a16z: 予測市場がトラフィックの新たなコードになりつつある

原題: Prediction Path Screenshots: a New Kind of Meme

原著者: Alex Danco、a16z

原訳者: TechFlow

2010年代半ば、選挙、スポーツの試合、プレーオフレースの周辺で、新しい形式のビジュアルコンテンツが登場し始めました。それは、「時間の経過に伴う確率」を示すグラフです。これらのグラフは、当初予測されていたことと、実際に起こったことを伝える説得力のあるストーリーを伝えるため、非常に魅力的です。

これらの画像を使って、多くの魅力的なストーリーを伝えることができます。変化する確率だけを使って、崩壊、救済、あるいは弱者の台頭といった物語を伝えることができます。 （カート・ヴォネガットはこれらの物語の多くに「深淵の男」「ボーイ・ミーツ・ガール」「どん底生活」といった、それぞれ独自の形を持つ名前を与えたことで有名です。）これらの画像は一種の「ミーム」です。多くの情報を小さなスペースに圧縮し、共有することで物語の全体像を伝えます。これらのチャートは非常に魅力的ですが、大きな限界が一つあります。それは、政治、スポーツ、金融市場の領域にほぼ限定されているということです。理由は明白です。これらのチャートには広く受け入れられている予測オッズが必要であり、そのオッズは正当なものでなければならないからです。金融市場には昔からこうしたオッズが存在し、選挙には世論調査データがあり、ネイト・シルバーが行ったように、こうした確率経路を構築することが可能です。そして、スポーツシーズン（個々の試合でさえ）には明確な構造と十分な歴史的データがあり、そのシーズン中にチームがプレーオフに進出する確率を自信を持って予測することができます。しかし、「物語の形」という形式は、大衆文化にはあまり浸透していません。予測市場の登場は遅れています。予測市場はこの問題を明白な方法で解決します。契約とその決済条件を定義できれば、世界で起こるあらゆる出来事にこれらの「予測」を出現させる方法が得られます。こうした物語の出発点となる人気の予測は、希少なものから豊富なものへと変化します。実際には、これらの市場は一夜にして、あるいは最初から出現したわけではありません。2024年初頭、Works in Progress誌は「なぜ予測市場は不人気なのか」と題した記事を掲載しました。張氏は、「予測市場契約に対する自然な需要はほとんどない」と主張しました。なぜなら、伝統的に市場参加者を構成する3つのグループ、すなわち貯蓄者（富の蓄積を求める）、熱心な賭け手（スリルを求めて賭ける）、そして抜け目のないトレーダー（最初の2つのグループによって引き起こされる市場の歪みから利益を得ることを目指す）には、予測市場に参加する特別な理由がないからです。貯蓄者は長期的に富を蓄積するために市場指数を購入するかもしれませんが、大統領選挙の結果に賭ける理由はありません。熱心な投資家は参加する傾向が高いかもしれませんが、州上院選挙の結果を予測するよりも、デイトレード、ミームコイン、スポーツベッティングなど、もっと興味深い投機方法があります。また、他の2つのグループの参加率が低いため、洗練されたトレーダーは市場に参入しても大きな利益は得られないと考えています。

これら3つのグループの参加者が限られているため、予測市場は流動性が低く、未来予測には比較的役に立たないままになる運命にあります。この見方は、2022年の中間選挙の結果を予測する予測市場の低迷によってさらに強固なものとなっています。

しかし、この記事が発表されてから1年半の間に、興味深い展開がありました。予測市場が急速に主流のポップカルチャーに浸透してきたのです。毎週のスポーツの試合に賭けられる膨大な賭け金から予想されるように、最大の市場はスポーツです。しかし、予測市場は主流文化にうまく浸透し、「サウスパーク」のエピソードにも登場するなど、ニューヨーク市長選挙の結果から連邦準備制度理事会（FRB）の政策金利の動向、テイラー・スウィフトの結婚時期まで、幅広い市場を網羅しています。

第四の壁を破る

過去2年間で、具体的に何が変わったのでしょうか？普遍的な解決策は一つではないかもしれません。2024年の選挙は確かにプラスに働きました。アメリカ人は選挙に賭ける長い歴史があり、予測市場の取引量は6月初旬から選挙週までの間に42倍に増加しました。しかし、選挙後もその興奮は冷めていません。この正のフィードバックループの鍵となるのは、数年前には存在しなかったものの、今ではどこにでも見られるようになった新しいタイプの市場参加者です。これらの参加者は、ラスベガスでのボクシング試合のプロモーションなど、従来の賭けイベントのプロモーターと似ています。彼らは一般的なソーシャルメディアユーザーであると同時に、予測された進路のスクリーンショットを投稿するという新しい形のミームでもあります。予測市場は今や、従来の市場ダイナミクスだけでなく、ソーシャルメディア主導のバイラル性も重視しています。重要な行動メカニズムは、予測契約が話題になった際にスクリーンショットを投稿することです。これにより注目を集め、契約の流動性を生み出します。良い例として、Kalshiプラットフォーム上のポップカルチャーに関する質問契約があります。「テイラー・スウィフトとトラヴィス・ケルシーは2025年に結婚するでしょうか？」チャートを見ると、8月26日にスウィフトとケルシーがインスタグラムで婚約を発表した日に、2つの重要な出来事が起こったことに気づくでしょう。まず、オッズが急上昇しました。次に、人々が契約に注目し始めたことで、流動性が大幅に増加しました。流動性はいずれにしてもある程度の急上昇はあったでしょうが、契約のバイラル化に貢献し、賭けへの入り口となったのは、間違いなく、この重要な瞬間に共有されたスクリーンショットでした。この「第四の壁を破る」現象は、より幅広いオーディエンスが突然ミームに気づくきっかけ（より正確には、契約に注目する理由）となり、今後の展開に興味深い新たなメタ要素を加えました。

タイムラインに新たな主役

「元祖予想市場」と言われる教皇賭けは、最近、その伝統に華々しく復活しました。ロバート・プレヴォー枢機卿が初のアメリカ人教皇、レオ14世に就任したことは、世界中のカトリック教徒にとって素晴らしい瞬間でした。また、彼を有力候補と考える人はほとんどおらず、ピエトロ・パロリンやルイス・アントニオ・タグレといった有力候補に注目が集まっていたため、賭け市場にとっても大きな出来事でした。

事態が収束した翌日、Xの@Domahhhhがタイムラインの真髄を共有しました。それは、会談前の数日間、そして決定から教皇発表までの重要な瞬間における、彼の思考プロセスと賭け金の規模に関する詳細な分析でした。

彼の言葉を借りれば、「方向性を見極めるために、次の教皇は（有力候補のパロリン氏とタグル氏）ではないと大金を賭けることにしました。」

第4回目の投票後、白い煙が立ち上りました（新教皇選出の成功を示しました）。比較的早いペースでした。論理的な結論（すぐに思いつきました）は、第1回投票で強い票を集めた人が票を統合し、教皇になるだろうということでした。パロリン氏のオッズは約65％に上昇しました。タグル氏は約20％のままでした。二人とも85％でした。私には教皇になるチャンスがありましたが、正直なところ、今にして思えばそのオッズはひどく間違っていたように見えましたが、当時はそれがどれほど間違っていたのか分かりませんでした。私は大金を失ったと確信していました！私は賭けをやめました。もうタグル/パロリンに賭けるつもりはなかった。損切りはいい子のように受け入れるつもりだった。

しかし、他の銘柄のリストも確認してみた。二人の銘柄が85%以上で取引されている時、他の銘柄は皆、清算ゾーンにいた。スペシャルセクションに行って、トルクソンが100倍、プレボストが200倍で売られているのを見つけた。今思えば、グレッチの価格で買うべきだった。

一つ分かっていたのは、投票数が4票だったということだ。これは外れ値にしては早すぎる。外れ値の銘柄はすべて捨てるべきだった。比較的短期間で3分の2の票を獲得できるほどの力を持つ人物が必要だ。そして、私が選んだのはこの二人だった。他のトレーダーがタグル/パロリンに注目している間、私はそれぞれ数千株ずつ購入した。

数分後、私は驚いたことにプレヴォースト氏（私が20分前に200対1で買った）がバルコニーに出て教皇になる。

かつてこんなジョークがありました。「タイムラインには毎日主人公がいる。そして、目標は決して主人公になることではない。」この「勝利予測出版社」は、一時的に英雄と認められる可能性のある、新しいタイプの主人公です。2024年大統領選挙は、予測市場にとって当然の救済物語となりました。それは、バイデン氏が選挙戦から撤退するまでの長期にわたるプロセスに端を発しています。その間、予測市場は、様々な出来事が大統領の撤退確率に与える影響を測定するための有用な定量的ツールを提供しました。ジャーナリストからウォール街のトレーダーまで、誰もが従来の世論調査や解説ツールと並んで予測市場に頼るようになりました。選挙期間中、「クジラ」トレーダーの影響力が批判されたにもかかわらず、最終的には予測市場が世論調査に打ち勝ちました。1年後、カルシの1日あたりの取引量は、2024年選挙の水準（少なくともフットボールの試合中）を超えています。予測市場は今や、金融ツールや情報源としての有用性にとどまらず、はるかに重要な意味を持っています。彼らは責任感と、タイムラインにおける新たなタイプのキャラクター、「勇敢な決断を下す英雄」と「誤った決断を下す愚か者」を象徴しています。これらの人物は今や前面に押し出され、ヴォネガット風の戯画、まるで彼の短編小説の登場人物のように描かれています。政治、ビジネス、文化のあらゆる分野で、私たちはリーダーや公人に対し、組織を真に成功へと導くことを求めています。これは、大胆な決断を下し、その正しさを証明することを意味します。ここ数十年、私たちは説明責任を欠いたリーダーシップの文化に陥っているという認識が広く浸透しており、個人が立ち上がり、この傾向に抵抗することを、私たちはさらに高く評価しています。これはおそらく、予測市場がポップカルチャーの軌道を変える主なメカニズムでしょう。賭け自体が、必要な場所に注目を集める情報の流れであるだけでなく、予測が開始点から完了まで辿る道筋が、タイムラインに新たなミームをもたらし、新たなキャラクターを前面に押し出すからです。オリジナルリンク

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