原文タイトル：「地緊張から流動性引き締めへ、BTC は失意の相場へと引き摺り込まれる」

原文著者：Asher，Odaily 星球日報

「大暴落」が再び舞台に。

市況データによると、昨夜から今朝にかけて BTC は88000ドル付近から急落し、一時81200ドルを割り込み、24時間で7%超の下落となっている；ETH は2940ドルから最低2690ドルまで下落し、24時間でほぼ10%の下落となっている；SOL は123ドルから112ドル付近に戻り、24時間で8%超の下落となっている。Coinglass のデータによると、過去12時間で市場で109.4億ドルの清算が発生し、そのうちロング清算が102.1億ドルに達している；24時間での清算者数は約24万人に上る。

今回の下落は、単一のマイナス要因によるものではなく、複数の要因が同時に集中的に影響を与えた結果となっている。

中東の緊張が急激に高まり、地政学的リスクが市場に再び浮かび上がる

地政学的リスクが急激に高まる中、昨夜の市場の下落は最初に考慮された重要な背景要因の一つとなった。

最新の情報によると、アメリカの アブラハム・リンカーン 号空母とその打撃群が「船全体のライトダウン」と通信中断の状態に入った。この行動は通常、重大な軍事行動の前の標準的な手順と見なされ、市場はこれを受けて、イランへの関連する行動が高度に敏感な段階に入っていると推測している。

同時に、イラン側の発言も明らかに戦闘態勢に変化している。イランの第一副大統領アラーフは、地域の状況について語る中で、自国政府が就任以来常に戦闘態勢を維持しており、積極的に戦争を引き起こすつもりはないが、紛争が招かれれば、断固とした立場で自己防衛を行うと強調し、「戦争の結末は敵が決定するものではない」と述べた。彼は現在戦争状態に備える必要があると指摘した。

状況がまだ実質的な衝突に発展していないにもかかわらず、この種の「非常に透明性の低い、検証困難、予測しにくい」状態そのものが、すでに市場行動に影響を与えている。既に流動性が不足しており、リスク志向が低下している背景で、地政的不確実性が迅速に価格に反映され、資金は方向性の露出を減らす方向に流れ、高い波乱資産に賭け続けるのではなくなっている。

FOMC「鷹派着陸」、流動性の期待が再評価される

暗号の相場の下落は、まだ米連邦準備制度に避けられない関わりがあります。

1 月のFOMC会議で、米連邦準備制度は基準金利を3.50％から3.75％のレンジで維持し、声明の中で失業率が安定し、インフレが依然として高水準にあることを強調しました。その表明自体は市場予想を著しく超えてはいませんが、感情的にはいわば「期待された終幕」を迎えました——以前の市場の短期金利引き下げや政策の転換に対するぼんやりとした幻想が、公式に圧縮され、さらにはクリアされた。

リスク資産にとって、このような瞬間はしばしば「新たなネガティブ要因」の形ではなく、「好材料が引き続き支えきれない」という形で現れます。2025 年以降、複数回のFOMC後、ビットコインは調整を経験しており、これはこのメカニズムの繰り返しに他なりません：政策が急にハト派方向に転換したわけではなく、市場は流動性が予想通り早まってはこないことを認めざるを得なかったからです。

ポジションが既に蓄積され、レバレッジが高まっているとき、この「ブーツが落ちる」確認自体がリスク解放を引き起こすだけの力を持っています——これはドミノ効果の最初の一手ではなく、すでに揺り戻し状態にある構造が一斉に支えを失うこととなります。

仮想通貨市場だけでなく、米国株や貴金属も同時に「表情を変える」

より警戒すべきは、この下落が仮想通貨市場の「一人芝居」でないということです。

米国株市場では、株価指数の下落がリスク選好の弱まりの重要なサインになりました。NASDAQ 100指数は約1.6％下落し、S＆P 500指数は約0.75％減少し、ダウ平均株価も約0.2％下落しました。3大株価指数が一斉に押され、特にテクノロジー株が弱いパフォーマンスを示し、全体的な市場のリスク選好を下げました。

同時に、本来「避難資産」と見なされていた貴金属市場も急激な変動を示しました。最近の急騰の後、金価格は昨夜急落し、市場では明らかな利益確定が見られました；銀も高値から急速に戻り、大幅に下落しました。これは資金が単純にリスク資産から避難資産にシフトするのではなく、全体としてリスクエクスポージャーを低減していることを表しています。

株式が下落し、暗号資産がプレッシャーを受け、貴金属も同時に戻る場合、市場から発せられるシグナルは非常に明確です。資金は複数の資産クラスでエクスポージャーを同時に減少させ、総合的なリスク選好が急速に収縮しています。

このような環境では、ビットコインは自身だけでは十分な防衛手段とはなりにくいでしょう。それは市場にとって真の避難資産として見なされることはなく、自身の高い波乱性な属性から、感情がリスク嫌悪に転換する際、しばしば最初に売却される対象となるからです。

ETFからの持続的な資金流出により、暗号市場の吸収能力は明らかに低下しています

資金状況の変化は、この下落の最後のカギを提供しました。

ビットコイン現物 ETF のデータからは、資金が連続して撤退していることがわかります。データによると、過去1週間だけで、BTC 現物 ETF は持続的なネット流出を示し、複数日にわたり1日数億ドル規模の資金流出が記録されており、累計のネット流出額は10億ドルを超えています。

さらに重要なことは、ETF の資金流出が一度きりの大量流出ではなく、連続して複数日にわたり、トレンドを帯びたポジションの解消であるということです。これは、機関投資家が回復局面で「底値を狙って買い増し」を選択したわけではなく、むしろ全体的なリスクを軽減し、より明確なマクロ経済および市場のシグナルを待っていることを意味しています。

このような資金環境の中で、市場は「クッション」を得ていません。価格が下落すると、ETF は持続的な買い支えを提供せず、チャートはより多くの在庫からの資金に依存して売り圧を吸収しようと試みます。主要な価格水準が突破されると、売り圧行動が急速に優位に立ち、買い板は明らかに後退し、価格は素早い下落を経て再びバランスを取ろうとします。

ブラックスワンではなく、リスクを強制される一連の解放

BTC 今回の下落の本質は、ある突発的なマイナス要因によって単独で引き起こされたものではなく、複数のリスク要因が重なり合い、市場がリスク資産全体の再評価を行った結果です。地政学的な不確実性が高まり、マクロ的な流動性の期待が修正される中、ETF が持続的に資金を出し続けている背景において、暗号市場は安定した構造的なサポートを欠き、最終的に市場が積極的に「ブレーキを踏む」行動を引き起こしました。

長期的な資金とパッシブな買い板が不在の際、市場はしばしば主要なトレンドラインを下値ブレイクし、トレンド戦略とレバレッジマネーに動員された資金がパッシブに退出し、初めての段階のリスク清算を完了します。この過程で、ビットコインは市場の注目を集める100週移動平均線（約85000ドル）を突破し、この水準は昨年以来何度も調整中に「セーフティネット」として機能し、多くのトレンドモデルとレバレッジポジションのデフォルトのラインとなっています。

結果として、現在の市場は最初の急速なレバレッジ解消と感情クリアリングを完了しましたが、本当の安定は、2つの条件に依存しています。第一に、主要なテクニカルレベルが回復し、堅調な地盤を築けるかどうか。第二に、リスク資金が再び市場に参加して価格形成に参加する意思があるかどうか。これらの条件が整う前に、高いボラティリティと低い信頼感が段階的な主題となる可能性があります。

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