2025 年はすでに終わりに近づいています。

多くの人が明らかに感じているように、今年の後半から、暗号通貨業界のナラティブは徐々に失速し、仮想通貨の投資家グループもかなり静かになりました。したがって、2026 年が間近に迫っている中、市況はどのように変化するのか、市場で好意を持たれるナラティブは何でしょうか？

BlockBeats は、2026 年の予測について 30 を超えるレポートを分析しました。ソースは Galaxy、Delphi Digital、a16z、Bitwise、Hashdex、Coinbase などのトップリサーチ機関に加え、第一線で研究、製品開発、投資を行ってきた業界の KOL も含まれており、そこから 2026 年に関連する 5 つの共通のナラティブをまとめ、最後まで見る必要があります。

ステーブルコイン、伝統金融への「登場」

その中で、最初であり、最も広く合意されている方向性は、ステーブルコインです。

2026 年には、ステーブルコインが「暗号通貨ツール」から「主要金融インフラ」への徹底的な変革を遂げると、ほぼすべての主要予測者が認識しています。

a16z はこの点で非常に具体的なデータを提供しており、「議論の余地のない」側面があります。彼らは、過去1年間でステーブルコインが約46兆ドルの取引量を達成したと指摘しています。この数字はどの程度のものでしょうか？およそ PayPal の年間取引高の20倍、Visa の3倍であり、さらに米国の ACH（自動クリアリングハウス）ネットワークに次ぐ規模に達しています。

しかし、a16z は、「ステーブルコインが需要があるかどうか」ではなく、これらのデジタルドルが現実世界の日常的な金融システムにどのように本当に統合されるかが問題であると明確に指摘しています。つまり、入出金、支払い、決済、消費など、最も具体的で、そして最も複雑な段階において。彼らは、この問題を専門的に解決しようとする新世代のスタートアップ企業がいくつかあることに気付いています。秘密鍵を利用してユーザーがプライバシーを公開せずに地元の口座残高をデジタルドルに交換できるようにしたり、地域銀行ネットワーク、QR コード、リアルタイム支払い経路を直接統合することで、ステーブルコインが地元送金と同様に使用できるようにしたり、もっと基盤的な取り組みを行い、真のグローバルなインターオペラビリティを備えたウォレット層や発行プラットフォームを構築し、日常の店舗でステーブルコインを直接使用できるようにしています。

したがって、彼らの結論は次のとおりです。「これらの入出金経路が成熟するにつれて、デジタルドルは直接地元の支払いシステムや商人ツールに組み込まれ、新しい行動パターンが現れるでしょう。労働者はリアルタイムで国境を越えた給与を受け取ることができ、商人は銀行口座を持たない状態でも世界中のデジタルドルを受け入れることができ、アプリケーションは世界中のユーザーと即座に価値を決済することができます。ステーブルコインは、マイナーな金融ツールから根本的にインターネットの基礎決済層に変わります。」

さらに興味深いのは、a16z のリサーチャーである Sam Broner が、非常に「エンジニア視点」からなぜこのことがほぼ必然的であるかを説明したことです。彼らは、現代の開発者にとって多くの銀行が今日実行しているソフトウェアシステムは古すぎると指摘しました。中核の台帳はまだ大規模なメインフレーム上で稼働し、COBOL を使用し、インターフェースはAPIではなくバッチ処理ファイルです。もちろん、これらのシステムは安定しており、監督され信頼され、現実世界に深く組み込まれていますが、問題は、それらがほとんど進化できないことです。リアルタイムの支払機能を追加するだけでも、数ヶ月または数年かかる可能性があり、同時に膨大なテクニカルデットおよび監督の複雑さに対処する必要があります。そしてそれが安定通貨の出番なのです。

暗号 KOL かつ Alongside Finance リサーチャーの Route 2 FI は、彼の注目リストで「安定通貨（従来の金融実装と軌道）」を最優先の方向とし、従来の金融機関がどのように安定通貨技術を実装し、対応する金融の軌道を構築していくかを強調しています。

Galaxy Research の見解はより直接であり、より積極的です。彼らは、2026 年末までに、国際送金の 30% が安定通貨を介して行われると予測しています。

Bitwise の結論はほぼ同様であり、市場規模の観点からアプローチしています。彼らは、安定通貨の時価総額が 2026 年までに倍増すると予測しており、その背後にある主要変数は、2026 年初に GENIUS 法案が成立することであり、これは既存の発行者に成長の機会を提供し、新たなプレーヤーを引き寄せるでしょう。

総合的に見ると、2026 年は、安定通貨が端から主流の中心に向かう鍵となる年となるでしょう。

AI エージェント、トップトレーダーとして台頭

そして、同様に一致したもう一つのが、AI エージェントがオンチェーン経済活動の主要な参加者となるという未来志向のコンセンサスです。最近、注目を集めた AI モデル取引大会も、この進路の可能性を証明しました。

多くの人がこの変化のスピードを過小評価しています。その論理は実際には複雑ではありません。AI エージェントが任務を自律的に実行し、意思決定を行い、互いに高頻度でやり取りするようになると、それらは情報を伝達するような速くて安価で許可不要の価値の伝達手段が自然と必要とされるようになります。

そして従来の支払システムは人間向けに設計されており、口座があり、身元があり、決済サイクルがあります。しかし、これらのものは、AI エージェントにとってはすべて摩擦です。

暗号通貨、特に x402 のような支払プロトコルと組み合わせた安定通貨は、このようなシナリオにほとんど完璧に適しています：リアルタイム清算、マイクロペイメントのサポート、プログラム可能、許可不要。したがって、2026 年は、おそらくはエージェント経済の支払基盤であり、概念の検証から実際の規模での利用に向かう最初の年となるでしょう。

a16z のリサーチャー、Circle の共同創業者であり、USDC のアーキテクトでもあるSean Neville は、AI エージェント経済に関して、より基本的な視点から、「知能不足」から「存在しないアイデンティティ」へ問題が移行していると指摘しています。金融システムにおいて、「非人間のアイデンティティ」の数は、人間の従業員を 96 対 1 の比率で上回っており、これらのアイデンティティのほとんどはほぼすべてが「口座を持たない幽霊」です。

一方、金融業界は KYA（KYC に似た KYA：Know Your Agent）の不足に直面しています。 人間がローンを受け取るためには信用スコアが必要となるように、エージェントも誰を代表し、誰に拘束され、問題が発生した場合に誰が責任を負うかを証明するために、暗号化された署名の証拠が必要です。 KYA が登場する前には、多くの事業者がエージェントをファイアウォールレベルで直接ブロックするしかありませんでした。そして、KYC を構築するのに数十年かかりましたが、KYA には数ヶ月しか時間がないかもしれません。

a16z の他のチームメンバーも、総括で AI エージェントがマイクロペイメント、データアクセス、および算力決済を行うためには、暗号化されたトラックが必要であると指摘しています。 x402 標準が知能体経済の支払いの基盤となります。主要なアセットはもはやモデルではなく、希少な高品質のリアルワールドデータ（DePAI）です。彼は、BitRobot、PrismaX、Shaga、Chakra などのプロジェクトを例に挙げています。

Galaxy Research の Lucas Tcheyan は、非常に具体的な数量の予測を提供しています。 彼は、2026 年までに、x402 標準に従った支払いが、Base の日次取引量の 30% および Solana の非投票取引の 5% を占めると予測しており、これはオンチェーントラックの知能体相互作用においてより大きな使用が示されています。

彼は、AI エージェントがサービスを横断して自己取引を開始するにつれ、標準化された支払いプリミティブが直接実行層に入ると考えています。 Base は Coinbase が x402 標準を推進しているため優位に立ち、Solana は開発者およびユーザーベースが大きいため、別の極となるでしょう。同時に、支払いに特化したいくつかの新しいチェーン（例：Tempo および Arc）も、このプロセスで急速に成長するでしょう。

RWA、DeFi により Degen になるかもしれません

以前の「すべてがブロックチェーンに適用可能」の熱狂とは異なり、現在の RWA のナラティブは明らかに落ち着いています。 多くの研究機関はもはや「市場のポテンシャル」について議論しておらず、代わりに再び一語を強調するようになっています：実行可能性。 このような冷静な姿勢から、2026 年のコンセンサスでは、RWA はむしろ集中化されていると見なされています。

a16z のアナリスト、ガイ・ウォレットは、現在の RWA トークン化された資産に対する批判は軽くないと指摘しています。彼は、銀行や金融テクノロジー企業、資産運用会社がアメリカの株式、商品、指数などの伝統的な資産をブロックチェーン上に輸送することに大きな関心を示しているものの、これまでのところ、ほとんどの「トークン化」と呼ばれるものは、本質的には物理化されたものに過ぎません。これらの資産は単に「技術の殻を変えた」に過ぎず、その設計ロジック、取引方法、リスク構造は、依然として従来の金融機関が現実世界の資産に対する理解に根ざしており、暗号システム固有の特性を活用していません。

Galaxy Research はこの問題についての予測が、明らかに「構造的な突破」に傾いています。彼らは製品形態に固執するのではなく、直接伝統金融システムの核心に焦点を当てています。担保物。

彼らは、次の1年で、主要な銀行またはブローカーがトークン化された株式を公式の担保物として受け入れ始めると予測しています。これが実現すれば、その象徴的意義は単一の製品のローンチを遥かに凌駕します。なぜなら、これまでにトークン化された株式は依然として端に位置し、DeFi内での小規模な実験であるか、大手銀行がプライベートブロックチェーン上での試験的プロジェクトであり、現実の金融システムとほとんど実質的な接続がありませんでした。

しかし、Galaxy は、状況が変化していると指摘しています。伝統的な金融の核心インフラプロバイダーは、ブロックチェーンベースのシステムへの移行を加速しています。同時に、規制当局の姿勢もはるかに支持的な方向に変化しています。彼らは今年、初めて、重要な金融機関がオンチェーンデポジットを受け入れ、トークン化された株式を法的およびリスクフレームワーク上、従来の証券と完全に同等の資産とみなすことが予想されるだろうと予測しています。

Hashdex は最も積極的であり、彼らは現実世界の資産のトークン化が10倍増加すると予測しています。この予測は、規制の明確化、伝統金融機関の準備状況、および技術インフラの成熟に基づいています。

予測市場、単なる「分散型賭博」ではありません

多くの人々が考えるように、予測市場は2026年に広く期待される分野になりました。

しかし、予想外だったのは、予測市場が広く期待される理由が、もはや単なる「分散型賭博」ではなく、情報の集約と意思決定ツールに向かっているという点です。

a16z のアンディ・ホールは、スタンフォード大学の政治経済学教授です。彼は、予測市場が主流となれるかどうかというハードルを超えたと考えています。来年、暗号通貨と人工知能との深い連携により、予測市場はより大きく、より広範囲に広がり、よりスマートになるでしょう。

しかし、同時に、彼はこの拡張が無償であるわけではないことも強調しました。予測市場は新たな複雑度レベルに押し上げられています：より高い取引頻度、より速い情報フィードバック、より自動化された参加者構造。これらの変化は一方ではその価値を増大させていますが、他方では構築者に対して公平な結果を如何にして裁定するかなど、新たな挑戦を投げかけています。

Galaxy Researchのウィル・オーウェンズは、この変化を非常に具体的な数字で示しています。彼は、Polymarketの週間取引高が2026年まで150億ドルを超え続けると予測しています。この予測は決して空想に基づいたものではありません。実際、予測市場は暗号通貨分野で最も急成長しているレースの1つであり、Polymarket自体の名目週取引高はすでに10億ドルに迫っています。

彼は、今後この数字をさらに引き上げる要因として、3つの同時に発生する力を挙げています：新たな資本効率層が市場流動性を深め続け、AIによる注文フローが取引頻度を大幅に向上させ、そしてPolymarketの持続的な分散能力の向上により、資金の流入が加速されています。

Bitwiseのライアン・ラスムッセンはより積極的な判断を示しています。彼は、Polymarketの未決済契約の規模が、2024年の米国大統領選挙期間に達した歴史的な最高値を超えると予測しています。この成長の推進要因は非常に明確です：米国のユーザーへの開放により多くの新規ユーザーが獲得され、約200億ドルの新規資本が供給され、市場のタイプも政治に限定されず、経済、スポーツ、ポピュラーカルチャーなど、さまざまな分野に拡大しています。

機関外のKOLも興味深い判断をしています。トマシュ・トゥングズは、2026年までに、予測市場の米国人口における普及率が現在の5％から35％に上昇すると考えています。比較すると、米国のギャンブルの普及率は約56％です。これは、予測市場がマイナーな金融ツールから、主流のエンターテイメントや情報消費の形態に近づいていることを意味します。

しかし、Galaxyもこの楽観的なムードの中で、明らかに警告的な予測をしています。彼らは、予測市場を巡る連邦捜査が起こる可能性が非常に高いと考えています。

米国の規制機関が徐々にオンチェーン予測市場を容認し、取引高や未決済契約が急速に増加する中、関連するグレーゾーンの出来事もすでに表面化しています。既にいくつかのスキャンダルが発生しており、内部者が未公開情報を悪用して事前に参入したり、主要スポーツリーグに対する試合操作を行ったりしています。予測市場では匿名で取引参加できるため、従来のギャンブルプラットフォームの厳格なKYCを経由せずに内部者が特権情報を悪用する誘惑が著しく増幅されています。

したがって、Galaxy は、将来の調査のトリガーポイントは、監督された賭博システム内の異常な行動からではなく、むしろチェーン上の予測市場内での疑わしい価格変動そのものから直接来るかもしれないと考えています。

そして、このトピックは、第五のコンセンサス、プライバシーも生み出す可能性があります。

プライバシーコイン、再びダークホースに？

資金、データ、および自動化された意思決定がますますチェーン上に押し込まれると、露出自体が受け入れがたいコストとなりつつあります。これは、2025年から顕在化し始めています。

今年、プライバシーの概念がレーストラックでもダークホースとなり、ビットコインなどの主要コインをはるかに上回るパフォーマンスを示しました。したがって、2026年には、多くの機関、研究者、KOLの間でプライバシーのトラックが予測される共通認識となりました。

Galaxy Research のChristopher Rosa は、衝撃的な見解を示しています：2026年末までに、プライバシーコインの総市場価値が1000億ドルを超えるでしょう。彼は、プライバシーコインが2025年の最終四半期に大きな注目を浴び、投資家がチェーン上でより多くの資金を保有する中で、チェーン上のプライバシーが最優先事項となったと説明しています。トップ3のプライバシーコインのうち、Zcash は同四半期に約800%上昇し、Railgun は約204%上昇し、Moneroは比較的控えめな53%の上昇を記録しました。

Christopher は興味深い歴史的背景も提供しています：初期のビットコイン開発者、中でもサトシ・ナカモト自身も、プライバシーの技術と研究を追求してきました。ビットコインの初期の設計議論では、トランザクションをよりプライベート、そして完全に匿名化する構想が出ていました。しかしながら、その時点では、実際に利用可能で展開可能なゼロ知識証明技術は未熟でした。

しかし、今日の状況は全く異なります。ゼロ知識技術が徐々にエンジニアリング可能になるにつれ、チェーン上に載せられた価値のボリュームが著しく増加する中、ますます多くのユーザー、特に機関ユーザーが、以前はデフォルトで受け入れていた事実を真剣に考察し始めています：自分のすべての暗号資産 sald、取引経路、及び資金構造を、誰に対しても永続的に公開することを本当に望んでいるのかという問い。

したがって、プライバシー問題は、「理想主義的要求」から「機関レベルの実際の問題」に変質しました。

Mysten Labs の共同創設者のAdeniyi Abiodun は、この論理を別の視点から補完しました。彼は資産の価格やユーザーの行動から直接的に問題を考えるのではなく、問題をより根源的な依存関係に分解しました。それは、データです。

彼によれば、各モデル、各エージェント、各自動化されたシステムの背後には、すべて同じもの、つまりデータが存在しています。しかし今日、殆どのデータパイプライン、モデルに入力されるデータ、モデルの出力結果は、透明性がなく、変動が大きく、監査不可能です。これは、一部の消費者向けアプリケーションにとっては許容されるかもしれませんが、金融、医療などの分野では、これはほぼ克服不能な障壁です。そして、エージェントシステムが自律的にブラウズ、取引し、意思決定するようになるにつれて、この問題はますます顕著となります。

この背景の中で、Adeniyi は「シークレット・アズ・ア・サービス」（secrets-as-a-service）の概念を提唱しました。彼は、将来必要とされるのはアプリケーションレベルでプライバシー機能を後付けすることではなく、ネイティブでプログラム可能なデータアクセスインフラ全体であり、実行可能なデータアクセスルール、クライアント側の暗号化メカニズム、分散型キー管理システムを含むもので、誰がどのデータをどの条件でどれくらいの期間解読できるかを厳密に定義するために使用されます。これらすべてのルールは、組織内のプロセスや人為的な制約に依存するのではなく、チェーン上で強制的に実施されるべきです。検証可能なデータシステムと組み合わせることで、プライバシー自体がインターネットの共通インフラの一部になり、あるアプリケーションの追加機能ではなくなる可能性があります。

追加の観察、仮想通貨業界で働く人にとって必見

これらの主要な判断から外れて、ほぼすべての機関は意見の相違があるが興味深い議論を提供し、追加の観察を行っています。

最も興味深いものの1つは、アプリケーションレベルでの価値の捉え方の変化です。多くの予測によると、今後は「ファットアプリケーションの理論」が「ファットプロトコル」に取って代わるとされています。価値はもはや主に基礎チェーンや汎用プロトコル層に蓄積されるのではなく、徐々にアプリケーションレイヤーに集中するようになります。これは、基礎というのが重要でなくなったからではなく、実際にユーザーやデータ、キャッシュフローと直接接触しているのはアプリケーションそのものだからです。

そのため、別の重要な議論が浮上しました。世界コンピューターを目指すイーサリアムは、これまで「ファットプロトコル」を掲げていましたが、新たな「ファットアプリケーション」のトレンドにおいて、イーサリアムの価値はどのように変化するのでしょうか？

一部では、イーサリアムがトークン化と金融インフラの重要な基盤として引き続き恩恵を受けると考えています。一方で、それが徐々に「つまらないが必要な」基礎ネットワークへと進化し、ほとんどの価値がそれを構築するアプリケーション層に吸収されると予想する人もいます。

ビットコインに関しては、2026年までに優れたパフォーマンスを示すとの意見が主流です。ETFとDAT機関の需要が引き続き高まり、戦略的なマクロアセットおよび「デジタルゴールド」としての地位が確立されていますが、量子コンピューティングによる脅威が実際に存在します。

さらに、2026年以降のプロジェクトにおいて組織および採用面で発生する変化についても分析が行われました：

例えば、a16z は企業が将来的にAIエージェントに支払う給与が人間の従業員に支払う給与を上回るだろうと述べており、消費者レベルでは既にその傾向が現れています。Waymo の乗車料金は平均で Uber より31％高いですが、需要は引き続き増加し、ユーザーは自動運転の安全性と信頼性にプレミアムを支払う用意があります。

企業の内部でも、この論理は同様に成り立ちます。企業が採用、入社、トレーニング、マネジメントなどの暗黙のコストを考慮に入れると、インテリジェント エージェントは、通常の業務タスクを実行する際に、逆により高いコスト効率を持つようになります。a16z はさらにAI エージェントが連続した時間にタスクを自律的に実行できる能力が、初めて完全な労働日を超えると予測しています。METR のデータによると、AI タスクの持続時間はおおよそ 7 か月ごとに倍増しています。現在の最先端モデルでは、人間が約1時間かかるタスクを安定して完了することができます。この傾向に沿って推移すると、2026 年末までに、インテリジェント エージェントが自律して8時間以上の作業フローを実行することが現実のものとなり、企業が人員配置やプロジェクト計画を行う方法を根本的に変えるでしょう。

一方、公にあまり議論されていないが、実際の採用プロセスで既に現れ始めている変化のひとつに、年齢の逆転があります。ますます多くの創業チームは、完全なクレジットサイクルを実際に経験した、42歳の元リスク管理責任者に、プロトコルの資金や国庫を任せることを選好しています。そしてそれを、23歳で DeFi だけを牛相場中に経験した原生プレイヤーに任せるよりも。実際のリスクサイクルの経験が、「原生の物語」よりも価値があるようになりつつあります。

同時に、市場の需要の変化により、給与体系も微妙に変化しています。規制関連のポジションの給与と手当は、エンジニアをはるかに上回るでしょう。規制、ステーブルコイン、マネーロンダリング対策に関連する人材は、40万ドルを超える総額を獲得しており、一部のプロトコル層エンジニアの給与は、既にこの水準を下回っています。

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