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1. DAT のフライホイールが消滅、主要投資家は DAT 社が準備金を売却すると示唆、市場は依然として深刻な混乱に見舞われる

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2. 「暗号通貨界における強気派と弱気派の最も強力な対話：4年間の暗号通貨サイクルは失敗したのか？」

2025年の暗号資産市場は、ビットコインETFの承認、流動性サイクルと債務借り換えサイクルの絡み合い、AIブームによる資金流出、そして伝統的な金融・テクノロジー大手によるブロックチェーン導入の加速など、微妙な転換期を迎えています。こうした背景から、ロングテール資産への買い意欲の欠如、Solanaのような高パフォーマンスパブリックチェーンのパフォーマンス低迷、そして投資家心理が極端な楽観とパニックの間で揺れ動くなど、市場構造は異常を呈しています。今回の*The Journey Man*では、ラウル・パル氏（元グローバル・マクロ投資マネージャー、Real Vision創業者）とクリス・バーニスケ氏（Placeholderパートナー）が、市場サイクル、流動性要因、投資家心理、そして業界の構造変化について掘り下げます。[オンチェーンデータ] [11月21日 先週のオンチェーンファンドフロー]

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