原題：ブロックチェーン半減メカニズム分析：暗号通貨の「希少性エンジン」
原著者：Dr. Chai on Crypto

ブロックチェーン分野において、「半減メカニズム」は独特かつ重要な制度設計です。ビットコインによって初めて導入されたこのメカニズムは、新しいブロックの報酬を定期的に減らすことで、マネーサプライの速度を制御し、希少資産の価値成長をシミュレートすることを目的としています。

ビットコインの成功に伴い、同様の半減メカニズムやデフレメカニズムをプロトコルに組み込む暗号通貨が増えています。本稿では、チャイ博士が様々な暗号通貨における半減期の概念、機能、影響、そして適用事例を体系的に解説します。

半減期のメカニズムとは？

いわゆる「半減期」とは、マイナーやバリデーターが新規ブロックに対して受け取る報酬が定期的に半分に減ることを指します。例えば、ビットコインは約21万ブロック（約4年）ごとに半減期を迎えます。半減期はマイナーのインセンティブ構造を変えるだけでなく、新規コインの発行率に直接影響を与え、市場の需給に影響を与えます。半減期の核心的な目的 無期限に発行できる法定通貨とは異なり、多くの暗号通貨は半減期によって発行量を制限し、徐々に上限に近づけていきます。 2. 希少性のシミュレーション 半減期のメカニズムは、金などの天然資源の採掘プロセスを模倣しています。つまり、生産量が時間の経過とともに減少するにつれて、その価値が上昇します。

3. デフレ特性の強化

新規供給率を下げることで、半減期は理論的にはインフレを鈍化させ、保有者の長期的な信頼を高めます。

ビットコインの半減期のメカニズム

ビットコインの総供給量は2100万に制限されています。2009年のジェネシスブロック以降、ビットコインは4回の半減期を経験しています。

2012年：50 BTC → 25 BTC

2016年: 25 BTC → 12.5 BTC

2020年: 12.5 BTC → 6.25 BTC

2024年4月: 6.25 BTC → 3.125 BTC

歴史的に、ビットコインの価格は半減期のたびに一定期間大幅に上昇してきました。これは、供給の逼迫、市場の期待、そしてメディアの注目度の高まりと密接に関連しています。

他の暗号通貨の半減期とデフレのメカニズム

ビットコインは半減期で最もよく知られていますが、他のブロックチェーン プロジェクトでも同様のメカニズムが設計されています。

1. ライトコイン (LTC)

半減期サイクルも約 4 年 (840,000 ブロック) です。

初期報酬は 50 LTC で、報酬は約 4 年ごとに半減します。

ビットコインとの類似性から、かつては「ビットコインは金、ライトコインは銀」と呼ばれていました。

2.ビットコイン キャッシュ (BCH)

ビットコインのフォークから生まれ、ビットコインと同じ半減期サイクルを共有しています。

3. ダッシュ

比例した年間報酬削減を使用し、毎年約 7% 減少します。

固定の 4 年サイクルとは異なり、ダッシュの設計により、よりスムーズなデフレ プロセスが可能になります。

4. ジーキャッシュ (ZEC)

これも 4 年ごとの半減メカニズムを備えています。

2020 年の最初の半減期の後、報酬は 6.25 ZEC から 3.125 ZEC に削減されました。

5.イーサリアム (ETH)

(非伝統的な半減期ですが、同様のデフレ特性があります)

イーサリアムには固定の半減期メカニズムはありませんが、EIP-1559 提案の実装以降、一部の取引手数料が直接消滅しました。

合併と ETH の Proof-of-Stake (PoS) への移行に伴い、年間純発行率が大幅に低下し、一部の期間ではデフレ効果も発生しています。

半減期の市場への影響

マイナーにとって

- 短期的な影響：ブロック報酬の減少は、特に中小規模のマイナーの収入に直接影響します。

- 長期的なバランス：半減期により暗号通貨の価格が上昇した場合、収入は回復するか、さらには増加する可能性があります。

- テクノロジーのアップグレード：マイナーは競争力を維持するために、より効率的な機器にアップグレードすることがよくあります。

投資家にとって

- 価格予想：過去のデータは、半減期と強気相場の間に強い相関関係があることを示しており、多額の投機資金と投資資金を引き付けています。

- 市場のボラティリティ：市場半減期の前後は取引が活発になり、ボラティリティが高まります。 - 長期的な価値：半減期は通貨の希少性という物語を強化し、長期保有者を引き付けるのに役立ちます。 今後の展望：新しいコインが作成されない場合 ビットコインを例にとると、最後のビットコインは2140年に採掘されると予想されています。その頃には、マイナーの主な収入は取引手数料になり、ネットワークは手数料ベースのセキュリティシステムに完全に移行します。 まとめ 半減メカニズムは、ビットコインのコア設計であるだけでなく、ブロックチェーンの世界におけるデフレの物語の基盤でもあります。供給を調整し、希少性を強化し、市場の期待を形成することで、マクロレベルとミクロレベルの両方で暗号エコシステム全体に影響を与えます。 ビットコインからライトコイン、Zcash、イーサリアムの破壊メカニズムまで、半減期またはデフレ設計は暗号通貨経済の重要な部分となっています。今後、より多くのプロジェクトが様々な発行削減モデルを試すにつれて、ブロックチェーンの「希少性実験」は進化し続けるでしょう。オリジナルリンク

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