Duneデータによると：Kaitoは集中したステーキング解除の影響を受けており、23M KAITOの潜在的な売り圧が形成されつつあります

Article Source: TokenPost

根據 Dune Analytics 鏈上數據監測，Kaito 目前正處在一個高度敏感的流動性窗口期。大量質押代幣已進入解質押冷卻隊列，短期內可能集中流入二級市場，疊加後續解鎖節點，專案或將面臨持續性的抛壓考驗。

一、解質押風險已被「量化」：近三分之一質押代幣正在撤離

根據 Dune 儀表板數據顯示：

當前處於解質押冷卻隊列中的 KAITO 約 8M 枚

專案剩餘總質押量約為 23.97M 枚

這意味著，已有接近 33% 的質押代幣進入離場流程，並將在短時間內釋放至市場。

這一比例在同類質押模型專案中並不常見，通常被視為「系統性流動性預警信號」。

二、48 小時集中釋放：短期流動性壓力高度集中

進一步拆解解質押時間結構可以發現，本輪解質押並非自然分散，而是高度集中發生。

Dune 數據顯示：

1 月 22 日：約 4.85M KAITO 已解鎖可提取

1 月 23 日：約 2.1M KAITO 將解鎖

48 小時內合計：約 8M KAITO 潛在進入流通市場

與此同時，解質押申請主要集中在 1 月 18 日—21 日之間，每日申請筆數維持在 50–70 筆，呈現出明顯的集體撤離特徵。

這一行為模式更接近「風險規避式離場」，而非正常的倉位輪動。

三、潛在連鎖反應：23M 質押代幣或面臨「踩踏式解質押」

值得警惕的是，當前釋放的 8M KAITO 並非全部風險。

在質押機制下，一旦二級市場價格承壓，剩餘 23.97M

KAITO 的質押者極有可能被動跟隨解質押，從而形成典型的負反饋循環：

アンステークされたトークンが市場に流通——セカンダリ価格が下押し圧力——より多くのステーキング参加者がアンステークを選択——セルプレッシャーがさらに増大。

このような構造的リスクは、通常、最初の価格下落で完全に現れるのではなく、価格が明らかなリトリートを経験した後に加速度的に顕在化します。

四、時間はブル側にとって静かではない：2 月 20 日のアンロック圧力が進行中

短期のアンステーキングリスクに加えて、Kaito は中期的な変数に直面しています。

トークンのアンロックスケジュールによると：

2 月 20 日には最初のチームおよび投資家トークンのアンロックがあり、アンロック数は約 33.09M KAITO で、最大供給量の約 3.31% を占め、現在の価格で計算すると約 1,362 万ドルに相当します。

つまり、短期的な市場の圧力が緩和された後に技術的な反発が見られたとしても、アンロックによるセルプレッシャーは依然として存在し、「プレッシャーバキューム期間」は存在しません。

五、ファンダメンタルズのトリガーポイント：ビジネスモデルの阻害により信頼が急速に揺らぎます

ファンダメンタルズの観点から、今回のアンステーキングは孤立したイベントではありません。

1 月 15 日、X プラットフォームはすべての報酬メカニズムでユーザーの投稿を推進するアプリを禁止する方針を発表し、この方針は Kaito の主要ビジネスモデルに直接打撃を与えたと市場では広く解釈されています。

その後：Kaito コミュニティは Yaps の運営を一時停止し、トークン価格が約 20% 急落しました。

結論：セルプレッシャーは「発生するかどうか」ではなく、「いつおよびどの程度発生するか」です

オンチェーンデータ、アンステーキングのペース、将来のアンロックノード、および基本的な変化を総合的に見ると、Kaito が現在直面しているものは一点の出来事ではなく、連続した流動性プレッシャーサイクルです。

新しいナラティブや効果的な需要パイプラインの欠如の状況で、市場は以下を警戒すべきです：

1. 短期的な集中的なアンステーキングによる価格への衝撃

2. 中期的なチームおよび投資家のアンロックによる重ね合わせ効果

3. 感情と価格の負のフィードバックによる急速な下落リスク

取引の側面では、これはむしろ「時間による空間の代替」のような価格下落解放プロセスであり、既に終了したリスクイベントではありません。

この記事は寄稿から来ており、BlockBeats の見解を代表するものではありません。

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