原文タイトル: "トランプ政権発足1周年: 華やかな場面と破綻"

原文著者: 林晚晚, ビーティング

2026年1月20日、トランプは正式に1周年を迎えました。

1年前に遡ると、就任式の72時間前、6QSc2Cxというコードネームの暗号ウォレットが新しいトークンを大量に購入し始めました。このトークンはわずか18セントで、数時間前に作成されたばかりであり、まだ公に宣伝されていませんでした。

数時間後、トランプはソーシャルメディアで発表しました: 彼は自身の名前を冠した暗号通貨「$TRUMP」を発行しました。

この発表の後、トークンの価格は48時間以内に1ドル未満から75ドルまで急上昇しました。早めに参入したそのウォレットは最高値で清算し、1.09億ドルの利益を得ました。

『ニューヨーク・タイムズ』はブロックチェーン分析会社に調査を依頼し、このような「神秘的な先見者」が1人ではないことが判明しました。

同じ日、アメリカのトラック運転手であるマイクというハンドルネームの人物は、娘の大学基金をすべてTRUMPトークンに投資しました。彼は海外メディアに投稿して、「大統領が我々を損させることはないだろう。」と述べました。

3週間後、彼は47000ドルの損失を被りました。

半年後、そのトークンを発行したチームは10億ドルを超える利益を上げました。

トランプは6年前に「暗号通貨は完全に空気に基づいている」と述べました。彼の言葉は正しいです。ただし、彼は完全には言っていませんでした: 空気がいくらで売れるかは、誰が売っているかに依存します。

01 アペタイザー

誰もが彼らがウォレットのもう一方に誰であるかを知りません。また、彼らがどのようにして事前に知ったのかもわかりません。ただし、1つは確かです: これらの人々が退出するとき、別のグループが参入していました。

Chainalysisのデータによると、81万のウォレットがTRUMPトークンで損失を被り、総額20億ドルを超えています。平均して1人当たり2500ドルの損失です。

そのうち約半数は、トークンの発行日に初めて暗号ウォレットを作成した初心者でした。彼らは「大統領コイン」のニュースを見てアプリをダウンロードし、貯金を移動しました。

Chainalysisのさらなる分析によると、これらの新しいウォレットの平均保有期間は47時間でした。彼らは最高値で購入し、半減した後に売却しました。チェーン上のデータは、典型的な経路を再現しました: アプリをダウンロード→デポジット→購入→価格上昇→追加購入→価格急落→損切り→アプリを削除。全プロセスは1週間に満たない期間です。

Reddit で誰かが投稿しました: 「私は娘の大学基金を使いました。」 投稿に対する最も高評価のリプライは: 「兄弟、大統領はあなたに損失を出させないでしょう。」

確かに、大統領は誰もを損失させたわけではありません。結局、多くの人がこの日に一生を変えるくらいのお金を稼ぎました。ただし、お金を稼いだのは少数派でした。

誰かがツイッターでロケットの絵文字を投稿し、「TRUMP to the moon」と書き込みました。 11日後、彼は別の投稿をしました: 「この TRUMP のクソにはうんざりだ、全て売却した。」

彼が売却した時、トークンの価格は24から27ドルの間でした。もう少し長く保持していれば、価格が5ドル未満まで下落するのを見ていたことでしょう。最高値からの下落率は90％以上です。

同時に、$TRUMP トークンの発行元である2つのトランプ家族と関連のある企業は、取引手数料から10億3200万ドル以上を稼ぎました。彼らがロックしたままにしている80億枚のトークンは含まれておらず、発行価格で数百億ドルの価値があります。

興味深いのは、トークンの購入規定です。そこには「購入者は集団訴訟に参加する権利を放棄することに同意する」という一文があります。

また、こうした一文もあります: このトークンは「投資チャンスではない」、「どんな政治活動や政府の地位とも関係ない」。

要は、あなたが購入して損失したら、訴えることはできない。私が稼いだお金は、私が大統領であることとは関係ありません。

02 主菜

$TRUMP は前菜に過ぎません。

本当のメイン料理は World Liberty Financial です。これは「分散型金融プラットフォーム」であり、2024年9月にトランプ家族と数名のパートナーによって設立されました。プラットフォームは WLFI というガバナンストークンと USD1 というステーブルコインを発行しています。

持株構造は次のとおりです: トランプ家族が60%を保有しています。トークンセールの純収入の75%が家族に帰属します。ステーブルコイン USD1 の準備資産は米国債に投資されており、年間約8000万ドルの利益を生み出しており、そのうちの75%も家族に帰属します。

言い換えれば、これはトランプが「支援している」プロジェクトでも、「宣伝している」プロジェクトでもありません。これはトランプ家族が直接所有し、共益金を受け取るプロジェクトです。

2025年末までに、World Liberty は50億5000万ドルを超える資金調達を達成しています。投資家リストは国際刑事警察機構の監視リストのように読めます:

MGX は、アブダビの主権ファンドであり、アラブ首長国連邦の王族メンバーによって率いられています。2025 年 5 月、200 億米ドル相当の USD1 ステーブルコインを用いて Binance に投資しました。これはつまり、アラブ首長国連邦政府の資金が、トランプファミリーが発行したステーブルコインを通じて、世界最大の暗号通貨取引プラットフォームに流入したことを意味します。

なぜこれらの人々が、アメリカ大統領家族の暗号プロジェクトに資金を提供したのでしょうか？

ロイター通信は多くの投資家にインタビューし、驚くべきことに、得られた回答はすべて一致していました。「大統領に近いため」。

ウォール街には、次のような古いジョークがあります：大統領とゴルフをするのはいくらですか？

答えは：ゴルフをしているのか、弁護士費用を支払っているのかによります。

World Liberty は、このジョークの回答を改変しました。今では、料金が明示されています：WLFI トークン 25 万米ドルから。「プラチナシート」100 万米ドル、「創業パートナー」2,000 万米ドル。

あなたが購入しているのはトークンではなく、一枚の写真、一つの晩餐、覚えられる名前です。

政治学では、これを「アクセス資本主義」と呼びます。以前は、これはスーパー PAC、慈善晩餐会、ロビー活動会社の請求書に隠されていました。今では、これはスマートコントラクトに記載され、24時間取引可能で、世界中に広がっています。

腐敗の民主化。

ある金融コメンテーターはより直截に述べました。「エリック・トランプはドバイで 2,000 万米ドルのトークンパッケージを販売しており、同時に彼の父はアメリカの暗号通貨政策を策定しています。あなたはこれをビジネスモデルと呼びますか？私はこれを支払い経路と呼びます。」

03. 掃討

しかし、この支払い経路には条件があります：誰も調査してはいけません。

そのため、トランプが大統領に就任した直後に行った最初のことは、自分を調査しようとする人をすべて排除することでした。その速さ、効率性は、まさに芸術と言えるでしょう。

まず最初に行ったのは、人事の粛清です。

就任当日、SEC 議長のゲーリー・ゲンスラーは辞任しました。この「暗号ハンター」は、在任中、ほとんどすべての主要取引所を訴追しました。彼の後任となったポール・アトキンズは、暗号通貨業界協会で顧問を務めていました。新しく設立された SEC の「暗号特別作業部会」は、ヘスター・ピアースが率いており、彼女は「暗号の母」として業界で知られ、監督に常に反対してきました。

その後に続いたのは、事件の撤回です。

Gensler 時代の事件、次々に取り下げ。Coinbase 事件、取り下げ。Ripple 事件、取り下げ。Kraken 事件、取り下げ。OpenSea の調査、中止。Uniswap の調査、中止。Robinhood の調査、中止。

『ニューヨーク・タイムズ』の統計によると、暗号に関する SEC の取り下げ率は33％であり、他の事件では4％です。このような格差は、SEC の歴史の中で今までになかった。

最後に、機関の解散。

2025年4月7日、司法省副長官トッド・ブランチはメモランダムに署名し、「国家暗号通貨法執行チーム」が即日解散されることを発表しました。このチームは2021年に設立され、暗号によるマネーロンダリング、ハッキング攻撃、詐欺を専門として調査していました。

ブランチはメモランダムに記載された言葉は、「司法省はデジタル資産の規制機関ではない」というものでした。彼が書かなかったのは、このメモに署名する際、彼が個人的に15万ドル以上の暗号資産を保有していたということです。後にブランチは議会でこの問題について尋ねられました。彼は、「私の暗号資産保有は『適切な開示』である」と述べました。

彼が正しかった。開示されれば、合法となります。合法なら利益相反とは呼ばれません。

このやり方の巧妙なところは、利益相反を隠す必要がなく、単に利益相反を表にするだけで済むところにあります。

3か月以内に、人々が入れ替わり、事件が取り下げられ、調査を行っていた機関がすべて解散しました。

裁判官は試合を裁くのではなく、直接スタジアムを取り壊すのです。

04 免罪の価格表

この取引には最後のピースが足りません：信用。

トランプの暗号帝国が世界中の資金を引き付けるためには、その「前科」のある大物たちを再び立派にさせる必要があります。彼らはお金、リソース、コネクションを持っていますが、その身元は「有罪の犯罪者」または「告訴された被告人」となっています。

どうするか？

免罪。

2025年1月21日、トランプは2期目の就任日に初めて、暗号に関連する恩赦令に署名しました。免された人物は、ロス・ウルブリヒトといい、「シルクロード」のダークウェブ市場の創設者であり、2つの終身刑と40年の刑を宣告された人物です。罪状は、少なくとも6人がそのプラットフォームでの麻薬購入によって死亡した10億ドルの麻薬取引を促進したことです。

トランプは Truth Social で述べた：「彼を訴えた人々はクズだ。」

Ulbricht は刑務所から出所した後、2025 年のビットコインカンファレンスのステージに現れ、歓声を浴びる群衆に向かって「数ヶ月前までは刑務所にいたが、今では自由だ。皆さんに感謝し、トランプに感謝する。」と述べました。

3 月、BitMEX の 4 人の創業者が大統領特赦を受け、彼らはマネーロンダリング法違反で有罪を認め、検察官によって「マネーロンダリングプラットフォーム」の運営者と呼ばれました。10 月、Binance の創業者である赵長鵬が特赦を受け、2023 年に洗浄された資金のプラットフォームに使用を許可したことで有罪を認め服役していました。

3 回の特赦で、計 6 人が連続して暗黒ネットワークの麻薬取引、マネーロンダリング、規制違反を犯しました。10 ヶ月以内に、すべてがクリアされました。

しかし、より注目に値するのは特赦されなかった人々です。

Sam Bankman-Fried 、FTX の創業者は、2024 年に詐欺の罪で有罪判決を受け、顧客に 80 億ドルの損失を出しました。彼は 2020 年にバイデンの選挙キャンペーンに 520 万ドルを寄付していました。

特赦されませんでした。

Do Kwon、Terra/Luna の創業者は、2025 年 12 月に 15 年の判決を受け、彼が設計したアルゴリズム安定コインの崩壊により投資家は 400 億ドルの損失を被りました。

特赦されませんでした。

犯罪の重大性から見ると、SBF と Do Kwon が引き起こした損失は特赦された人々よりも遥かに大きいです。法的区別から見ると、FTX の事件は明確な顧客資金詐欺でした。

違いは何でしょうか？

特赦された人々：トランププロジェクトに寄付をしたか、企業とトランプとのビジネス関係があるか、または暗号コミュニティで大きな影響力があり補助をすることができる場合。

特赦されなかった人々：民主党に寄付をしたか、またはトランプと何のビジネス関係もない場合。

これは特赦の価格表です。

それは紙に書かれていませんが、判断書、特赦状に書かれています。続けて服役する人々の牢屋の壁に書かれています。

特赦の真の機能は、罰を免除することではありません。罰はすでに終わっています。Ross Ulbricht は 11 年服役し、赵長鵬は 4 か月服役し、BitMEX の創業者は 1 億ドルの罰金を支払いました。

特赦の機能はシグナルを送ることです。

シグナル1: 私が協力する人は、私が守ります。シグナル2: 私が協力しない人は、Sam Bankman-Friedを見てください。シグナル3: ルールは私が決め、変更することもできます。

あなたは組織と共に歩み、組織があなたを守ります。

トランプはこれを連邦公報に記載しました。

05 腐敗の組み立てライン

これは腐敗ですか？

もちろんそうではありません、腐敗はこっそり行われ、隠される必要があり、調査される可能性があります。

これは設計が緻密なシステムです。すべてのパーツが合法であり、すべての取引がブロックチェーンに記録され、すべての開示が政府の文書に記載されています。これを隠す必要はありません。それは隠す必要がないように設計されています。

従来の腐敗は手作業の作業場でした。仲介者を見つけ、マネーロンダリングをし、盗聴されることを心配し、証言者が寝返ることを心配します。すべての取引はリスクを伴います。

このやり方は組み立てラインです。トークン契約が自動的に入金され、ブロックチェーンが自動的に記録され、開示書が自動的にコンプライアンスされます。仲介者はおらず、現金はありません。証人もいません。コードだけです。

コードは寝返りません。コードは嘘をつきません。コードは設計どおりにのみ動作します。

そしてそれを設計した人々は、まさにルールを設計した人々です。

06 天才

トランプの天才は腐敗にあるのではありません。だれでも腐敗するでしょう。

彼の天才はここにあります：腐敗を製品として設計すること。

贈賄が「投資」に変わり、収賄が「配当金」に変わり、赦免が「司法改革」に変わり、規制の緩和が「革新の支援」に変わりました。

すべてが条項に記載され、ブロックチェーンに記録され、合法でコンプライアンスが取られ、公開されています。

2019年、トランプは暗号通貨が「完全に空気に基づいている」と述べました。

彼は正しかったです。

ただし、彼は後半の文を言い忘れました：空気も売れる、ただし販売者が何を合法とするかを決定できる場合です。

このシステムはまだ稼働しています。トークンは取引され、ステーブルコインは利子を生み、世界中のお金はトランプの名前が記載された数少ないウォレットアドレスに流れ込んでいます。

そして、81万人の損失を出した個人投資家、大統領のコインを見つけて飛び込んだ初心者、TRUMPコインを購入すれば愛国心があると思っている人々。

彼らは投資家ではありません。彼らは燃料です。

カジノはギャンブラーに感謝しません。カジノはただ彼らから金を巻き上げるだけです。

誰かが尋ねるかもしれません：これは合法ですか？その質問自体が時代遅れです。

このゲームでは、「合法」は説明ではなく、製品機能です。iPhoneには防水機能があるように、このシステムには「合法」機能があります。それは合法であるように設計されており、お金を稼ぐように設計されています。

本当の問題は「これは合法ですか」ということではありません。

本当の問題は：合法を定義し、その中から利益を得る人物が同じ人物である場合、「合法」という言葉はいったい何を意味するのでしょうか？

2019年、トランプは暗号通貨が空気に基づいていると言いました。2025年、彼はそれを証明しました：空気は価格をつけることができ、取引され、大統領を億万長者にすることができます。

ただし、あなたが「空気」の定義を決定できる人でなければなりません。

Original Article Link

BlockBeats の公式コミュニティに参加しよう：

Telegram 公式チャンネル：https://t.me/theblockbeats

Telegram 交流グループ：https://t.me/BlockBeats_App

Twitter 公式アカウント：https://twitter.com/BlockBeatsAsia