元のタイトル：「米国最高裁による関税判決が迫る中、トランプ大統領は頻繁に警告を発している。敗北が迫っていることを感じているのだろうか？」

原著者：Long Yue、ウォールストリート・インサイト

トランプ政権の象徴的な関税政策の運命は、米国最高裁判所の重要な判決によって危うくなっている。政府当局は訴訟敗訴の可能性を軽視しようと試みているものの、トランプ大統領の不安を募らせる発言と、広く行き渡った市場やアナリストの予測を合わせると、政府が敗訴する可能性が高まり、その後の救済策は当局が説明しているよりもはるかに複雑になる可能性が高まっている。

1月に発表される予定のこの判決は、政府が国際緊急経済権限法（IEEPA）に基づき広範な「相互関税」を課す権限を有するかどうかを判断することに焦点を当てています。最近、トランプ大統領はソーシャルメディアで「邪悪で憎しみに満ちた勢力が最高裁で我々と戦っている」と発言し、判事たちに「アメリカのために正しいことをする」よう強く求めています。この珍しい発言は、市場は彼の政策が覆される可能性に対する深い懸念の表れだと解釈しています。

今年11月6日、トランプ大統領は記者団に対し、最高裁で敗訴した場合、「我が国にとって壊滅的な打撃となるだろう」と述べた。そして、もしそうなった場合、「第二の計画を考え出さなければならないだろう」と述べた。

トランプ大統領の不安とは対照的に、閣僚たちは自信を見せた。ベサント財務長官は12月16日（火）、「経済安全保障は国家安全保障である」ため、関税撤廃は「国家安全保障を損なう」と警告した。しかし同時に、政府には「歳入を増やす方法は他にもたくさんある」とも述べた。

敗訴の危機迫る：不安な大統領と「冷静な」内閣。

現在、トランプ政権が関税訴訟で勝利するという市場の信頼感は低い。ゴールドマン・サックスが12月16日に発表したレポートによると、11月の口頭弁論で判事が提起した疑問に基づき、最高裁判所は来年初めに政府が今年課した関税の大部分を違法と判断する「可能性が非常に高い」としている。この見方は、予測市場の一般的な予想にも反映されている。

現在最高裁判所で審理されている2つの重要な訴訟、ラーニング・リソーシズ社対トランプ訴訟とVOSセレクションズ社対トランプ訴訟は、大統領がIEEPAを利用して議会の課税権を行使することで憲法の境界を越えたかどうかを争うものである。

敗訴の危機が迫る中、ホワイトハウス内の公式声明は際立った対照を呈している。トランプ大統領のレトリックは緊迫感に満ちている一方、ベサント財務長官をはじめとする政府関係者は、最悪の事態に陥った場合でも政府は対応策を講じているというメッセージを伝えようとしている。

ベサント氏は国家安全保障を強調する一方で、代替案の存在も認め、政府が潜在的な後退に備えていることを示唆した。しかし、この公の場での冷静な態度は、関税撤廃は「財政破綻」を招くと主張した裁判資料とは対照的だった。

プラン B は容易ではありません。代替の解決策には数多くの法的障害が伴います。

政府当局は、他の貿易規制に切り替えることで関税制度を容易に再構築できると主張しているが、法律専門家やアナリストは、その道のりは困難を伴っていると指摘している。ポリティコによると、いかなる代替案も新たな法的・政治的ハードルに直面し、そのプロセスは決して円滑なものにはならないだろう。

政府が頼る可能性のある主要な法的手段は両方とも重大な制限があります。

1974年通商法第122条は、大統領に対し、「重大な国際収支赤字」への対応として最大15%の関税を課す権限を与えている。これは現在の10%の基準関税を一時的に置き換える可能性があるが、問題点がある。第一に、この関税は「無差別」でなければならないため、特定の国と免除協定を締結するというトランプ政権の慣行に反する。第二に、この関税の有効期間は議会による延長がない限り150日間に限られており、現在の政治情勢では延長は事実上不可能である。

1930年関税法第338条は、大統領が米国の貿易を差別する国に対し最大50%の関税を課すことを認めている。しかし、この条項は制定以来一度も発動されておらず、その法的問題点は裁判所で審理されていない。重要な争点は、大統領が措置を講じる前に、米国国際貿易委員会（ITC）による調査を事前に実施する必要があるかどうかである。調査が必要な場合、時間がかかり、関税を直ちに変更することはできないだろう。

法学教授のティモシー・メイヤー氏はポリティコに対し、米国国際貿易裁判所は関税法の解釈においては一般的に大統領府を尊重する姿勢を示しているものの、こうした代替案を実施する各ステップが新たな訴訟を引き起こす可能性があると語った。

ゴールドマン・サックスは次のように予測している。「関税率は下がるかもしれないが、数十億ドルの還付金を得るまでの道のりはまだ長い。」

投資家にとって最も直接的な影響は関税コストの変化です。ゴールドマン・サックスのレポートは、IEEPA関税が撤廃された場合、リスクは「関税率の低下に傾く」と予測しています。

同銀行のアナリスト、アレック・フィリップス氏は、政府が暫定措置として第122条に移行したとしても、その15%の上限は、現在一部の貿易相手国（例えばインドでは関税が最大50%）に課されている高関税を引き下げる必要があると指摘した。さらに、第301条を通じて特定の国に高関税を課すには、時間と手間がかかる複雑な調査が必要となり、すべての貿易相手国を調査することは現実的ではない。

ゴールドマン・サックスは、2026年末までに米国の実効関税率が現在の水準より約2パーセントポイント低くなると予測している。

さらに、この訴訟に敗訴すれば、関税還付という大規模な問題が引き起こされることになる。ゴールドマン・サックスの推計によると、政府はIEEPAを通じて既に約1,300億ドルの関税を徴収しており、この額は毎月約200億ドルずつ増加している。コストコなどの企業は、還付を求めて訴訟を起こしている。しかし、還付手続きは長期化する可能性があり、更なる法的措置が必要となる。ポリティコによると、政府は関税収入の米国財務省への納付を加速させており、これは企業による還付をより困難にする試みと見られている。

政治的および外交的信頼性の二重の試練

法的敗北はトランプ政権にとって重大な政治的、外交的影響を及ぼすことになるだろう。

外交面では、IEEPA関税の脅威の下で締結された多くの「貿易協定」は法的拘束力を持たない。関税基盤が揺らぐと、外国政府は再交渉を要求し、以前の譲歩を撤回する可能性があり、交渉力と信頼性が試されることになる。

国内では、政府高官の信頼性が損なわれるだろう。ベサント氏を含む複数の高官は、法廷文書の中で、関税撤廃は米国を「国内外の混乱」に陥れると主張している。敗訴後もこうしたシナリオが実現しない場合、彼らは裁判所と国民を欺いたとして非難されるだろう。同時に、共和党議員は2026年の中間選挙を前に、難しい立場に立たされることになるだろう。世論調査で極めて不人気（アメリカ人の約3分の2が反対）と示されている関税政策を支持するか、トランプ大統領と距離を置くかという難しい選択を迫られることになるだろう。

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