昨日の朝、Lighter の創始者兼 CEO ウラジミール・ノバコフスキは Twitter Space で深い質疑応答を行いました。

以前に行われた「今年 TGE を完了する」という約束に従い、Lighter は最後の 3 日間のカウントダウン中に TGE を完了する予定です。同時に、数日前に行われた新しいラウンドのウィッチアカウントの浄化により、一部のユーザーが獲得済みのポイントを失い、Discord と Twitter で激しい議論が巻き起こりました。

この AMA はちょうどその時でした。この1時間に及ぶ対話の中で、Vlad は「ジャスティン・サンに特別なポイントルールがある」という噂、ウィッチ検出アルゴリズムと申し立てプロセスに個人的に回答しました。さらに、ワシントンでの規制対話の進展、Robinhood との提携の可能性、Lighter の次のステッププランなどについても共有しました。

要約：

1、前日に行われた Lighter のポイント削減について、Vlad は、チームがクラスタリング検出を含む大規模なデータサイエンス手法を使用して量のチームが数週間かけて作業したことを説明しました。誤って判定されたユーザーは、現在 Discord の申し立てフォームを使って申し立てることができますが、現時点では申立ての数が予想を大きく下回っています；

2、Lighter のアルゴリズムには大口特権の特別なポイントシステムは存在しません；

3、モバイルアプリは数週間以内にリリースされ、プロフェッショナルモードとライトモードの2つのエクスペリエンスを提供し、シームレスな入金を実現する予定です。汎用フルアカウント証拠金はステーブルコインから始まり、段階的に ETH、BTC、およびネイティブトークンに拡大されます；

4、Vlad は、チームがワシントンで規制対話を行い、政府機関が DeFi と ZK 技術に対する理解が予想以上に深いことを明らかにしました。Lighter は Robinhood とのトークン化株取引の協議を進めており、将来、オンチェーン固定収益製品を立ち上げる予定です；

5、すべての投資家とチームは、「Lighter の価値は株式ではなくトークンに蓄積される」という考え方に賛同しており、トークンと株式が共存する二重構造は存在しません；

律動 BlockBeats は、この Twitter Space イベントのすべての問題を翻訳、整理、および編集しました。以下に完全なコンテンツを記載します：

Jez（ホスト）：これが私の初めての Twitter Space 開催ですので、技術的な問題に遭遇した際はご容赦ください。では、今日は Lighter の創始者兼 CEO ウラジミール・ノバコフスキを招待しました。彼にいくつか質問をして、Discord や Twitter からいくつかの質問をし、またトレーダーのチャットルームからの質問もあります。正式に始める前に、Vlad、何か言いたいことはありますか？

Vlad（Lighter 创始人兼 CEO）：いいえ、たぶん、私たちが話すことがたくさんあると思いますよね？

Jez：はい、その通りです。では、最初の質問はそれほど難しくないので、ウォーミングアップとして始めたいと思います。トークンはいつ発行されますか？

Vlad：その通りですね、以前は休日がエキサイティングになると言ったことがありましたね。ですので、コミュニティには異なる解釈があるかもしれません。しかし、コミュニティの熱狂的な反応を見て、このような期待が正当であると感じました。

Jez：わかりました、次の質問です。今後数ヶ月、数年で Lighter をどこに持っていくかについて尋ねたいと思います。ただ最初に尋ねたいのは、「本当に『Justin Sun ZK 専用アルゴリズム』があるのですか？」ということです。

BlockBeats 注：Justin Sun が Lighter の大口投資家の1人であるため、コミュニティはこれについて多く議論しています。したがって、この質問は暗に、「Lighter は実際には ZK テクノロジーを使用して公正性を確保していると主張しているにも関わらず、Lighter が特別に孫氏のためにバックドアを開発し、カスタムポイントシステムを作成したのではないか？」と尋ねています。

Vlad：はい、そのことに関してですが、以前オンラインでいくつかの疑問がありましたが、それは冗談でした。

実際、今週、私たちは「ZK回路」アルゴリズムのコードを公開しました。多くの人がそのコードの一部について研究していることを知っていますが、問題の一部はポイントシステムがこのコードの一部ではないという点です。したがって、誰かが多くのポイントを獲得して LLP（Liquidity Provider Program）のシェアを受け取った場合、その部分は検証不可能です。しかし、将来、ネイティブトークンを使用して、ステーキングトークンを利用して LLP および他の製品へのアクセス権を取得できるようになったとき、それは検証可能になります。

ですので、言いたいことは、現行のポイントシステムはその段階には達していませんが、アルゴリズムに大口特権やポイントシステムが組み込まれているという主張はすべて冗談です。

Jez：はい、毎回「ZK回路」という言葉を聞くたびに、私の脳はフリーズしますね；ZK について何も知らず、そして永遠に理解できないとしても、と仮定しましょう。では、具体的に説明してもらえますか？Lighter が ZK を使用する実際の意味は何ですか？

Vlad：簡単に言うと、Lighter が行うすべてのことは検証可能であり、それはすべてイーサリアムに公開されます。したがって、実際的な観点から言えば、もしトレーダーである場合、「自分の注文が他の人と異なる順番で執行されることを気にする必要はありません」とか、「誤った価格で清算されることを心配する必要があるか」などはありません。なぜなら、これらすべてが「ZK回路」によって保証されているからです。

Lighter のビジネス範囲が拡大するにつれ、すべてのものは依然として検証可能です。これは、「ZK回路」がイーサリアム上で発生している他のことと並行して実行され、開発中のEVMサイドチェーンとも連携できることを意味します。

Jez： 例を挙げていただけますか？

Vlad： 具体的な例は、ETHなどの任意の種類のアセットを使用できるということです。実際、ETHはLighter内で担保として使用できます。また、AaveやMorphoにあるアセットもLighter内で担保として使用できます。

TGE 後、次の重点作業

Jez：わかりました。したがって、私は既存のEthereum L1上のDeFiプロトコルを統合することができますね。総合的には、あなたたちは統合をどのように考えていますか？既存のL1エコシステムを統合するつもりですか、それとも独自のL2エコシステムを構築するつもりですか？

Vlad：はい、私はL2の目的は、Ethereum上に高性能な取引所を構築することであり、私たちはそれを達成しました。今、Lighter L2のEthereum上のTPSは最も高く、TVLで見ても第4位です。

しかし、L2の目的は高性能アプリケーションをサポートすることであり、永続取引などの機能が必要です。他の種類の取引にもこのような性能が必要です。しかし、多くのDeFiアプリケーションは実際にはそのような高性能は必要としていませんが、そうでしょう？多くのDeFiはすでにEthereum上に存在しています。

つまり、すべてをゼロから作り直すよりも、既存のDeFiエコシステムと組み合わせることができます。私たちや他の開発者は、他の高性能が実際に必要なアプリケーションを導入することができます。そしてまだ存在しない多くのものが構築される必要があります。たとえば、現実世界のアセット（RWA）、オプションなどの新しい資産カテゴリがあります。そのため、まだまだやることがたくさんあると思いますが、Ethereum上には既に巨大なDeFiエコシステムがあります。それらと組み合わせることは重要な前進です。

Jez： 了解しました。1カ月前に現物取引を開始したことを考えると、さらに興味深い話題が浮かんできますね。さらに、先ほど現物取引を担保資産として活用するという話もありましたが、これに関連して、もう1つ明らかな質問が生まれます。一般的な全口座証拠金についてどのように考えていますか？設計段階ではどのように検討しましたか？リスク制限はどのように設定されていますか？

Vlad： はい、私たちは段階的に進める予定です。明らかに、リスク管理が必要な方法でこれを行う必要があります。既存のステーブルコインシステムのように、清算とADL（自動ロスカット）を含め、これらすべてを慎重に考慮する必要があります。最近数週間、特にステーブルコインを担保にした場合のADLの動作について多くの議論がありました。

ただし、私たちが行おうとしているのは、まずさまざまなステーブルコインから始めることです。明らかにUSDCから始め、次にネイティブUSDCを構築します。これは、私たちがCircleと協力して取り組んでいることです。その後、他のステーブルコインにもアクセスできるようにし、それらを担保として相互に交換できるようにします。このステップが完了すると、他の主要な通貨を追加し、例えばETH、その後BTCや他の通貨、おそらく独自のトークンも担保として追加することができます。

リスクモデルはこれらに基づいて調整する必要があります。保険基金の仕組みに戻り、Lighter上の清算手数料は常にやや高めですが、そのためADLが少なくなります。同様に、担保としてよりリスクの高い資産を使用する場合、清算手数料もより高くなるべきだと考えます。これらのリスクモデルを理解するには時間がかかりますが、これは来年の重要な取り組みの1つです。

Jez： リスクモデルを検討する際に考慮すべき1つの側面は基本担保トークンであり、もう1つの側面はあなたが展開した取引トークンです。新しいトークンの展開と拡張についてどのように考えていますか？

Vlad： はい、これは非常に興味深い別の適用シナリオだと思います。ネイティブトークンは意味があり、より許認可なしの体験を実現できます。現在、私たちはLighterに永続契約を追加するだけでなく、Robinhoodのような株式トークン化のような現物資産も追加する必要があります。

ただし、将来を考えると、次のような状況を想像することができます: 生態系全体でインセンティブメカニズムが一体となり、一定数量のネイティブトークンを保有していると、他の資産を追加でき、生態系により大きな影響を与えることができます。

Jez： よろしい、非常に興味深い話題に移りましょう。それは、モバイル端末にどのように取り組んでいるかです。

Vlad：はい、以前にも触れたように、私たちはモバイル端末について多く考えており、アプリケーションの開発に取り組んでおり、現時点でかなり順調に進んでいます。私たちのコミュニティの一部の初期取引者がすでにテストを行っており、今後数週間でアナウンスメントを行う予定です。ですので、引き続き注目してください。

しかし、私たちは確かに、他の開発者がアプリケーションを構築することを歓迎していますし、実際に既に取り組んでいる人もいます、例えば liquid ですが、特定の取引の種類にとって、コアプロトコルとコアデスクトップアプリが同じチームによって構築されたモバイルアプリを持つことは、非常に良い体験になると思います。したがって、私たちは確かにこの点に多くの時間を費やす予定であり、多くの取引者が利用するツールになることを期待しています。

Jez： モバイルアプリについて話すとき、私は常にモバイル端末を2つのタイプに分けることにしています。1つは暗号通貨領域で既に活動している人々へのモバイル利便性を提供するものであり、もう1つはまだこれらの取引所を使用したことのない人々へのモバイル端末入門を提供するものです。ですので、あなたは既に Web バージョンを使用している CT（Crypto Twitter） の住民向けに準備しており、彼らがいつでもどこでもポジションをクローズできるようにすることを計画しているのですか、それともより一般的なプロモーションを行う予定ですか？

Vlad： はい、したがって、私たちのモバイルアプリには2つのモードがあります。1つはよりプロフェッショナルなモードであり、既にデスクトップ端末で活発な取引をしているが、外出時に取引を行う必要があるトレーダーのためのものです。そして、初めて接触する人々向けにより軽量なモードも用意される予定です。

Jez： それは独自の入金・出金チャネルを持つのでしょうか？それともまだ Arbitrum を経由する必要があるのですか？

Vlad： これは私たちが現在取り組んでいる詳細の一部ですが、目標は確かにシームレスな入金・出金サービスを提供することです。

このビジネスを行っているいくつかの人々と協力しており、彼らがそれを簡単にするでしょう。したがって、まだいくつかの決定をしなければなりませんが、これは確実な目標です。これを達成できると思うのは、Robinhood が非常にうまくやっているように、ですよね？このアプリを初めて知ったときから最初の取引を完了するまでの時間は、もし以前に取引したことがない場合、非常に速いはずです。これは間違いなく私たちの目標の1つです。

Vlad のワシントン訪問

Jez： 賢明な考えです。これは、コミュニティメンバーのSkelly123さんが提起した質問を思い起こさせます。彼は尋ねました：トークン化された株式やポケモンカード、メダルなどの現実世界の資産についてどのように考えていますか？特に規制環境を考慮すると、大規模な採用を実現するための道筋をどのように考えていますか？

Vlad： はい、私はこれが将来数年間で巨大な機会だと考えています。ついに、DeFi と伝統金融が共存するだけでなく、実際に互いに組み合わせることができる段階に到達しました。明らかに、私たちは Robinhood と話をしたことがありますが、他の伝統的金融業界の人々とも話をしました。取引所や大手ヘッジファンドを含み、みんながどうなるかを模索しています。

私たちはワシントンでもいくらか時間を過ごしましたが、現在、適切な規制はどのようなものであるべきかについての真剣な議論が行われています。ですので、この分野でやるべきことはたくさんあると思います。最初のステップは、おそらく Robinhood がすでに行っているような株式トークン化製品に似たものになるかもしれませんが、その後にさらに内容が増えるでしょう。

Jez： より戦略的な視点から見ると、この問題についてどのように考えていますか？あなたたちは分散化の側面を維持するつもりですか？ワシントンについて触れましたが、規制当局と対話や交流をする予定はありますか？このような環境でどのように活動するかをどう考えていますか？

Vlad： これは非常に興味深いですね、そうでしょう？数週間前に行ったいくつかの対話のように、人々はDeFiについてより深く考えるようになりました。彼らは検証可能性が何を意味するかを理解しており、ZKさえも、私たちが政府機関とのいくつかの対話で話した内容に対して、もはや天書のようなものではありません。

ですので、私が考える市場構造の法案が今制定されているというのもその通りで、問題はどれだけが残されるかです。どれだけが法案に直接盛り込まれるか、どれだけがSECやCFTCに検討されるか、そして彼らがどう行動するかはどうでしょうか？なぜなら、伝統的金融に適用される規則がDeFiに完全に適用されるわけではないことは明らかですが、何かしら意味のあるものがあるでしょうか？このような業界標準をまとめることで、非常に興味深い議論があると思います。

例えば、機関がDeFiプラットフォームで取引するためには、ある種のオンチェーンKYCができるかどうか、実際にはゼロ知識証明を使用してこれを行うことができます。これらすべてが現在話し合われているものであり、3、4、5年前のように、「これは一体何なのか？これらはすべて悪いものだ」という対話から、「まあ、実際にはやり方があるし、技術の役割やDeFiの精神を保ちつつそれを使用する方法を本当に理解できるようになった」というものに変わった。しかし同時に、大手機関の一部は確かにある種の保護策を求めていると私は考えています。

Jez： はい、その通りだと思います。そうした上で、コミュニティメンバーのSkellyがもう1つ質問したのが、完全な規制上の透明性を持っている場合、またはすべての問題が解決される魔法の杖がある場合、どのような措置を最も実施したいですか？

Vlad： はい、私はすでに行っていること、例えば株式のトークン化以外に、非常にクールなことが固定収益プロダクトだと考えています。固定収益は実際には巨大な分野であり、DeFi環境では多くのことが非常にうまく機能すると思います。オンチェーン国債を所有できると想像してみてください。または、スマートコントラクトによって管理される完全な利回り曲線を所有できると想像してみてください。私にとって、これは非常にワクワクすることだと思います。現時点ではあまり議論されていませんが、私は規制上の明確さが得られれば実現可能になると考えています。

Jez： これまでのところ、規制は金利をつけるすべてのものを閉じているようですね、たとえば貯蓄口座のような事業。

Vlad： はい、私は最初のステップがステーブルコイン法であると考えていますが、ステーキング事業などのより進んだ取り組みについても考えています。オンチェーンで基差取引を行うことを想像してみてください、これは金融システムに多くの効率性をもたらすと思います。

Robinhood から学んだこと

Jez： 彼らに触れてくれてうれしいですね。私は彼らについて尋ねようとしていました：Robinhoodの創業者Vlad Tenevとの友情から何を学びましたか？LighterとRobinhoodの将来にはどんなシナジー効果が見込まれますか？

Vlad： もちろんです。私はすでに株式のトークン化に触れましたが、それは私たちが彼らと探索し始めたものです。つまり、もちろん他の方法もありますが、彼らが何をしているかを考えると、わかりますよね？彼らは中央集権型の製品を持っていますが、ウォレットの面で多くのことを行い、その体験を向上させる方法を探索しています。だから、Lighterがこれを行う方法を想像できると思います、特に彼らもイーサリアムエコシステム内でL2を開発しているので、多くの面白い組み合わせが可能です。具体的な製品が本当にできたら、明らかにもっと多くのことが言えるでしょう。しかし、私たちは間違いなくこれに注目しており、株式のトークン化にも注目しています。

私たちが何を学んだかについては、暗号の世界では、顧客とユーザーエクスペリエンスに本当に焦点を当てることが非常に重要だと思います。そして、もう一つは新しいビジネスモデルを試してみることを恐れないことだと思います。

Jez： 詳細に説明していただけますか？

Vlad： 私は、Robinhoodが初期にゼロ手数料モデルを導入したことは狂った考えだったと思いますよね？私は、チームの誰かが、あるいは初期の顧客がうまくいかないと言ったことを覚えています。私は、Lighterで試している際も同様だと思います。そして時々、異なる戦略の空間で実験を行わなければならないと思います。それが他の人が皆同じ手数料構造を使っているので、私たちも同じ構造を使うべきだ、というのは最適ではないはずです。

これは、試みたすべての新しいアイデアが成功することを意味するわけではありませんが、我々の視点から見ると、小売業者に最高のエクスペリエンスを提供し、それが多くの取引所や流動性提供者を引き付ける方法があまりにも多いため、それが実現される方法です。

この議論そのものは非常に強力ですが、一般的に新しいビジネス形態を試してみることが、Citadel から学んだことでもあります。 Citadel が最初にヘッジファンドだったとき、証券部門を設立したとき、それは狂った考えと見なされました。なぜヘッジファンドが証券業務を持つ必要があるのか？それは投資銀行の仕事だったはずですが、今では多くの大手ヘッジファンドが証券部門を持っています。

Jez： はい、そうですね。これは私にとって、トークン経済以外に最も頻繁に質問されるトピックであり、料金体系、持続可能性、収入についてです。多くの人々が尋ねており、料金を再起動する際に何が起こるのでしょうか。ですので、私はもっと大きな視点から問いたいと思います。 ビジネスモデルをどのように考えているのか、あなたが実際に収入を得る方法は何ですか？

Vlad： はい、料金は 10 月から開始されていますが、全体として、私たちは上位層を追加しました。より高頻度の取引向けに追加の階層を考慮しています。TPS に多くの改善を施し、より高い階層が可能になりました。総じて、私が言いたいのは、料金が導入された最初の2か月間、実際には料金は予想を上回る水準で推移しており、実際にはもうすぐ3か月になります。

しかし、面白いことに、ライターで取引を続けているいくつかの取引所でさえ、料金の導入後に取引が減少することを心配しています。実際、そうしたケースはまったく見られませんでした。私たちが得たフィードバックの中には、実際、遅延に基づく多層料金メソッドを希望する取引所もあり、これにより異なる戦略をモデル化しやすくなっています。

ですので、これまでのところ、私たちは料金に満足していますし、新しい製品の発売とともに異なる料金モデルを引き続き試しています。これまでのところ、小売業者にとって無料が誰にとっても利益になるという議論は、この議論を裏付けるデータを見ています。

Jez： はい、それは理にかなっていると思います。私は過去に大手銀行の証券部門で働いていたことがあり、PFOF（オーダーフロー課金）は小売業者に優先的に実行され、彼らは全体として取引が下手だが、生態系全体を維持することができるという理由で存在しています。この戦略はすでに 10 ～ 15 年前から存在しています。次に、GLC リサーチからの質問です：彼は一度ポイント補助金が終了すると、流動性提供者の持続可能性が損なわれる可能性があることに懸念を示しています。

Vlad： はい、はい。私が言いたいのは、積分システムとその後のトークンエコノミーへの移行が最終的には、異なる参加者間でインセンティブの一貫性を実現することが目標であると考えています。例えば、Robinhood で初期に取引した人がそこで株を所有できるようになったり、ニューヨーク証券取引所で取引した場合、Citadel Securities や Jane Street の株を取得できるようになったりすることを想像してみてください。これが DeFi がトークン構造を持つことで実現できることであり、これがこの領域が本当にワクワクするものの1つだと考えています。

なので私が言いたいのは、一部のトレーダーが実際には真のトレーダーではなく、単にボリュームを増やす取引をしていることがあるかもしれないということです。その答えは肯定的であり、実際にそのような人々の一部のポイントを今週削減しました。しかし、多くの真のトレーダーが存在し、実際、その大部分は引き続き中央集権取引所で取引を行っています。そのため、CeFi から DeFi への移行が行われるでしょう。伝統的金融と DeFi の融合からは、依然として多くの市場機会が存在します。そのため、この領域で非常に強力な製品を持っていれば、それに見合ったビジネス活動が生じるでしょう。私たちが現在の Lighter 上で見ているものよりも、実際の市場機会がはるかに大きいと私は考えています。

私たちの視点からは、引き続き構築を進め、顧客とのコミュニケーションを取り続ける予定です。インセンティブの一貫性は良いことであり、悪いことではありません。なぜなら、これが DeFi だからですよね？ DeFi の素晴らしいところは、非常に組み合わせが可能であり、KYC などがないことです。悪いところは、ファーミングが簡単に行われてしまうことであり、「女巫狩り」をする必要があることです。ただし、多くの本物のトレーダーが存在することはわかっています。CeFi は巨大な市場であり、伝統的金融はさらに大きいです。したがって、顧客に非常に効果的な製品があれば、私たちは構築とイテレーションを続け、ここから大きな成長を期待しています。

女巫狩りの方法

Jez： 結局のところ、製品こそが最も重要です。それは私にとって理にかなっています。これは次に進むのが簡単なポイントに移行すると思いますが、おめでとうございます、第2季のポイントを完了しましたね。最後に「女巫狩り」を削減すると言及しました。私は、この手法をめぐって多くの問題があると考えていますが、女巫をどのように特定し、何が違反行為なのか？誤ってマークされたユーザーに申し立て手続きはあるのか？

Vlad： はい、申し立て手続きがあります。これまでのところ、申し立てが少ないことに驚いていますが、実際には非常に少ないです。もし誰かがアルゴリズムが公平ではないと感じた場合は、ぜひ申し立てフォームに記入してください。そのフォームは Discord にあります。具体的に使用しているアルゴリズムの詳細を説明するつもりはないと思いますが、もし同様のことを再度行うとしたら、人々が抜け道を探ろうとするのは避けたいので。しかし、基本的には多くのデータサイエンスが関与し、クラスターを見ています。

私たちは完全な量子化チームを持っており、彼らの日常業務はLOPに責任を持ち、他の市場メーカーの導入を支援することですが、彼らはまた、この問題に数週間を費やしました。したがって、クラスター検出など、非常に興味深いデータサイエンスの作業がたくさんあります。以前にこの作業を行った人々とも意見交換をしましたが、他のプロトコルで作業を行った人々や個人のウィッチハンターを含みます。したがって、私たちは多くの人々と対話し、非常に興味深いデータサイエンスの作業を行いました。私たちは結果にかなり満足しています。再度申し上げますが、誤りがある場合は、申し立てフォームをご利用ください。

Jez： 明らかに、これらのポイントはいつかトークンに変換されるでしょうが、近々だと期待しています。トークンの経済構造と、ポイントプランのためにどれだけの供給が確保されているかを共有していただけますか？

Vlad： はい、まもなく詳細をアナウンスします。我々は以前議論したように、トークンの経済構造全体を見ると、50% がコミュニティに割り当てられ、そのうちの大部分は第1四半期と第2四半期に割り当てられます。すぐに詳細を持つ予定です。我々は多くのコミュニティの期待を見て、期待と実際の状況がかなり一致していることを確認しています。

Jez： Coinbase や他のプラットフォームに送金されるいくつかの大口のオンチェーントークン転送についてコメントをいただけますか？

Vlad： はい、実際には、多くの転送はエアドロップとは関係ありません。これはむしろ他の部分、投資家やチームの部分のためです。これらは信託機関によって保管され、現在、2つの信託機関と協力しています。ですので、お見せしているものは実際にはエアドロップとは関係ありません。

Jez： 理解しました。一部の人々は VC ファイナンスや株式トークンの構造についていくつか懸念を持っています。ストックトークンの一貫性について声明を出していただけますか？

Vlad： もちろんです。我々は明確にトークンへの価値蓄積を支持しています。すべての投資家がそれを理解しており、このアイデアに基づいて投資しています。前述のように、全体の取り決めは、異なる利害関係者間の一貫性に関するものであり、トークンはその唯一のメカニズムです。初期の顧客、初期のチーム、投資家が皆同じ船に乗っています。これが私たちの原則です。ある種の二重構造は存在せず、トークンには一貫性のある値の蓄積方法がありますが、株式には別の方法があります。すべてがトークンに焦点を当てられており、その動作方法についてさらに詳細を発表しますが、これは高レベルのアイデアです。関与するすべての人々はこのアイデアに基づいて契約します。

Jez： 理解しました、わかりました。では、価値がどのようにトークンに蓄積されるのかについてお聞きしたいと思います。どのように考えられましたか？

Vlad： はい、私たちはもっと言うことがあります。前に、収入について話し、新しい金融商品の導入方法について話しました。私はトークンが Lighter エコシステムを拡張する方法の1つとなり、さまざまな形式の取引とLighter上の金融商品が、エコシステムの成長とともに価値をトークン保有者に蓄積させるだろうと考えています。

伝統的な金融機関を考えてみてください。伝統金融の参加者が全員、証券会社、Citadelのような企業、Bloombergのような企業に株式を持っていると想像してみてください。すべてのこれらのインセンティブが一致していると想像してみてくださいが、今、あなたはこれをブロックチェーン上で行っています。これが私のトークンに対する大局観ですが、明らかに、将来数ヶ月内に具体的なユースケースと価値蓄積の具体的な方法を発表する予定です。

Jez： 了解しました、したがって私たちはそれらを知ることになります。収益は公開されますか？収益はトークンとある種のプログラム的に関連付けられますか？

Vlad： はい、私たちは収益を公開します。私たちが具体的な方法を策定すると、これらの収益をどのように使用するかについてのいくつかのパラメータがあると考えています。そして、これらのパラメータが明確になった時点で、コミュニケーションを取る予定だと思います。しかし、より大きなレベルでは、目標は価値をトークンに蓄積させ、エコシステムの成長やトークン保有者の利益を増やすためにそれを使用することです。したがって、私たちの具体的な方法は、私たちが展開する具体的な製品と、それらのどうやって現金化されるかに応じて異なります。しかし、強調できるのは、これが確かに目標であるということです。

Jez： 理解しました、理解しました。ですので、そこの発表に注目し続けてください。少しズームアウトして、一歩引いて見て、永続契約市場の将来についてどのように考えていますか、短期的には、来年など、そして長期的には、5年から10年先など？

Vlad： はい、私たちが見始めているのは、現時点では Lighter 上でさえ、多くの未決済契約が現実世界の資産に対して行われており、特に外国為替であり、さらに株式市場に進出し始めています。

永続契約については、2つのことが起こると考えています。より多くの取引量がCeFiからDeFiに移行し、永続契約が焦点となり始め、特に規制の透明化がなされると、永続契約は実際には伝統市場の重要な部分となります。私たちはこれがオンチェーンで行われることを望んでいますが、5年後には、5年物国債、10年物国債、S&P 500、金などの市場、すべてこれらがチェーン上で行われ、永続契約を介して行われるでしょう。

Jez： これらの市場に拡大して、潜在的な規制リスクを負うことを考えるとき、アメリカの市場に留まるとグローバル市場を拡大するという選択肢についてどう考えていますか？ あなたたちはアメリカを中心にしていますか？ アメリカ以外に焦点を当てていますか？ アメリカの地理的制限についてどのように考えていますか？

Vlad： はい、私たちはルールにすでに非常に近いです。以前に述べたように、私たちは DeFi の文脈で、どのような適切な規制が本当に意味を持つのかについての議論の一部でもあります。これらのルールが明確になると、私たちは確かにアメリカの顧客に開放します。これは非常に良い市場です。会社の本部はアメリカにありますので、私はアメリカ市場がこれまでにこの点で常に遅れをとっていたことは確かに残念でしたが、今は急速に追いついており、私たちはすでにかなり近いと考えています。

Jez： エキサイティングですね。これは長らく待ち望まれていることだと私も思います。Discord からの質問があります。中国語を話すコミュニティや他の英語以外の、さらにグローバルなコミュニティに対して、ローカライズサポートの計画はありますか？

Vlad： 今では約 10 の言語を対応していますが、問題は地域コミュニティ管理者としての WeChat グループのようなサポートについてで、より持続的なサポートが必要だと思います。私たちは本当にローカライゼーションを進める方向でチームの構築に取り組んでいます。アジアにもすでに何人かのメンバーがいますが、そこでより多くの基盤を築き、人材を採用しています。

Jez： 素晴らしいですね。それでは、エコシステムの拡大とサポートに関連するものだと思います。デベロッパーへの助成金プログラムはお考えですか？デベロッパーエコシステムはどのようなものですか？

Vlad： はい、これには確かに異なる部分がありますね。私たちはすべてをコミュニティと見なしていますが、いくつかのパートナーシップは Lighter との統合の背景で意味があります。新しいプロジェクトもいくつかあります。私が述べたオンチェーン固定利回りのようなプロジェクトは、新しいプロジェクトとして助成金を受ける可能性があります。

ただし、第三者のアプリケーションが Lighter 上で実現可能な収益化を行うことを許可することも重要だと考えています。私たちが異なるビジネスモデルを試みたいと考えているように、第三者のアプリケーションもこれを実現できるようにすべきであり、彼らにその柔軟性を提供することは別の側面だと考えています。しかし、私たちは、新しいデベロッパーであろうと、既存の Ethereum プロトコルであろうと、フロントエンドや他のアプリケーションであろうと、デベロッパーと異なる種類のパートナーシップを積極的に歓迎しています。

Jez： 理解しました。これは、最後の大規模な質問へと繋がりますが、Lighter の戦略的観点から見て、非常に魅力的なコンポーネントを構築するか、外部デベロッパーに外部委託するかをどのように考えていますか？

Vlad： はい、私はこれが非常に良い質問だと思います。私の意味することは、例えば貸出のような一部のケースでは、非常に成熟したプロトコルが既に存在しており、多額の TVL と多くのユーザーがいますので、統合はより意味があると考えられます。特に、イーサリアム上の相互運用性はこれをはるかに容易にします。

他にも、モバイルアプリの例のような他の状況もあると思います。実際、自社のアプリを所有することが非常に重要だと考えています、特に本当にシームレスなユーザーエクスペリエンスのために。したがって、そのような場合はその方向に進むでしょう。私たちが考慮すべき他の状況もあると思います。例えば、我々がオプション市場を考えているとき、オプションはコアチームによって構築されるべきでしょうか？

こうした決定をプロセス中に行う必要があること、これらの決定は最終的には、顧客に最大の価値を提供できるかどうかに関連しています。モバイルアプリのような状況では、我々は垂直統合が多くの価値を生み出すと考えています。安定コインや貸出の統合の場合、我々は車輪の再発明をする理由がないと考えていますが、他のユーザーにとっては、実際には両方のケースが起こる可能性があります。

Jez： 分かりました。これは人々が主に提起する問題だと思います。お時間を割いていただき、回答に費やしていただいた心に心から感謝します。終わる前に、何かお話ししたいことはありますか？

Vlad： いいえ、特にありません。非常に感謝します。今日は楽しい時間を過ごしました。私たちのチームが今、熱心に取り組んでいるのが見えると思いますので、水面に浮上して、あなたやコミュニティの質問に答える時間を持つことはとても良い感じです。

Jez： はい、非常にインスピレーショナルでした。あなたが戻って作業を続けられることを楽しみにしています。来週を楽しみにしています。

Vlad： 了解しました、とてもありがとうございます。それでは、仲間たち。

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