、数多くの製品やアイデアに触れることができました。その後、dYdXがローンチし、独自のオンチェーン取引プラットフォーム構築の可能性を模索し始めました。これがAsterの最初のプロトタイプを生み出し、後にAsterへと進化しました。暗号資産プロジェクトは、dYdX、GMX、Hyperliquidと、常に進化を続けています。私たちはこれらすべての段階を経て、常に調整と試行錯誤を繰り返し、市場が本当に必要とするものを作り上げてきました。Mable：では、Asterを今どのように定義していますか？そして、1～3年後にはどうなっていると期待していますか？Leonard：1年でも長い時間です。もし2週間前にこの質問をされていたら、全く違う答えをしていたかもしれません。結局のところ、暗号資産の世界では1年というのは長い時間です。外の世界では、Asterはマルチチェーン取引プラットフォーム、マルチチェーンDEXとして見られています。しかし、私の考えでは、私たちはもはや伝統的なパープDEXではありません。CZの協力を得てBNBチェーンからスタートしたため、AsterはBinanceエコシステム内のプロジェクトだと誰もが考えています。しかし、私たちはもはやBNBチェーンだけではありません。Arbitrum、OP、Linea、Solanaもサポートしており、将来的にはさらに多くのチェーンを追加していく予定です。私たちはパープ取引からスタートしましたが、ここ2週間で、Asterトークンがオンチェーンのオーダーブックを通じてのみ購入可能なスポット取引商品が、多くの新規ユーザーを獲得しました。また、BNBチェーン上ではUSDSやaUSDTといった利回りを生み出す資産を提供する最大手プロバイダーの一つでもあり、ユーザーは取引をしながら収入を得ることができます。こうして、私たちはシンプルなパープ取引プロジェクトから、ユーザーの資本効率の向上を目指した包括的なマルチチェーン取引プラットフォームへと進化しました。資金を預けて利回りを得るだけでなく、これらの資産を担保としてより幅広い戦略に参加することも可能です。今後は、より多くのチェーンと資産をサポートし、オンチェーンのCEXにおける主流の製品と体験を再構築することで、完全かつ構成可能なDEX製品マトリックスを構築したいと考えています。多くの人が私たちをdYdXやGMXなどの他のプロジェクトと比較しますが、私たちの真の競争相手は他のDEXではなく、CEXそのものです。私たちは、オンチェーン版のBinanceを目指しています。最終的には、最大の投資家であるBinanceを追い抜くことを目指しています。1年以内にCEXの体験の80%を再現し、完全にオンチェーンで再構築したいと考えています。5年後には、DEX業界全体がCEXを凌駕し、私たちがそのリーダーとなることを願っています。Mable：市場には、BinanceがAsterを強く支持し、Hyperliquidに対する「武器」としてさえ使っているという風説が根強く残っています。では、CEXや他のDEXと比較して、Asterの核となる価値提案を一言で説明するとしたら、どのような点でしょうか？Leonard：最も重要な点は、私たちのインフラ全体が完全にオンチェーンで構築されていることです。これにより、自己管理と透明性という根本的なメリットが得られます。これがCEXとの最大の違いです。さらに、DEXとして、ガバナンスモデルの柔軟性も向上しています。 CEXは、中央集権的なプロセス、遅い承認プロセス、複雑なリスク管理手順のため、トークンの上場や製品の調整において非常に非効率的です。一方、オンチェーンガバナンスは、コミュニティと市場のニーズに合わせて継続的に進化することができます。
現在見られるpump.funのようなプロジェクトは、新しいモデルの開発に何年もかかったかもしれませんが、これらのアイデアはすべてコミュニティから生まれました。最終的に生き残るのは、市場に適合した最高の製品設計を持つものです。
これが分散化の美しさです。私たちは最初からこれを念頭に置いて製品を構築してきたので、オンチェーン取引プラットフォームはより迅速に市場にフィットできると考えています。もちろん、スタートアップの観点から見ると、私たちはより柔軟で対応力があります。CEXはより多くのリソースを持っていますが、DEXはコミュニティに近く、より機敏です。例えば、新しい通貨や製品の上場がより迅速です。Mable：つまり、今後、新しい市場や通貨の上場はガバナンス投票によって決定されるということですか？Leonard：これは真剣に検討していることです。しかし、バランスを取る必要があります。プロジェクトの初期段階では、実行効率のために、ある程度の中央集権的な管理を維持していました。これは、決定が迅速に実行され、プロジェクトとコミュニティの利益を最大化するためです。しかし、私たちは実用主義者でもあります。将来的には、徐々に分散型ガバナンスに移行していくと考えています。システム全体が成熟し、明確なビジネスモデルが見つかったら、徐々に制御を解放し、コミュニティがガバナンスに参加できるようにします。 Mable：完全に同感です。段階的な分散化はプロセスです。そして、初期段階ではもう少し中央集権化が効率的であることは事実です。現在、多くのプロジェクトでは、1つのアドレスが投票権の50％以上を保有しており、ガバナンスは単なる形式的なものになっています。 Leonard：そうです。ですから、ガバナンスを段階的に進めていく必要があります。 Mable：ダークプールの設計については後でお話ししますが、まずは個人的な質問をしたいと思います。Aster以外で、個人的にお気に入りのDEXは何ですか？ Leonard：それは簡単な質問です。もちろん、Hyperliquidです。私は実際にほぼすべての製品を試しました。これらのプロジェクトは、DEXごとの注文書の新しい時代を真に切り開いたと言えるでしょう。しかし、真のOGはGMXのようなプロジェクトであり、その後のLPモデルやマーケットメイキングの枠組みの基礎を築きました。
しかし、あまり知られていないものの、Surf Protocolのような興味深いプロジェクトもいくつかあると思います。私自身も試してみました。Surf Protocolも1,000倍のレバレッジを持つプロダクトを提供しており、これは私たちのものと似ていますが、利益分配モデルが全く異なります。ユーザーは利益が出た時のみ手数料を支払うという、非常に興味深いモデルです。
それから、JoJo on Base も大好きです。UI は「わあ、かっこいい！」と思わせるものの一つです。
パーププロダクトはどんどん均質化しているように感じます。誰もが機能改善に躍起になっています。ユーザーを惹きつける機能をリリースすれば、他社がすぐに真似してしまいます。Web3 はオープンな世界なので、多くのものを真似するハードルは比較的低いのです。そうなると、競争の核心は「どこに特化しているか？」になります。高いレバレッジを得意とするチームもあれば、オラクル主導の LP モデルに特化するチームもあります。結局のところ、それぞれに強みがあり、誰が優れているかを判断するのは難しいのです。
Aster のダークプール設計
Mable：ダークプール設計についてお聞かせください。Aster の隠し注文では、その方向や金額は明らかにされません。では、ユーザーが事後的にこれらの注文の公平性を検証する方法はありますか？何らかの公開記録は提供していますか？ レナード：独立した第三者監査などを通じて、事後的に検証する機能はあります。マッチングエンジンはスナップショットを取得でき、すべての取引を再生して検証できます。しかし、現時点ではこれを公開的に検証する方法はありません。これは少し逆説的ですが、事後的に取引の内容を推測できる場合、秘匿化メカニズムは意味をなさなくなります。つまり、現時点では誰もがこれを公開的に検証する方法はありません。もちろん、良い解決策をお持ちの方がいらっしゃいましたら、ぜひコラボレーションを歓迎します。また、製品設計のこの側面も継続的に改良しています。プライベート取引に関連するチェーンや機能に取り組んでいる方がいらっしゃいましたら、ぜひご連絡ください。いくつかアイデアはありますが、まだ完全に検討していません。 メイブル：ローンチ初日にダークプールを設計したということですね。この方向性に非常に自信を持っていらっしゃるのですね？ レナード：実は、私たちも最初からこのことを考えていました。 TradFiの世界では、ダークプールとOTCが公開取引市場をはるかに上回っています。多くの人から、これをブロックチェーンに移行するかどうか、同様のニーズが生じるかどうかについて尋ねられてきました。これは実際にはかなり矛盾した概念です。ブロックチェーンは公開されていますが、金融取引は本質的にプライバシーを重視します。その後、CZとJames Wynnの間で行われた公開討論が話題になりました。Jamesは、Hyperliquidで取引が公開されていたために清算攻撃の標的になったと説明しました。CZは、オンチェーン取引は透明性が確保されるべきだと主張しました。この議論が私たちのインスピレーションとなりました。これはチャンスかもしれないと思いました。誰もがこの認識を持っているのだから、試してみてもいいのではないか、と。そこで、ほぼ徹夜で開発に取り組み、約1週間半で機能をリリースしました。CZは私たちのアドバイザーでもあり、Yzi Labsも投資家なので、良いエントリーポイントだと思い、導入を決めました。リリース後、実際に試用しているユーザーもいましたが、正直なところ、期待したほど需要は高くありませんでした。後になって、取引のプライバシーを本当に重視するのであれば、CEXの方が便利だと感じるかもしれないと気づきました。しかし、私たちは諦めませんでした。オンチェーンのプライベート取引やOTC取引に適したモデルがあるかどうか、引き続き調査とテストを行っていきます。私たちの目標は「市場シグナルを漏らさずに検証すること」です。まだ実験段階ですが、個人投資家は今のところプライバシーをあまり重視していません。Mable：これはTradFiのダークプールに似ています。主に一般トレーダーではなく、機関投資家を対象としています。つまり、この製品を成功させたいなら、もっと多くの機関投資家が市場に参入するのを待つ必要があるということですか？ レナード：その通りです。問題は、機関投資家が参入すると、規制とコンプライアンスの枠組みが複雑に絡んでくることです。現在の匿名性とKYC（顧客確認）を伴わないモデルは、ほとんどの機関投資家にとって参入障壁となっています。いくつかの機関投資家と話をしたところ、興味を示していただいたものの、現状では行き詰まっているようです。ですから、今新しいWeb3プロジェクトを始めようと考えているなら、パーミッション制を検討すべきだと思います。まだ取り組んではいませんが、特定のシナリオでは、パーミッション制御のレイヤーを追加することで、プライバシーとコンプライアンスの矛盾を解決できる可能性があると考えています。今後1～2年以内に、高頻度プロップトレードファンドが動き出すのではないかと予想しています。 メイブル：Asterのトークン配布に戻りましょう。現在、オンチェーン上では、供給量の96%が少数のアドレスに集中しています。これらのウォレットの構造について説明していただけますか？レナード：オンラインでこの件について議論している人たちを見ましたが、それは必ずしも正確ではありません。私たちはこれらのアドレスのトークンすべてを管理しているわけではありません。一部は管理していますが、約80%のトークンはロックされており、オンチェーンで確認できます。配分も非常に明確で、50%はエアドロップされ、そのうち8%は初期エアドロップ、約40%はオンチェーンウォレットに直接分配されています。これらはすべて検証可能です。 しかし、トークン比率に関しては、あまり心配する必要はないと思います。また、モチベーションの観点からも、今トークンを売却する理由はほとんどありません。ただ、具体的な契約に関しては守秘義務があるため、詳細をお話しすることができません。 Mable: トークンの話をしているので、Genesis フェーズ 2 ポイント プログラムについてもお話ししましょう。ポイント プログラムはまだ実行中で、ちょうど第 2 サイクルに入ったと記憶しています。設計ロジックを簡単に説明していただけますか? Leonard: もちろんです。今回のポイントプログラムは、TGEの2週間前に開始され、合計4週間続きます。 ちょうど3週目が終了し、残り1週間です。今回のラウンドでは、総供給量の4%を配布します。できるだけ公平かつ均等に配布することを目指しています。 特に、実際に取引に参加したユーザーに報酬を還元したいと考えています。この種のプロモーションは、ポイント獲得を特に狙っているユーザーを引きつけるため、真のトレーダー、ロイヤルユーザー、そして長期保有者に報酬が確実に付与されるよう、ルールを継続的に最適化してきました。もちろん、すべての基準を網羅することはできません。抜け穴が生まれてしまうからです。例えば、保有期間が長いユーザーは真のトレーダーであることが多いです。また、他の行動データも活用し、明らかにポイント獲得を狙っているアカウントを除外することで、真のユーザーに報酬が最大限に届くようにしています。今回のプロモーションは、取引量の面で大きな成功を収めています。プロモーションの終了日と総割り当てを発表した後、当社のプラットフォーム上の取引量は急増し、他のプロジェクトを上回り、取引量の点でトップクラスのDEXになりました。1日の取引量で3、4日連続でトップの座を維持しました。 Mable：では、シーズン3では、人々に何か他のものを試すことを奨励しますか、それとも無関心ですか？ Leonard：もちろん、私たちも皆さんにスポット取引活動を当社のプラットフォームに移行してもらい、本当に欲しい機能について教えてほしいと思っています。現在、非常に多くの人がテストしているので、多くのフィードバックをいただいています。少し厳しいように聞こえるかもしれませんが、私たちはそれを非常に真剣に受け止めています。なぜなら、今では私たちが何をしたいのかを明確に理解しているからです。ですから、新しいシーズンでは、皆さんに私たちのスポット製品を体験してもらい、オンラインでリストしてほしい資産と追加してほしい機能を教えてください。Mable: ただし、スポット流動性取引のペアは、Asterで利用可能な他の資産の種類ほど豊富ではないでしょう？ Leonard: はい、現在はBTCやETHといった主流のものしか取り扱っていません。アーリーステージのプロジェクトに流動性を提供するために、より多くの発行プラットフォームと連携したいと考えています。これは、資産生成プロセスやアーリーステージの資産の流動性など、既に検討を進めており、今後も検討を続けていきます。先ほども申し上げたように、Adventure Indexの核となる側面の一つは、新しい資産をより早く上場することです。これらの資産にも迅速に流動性を提供できれば、プロセス全体が非常に効率的になり、市場が真に求めているものになります。そのため、様々なプロジェクトでこの取り組みを続けていきます。 Mable: シーズン2の報酬については、シーズン3終了時に配布されるのでしょうか？ それとも別の方法があるのでしょうか？ Leonard: 私たちの計画はこうです。シーズン2終了後、獲得ポイント数と配分について、明確かつ透明性のある情報を共有します。具体的な配布方法についてはまだ設計段階であり、最適なアプローチを検討しています。例えば、新規参加者だけでなく、既存のトークン保有者も考慮する必要があります。報酬の4%をすぐに市場に放出すると、大量の売却を引き起こすのではないかと懸念されています。そのため、リリーススケジュールには多少の余裕を持たせる予定です。ただし、獲得できる金額はシーズン2終了後すぐに公開され、誰もが把握できるようになります。Mable：では、アンロックプランなどはありますか？Leonard：その可能性は確かに検討中です。状況に応じてプランを設計し、近いうちに発表します。残り1週間しかないので、皆さんにわかるでしょう。 これも、既存保有者の利益と新規ユーザーへのインセンティブのバランスをどのように取るかという点が、私たちが検討している重要なポイントです。ですから、今後2、3日以内に最終決定を下し、発表できると思います。 メイブル：コミュニティでこの件について議論している人を見かけたのですが、明確な答えがなかったので、生放送で直接質問させていただくことにしました。シーズン3に入る前、スポット取引に対するインセンティブは今のところないですよね？ では、現在、パーペチュアル、スポット、そして先ほどおっしゃったハイリスク商品の取引量は、おおよそどのような割合になっているのでしょうか？ 
これらの最大のウォレットアドレスは、実際には資産コントラクトアドレスであり、ユーザーがスポット取引に使用しているため、当然ながら多くのトークンがそこに保管されています。出金受付を開始した後、複数の大口保有者がトークンを出金しました。彼らが誰なのかは不明ですが、取引コントラクトで直接売却するのではなく、自身のアドレスに出金することを選択したことから、長期保有者である可能性が示唆されます。「96%の集中度」という数字に対する懸念は理解できますが、実際には少なくとも80%の株式がオンチェーン上で検証可能かつ透明性のある形でロックされています。現在、流通しているのはAPXからのユーザー送金を含めて約10%のみです。既存ユーザーに提供した最初の1:1スワップは約10%、最初のエアドロップは約8%でした。その後、マーケティング予算を含め、段階的にリリースされる予定です。これらはすべてオンチェーン上で文書化され、検証可能です。コントラクトアドレスを見ると、ほとんどの取引がこのコントラクト内で行われるため、すべてのトークンを私たちが管理しているように見えますが、実際には多くのトークンはユーザーの所有物です。Mable：Yzi Labsはあなたの唯一のプライベートエクイティ投資家ですか？ Leonard：はい、彼らは少数株主であり、保有株数は少ないです。しかし、彼らは私たちに多大な支援をしてくれています。Mable：彼らのトークンはロックされているのでしょうか？コミュニティはこれを非常に懸念しています。Leonard：契約の詳細は明らかにできませんが、彼らはキャッシュアウトするつもりはないと言えます。資金が不足しているわけでも、売却を急いでいるわけでもありません。TGEから現在に至るまで、BNBエコシステムにおける私たちのパフォーマンスは、プロジェクトの価値を証明しています。したがって、強制ロックアップがなくても、彼らには市場からトークンを放出するインセンティブはありません。彼らが受け取るトークンは、チーム配分の5%のごく一部であり、これは完全に透明性が高く、オンチェーンで追跡可能です。これは、彼らがトークンそのものではなく、株式に投資しているためです。さらに、この割合は実際の投資額よりもはるかに低いです。これはごくわずかなインセンティブシェアとして理解できます。しかし、トークンがローンチ以来大幅に増加しているため、この5%というわずかな割合でさえ、今では大きな金額に思えます。フェーズ 2 ポイント プログラムの背後にあるロジックは何ですか?
しかし、このアプローチの問題点は、取引が単一の価格帯に制限されることです。これは事実上、本来の目的を損ないます。ボラティリティが±2%に制限されれば、一般的に人々は取引に興味を持たないでしょう。しかし、ボラティリティが発生すると需要がピークに達し、厳格なリスク管理によって正常な取引が妨げられ、ユーザーに重大なリスクをもたらします。
そのため、現在、時間外取引時間帯にトークン化された株式取引サービスを提供することはできません。より長い時間枠をカバーするより優れたオラクルが見つからない限り、これは不可欠です。例えば、現在、複数の市場で先物が取引されるインデックスベースの資産を研究しています。そのため、オラクルはほぼ23時間の価格データを提供できます。例えば、ナスダック指数は先物市場を通じて継続的に更新できます。このような資産であれば、ほぼ24時間取引を提供できる可能性があります。しかし、単一銘柄の場合、オラクル自体が24時間の価格情報を提供できないという制限が現状です。
Asterは自社株買いを行う予定ですか？
Mable: 別のインタビューで、自社株買いの計画があるかもしれないと誰かが言っていたのを覚えています。では、そのような取り組みは通常どのくらいの頻度で行われるのでしょうか？
Leonard: 今のところ、固定スケジュールを約束するつもりはありません。プロジェクトのオーナーや運営者に、収益の使い道についてより多くの自主性を与えたいと考えています。とはいえ、自社株買いは実施しており、収益の一定割合を投資します。具体的な金額と頻度については後日発表します。ただし、確実なのは、これを固定的で完全に予測可能なメカニズムとして設計することはないということです。他のプロジェクトと比較して、収益状況に基づいて最適な配分を行えるよう、より柔軟性を維持していきます。
Mable: はい、実は、この問題については創業者によって考え方が大きく異なります。例えば、Pump.funの創業者は、自社株買いは資金の最適な使い方ではなく、むしろ外部からの期待やプレッシャーを受けて行っているものであり、業界の慣習だと考えています。一方、Hyperliquidのような企業は、収益の100%をトークンに還流させるべきだと考えており、これは彼らの確固たる立場です。あなたの回答がAsterの最終決定ではないことは承知していますが、哲学的な観点から、この実行ロジックについてどうお考えですか？ Leonard: 私は現実的な人間なので、最善の答えは往々にしてその中間にあると考えています。極端な解決策が常に適切であるとは限りません。収益の100%を自社株買いに充てることが最適な解決策となる場合もありますが、プロジェクト開発のためにより大きな割合を留保する方が有益な場合もあります。つまり、柔軟性を維持することが重要です。 1、2回の自社株買いを実施すれば、コミュニティは徐々に、私たちが資金を善意と責任を持って使用しているという信頼を築いていくでしょう。最終的には、プロジェクトが成熟するにつれて、このメカニズムをより自動化・標準化することができます。私は伝統的な金融のバックグラウンドを持ち、この分野について幅広い文献を読んだため、この点に関しては合理的かつ慎重になる傾向があります。若い頃に投資に関する書籍をたくさん読んだので、自社株買いが必ずしも最善の選択肢ではないと言う人がいるのも理解できます。本質的には、自社株買いは配当のようなものです。機関投資家が配当を支払うことを選択するということは、通常、資金をより有効に活用する方法がないことを意味します。しかし、私たちのようなプロジェクトでは、チームやパートナーシップへの投資など、より価値のある方法で資金を活用し、さらなる成長を促進する機会が確かに豊富にあります。もう一つの重要な要素は、トークン価格が自社株買いの効率に直接影響を与えることです。価格が高い時に自動アルゴリズムを使って自社株買いを実行することは、逆効果になる可能性があります。効果的な場合もありますが、市場の期待を歪め、価格を高騰させる可能性も少なくありません。そこで、重要なポイントは 2 つあると考えます。
まず、買い戻し比率と買い戻しに充てるべき収益の正確な割合は、固定ではなく、プロジェクトの段階に応じて柔軟に調整する必要があります。
次に、実行レベルで 100% の透明性は必要ないと考えています。そうでなければ、効率が低下する可能性があります。ただし、買い戻しが完了した後は、すべての情報がオープンかつ透明で、誰もが監視できるようにチェーンに記録される必要があります。そうしないと、買い戻しを発表しても、どこからいくら買い戻したかが誰にもわからないという、意味のない仕掛けになってしまいます。
そのため、実行にはある程度の柔軟性が必要ですが、その後はすべてのデータが透明性と追跡可能性を備え、外部の人々が私たちの行動を明確に理解できるようにする必要があります。Mable：例えば、今四半期は収益の30%のみを自社株買いに充てることにしたと開示し、残りの資金を他の目的に使用する必要がある理由を明確に説明することができます。これは論理的に非常に理にかなっています。Leonard：その通りです。いつでも調整可能です。コミュニティから強力なフィードバックと根拠のある提案があれば、もちろん変更できます。当初から固定比率を設定しなかったからこそ、このような柔軟性があり、時間をかけて最適化していくことができるのです。Mable：そうです。特に時価総額が大きくなるにつれて、全員を満足させることは不可能であり、常にバランスを見つける必要があります。きっとあなたも既にこれを経験していると思います。Leonard：確かに、私たちは急速に成長しており、常に学習を続けています。Mable：製品自体についてもう少しお話ししたいと思います。既存の機能を確認させていただきましたが、先ほど中央集権型取引所と同様の機能やサービスを段階的に提供していきたいとおっしゃっていましたね。しかし、グリッド取引は既に提供されています。なぜこの機能を優先的に導入したのでしょうか？ レナード：実はこの機能はかなり以前、取引プラットフォームを社内でテストしていた頃にリリースしました。これは明らかに非常に便利な機能で、特に特定の戦略のみを実行したい経験の浅いトレーダーにとって非常に役立ちます。このツールは非常に便利です。また、この機能を最初から提供することで、ユーザーエクスペリエンスが向上するため、取引プラットフォームにとっても非常に有益です。これは手数料収入だけでなく、流動性もさらに重要です。このツールがなければ、ほとんどの個人投資家は単に成行注文を出し、提示された価格で取引するでしょう。しかし、このようなツールを提供すれば、彼らは指値注文を使って取引を行い、戦略を実行するだけでなく、流動性プロバイダーにもなることができます。つまり、個人投資家は戦略を実行しながら、市場に流動性を提供できるという、まさにwin-winの関係です。だからこそ、私たちはこの機能を早期にリリースし、今日まで使い続け、徐々にその存在感を確立してきたのです。 Mable: では、現在のトレーディングユーザーのプロフィールはどのようなものですか？IP分布などのデータにも注目されていると思います。Leonard: 以前は、当社のIPは主にアジアに集中していました。もちろん、この情報はほとんど自社でホストしているので、すべてのユーザーについて完全な情報を持っている必要はありません。IPの使用状況全体を見ると、TGE以前はユーザーが主にアジアから来ていました。しかし、TGE以降、欧米からの関心が明らかに高まっています。Twitterでも、英語やヨーロッパ言語を話すユーザーが当社について議論するケースが増えていることがわかります。つまり、ユーザーベースが変化していると言っても過言ではありません。Mable: 外部のチームがAPIとデータを使用していると聞いていますが、データ形式に関する問題が報告されているようです。これを改善する予定はありますか？ Leonard: はい、この分野で多くのフィードバックをいただいています。チームはほぼ24時間365日体制でこれらの問題に取り組んでいます。迅速な対応ができない場合はお詫び申し上げますが、技術的負債の解決に努めています。お気軽にDiscordに参加したり、直接DMを送信したり、公式Twitterアカウントからご連絡ください。TGS後、開発者の方々から改善のための貴重な技術的提案をいただきました。例えば、しばらくの間私たちを悩ませていた問題の一つは、Solanaコントラクトの入金速度が遅いことでした。その後、何人かの開発者から協力を申し出ていただき、私たちのチームと直接協力して解決策を開発するチームが結成されました。現在、システム改善が可能な限り迅速に実装されるように、ほぼ1日に3回アップデートをリリースしています。まもなく皆様に大きな改善が見られると思います。もしまだ気になる点がございましたら、お知らせください。できるだけ早く解決できるよう心から願っています。Aster Chainはどのように構築していますか？ Mable：はい、Solanaに何か必要なことがあれば、必ず解決をお手伝いします。これはArbitrumや他のチェーンの状況と似ていると思います。皆さんがあなたとのコラボレーションに非常に興味を持っていると思います。話題は変わりますが、別のインタビューでAster Chainについて言及されていましたね。詳しく教えていただけますか？このチェーンは将来どのような役割を果たすと考えていますか？ Leonard：チェーン上のすべてのトランザクションが透明性と検証性を備え、同時にある程度のプライバシーが保持されることを願っています。これがAster Chainの目標です。一部の競合他社は、自社チェーン上にエコシステム全体を構築するために多大なリソースを投資していますが、それは私たちの主な焦点ではありません。私たちは、他のチェーンと統合し、これらのトランザクションのクレジットを自社チェーンに集約することで、誰もが検証できるようにすることを優先しています。このアプローチが悪いと言っているわけではありません。他のプロジェクトはエコシステムの構築において素晴らしい成果を上げています。私たちの焦点は単に異なり、より取引体験に重点を置いています。少なくとも今後3～6ヶ月間は、優れた取引環境とユーザーエクスペリエンスを提供することに注力していきます。Aster Chainのポジショニングは、透明性と検証可能性を提供することであり、誰もが利用する「ユニバーサルチェーン」を新たに構築することではありません。率直に言って、既に十分な数のチェーンが存在しており、新しいL1は必要ありません。しかし、より優れた分散型取引体験は必要です。Aster Chainの価値はそこにあると私は信じています。もちろん、私たちの戦略は時間の経過とともに調整される可能性があり、将来的には変更される可能性もありますが、今は優れた取引プラットフォームの構築に注力しています。Mable：わかりました。 Hyperliquidが独自のチェーンを所有し、ガス料金を徴収し、プロトコル収益を生み出すことで利益を得ているように、あなたも創業当初は同じようなことを検討していたのではないでしょうか。レナード：はい、長期的にはチェーン自体への投資を増やすことになると思います。しかし短期的には、すべての取引機能を機能させることに注力しています。結局のところ、完全なエコシステムを構築することは大規模で複雑な取り組みであり、今はその流れに流されるわけにはいきません。私たちが最も得意とし、そして注力すべきことは、中央集権型取引所に近いユーザーエクスペリエンスを備えた、完全に機能する取引プラットフォームを構築することです。L1エコシステムについては、将来的に検討できると思います。メイブル：ええ、つまり、多くの取引がAster Chainで決済されれば、基本的にプロトコル収益を受け取ることができ、その収益は他のL1や他のEVMチェーンに流れないということですね。つまり、それがこの背後にある根本的なロジックなのでしょうか？ レナード：2つのポイントがあります。まず、現在、独自のチェーン上でトランザクションを実行していますが、これは社内でのみ実行されており、まだ公開されていません。ガスを消費しますが、まだ完全にはローンチされていません。この情報を公開し、誰もがノードを実行して検証できるようにしたいと考えています。これが私たちの目標です。独自のチェーンを基盤とした完全なエコシステムを構築するかどうかについては、現時点では優先事項ではありません。将来的にはそうする可能性はありますが、まだ焦点ではありません。プラットフォームが十分に成熟したと判断された時点で検討します。Mable：マーケットメーカープログラムはありますか？誰でも参加を申し込むことができますか？ Leonard：マーケットメーカープログラムはあります。ウェブサイトのドキュメントにアクセスすると、マーケットメーカープログラムのページがあり、取引量の要件、取引手数料、獲得できるインセンティブプールトークンなど、詳細な情報が掲載されています。これらのトークンは他のポイントシステムとは別のものです。ご興味のある方は、メールで直接お問い合わせください。すべての情報はこのページに掲載されています。 Mable：現在、マーケットメーカーは何人いますか？それとも、今のところは参加を控えているのですか？ Leonard：具体的な数は公表できませんが、すでに多くの方に連絡を取り、かなりの数の方にご参加いただいています。アクティブなマーケットメーカーの数は変動しており、取引量の増加は活動の増加につながります。流動性の需要が高まれば、さらに多くの方が参加するでしょう。はい、彼らは主に信用取引を提供しており、流動性の需要がある場合にのみ利益を上げることができます。過去2週間、取引量は非常に高く、多くの人が高品質な取引にお金を払う意思があります。毎日、マーケットメーカープログラムへの参加に関する問い合わせを多数いただいています。市場の流動性を見て、それを提供することで利益を得られることに気付く方が多いため、需要が高いのです。Mable: 現在、ウェブサイトとデスクトップ版しかありませんが、モバイルアプリを開発したり、別のフロントエンドで配信する予定はありますか？ Leonard: モバイル版はありますが、完成版があることを周知させるほどのプロモーションがまだできていないかもしれません。Mable: そうなんですか？ Leonard: はい、Android版はGoogle Playからダウンロードできます。iOS版はまだApp Storeへの掲載を申請中ですが、間違いなく利用可能です。また、他のウォレットとも提携しています。例えば、フロントエンドの構築にはTrust WalletやSafePalと協力しています。Baseと同様に、BaseやPhantomも同様のことを行っています。まもなくTrust Walletとの連携を開始し、誰でもTrust WalletやSafePalで直接取引を開始できるようになります。当社は複数のパートナーと連携しており、フロントエンドで当社と連携したいウォレットがあれば、ぜひそうしていただきたいと考えています。複数のチェーンをサポートしているため、ユーザーは事前にチェーン間で資産を移動する必要はありません。例えば、Solanaでは直接入金できます。そのため、私たちの代理ではなく、フロントエンドで協力したいというリスナーの方は、お気軽にご連絡ください。パートナーも募集しています。[オリジナルリンク]BlockBeats の公式コミュニティに参加しよう：
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