トランプ氏が倫理条項に軟化、『CLARITY法』が上院通過のタイミングを狙う

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8月の休会前最後の区間、『CLARITY Act』の成立確率は上昇したものの、依然として過半数には達していない。

原文タイトル：「トランプ氏、倫理条項に同意『CLARITY Act』、上院通過の窓口期間に突入」
原文著者：Sanqing、Foresight News

7月21日、暗号通貨ジャーナリストのEleanor Terrettが情報筋の話として報じたところによると、米国大統領トランプ氏は『CLARITY Act』（デジタル資産市場構造法案）に倫理条項を盛り込むことに同意し、ホワイトハウスは『CLARITY Act』の倫理案で合意に達した。これにより、数カ月にわたる暗号規制立法の最大の障害が取り除かれた。法案のテキストは早ければ同日中に公表されるが、若干遅れる可能性もある。情報が出た時点で、民主党側は具体的なテキストをまだ確認していない。

このニュースを受けて、Polymarketにおける「『CLARITY Act』が2026年までに署名され法律となるか」の確率は43%に回復した。調査機関Galaxy Researchは以前、2026年までの成立確率をほぼ五分五分と評価していた。

これに先立ち、7月16日にトランプ氏は共和党上院議員のBernie Moreno、Cynthia Lummis、そしてホワイトハウスの暗号顧問Patrick Wittと会談したが、その場では合意に至らなかった。しかし、その後の月曜日の夜に大統領自身が最終決定を下した。この条項は、大統領、副大統領、連邦議員などの連邦公務員が在任中にデジタル資産から利益を得ることを制限するもので、主な論点はトランプ家のMemeトークンとWorld Liberty Financialを巡るものだった。先月開示された財務書類によると、トランプ氏の暗号関連収入は約14億ドルに上り、交渉を一時行き詰まらせていた。

8月休会前の最後の道のり

『CLARITY Act』が最終的に法律となれば、連邦レベルで初めてデジタル資産業界を包括的に規制し、SECとCFTCの管轄分担を明確化することになる。

米国下院は2025年に294対134の超党派多数で法案を可決しており、上院銀行委員会は今年5月14日に15対9で承認している。現在、本会議での採決前の最終交渉段階にある。

法案のテキストは数日中に公表され、その後上院本会議での採決に付される。採決の機会は8月第1週の休会前まで（上院は8月7日から休会に入り、9月14日まで再開しない）。可決された場合、下院での再審議やテキストの統合などを経て、最終的に大統領の署名を待つことになる。

上院の票数は7月中旬に一時的に拮抗した。サウスカロライナ州選出の共和党上院議員リンゼイ・グラハム氏はウクライナ訪問を終えた後、7月11日夜に突然大動脈解離で死去、71歳だった。共和党の上院議席は一時53から52に減少した。

AP通信によると、同州知事ヘンリー・マクマスター氏は2日後にグラハム氏の妹ダーリン・グラハム・ノードーン氏を後任に任命し、彼女は7月14日に宣誓就任し、議席はすぐに補充された。

しかし、共和党上院議員ミッチ・マコーネル氏は6月14日に入院して以降、投票を欠席し続けており、7月12日時点でも本人はまだ上院に戻る準備ができていないと述べており、その後、復帰の有無に関する新たな情報はない。

上院規則第22号の審議終了手続きに従えば、ミッチ・マコーネル氏がその時点でも欠席している場合、法案は共和党の実際の出席票数に加えて、少なくとも8票の民主党票を獲得しなければ通過できない。

トランプ氏は以前、Truth Socialに投稿し、上院に対し『CLARITY Act』を速やかに可決するよう促し、これは故リンゼイ・グラハム上院議員を追悼するためであり、中国がデジタル金融や人工知能分野で主導権を握るのを防ぐことにも関連すると強調した。

ホワイトハウスレベルでの人事異動からも、推進の緊迫感がうかがえる。暗号資産顧問のパトリック・ウィット氏は、今週ジョージア州陸軍州兵の強制訓練のため離任予定だったが、訓練が延期され、立法推進のために留任することになった。その副官ハリー・ジュン氏は2週間後に退任すると発表した。

「一線」か「部屋の中の象」か？

業界のロビー活動側の立場は非常に明確だ。Blockchain AssociationのCEOで元CFTC委員のサマー・マーシンガー氏は7月16日、ワシントンD.C.のInjective Summitで、法案の核心条項は「合意に非常に近づいており、細部の調整のみが残っている」と述べ、倫理問題は「部屋の中の象」であり、現在の最大の障害だと述べた。

彼女は議会に向けてこう呼びかけた。「倫理条項についてどのような決定を下そうとも、それは本当に私たちの関心事ではありません。それは政治であり、議会であり、選出された公務員の問題です。しかし、それが法案の他の部分のために私たちが払ってきたすべての努力を台無しにしないでください。」

Coinbase副会長で元SEC職員のRyan VanGrack氏は7月中旬、CNBCで次のように率直に述べた。「『CLARITY法』はゴールライン目前にあり、可決の勢いは明らかだ。」上院多数党院内総務のJohn Thune氏はより慎重な見解を示し、「確かに合意に至る道筋は存在するが、残された時間は少ない。」と述べた。

これらの発言は実質的に同じ意味を持つ。倫理条項の内容には関知せず、他の部分に悪影響を及ぼさなければそれで良いということだ。

批判の声は主に民主党側から上がっており、倫理条項そのものが不十分だと直接指摘している。上院議員Chris Murphy氏は7月14日、Facebookで『CLARITY法』を批判し、「これは暗号資産業界が支援する法案であり、銀行システムとより広範な経済への影響力を拡大することを目的としている」と述べ、さらに「法案には、大統領とその家族が在任中にミームコインやステーブルコインを含む暗号通貨を発行できないとする条項が必須である……倫理条項は大統領とその直系家族を対象とすべきだ」と明確に要求した。

上院議員のウォーレン氏、Jack Reed氏、Chris Van Hollen氏らも7月中旬に共同声明を発表し、「現行版の『CLARITY法』を支持できない」と表明した。その理由として、より強力な消費者保護、より厳格な利益相反および倫理規則、暗号詐欺や市場操作に対するさらなる保護措置の必要性を挙げている。上院議員Mark Warner氏は率直に「進展には非常に悲観的だ」と述べた。

クジラ、ETF、暗号資産財務省の動向

オンチェーンクジラ：CryptoQuantの7月20日のデータによると、1000～10,000 BTCを保有するアドレスは60日間で純増加約6万6700 BTCとなり、2月中旬以来最大の買い入れラウンドとなった。一方、100～1000 BTCを保有する中規模アドレスは約7万7800 BTCを売却した。BitfinexのアナリストがCoinDeskに提供したデータによると、7月初めの2週間でクジラアドレスは合計27万BTC以上（約167億ドル相当）を増加させた。

現物ETF：SoSoValueの週次データによると、米国のビットコイン現物ETFは5月15日の週から8週連続で純流出となり、特に6月26日の週は17億9000万ドルと最も激しい流出を記録した。7月10日の週にようやくプラスに転じ、1億9700万ドルの純流入となり、7月17日の週には再び7567万ドルの純流入となった。

イーサリアム現物ETFの動きはほぼ同期しており、5月15日から7月2日まで8週連続で純流出、7月10日と17日の2週間は純流入に転じ、それぞれ8442万ドルと1億500万ドルとなった。

暗号資産トレジャリー：Strategyの保有量は約84.4万BTCで推移し、2週連続でビットコインを購入していない。7月中旬に増発で2億6350万ドルの現金を調達したが、即座にポジションを増やすのではなく、優先株の配当や利息のバッファーとして活用した。日本の上場企業Metaplanetは第2四半期に2823BTCを追加取得し、総保有量は4.3万BTCに増加、世界の上場企業で第3位となった。その子会社は7月21日に約5950万ドルの転換社債による資金調達を完了し、引き続き購入を計画している。

BitMineは先週7430ETHを追加取得し、総保有量は577万7468ETHとなり、ETH総供給量の約4.8%を占める。そのうち85%はステーキングされており、年間ステーキング収益は約2億4700万ドルに上る。同社は同期間に平均価格15.62ドルで約550万株の普通株を買い戻した。Tom Lee氏はこれにより購入ペースが鈍化したと述べているが、2025年6月30日に準備戦略を開始して以来、毎週の追加取得は途切れていない。

Arthur Hayes：余烬のモニタリングによると、BitMEXの共同創業者Arthur Hayesは7月15日に250万USDCで1293ETHを追撃購入（価格1933ドル）、7月20日にはFalconXとCumberland OTCを通じて250万USDC相当のETHを購入（価格1876ドル）。2回の取引で合計500万USDCを費やし、2625.7ETHを取得、平均コストは1904ドルとなった。Hayesは以前、AIセクターが市場の流動性を吸収しており、BTCに短期的な圧力がかかっているが、流動性が戻れば暗号資産市場には反発の余地があると投稿している。