原文タイトル：Polymarket』s eye-watering brush with the 1958 Onion Futures Act
原著者：George Steer および Anna Nicolaou，Financial Times
翻訳：Peggy，BlockBeats

編集者補記：ゴールデングローブ賞のレッドカーペットがますます「精巧にシナリオ化された注目取引」に似てきた中、今年の最大の新機軸は、予測市場のPolymarketがスポンサーに名を連ねたことでした。この記事では、この提携から出発し、予測市場が米国内とオフショアの両プラットフォームを通じて規制の境界線をさまよう様子を、1958年のオニオン先物取引法と映画興行先物禁止令の歴史的背景を追跡します。

以下は原文です：

日曜日に行われたゴールデングローブ賞授賞式は相変わらずで、古いジョークと政治パフォーマンスが飛び交っていました。今年唯一の新鮮味は、この「ショー」が賭博サイトのPolymarketによってスポンサードされていたということでしょう。

ライブ放送を見守る数十万人の家庭視聴者にとって、ポリマーケットが式典の「独占的な予測市場パートナー」としての存在感は無視できないものでした：

「私たちのPolymarketとの提携は、新たな画期的フロンティアを切り拓き、視聴者と彼らの愛するコンテンツとのインタラクション、結びつきの在り方を再定義しました。」Penske Media CorporationのCEOクレイグ・ペローは述べています。© ゴールデングローブ賞

なぜこうなったのでしょうか？

2023年、連続したスキャンダルの後、ゴールデングローブ賞はハリウッド外国映画記者協会から、スポーツ産業の大物トッド・ボーリーが率いるEldridge IndustriesとPenske Mediaの合弁企業に売却されました。

その時点で、ジェイ・ペンスケ（父親はレース活動で巨額の富を築いた）は、ハリウッドの主要な業界誌を含む複数のメディア資産を買収していました。これはつまり、ペンスケがゴールデングローブ賞式典だけでなく、ゴールデングローブ賞を報じる主要メディアである『Variety』、『The Hollywood Reporter』、『Deadline』を制御していることを意味し、これには報道の公正性と宣伝の公平性に関する疑念が呼び起こされるでしょう。

日曜日の夜のテレビ放送では、「Penske 接管」の痕跡が露骨に表れました：番組には、『Heated Rivalry』のスターを保護する「セキュリティ」を装ったコントが組まれており、実際には UFC の宣伝をしており、UFC はちょうどゴールデングローブ賞の放送権を持つCBSと提携していました。

それだけではありません。Variety 主催のレッドカーペットショーでは、シニアエディタのAngelique JacksonとMarc Malkinが視聴者に「予想を急いで提出してください」と繰り返し言及していましたが、その間、画面下にはPolymarketによる各受賞作品の結果の確率予測が続けて表示されていました。

本当の「面白味」はPolymarketのウェブサイトで起きました：最終的に、「最優秀作品賞を獲得するのは誰か」という賭けだけでも、約25万ドルに達しました。別の契約では、「式典で何が話題になるか」を賭け、選択肢には「ベネズエラ/マドゥロ」（言及なし）、「イエス」（言及あり）、そして「エプスタイン」（言及なし）などがあり、これには8.6万ドルの賭けが集まりました。

しかし、私たちの注目を集めたのは、Polymarketで映画に関連する他のいくつかの契約です。

たとえば、『Greenland 2』や最新の『アバター』の興行収入が1月末までにどれだけになるかを賭けることは、見かけ上はそれほど深刻ではなさそうです。しかし、Kalshiのようなアメリカの規制当局が類似の賭けを見ることはありませんが、その背後には十分な理由があり、その根源は、1955年にアメリカの洋葱市場が人為的に操作された事件に遡る必要があります。

洋葱事件

ニューヨーク州出身のVincent Kosugaは、噂によるとどこに行っても警棒を持ち歩いていたアマチュアパイロットでした。彼はおそらく1940年代末か1950年代初頭にシカゴマーカンタイル取引所で玉葱先物取引を始め、すぐにその道のプロになりました。

1955年末までに、Kosugaと彼のビジネスパートナーは約1,000の「カーロット」（carlots）の玉ねぎ在庫を保有しており、各カーロットには600バッグ、各バッグに50ポンドの「現物」玉ねぎが含まれていました。これは、現物市場で引き渡し可能でいつでも出荷可能な野菜です。5年後に公開された非常に興味深いアメリカ商品先物取引委員会（CFTC）のケースファイルによると、この在庫はシカゴの引き渡し可能な玉ねぎ供給量の驚異的な98％を占めていました。

Sherwood Financial Partners の概要によると、その後、小菅が次のようなことをしました：彼は洋葱栽培業者と交渉し、洋葱の価格を引き上げることに全員が同意しない限り、洋葱を市場に流通させると伝えました。他の栽培業者/出荷業者は同意し、引き上げられた価格で小菅の在庫を購入し始めました。

さらなる機会を発見した後、小菅と彼のパートナーはすぐに多額の洋葱先物契約で空売りポジションを持ちました。

そして、彼らは約束を破り、地元の倉庫に保管されている洋葱を一斉に市場に放出しました。ある時点で、洋葱の価格は非常識なまでに下落し、洋葱よりも袋の方が値段が張るほどでした。状況は最悪の段階に達し、シカゴ川にトラック積みされた洋葱が流される事態となりました。

この事件による損失は莫大で、1956年の夏には議会が開かれ、洋葱先物取引を完全に禁止すべきかどうかについて議論されました。その2年後に法律として成立した《洋葱先物法》は、果たしてその通りに行動しました。

歴史が伝説に、伝説が神話に変わりました。その後の52年間、洋葱は米国で唯一の先物取引禁止商品となりました。

すべてが2010年に変化しました：アメリカ映画協会のロビー活動の結果、洋葱派生物禁止法が修正され、映画興行収入に基づく先物取引を禁止する条項が追加されました。理由は、映画の興行収入に賭けることが、観客の映画鑑賞への意欲に影響を与え、映画製作者に様々な「弄り操作」を促す可能性があるからです。

今日、この法律は次のように規定しています：「映画興行収入（またはその関連指数、基準、価値、データ）に基づく契約、または将来納入される洋葱契約」を取引した者は、有罪判決を受けて「5,000ドルを超えない」罰金が科されます。

もちろん、Polymarketが提供するのはゴールデングローブ賞の間、受賞結果に関するイベント契約であり、興行収入には関わっていないため、問題ありません。

ただし、Polymarketウェブサイト上の映画に関連する他の契約 — 例えば、『アバター』、『グリーンランド2』、および他の映画の特定時点までの興行収入に賭ける契約 — これらの契約は授賞式のテレビ放送には登場しなかったものの、2010年の修正法の禁止事項に触れる可能性があります。

では、なぜ Polymarket はこのような賭け市場を提供し続けることができるのでしょうか？相変わらず、その答えは：それがオフショアで運営されているからです。

「洋葱」を守れ（Keep Your Onions）

Polymarket は昨年米国商品先物取引委員会（CFTC）の許可を取得し、米国市場に再参入する権利を得ましたが、現在、米国で運営されているバージョンは制限付きのウェブサイトであり、コンテンツは主に比較的「些細な」イベント、例えばスポーツの試合結果やトランプ氏が次にどの国を「買収」するかなど、に焦点を当てています。

《ドッド-フランク法》に基づく映画の興行収入に基づく先物契約の禁止規定はまだ有効です。しかし、米国ユーザーと非米国ユーザーに対して異なるプラットフォームを提供することで、Polymarket は異なる司法権内で各自の規制の枠組みに従うことができます。

そのため、『アバター』や『グリーンランド 2』の興行収入に関連する賭けは、Polymarket のメインサイト、つまり米国の規制の影響を受けないバージョンでのみ行われることがあります。米国の賭徒はアクセスがブロックされ、そのプラットフォームにアクセスできません。これは、2022年にCFTCが発表した命令に準拠するためです。当時、Polymarket は140万ドルの罰金を支払い、合法でない市場を閉鎖し、同時に米国の顧客に一部のサービスを提供することを停止することに同意しました。

「これは、『法律により禁止される地域は無効』という一般的な免責事項に少し似ています。」と、弁護士で元ウォール街の規制当局職員であるビル・シンガーは述べています。「Polymarket が米国のユーザーの賭けを受け入れる場合、会社が明確な説明を提供していない限り、これは違法に見えます。」

Polymarket はコメントリクエストに回答していません。内部情報筋によると、Kalshi は映画の興行収入に基づく先物契約や洋葱派生商品を提供していません。

FTAV は国際水域に進出し、これらの契約を取引し始め、どんなにVPNを使用しても無駄です。

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