発行日：2025年2月5日
著者：BlockBeats 編集部

過去24時間、暗号通貨市場は複数のレベルで複雑かつ分化した動向を示しています。主要なトピックは、業界の信頼とナラティブの反省に集中しており、VC代表者の退出により暗号の長期ビジョンが再評価されています。取引プラットフォームとステーブルコインに関連する支払いおよび透明性の論争は続いており、機関と市場の間の信頼のテンションが繰り返し増大しています。エコシステムの発展に関しては、Solanaは開発者ツールの最適化を通じて実用性志向を強化し、Perp DEXの競争が進化する中で資金の再配置が行われました。また、予測市場とガバナンスメカニズムの議論は、効率性と限界に戻るようにさらに推し進められました。

1. 主要トピック

1. Kyle Samani、Multicoin Capitalを退職

Kyle Samaniは、Multicoin Capitalでの約10年間の勤務の後、同社を退職することを発表し、この決定を「苦楽参半」と表現しました。彼は、今後はAI、ロボット工学などの先進技術領域をさらに探求する一方、Forward Industries、Zamaなどの企業でのリーダーシップポジションを維持することを明言しました。

退職前（後に削除された）のツイートでは、Samaniは、暗号通貨業界に対する彼の見解が変化したことを率直に語っています。彼は、ブロックチェーンが金融分野で効率的な「資産台帳」としての価値を依然として認めているものの、Web3やdAppsに対する大きなナラティブへの熱意は失われ、DePINなどの少数の垂直分野にのみ関心を寄せています。技術的な面では、彼はオンチェーンのプライバシーが依然として主要な障壁であり、ZamaのFHEルートを期待していることを明確に述べています。

コミュニティの反応は明らかに分かれています。一部の人々は、これを「暗号通貨時代の後退」の象徴と見なし、産業全体の低迷に重ね合わせています。一方、現実主義的な判断を支持する人もおり、金融と一部の基盤以外は、ほとんどのアプリケーションが実現困難であると考えています。SolanaとRWAに関する議論が著しく活発化しており、彼はEthereumがRWA領域で構造的優位性を持っているとは考えていないと指摘する声もあります。全体として、この出来事はVCのナラティブが転換する兆候と見なされており、DePINが引き続き可能性を秘めた少数の方向性として何度も言及されています。

2. Binanceのランソムと支払い能力への疑問が持続的に高まる

Binanceの流動性と支払い能力に関する議論が続いています。複数のKOLは、取引所側から停止命令（C&D）や脅迫的なダイレクトメッセージを受け取ったと述べ、公然と疑問を投げかけるのをやめるよう要請されています。同時に、Binanceの共同創設者である何一は、コミュニティが開始した出金アクションに対応し、「有効なストレステスト」と表現し、その後、資産が増加した点を触れながら、ユーザーにハードウェアウォレットを使用して自己保管するよう提案しています。さらに、BinanceがBTCなどの資産を低流動性時に密かに売却したとする告発もあります。

FUD センチメントが明らかに高まっています。疑問を持つ人々は、プラットフォームの透明性と流動性への懸念がさらに増大したと考えており、支持者は何一の回答が強力だと考え、出金ラッシュが逆にプラットフォームの安定性を確認したとしています。熊市の背景では、一部の人々はこの出来事を「周期的ノイズ」と見なしていますが、信頼、透明性、および自己保管に切り替えるべきかどうかに関する議論はなお続いています。

3. Tether（USDT）FUD が再び高まる

Tetherに関連する不確実性が再び焦点となっています。USDTのアンカリングの度合いが拡大し、歴史的な最低水準に近づき、「全面的な監査を行っていない」という古い問題が繰り返し取り上げられています。同時に、TetherのCEO は投資家からの抵抗により調達評価額を引き下げました。以前に開示された報告では利益が多く、準備金が過剰であることが示されていますが、コミュニティ内で「監査できないブラックボックス」「システムリスクの発生源」といった陰謀論的な物語が再び広まり、過去の論争の人物や事件にまで拡大されています。

全体的にFUDセンチメントが強調され、「Tetherは永久に監査されない」「BTCの見えない支柱」といった主張が広く広まっています。熊市の環境では、USDTの主導率が2年ぶりの高水準に達し、資金の避難センチメントを象徴していると見なされています。さらに、このようなFUDは10年間サイクル的に存在しているものの、実際に崩壊を引き起こしたことはありません。しかし、いかなる場合でも、Tetherの信頼性の問題は市場で長期的に避けられない中核的な問題であり、一部の声はより透明なステーブルコインの解決策に切り替えるよう呼びかけています。

4. Kalshiの研究報告が論争を引き起こす

第三者の研究報告によると、Kalshiユーザーの損失速度が従来のスポーツブック（90日間で7％対1％）よりも著しく速いことが指摘されました。その後、Kalshiはデータプロバイダーが不正確で誤解を招くと非難し、報告書の修正を求める圧力をかけました。一時は「恐喝」の非難で応じた後、関連主張を取り下げました。プラットフォームは内部データの結論が異なると主張していますが、具体的な詳細は公開しておらず、新たな透明性の論争を引き起こしました。

予測市場競争が激化する中（Kalshi vs Polymarket）、議論の一部は産業の本質に戻り始めています：予測市場は依然として高リスクな賭博であり、「より賢い金融ツール」ではないのかという疑問です。KalshiのPR対応が控えめすぎるとして批判され、信頼性が低下しているとしています。全体として、市場は予測市場の成長展望についてより慎重な傾向を示しており、賭博依存症や規制リスクが再評価される文脈で特に優先されています。

5. CMEが自己通貨「CME Coin」を導入する可能性

CMEグループのCEOは、分権化されたネットワーク上で「CME Coin」の発行を検討しており、これをトークン化された担保体系の一環として利用し、24時間365日の暗号化先物取引を支援するために使用する予定であり、また、CMEはGoogleなどのパートナーと共同で「トークン化された現金」ソリューションを推進しています。

この声明は、伝統的な金融機関がブロックチェーンの決済をさらに受け入れる重要なシグナルとして広く認識されており、機関の参加度と全体的な流動性を向上させる可能性があります。しかし、市場は同様に、具体的なメカニズム設計や既存のステーブルコインやトークン化レースに与える影響に注目しています。楽観論者は、これがウォール街と暗号体系のさらなる融合を示すものと考えており、慎重論者は、潜在的な中心化リスクに警戒する必要があると指摘しています。

二、メインストリームエコシステムの動向

1.Solana

Solanaの開発チームは、公式ドキュメントが完全にLLMラージランゲージモデルフレンドリーフォーマットをサポートしていることを発表しました：ユーザーは、任意のドキュメントURLの後に「.md」を追加するだけで、Markdownバージョンを直接取得できます。この更新は、開発の敷居を下げ、開発者がSolanaのコアコンセプト（アカウントモデル、トランザクション構造、プログラム導出アドレス（PDA）、クロスプログラム呼び出し（CPI）、トークンメカニズムなど）をより効率的に理解するのに役立ちます。

ドキュメントは、「Solana Blockchainはキーバリューストアに類似している」という中心的な比喩で構成されており、チェーン上のアドレスが「キー」として、アカウントが「値」として機能し、開発者が全体像を迅速に把握し、アプリケーションを構築するのに役立つとされています。

開発者コミュニティからは積極的なフィードバックが寄せられています。多くの人々がこれを「アクセラレンド（加速器）」と評価し、この変更がSolana開発におけるAIツール（Claudeなど）の利用可能性を著しく向上させたと考えています。ソーシャルメディアでは、「HELL YEAAAHHHH」「Fire」など、感情的なポジティブなフィードバックが多く見られ、一般的には、これがSolanaの開発者エクスペリエンスレベルでの重要な一歩であると見なされています。同時に、一部の開発者は、LLMに基づくSolanaアプリケーションやツールを推進し始め、全体的な雰囲気は楽観的で、これにより開発者を生態系にさらに引き込むのに役立つと考えています。

2.Perp DEX

チェーン上のデータによれば、Multicoin Capitalに関連すると思われるウォレットが最近大規模な資産調達を行っています。2022年1月22日以降、このアドレスはGalaxy Digitalに約87,100 ETH（約2億2000万ドル相当）を預け入れ、その後Galaxyから約1,455,000 HyperliquidトークンHYPE（約4,660万ドル相当）を受け取りました。この中には2022年1月26日の46,500 HYPEの大口振込も含まれています。以前のチェーン上の記録によれば、Multicoinはすでに約1,355,000 HYPEを購入していたことが示され、Hyperliquid perp DEXへの継続的な積み増しが行われています。

コミュニティはこの行動に強く反応しています。一方で、市場は Multicoin がこの規模の ETH を保有していたこと自体に驚いており、この「ETH から HYPE への移動」という行動は、Hyperliquid に対する強気の見方と広く解釈されています。コミュニティ内では、「3 人の Drift 保有者が場でひざまずく」といったジョーク的な発言さえ出ています。一方、これは perp DEX の競争構図の変化のシグナルとして見る声もあり、「Hyperliquid 対世界」という議論がなされています。Multicoin のETH保有に対する疑問は存在しますが、全体的な感情は依然として楽観的であり、この行動がHYPEの重要な感情的および物語的な触媒になる可能性があると考えられています。

3. その他

Paradigm が予測市場データ探索ツールを発表し、ツリーマップを使用して Kalshi と Polymarket の市場カテゴリ、取引量、および保有状況を視覚化し、時間枠でのフィルタリングをサポートしています。このツールはAllium Labsのデータに基づいており、見逃されがちな細分市場を発見するのに役立つことを目的としています。最初のバージョンは既に公開され、ユーザーからは「非常に実用的だ」という評価が得られていますが、同時にカテゴリ階層の改善、LLM自動分類の導入などの最適化提案も出されています；

Evgeny Gaevoy（Wintermute創業者）が段階的な見解を共有：クロスチェーンの争いは意味をなさず、まだ本当の大規模なアプリケーションが存在しないため；ステーブルコインは単なる「ニッチの勝利」である；perp DEXはCMEのレベルには拡張しづらく、リスクエンジンが中核的なボトルネックである；Bitcoinと暗号通貨は徐々に初期のビジョンから逸脱し、「デジタルの価値上昇の物語」となっている；現在の主流トークンデザイン（リバイバル、ロックアップなど）は普遍的に失敗している。しかし、彼は同時に業界に対して長期的な慎重楽観主義を表明し、「サイバーパンク」から「暗号パンク」に回帰することを期待しています。関連する意見は激しい議論を巻き起こし、一部はその楽観的な基盤を疑問視し、別の者は市場が既に「暗号カジノ」に堕落していると明言しています；

Mike Dudasは伝統的な企業の取締役会統治構造を批判し、「内部クラブ式の統治」のシステム的な問題を明らかにしました（PayPalが長年の取締役をCEOに任命し、株価が大幅に下落したことなど）。この見解は、DAOの制度上の利点を比較するためにコミュニティによって使用されており、「少なくともDAOの問題は公開されている」と述べられています。これは、統治メカニズム、権力集中、透明性に対する考察をさらに引き起こしています。

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