公開日付：2025年3月16日
著者：BlockBeats 編集部

過去24時間、英語コミュニティは複数の次元で新たな議論の焦点となっています。主要な話題は、DeFi メカニズムのセキュリティとインフラ設計に集中しており、Aave と CoW Swap の大規模なスリッページイベント、Venus の貸出プールにおける操縦攻撃疑惑、そして AI プラットフォームClaudeの定期購読枠の調整論争を含んでいます。エコシステムの発展では、イーサリアムコミュニティがノード構造を簡素化してセルフホスティングの敷居を下げる議論を開始し、SolanaはRWA取引金融の実験やHeliumネットワークの成長において現実的なインフラ適用の進展を見せ、HyperliquidのRWA永続契約とポートフォリオ保証金メカニズムも新たなエコ拡大のシグナルとなっています。

一、主要な話題

1. Aave と CoW Swap による5,000 万USDTの取引イベントに関するレビューが発表され、責任の所在が論争を引き起こす

3月12日、イーサリアムのブロック24643151で行われたAaveへの5,000 万USDTの取引が実行され、最終的にユーザーが約44,000,000ドルのMEV抽出損失を被りました。

Aaveは後日の報告で、その取引が市場の流動性が著しく不足していることに気付き、システムがユーザーにスリッページ警告を出していたが、取引が確認され実行されたと述べています。一方、CoW Swapのレビューでは、最適なソルバーが2回入札に勝利しましたが、時代遅れのガス制限のために取引をタイムリーに提出できず、注文がプライベートメモリプールからリークし、最終的に代替ソルバーが実行しました。両方のレポートはMEVボットの具体的な収益詳細を開示していません。

コミュニティの議論は、責任の所在の問題に焦点を当てています。一部では、プロトコル設計が極端なスリッページ取引を流動性不足の状況で実行することを可能にし、より強力な保護メカニズムを提供すべきだとする意見があります。他の一部は、システムが明確にリスクを警告しており、ユーザーがその警告を受けながら取引を確認したため、損失はユーザーが負担すべきだと考えています。また、洗浄取引やビルダー同士の共謀がある可能性も議論されていますが、現時点ではそれを裏付ける証拠はありません。

また、この出来事はいくつかの構造上の問題を浮き彫りにしました：DeFiプロトコル間には統一された調整メカニズムが欠如しており、後のレビューでは明らかな意見の相違が生じています。極端な注文に対する流動性管理メカニズムは依然として脆弱です。MEV抽出メカニズムは複雑な取引でユーザーの損失をさらに拡大する可能性があり、ソルバーやビルダーのインセンティブ設計に潜在的な欠陥が浮き彫りとなっています。

2. vHYPEアンカー危機：Hyperliquid HIP-3 ステーキングメカニズムがパニックリデンプションに圧力を受ける

Ventuals 運営の vHYPE 金庫は、最近ユーザーの一斉償還によるアンカリングリスクが発生しました。市場の恐慌感が高まる中、HYPE のステーキング量が 559k まで低下し、金庫にはわずか 166k の HYPE しか残っていません。HIP-3 メカニズムによると、ステーキング量が最低閾値である 500k を下回る場合、引き出し機能が一時停止されます。

二次市場では、一部のユーザーが 9 ドルまでの低価格で vHYPE を売却することを選択しました。Ventuals はその後、最低閾値が設計された目的は、市場運営が突然空洞化されるのを避けることであり、同時に 0.85:1 の最低交換率（1 vHYPE あたり最低 0.85 HYPE 交換可能）を設定し、市場価格の下限を提供し、プライベート LP と協力してステーキング規模を増やし、市場を安定させることを述べました。

コミュニティの議論は、引き続き償還を行うべきかに焦点を当てています。一部のユーザーは、この閾値メカニズムが極端な状況で流動性のトラップを形成する可能性があると考えており、資金が閾値を下回ると長期間ロックされる可能性があるため、できるだけ早く退出すべきだと主張しています。一方、市場の恐慌が過度に拡大されており、割引売りがアービトラージャーに機会を提供しているという意見もあります。

この事件は、DeFi のステーキングメカニズムが流動性プレッシャーの下で、「銀行パニック」に似たダイナミクスを示す可能性があることを示しており、コミュニティの金庫が即座の流動性緩衝機能を欠いており、信頼が揺らぐと連鎖的な償還が容易に発生すること、また、複雑なメカニズム設計とユーザーの理解の間に明確なギャップがまだ存在していることを浮き彫りにしています。

3.Anthropic は、Claude のオフピーク使用量を 2 倍にすることを発表し、価格戦略が議論を引き起こす

Anthropic は、今後 2 週間、Claude のオフピーク時間の使用枠を 2 倍にすると発表しました。このポリシーはすべてのサブスクリプションプランに適用され、平日 PT 午前 5 時から午前 11 時 / GMT 午後 12 時から午後 6 時の時間帯と週末終日が対象であり、ユーザーは手動で有効にする必要はありません。

ただし、一部のClaude Maxユーザーからは、先週プラットフォームの使用量枠が縮小されたように見えるとのフィードバックがあり、したがって、この倍増ポリシーは以前の制限調整への補償であると考えられています。その一方、Anthropic の公式は、この措置はユーザーに感謝するためであり、制限額調整に関する疑問には回答していません。

この変化について、コミュニティはプラットフォームの動機に対する異なる解釈を持っています。一部は、利用されていない計算リソースを利用するようユーザーを奨励するためであり、全体的なリソース利用率を向上させることを目的としていると考えています。一方、プラットフォームはおそらく最初に基本的な枠を低下させ、次に短期的な倍増ポリシーを通じて補償することで、ユーザーエクスペリエンスをスムーズにするといった意見もあります。

この議論は、AI サブスクリプションモデルが直面する現実の問題を反映しており、推論コストがまだ高いため、サブスクリプション価格はしばしば補助金に依存している。消費者のパッケージには、トークンの具体的な基準が欠落しており、異なるユーザー間の実際のコスト差は透過的に反映されにくい。補助金が段階的に削減されるにつれ、AI 製品の持続可能な価格設定モデルは引き続き模索されています。

4. Venus Protocol THE レンディングプールが Mango スタイルの操作攻撃を受けた疑い

Venus Protocol の vTHE レンディングプールは最近、市場操作攻撃を受けた疑いがあります。

攻撃者は、6 つのアドレスを介して大量の THE トークンを集中的に預け入れ、約 1400 万ドルのコストがかかりました。資金は Tornado Cash による資金の混入や Aave を介したステーブルコインの借入によるものです。その後、攻撃者は「寄付」メカニズムを利用して供給上限を回避し、価格を押し上げ、最終的に CAKE、BTC、BNB などの資産を借入して、最終的にポジションを清算されるように任意にさせ、およそ 170 万ドルの負債を残しました。そのうち約 118 万ドルは CAKE です。

事件発生時、Venus コミュニティは、THE 関連のレンディングプールを提案により廃止することを検討していました。現在、チームはこの問題に対処しています。

コミュニティの議論は攻撃の性質とタイミングに焦点を当てています。一部の見解では、これは典型的な Mango スタイルの価格操作であり、攻撃者は価格と担保構造を操作してプロトコルから資金を抽出しました。また、攻撃が提案の実行前の移行段階で発生し、ガバナンスプロセス内のタイムウィンドウを利用した可能性があるとする意見もあります。

この事件は再び、DeFi レンディングプロトコルがガバナンス移行期に直面するリスクを露呈しました。供給上限メカニズムは特定の状況で寄付方法によって回避される可能性があり、流動性プールにはリアルタイムでの監視と一時停止機能が欠如しているため、価格操作が行われると迅速に不良債権が形成される可能性があり、提案の実行と市場メカニズムの間にはまだ潜在的な脆弱性が存在していることを示しています。

二、メインストリームエコシステムの動向

【イーサリアムエコシステム】

1. Vitalik、Beacon / Execution クライアントの分離アーキテクチャを見直す提案

Vitalik Buterin がソーシャルメディアで投稿し、現行の Ethereum の Beacon チェーンと Execution クライアントの分離アーキテクチャを再検討することを提案しました。彼は、現在のノードランニングが 2 つのデーモンを起動して通信を維持する必要があると指摘し、その複雑さが単一のデーモンソリューションよりも明らかに高いと述べています。

Vitalik は、Ethereum のセルフホスティング体験がよりユーザーフレンドリーになるべきだと強調し、個人ノードを実行するという基本的な能力を含めています。このため、彼は、短期的には標準化されたラッパーを使用してクライアントのインストールとインタラクションプロセスを簡素化することができると提案しました。また、長期的には Lean Ethereum コンセンサスソリューションが成熟した後に、全体のアーキテクチャを再設計することができると述べています。同時に、Ethereum Foundation（EF）も Ethereum のポジショニングと発展方向をさらに明確にするための 38 ページのビジョン文書を公開しました。

コミュニティは、この議論を、イーサリアムのインフラストラクチャがより使いやすく、より分散化された方向に最適化されるサインと見なしています。一部のコメントでは、Erigon チームが実際に2年前に類似のソリューションを実現しており、その技術的実現可能性を確認したと指摘しています。また、EF のビジョン文書が長すぎるという意見もありますが、それでもイーサリアムの使命を再定義する上での積極的な意義を肯定しています。

この議論がさらに進展すると、イーサリアムのノード運用の敷居が下がり、個人や家庭ユーザーがより多くのノードを運用することを促進し、ネットワークの分散化されたインフラストラクチャを強化する可能性があります。

【Solana エコシステム】

1.Citi、PwC、Solana がトレードファイナンスのトークン化コンセプト検証を完了

Citi、PwC、Solana は最近、トレードファイナンスのトークン化コンセプトの検証（PoC）を完了しました。このソリューションでは、サプライヤーがトークン化された支払い証明書を発行し、銀行に割引価格で販売することで、資産のデジタル化とリアルタイム決済が実現されます。

この実験は、従来のトレードファイナンスの紙ベースの証書の遅延した流れと低効率な決済を解決し、短期資産の投資家基盤を拡大することを目的としています。世界のトレードファイナンス市場規模は約 10 兆ドルです。

コミュニティは、これが伝統的な金融機関が Solana 上で実世界資産（RWA）のアプリケーションを探索している重要なサインであると一般的に認識しています。支持者は、トークン化により、通常数日かかる決済プロセスを数分間に圧縮し、紙ベースのプロセスが効率に制約を与えることを減らすことができると考えています。また、同様のコンセプトの検証は、2016年には既に伝統的な金融分野で現れており、本当の挑戦はまだスケーラビリティにあるとしています。

関連するソリューションがさらに進展すると、ブロックチェーンはトレードファイナンス分野での決済と流れの役割を強化し、同時に Solana の機関レベルのRWAアプリケーションシナリオでの影響力を拡大する可能性があります。

2.Helium のデイリーアクティブユーザー数とモバイルホットスポット数が歴史的な高値を記録

分散型無線ネットワークプロジェクト Helium のデイリーアクティブユーザー数とモバイルホットスポット展開数が最近、歴史的な高値を記録しました。現在、ネットワークは12.7万以上のホットスポットデバイスを展開し、数百万人のユーザーをサービスしています。Helium は、世界最大のコミュニティ駆動型無線ネットワークとして、現在は Solana 上で稼働しています。

Solana Foundation の戦略責任者オースティン・フェデラは、Helium の成長が暗号通貨ネットワークが現実のインフラ構築で示す可能性を示していると述べています。

コミュニティは、この成長を Solana エコシステムが分散型無線通信インフラストラクチャ（DePIN）領域で拡大している重要なサインと見なしています。一部のコメントでは、Helium のようなネットワークは従来の企業モデルでは運営が困難であり、これは暗号通貨ネットワークがグローバルリソースの調整における独自の利点を示していると指摘しています。また、このプロジェクトは近年、一部のパッケージプランのキャンセルやホットスポットへのトークン報酬の停止など、徐々にトークン報酬を弱体化させてきたという意見もあります。

ネットワークの規模が拡大するにつれ、Helium は Solana の現実世界インフラストラクチャネットワークにおけるアプリケーションシナリオをさらに強化し、分散型通信ネットワークのグローバルユーザーの成長を推進する可能性があります。

【Hyperliquid エコシステム】

1.Hyperliquid Comprehensive Research Report "House of All Finance" Released

The research firm @smartestxyz has released a 140-page comprehensive research report on the Hyperliquid ecosystem titled "House of All Finance." Based on in-depth discussions with multiple project teams, the report systematically reviews the current ecosystem structure of Hyperliquid and its future development.

The report points out that the RWA Perpetual Contracts (RWA Perps) have recently seen significant growth on Hyperliquid and have been covered by mainstream media such as Bloomberg and The Wall Street Journal, attracting some non-native crypto users to the market. In addition, the analysis suggests that Hyperliquid's portfolio margin mechanism could become a new source of revenue, allowing for more efficient position management through a more flexible margin system.

The community generally sees this report as a signal that Hyperliquid is evolving into a comprehensive financial platform. RWA Perpetual Contracts are considered to may open up a new gateway for traditional financial asset trading, while the portfolio margin mechanism is expected to increase capital efficiency and attract more professional traders.

If the ecosystem continues to expand, Hyperliquid could gradually become a key trading infrastructure attracting institutions and non-crypto users into DeFi and further expanding the potential size of the decentralized finance market.

【Prediction Market Ecosystem】

1.Kevin O'Leary Reveals Kalshi Bet on Oscars Red Carpet, Polymarket Integrates Perplexity Finance

Investor Kevin O'Leary revealed in an Oscars red carpet interview that he had placed a $1,000 bet on the prediction market platform Kalshi, betting on Timothée Chalamet to win the Best Actor award.

Meanwhile, Polymarket has announced that the AI team associated with Tether's CEO will release a "truly groundbreaking product" later this week. In addition, research firm Predictefy has indicated that the valuation of prediction market platforms is gradually approaching that of traditional sports betting companies, with the target valuations of Polymarket and Kalshi both around $20 billion.

製品レベルでは、Polymarket のデータは Perplexity Finance にも統合されており、ユーザーはアセットページで直接関連する予測市場データを表示および参照できます。

コミュニティでは、これらの進展を受けて、予測市場が徐々にエンターテイメント、金融、AI 決定ツールなどのより広範な分野に浸透していると一般的に考えられています。データが情報プラットフォームに統合されるにつれ、予測市場は機関や個人の意思決定にリアルタイムの確率シグナルを提供する新しい金融データインフラストラクチャの一形態に徐々に進化する可能性があります。

BlockBeats の公式コミュニティに参加しよう：

Telegram 公式チャンネル：https://t.me/theblockbeats

Telegram 交流グループ：https://t.me/BlockBeats_App

Twitter 公式アカウント：https://twitter.com/BlockBeatsAsia