Consensus Hong Kong 2026の現場では、機関投資家のナラティブの焦点が構造的に移り変わりつつあります。規制フレームワークがますます成熟する中、暗号資産は探索的な配分から急速な機関投資ポートフォリオへの統合へと移行しています。ただし、この複数資産への移行は、ポートフォリオが資産クラスを横断して拡大しているにもかかわらず、システム間の摩擦が資本効率を低下させていることを浮き彫りにしています。

伝統的金融とデジタル資産の融合を推進する投資グループであるAvenir Groupは、機関の参加規模の拡大とともに、インフラの整備が機関の資本効率にますます影響を与えていることに気づいています。Consensus Hong Kong 2026の公式パートナーとして、Avenir Groupは、「Next-Gen Institutional Trading Infrastructure（次世代機関取引インフラ）」と題された円卓ディスカッションを開催しました。これには、世界をリードするテック証券会社であるTiger International、スイスのFINMAに規制された暗号銀行AMINA Bank AG（以下「AMINA Bank」）、および複数資産機関取引プラットフォームCoinRoutesの業界リーダーが参加し、多資産環境下での機関の資金効率が制約される原因を体系的に分析し、可能な進化方向を共に探求しました。

Industry Consensus: Underlying Restructuring from "Asset-Centric" to "Capital-Centric"

議論の現場では、参加者全員が核心的な合意に達しました：業界は、「資産中心（Asset-Centric）」のインフラフレームワークから、「資本中心（Capital-Centric）」のフレームワークに移行する必要があります。

過去、資産中心であり、単一の資産クラスに焦点を当てた最適化モデルは要求を満たすことができました。しかし、複雑な多資産市場の時代においては、このようなモデルは一定程度の資本効率の損失を抱えている可能性があります。機関が伝統的資産とデジタル資産を並行して管理する際、異なる資産の価格変動やクリアリング＆セトルメントサイクルなどの側面における本質的な違いが、見えない資本消費と取引摩擦を引き起こす可能性があります。これらはもはや単なる操作上の不便さにとどまらず、全体的な資本効率に影響を与える重要な構造上の制約に発展する可能性があります。

円卓の出席者は、価値連鎖の異なる部分から深い洞察を共有しました：

· キャピタル・エフィシエンシーの総合的な活用： Tiger International グローバル・パートナーのFelix Huang Shuojunは、「传统市场では、証拠金の相互運用性により資本利用率が向上しました。しかし、デジタル資産の追加により、この種の協調が中断されました。現行システムは主に『資産隔離』を中心に設計されており、『資本全体の効率』ではないため、機関は異なる資産間での資本配分を統一的なフレームワークで実現することが難しい状況にあります。

· 効率的な実行と流動性の連携： CoinRoutesのCEO兼共同創設者であるIan Weisbergerは、決済のタイミングのずれにより、多額の資金が取引の空白期にアイドル状態になっています。機関が必要とするのは、市場間での統合されたマルチレッグ戦略の実行能力、およびポジションやリスクの異なる資産クラス間での柔軟なローテーションです。

· コンプライアンス重視のインフラ：AMINA Bank の最高製品責任者 Myles Harrison は、コンプライアンスは効率性と対立するものではなく、システムの安全な運用の前提条件であると強調しました。課題は、業界には複数資産をネイティブにサポートし、高い透明性と拡張性を兼ね備えたインフラが欠如しており、これによりグローバルなコンプライアンスフレームワーク内で資本の潜在力が解放されていません。

Avenir Group の戦略投資および協力パートナーシップ管理パートナー Jacob Zhong は、「総合的な業界洞察に基づくと、インフラの発展方向はすでに比較的明確になっています。機関が複数資産環境での参加を深化させるにつれて、市場はますます異質資産資金の統一的なディスパッチ、同期した取引の実行と清算ペース、そしてコンプライアンス機能をネイティブシステムに組み込む（事後のパッチではなく）インフラを必要としています。この方向性において、より統合された監督適合能力を備えたインフラが、資本効率を向上させ、異なる資産間の規模化された運用をサポートする重要な支柱となっています。」

エコシステムの共同構築：金融インフラの進化を推進する協力行動

専門家討論の終息の際、Avenir Group は Tiger Brokers、AMINA Bank、および CoinRoutes との戦略的協力メモランダム（MOU）に正式に調印し、将来の潜在的な協力について協議しました。

伝統的金融とデジタル資産の融合は、単一の技術や製品レベルの統合ではなく、徐々に進化する体系的なコンプライアンスエンジニアリングです。複数資産配置が一般化する中、機関間の競争の焦点は移行しています — 市場アクセス能力だけでなく、コンプライアンスフレームワーク内で資本を統一的に管理し、柔軟にディスパッチするシステム能力が鍵となっています。

Avenir Group は、さらに幅広い金融機関およびテクノロジーパートナーとの協力を期待しています。全体のエコシステムの対話と協力を促進することで、Avenir Group は業界パートナーと協力し、より協力的で拡張可能なインフラパスを共に進むことで、資本効率の向上が業界のコンセンサスから検証可能な実践へと段階的に移行することを目指しています。

Avenir Group について

Avenir Group は、伝統的金融とデジタル資産の融合を推進し、将来志向の金融インフラを構築する新進投資グループです。グループは、「投資—インキュベーション—運営」の一体化戦略を採用し、デジタル資産管理、取引および金融サービスプラットフォーム、支払金融（PayFi）インフラ、および実物資産のデジタル化（RWA）などの領域に焦点を当て、業界に機関レベルの製品およびサービスを提供し、金融イノベーションと新興技術の発展を推進しています。アジア最大のビットコインETF機関投資家として、Avenir Group は香港、シンガポール、東京、ロンドン、サンフランシスコなどに事業を展開しています。確固たる資本力と専門的運営能力を活かし、グループは東西の資本をつなぐ戦略的ハブとなり、グローバルな資本の効率的な流動と協力を推進しています。詳細はこちら：https://avenirx.com

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