原文タイトル：「30倍の価格上昇後に「足切り」、Hayesが叫ぶ RIVER、あなたはまだ参加しますか？」

原文著者：ChandlerZ、Foresight News

2026年の年初に、Chain Abstract Stablecoin System Riverのネイティブトークン RIVER は、わずか4週間で急激な倒V字型反転相場を経験し、2025年12月末の約2ドルから始まり、歴史的高値の87ドルを超えるまで急上昇し、一時2700%以上の上昇を記録した後、わずか6日で急速に下落し、最安値で約11ドルまで下落し、最大87%下落した。

この異常な市場変動は、業界の観察者やオンチェーンデータ分析機関の高い関心を引き起こしました。第三者データ機関であるBubblemapsなどが1月27日に重要な証拠を公開したことで、RIVERトークンの価格操作、初期チップの高度な集中、およびリンクしたアドレスの利益に関する疑念が高まっています。

新たな1200万ドルの資金調達、Arthur Hayesの熱烈な支持

Riverプロジェクトは、RiverdotIncチームによって立ち上げられ、その中核は、マルチチェーンエコシステムに対応したChain Abstract Stablecoin Systemを構築することです。このシステムは、異なるブロックチェーン上の資産、流動性、および収益をつなぎ合わせ、従来のブリッジングやパッケージングメカニズムに依存せずにシームレスなクロスチェーン相互運用を実現することを目指しています。

1月6日、BitMEX創設者のArthur HayesがCEXでの上場を公然と支持し、そのトークンが爆発するだろうと予言しました。Hayesの支持は、RIVERに初めての強力な刺激を与え、当時ほとんどの主要暗号資産価格が下降基調にあった中、RIVERは一方的な上昇モードを開始し、わずか数週間で市場価値が4倍以上になりました。

1月23日、Riverは1200万ドルの戦略的資金調達を完了したことを発表しました。これまで報告されていたJustin SunとTRON DAOの参加に加え、このラウンドの投資家には、Arthur Hayesが設立したMaelstrom Fund、The Spartan Group、および米国と欧州のナスダック上場企業や機関も含まれています。

公式には、この資金調達は、RiverのEVMおよび非EVMエコシステム（TRON、Sui、および主要なEVMネットワークを含む）における展開をサポートし、オンチェーン流動性インフラの構築を続けるために利用されると述べています。調達した資金は、エコシステムの展開を加速し、ステーブルコインの流動性を深化させ、satUSDを取引やレンディング、ステーキング、収益シナリオに統合し、さらに、Riverは、プロトコルネイティブおよび機関級戦略をユーザーと機関に提供し、クロスエコシステムの収益アクセスを統一されたインターフェースで実現する収益製品Smart VaultおよびPrime Vaultをローンチする予定です。

興味深いことに、大規模な資金調達が発表されてから2日も経たないうちに、RIVER の価格が最高値に達し、下落フェーズに入りました。

資金調達料率駆動の価格操作の筋書き

CoinGlass は以前、RIVER を例に挙げ、資金調達料率がどのようにレバレッジ構造と協力して価格変動を推進するのに使用され、このパターンが過去2年間に複数のトークンで見られたことを論じ、RIVER が単なる一例に過ぎないことを強調しました。資金調達料率を誤解するトレーダーが多いことを強調しています。資金調達料率は方向性の予測シグナルを提供するのではなく、ロングとショートのポジションの不均衡の状態情報を提供し、市場でどちらがより混雑しているかを示しています。

ステップ1：価格を押し下げ、同時に資金調達料率を深く負の値に押し込む。価格を低水準に維持または抑制したまま、資金調達料率を明白な負の値領域に推し込みます。結果として、ショートポジションがますます集中し、市場は反発が到来することを共通の期待で形成し始めます。

ステップ2：一部のトレーダーをロングポジションに引き込む。資金調達料率が非常に深い負の値の段階で、一部のトレーダーはロングポジションを取り、反発を期待しているため、また資金調達料を受け取りたいためにモチベーションを抱いています。この種の期待をスレッドは「トラップ」の一部と呼んでいます。

ステップ3：負の資金調達料率段階でも上昇が発生する可能性があります。CoinGlass の主要な論点は、資金調達料率が極端に負の値の時、価格が必ずしもトレンド反転する必要はないということです。市場はコントロール可能な上昇フェーズだけで十分で、これによりショートポジションの連鎖的な反応が引き起こされ、ロスカット、ストップロス、パッシブリカイシが含まれます。

資金調達料率がまだ負のままであるにもかかわらず、なぜ急騰が発生するのでしょうか？多くの急激な急騰の出発点は、資金調達料率が依然として負の状態にある時期に発生します。価格押し上げのトリガーは、レバレッジポジションの解消プロセスから来ており、市場内のパッシブな買いが上昇を増幅します。ショートポジションの混雑がクリアされると、資金調達料率は素早く中立的な水準に戻ります。一部のトレーダーは、資金調達料率の帰還を市場の回復の健全なサインと見なすことがあります。

CoinGlass は、これは実際には「リセット」された罠プロセスであると警告しており、操作者は「極端な料率の製造、一貫性の保持ポジションの引き付け、強制清算、リセット」というプロセスを繰り返すことができます。

分析：RIVER の創設者、ある巨大なアドレス群と直接関連している疑いがあり、RIVER を売却して 1000 万ドルの利益を得る

Bubblemaps の報告によると、RIVER と直接関連する2000以上のウォレットアドレスを含む巨大なクラスターが存在しています。

報告によると、RIVER はローンチ後1ヶ月で、7つのアドレスがBitgetから23億RIVERトークンを引き出しました。これらのウォレットは以前活動がなく、12月3日と29日に密な時間枠でトークンを受け取りました。

そのうちの1つのウォレット0x6790は、数百のウォレットに40万枚のRIVERを分散しました。これらすべての受信ウォレットは類似したパターンを示し、以前にどんな活動もなく、似た数量のRIVERを受け取り、1月9日にBitgetにトークンを送信し、おそらく売却のために、単一のソースから資金提供を受け、4層のジャンプを経ています。

Bubblemaps によると、このクラスタに資金を提供したウォレットアドレスは0x365bであり、直接RIVERの創設者に接続されています。さらに、RIVERをクラスタに配布したウォレット0x6790は、RIVERの創設者へのリンクを示しています。このクラスタの見積もられる収益は1,000万ドルです。

現時点で明らかなのは、RIVERが急速な上昇から急速なリトリートまでを非常に短期間で達成したことであり、市場の関心が物語と成長期待からチップ配布と資金経路の異常の存在に移行しました。Bubblemaps が提供したアドレスクラスタと関連する手がかりにより、初期のチップ集中、関連するアドレスの利益、取引プラットフォームを経由した売却の疑問がさらに拡大しました。CoinGlass が言及したファンディングレートとポジションクラウディングメカニズムは、もう1つの説明フレームワークを提供し、デリバティブ構造が価格変動を拡大させている可能性を示唆しています。

市場にとって、RIVERの出来事は再び、感情と構造の共鳴が起きると、低流通量で高いエラスティシティを持つトークンが極端な相場へと進むことを思い出させます。さらに、チップと取引構造に否定的なシグナルが現れると、価格調整はより速く、より深いものになりやすいです。

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