原文タイトル：「銀が急騰中、銀トークン化はレバレッジをさらに拡大できるか？」

原文作者：Wenser，Odaily 星球日報

銀、かつて「貧乏人の金」と呼ばれた貴金属資産が、世界市場を席巻する嵐のような勢いを見せています。その理由は、その恐るべき上昇トレンドのためです。

最近、銀価格は一時的に1オンスあたり117ドルを突破し、歴史的な高値を更新しました。これにより、2017年の暗号通貨サイクルのピーク以来、銀は約517％の累積収益を上げ、ビットコイン（約500％）や金（約300％未満）を正式に上回りました。また、8marketcapのウェブサイトによると、銀価格は現在約110ドルであり、時価総額は6.18兆ドルであり、金に次ぐ世界の資産第2位となっています。この驚異的な動きは、市場の熱狂を引き起こしています。従来の証券会社や実店舗を通じて銀ETFや実物銀を購入する以外に、トークン化された銀も選択肢の一つとなり得るかもしれません、特に取引プラットフォームやオンチェーンの Perp DEX のレバレッジ契約において。

銀トークンの現状：流動性の比較的高い銘柄はわずか２つ

Coingeckoのウェブサイトのデータによると、銀トークン化セクターの時価総額は現在約4.46億ドルであり、24時間の変動率は約5.6％です。具体的には、比較的流動性の高い銀トークンは以下の２種類です：

Kinesis Silver (KAG)：現在の時価総額は約4.06億ドル

金のトークン KAU と同様に、KAG 銀トークンは、ケイマン諸島に登録された英国のデジタルアセットプラットフォームKinesisによって導入され、主要取引所は Kinesis Money、BitMart、UAE Exchange Platform Emirex などです。

独自の金庫（グローバル分散型ストレージ）が保証する KAG は、1オンスの投資級銀にアンカーされた各トークンであり、世界的なリアルタイム決済をサポートし、実物銀の償還を支援し、保管料はかかりません。

潜在的なリスクは、Tether 社の XAUT 金トークンの発行と類似しており、このトークンは発行者の資産信用に高度に依存し、一定の規制上の不確実性に直面しています。さらに、時価総額が比較的小さいため、市場の深さが一般的なものに比べて浅いため、市場の揺れがプレミアムやディスカウントを引き起こす可能性があり、取引所の管理に相当依存しています。

しかし、Coingecko のウェブサイト情報によると、KAG の24時間取引高は約550 万ドルであり、すでにシルバートークン市場の取引高で2番目に位置しています。

iShares Silver Trust（SLV）: 現在の時価総額は3950 万ドル

Ondo Finance が提供する iShares Silver Trust によるシルバートークンは、BlackRock iShares Silver Trust (SLV) ETF を通じて対応する実物シルバーを保有しています。

その利点は、規制された従来の SLV ETF のトラッキング、流動性が高く、非米国地域のユーザー向けに即時鋳造または償還をサポートしており、従来の金融とブロックチェーンの利便性を組み合わせ、機関投資家による支持を受けています。さらに、実物のシルバーを直接取り扱う必要はありません。

潜在的なリスクは、主にブラックロックやOndoなどの発行者の資産信用に依存しており、実物シルバーの所有権や直接償還をサポートすることはできず、一定のETF運用費用がかかります。米国のユーザーは取引に制限があり、証券規制の制約があります。

主要取引所には、Gate、Bitmart、Bitget、AscendEX などの中央集権取引所が含まれています。

特筆すべきは、SLV は契約取引もサポートしており、最大10倍のレバレッジ取引をサポートしています。

Coingecko のウェブサイト情報によると、SLVON の24時間取引高は約2120 万ドルであり、シルバートークン市場の取引高で1位となっています。

KAG、SLVON といった2大シルバートークン以外にも、Solana生態系の株式トークン化プラットフォーム Remora Market によって発売されたSLVRや、Token Teknoloji A.Ş によって提供される1g シルバーにアンカーされたGRAMSなどのシルバートークンが存在しますが、時価総額や流動性が非常に低く、KAG、SLVON よりも現物シルバーと価格差が大きいため、取引をお勧めしません。

シルバーレバレッジ取引プラットフォーム: Hyperliquid、Binance、Bitget などの取引所

現物シルバートークンを除いて、現在、多くの株式トークン化取引所、オンチェーンPerp DEX、CEX、DEXなどでシルバーに関連するレバレッジ契約取引がすでに開始されており、最大20〜100倍のレバレッジをサポートしています。以下に具体的な取引所をご紹介しますので、参考にしてください。

チャネル1——Hyperliquid： https://app.hyperliquid.xyz/trade/xyz:SILVER，シルバー/USDC コントラクト取引ペアの24時間取引高が10億ドルを突破；

チャネル2——Binance：https://www.binance.com/zh-CN/futures/XAGUSDT，XAG/USDT 取引ペアのレバレッジ取引をサポートし、最大100倍のレバレッジをサポートしています。現在、24時間取引高は13.2億ドルです。公式発表によると、この取引ペアは1月7日に正式に開始されました（この時点で、公式発表では最大50倍のレバレッジをサポートするとされていました）；一方、最新の情報によると、Binanceは2026年1月29日に金トークン XAU/USDT の契約価格指数構成を変更する予定です。

チャネル3——Bitget：https://www.bitget.site/zh-CN/futures/usdt/XAGUSDT，XAG/USDT 取引ペアのレバレッジ取引をサポートし、最大50倍のレバレッジをサポートしています。現在、24時間取引高は1.74億ドルです。

結語：トランプのホーク政策と利下げ志向は貴金属の最大の推進力となるでしょう

さて、トランプ政権によって引き起こされた国際政治経済情勢の緊張、関税貿易戦争の波乱、そして米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ志向は、貴金属価格の急騰を後押しする一方的な要因です。特に、白銀に関しては、過去の供給不足や重要な基本原料などの要因に加え、リスク回避資産としての白銀の重要性が問われています。

J. Safra Sarasin のストラテジスト Claudio Wewel は、米国の利下げ期待の後退と白銀の重要な鉱業地位の確立により、白銀価格の持続的な急騰が続いていると指摘しています。11月に米国内務省が白銀を重要鉱物リストに追加したことで、米国がこの金属に関税を課す可能性が高まりました。彼は、これが長期的な供給不足の状況を悪化させ、米国の輸入業者を白銀の購入を加速させるよう促しました。同時に、個人投資家は金価格が歴史的な高値にあるため金を購入しにくくなっており、避難資産として白銀に注目しています。

言い換えれば、白銀の主な上昇要因は「希少性」と「避難性」の両方に由来し、最近の中東の緊張が再び高まっている状況を考慮すると、白銀の価格のピークはまだ先にある可能性があります。

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