HIP-4の戦火が始まり、新たなtrade.xyzとなるのは誰か？

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Hyperliquidの予測市場分野への拡大は、正式にビルダー時代に突入しました。

原文タイトル：「HIP-4 戦火が勃発、誰が新たな trade.xyz になるのか？」
原文著者：Azuma、Odaily 星球日報

8月29日、Hyperliquid エコシステムの予測市場プロジェクト Outcome が公式に、最初の許可不要の HIP-4 Builder プロジェクトとして Hyperliquid メインネットへのデプロイを完了したと発表した——この入场券を手に入れるため、Outcome チームは保証金として50万枚の HYPE をステークしており、当時の価値は約4200万ドルに相当する。

Outcome のローンチは、Hyperliquid が正式に HIP-4 の無許可デプロイの第一歩を踏み出したことを意味し、また Hyperliquid の予測市場分野における拡張が正式に Builder 時代に入ったことをも意味する。

Kalshi、Polymarket などのトッププラットフォームがすでに多くのユーザーと市場のマインドシェアを占めている背景の中で、Hyperliquid が自社だけでいくつかの市場を創設して後発ながら追い越すのは明らかに難しい。同社が選んだ道は、自らが最も得意とするオンチェーン取引、オーダーブック、証拠金、決済インフラを開放し、ユーザー獲得、製品運営、市場創設の作業をエコシステム内のサードパーティチームに委ねることだ。

これは HIP-3 がかつて歩んだ道でもある。現在、サードパーティの Builder によって創設されたカスタム市場は Hyperliquid エコシステムの重要な構成要素となっており、trade.xyz はその中でも最も代表的な成功事例の一つとなっている。

今、同じ問題が HIP-4 に突きつけられている——Hyperliquid が予測市場の舞台をサードパーティプレイヤーに開放したとき、誰が最初にユーザーを見つけ、流動性を構築し、最終的に予測市場版の trade.xyz になるのか？

すでに先駆けてローンチした Outcome を除けば、Unit、Skew、trade.xyz などのチームも HIP-4 への参加意向を表明したり、準備を開始したりしており、Hyperliquid の予測市場の入口、流動性、ユーザーを巡る争奪戦が今まさに勃発している。

HIP-4 とは何か？（熟知している場合はスキップ可）

簡単に言えば、HIP-4 は Hyperliquid が導入した「結果市場」（Outcome Markets）メカニズムであり、ユーザーが特定の将来イベントの結果に関して取引することを可能にする。

最もシンプルな二元市場を例にとると、ユーザーは「特定の出来事が起こるかどうか」を取引できます。最終結果が「はい」の場合、契約は1で決済され、「いいえ」の場合は0で決済されます——これまでにHyperliquidメインネットでローンチされた最初の市場は、BTC価格に関連する日内二元契約であり、ユーザーは特定の時点でBTCが指定価格を上回るかどうかを取引できました。

製品形態から見ると、これによりHIP-4は予測市場やバイナリーオプションなど、多数の取引シーンを自然に担うことができます。しかし、Polymarketなどのプラットフォームとの最大の違いの1つは、HIP-4が単独で予測市場を構築しようとするのではなく、HyperliquidのHyperCore取引インフラストラクチャ上に直接構築され、既存の現物・永久契約と基盤となる取引・決済システムを共有している点です。

そして、無許可デプロイはHIP-4の次段階における最も重要な変化です。将来的には、バリデータは個々の具体的なイベント市場を一つずつ審査する必要がなくなり、まず標準化されたテンプレートを承認し、第三者のビルダーがそのテンプレートの枠組み内で具体的な市場を作成し、Hyperliquidと手数料収入を共有できるようになります。この権限を得る代償として、デプロイヤーは50万枚のHYPE（HIP-3と同様）をステークし、6ヶ月間のロックアップが要求され、市場の正常な運営と決済に対して相応の責任を負う必要があります。

言い換えれば、Hyperliquidが目指しているのは、単に自らが次のPolymarketになることではなく、予測市場の基盤となる取引インフラを構築し、異なるチームが同じ基盤インフラ上で競争できるようにすることです。

HIP-3は、このモデルがTrade.xyzを育成できる可能性をすでに証明しています。今度はHIP-4の番であり、新しいビルダーたちも続々と参入しています。

· Odaily注：「HIP-4が無許可デプロイを開放、HyperliquidはPolymarketを殺せるか？」を参照してください。

Outcome：先制攻撃

最初にデプロイを完了した市場として、Outcomeは明らかにHIP-4エコシステムの中で最も進捗が速いプレイヤーです。

早くも今年5月、Outcomeは自ら50万枚のHYPEを調達したと公表していました。そして今回のHIP-4無許可デプロイ開放後、同チームはメインネットで最初に市場をデプロイしたチームであることを迅速に発表しました。Outcomeチームの説明によると、この50万枚のHYPEは証拠金としてステークされ、その市場の完全性に対して4200万ドル以上の経済的担保を提供しています。

プロダクトの方向性から見ると、Outcomeの現在の計画は暗号通貨、株式、指数、コモディティ、スポーツイベントをカバーしており、現在28の予測イベントが上线済みで、上线から2日間で累計取引量は116万ドルに達しています。初期流動性を確保するため、Outcomeは総額100万ドルを超える取引報酬プログラムも開始しました。

一言でまとめると、Outcomeの最大の強みは先発であることです——市場に「何をしようとしているか」を説明する必要はもうなく、いち早く実際の運営段階に入っています。

ただし、「最初」であることが必ずしも最大になることを意味するわけではありません。予測市場の本当の難しさは単にコントラクトをデプロイすることではなく、取引価値のある市場を継続的に生み出し、流動性、ユーザー獲得、市場流通の問題を解決することです。Outcomeが次に証明すべきことは、「アーリーバード」というレッテルを真の規模優位性に転換できるかどうかです。

Skew：2番目に落地したプロジェクト

Outcomeに続き、もう一つのHIP-4 BuilderプロジェクトであるSkewも今朝、Hyperliquidメインネットで最初のイベントコントラクトのデプロイを完了しました。

Skewの最大の強みは、ナスダック上場企業のHyperion DeFiとの提携を実現したことであり、後者がステーキング要件を満たすために50万枚のHYPEを提供します。特筆すべきは、Hyperion DeFiとSkewの7月時点での提携方向はHIP-3であり、機関投資家向けの永久契約市場を構築することを目的としていましたが、その後8月には急速にHIP-4へと転換しました。

Skewの公式ソーシャルメディアでの開示によると、このプロジェクトは以前からテスト資格の登録を開放しており、8月6日時点で4万人以上の独立ユーザーがSkewのプライベートテスト資格を登録申請しています。

この4万人のテスト登録ユーザーが最終的なアクティブユーザーを完全に代表するわけではなく、実際のコンバージョン率は今後の観察が必要ですが、少なくともSkewが製品の正式ローンチ前に一定の潜在的ニーズを蓄積していることを示しています。

trade.xyz：前回王者も参戦へ

trade.xyzはこの競争の中で最も特別な存在です。本稿で提起された問題は「誰が新たなtrade.xyzになるのか」ですが、興味深いことに、trade.xyzの開発チームであるUnit Labsも市場からHIP-4の潜在的参加者と見なされています。

コミュニティのモニタリングにより、Unit Labs は最近まず HYPE を大量に買い増しし、その後「50万枚」という敏感な整数規模で HYPE のステーキング構造を調整していることが判明しました：

・まず、trade.xyz HIP-3 を展開したアドレスが Infinitefield 検証ノードから 50万枚の HYPE を引き出し、それを Hyperliquid Strategies × Unit 検証ノードにステーキングしました。

・その後、同アドレスはさらに別の 50万枚の HYPE のステーキングを解除しました（合計ちょうど100万枚の HYPE）。このトークンは9月5日に入金される予定です。

HIP-4 を発起するには50万枚の HYPE のステーキングが必要であり、また展開者が既に HIP-3 を展開している場合はさらに50万枚の HYPE が必要となるため、上記のオンチェーン動向を総合すると、Unit Labs は高い確率で HIP-4 を狙っているものの、新しい HIP-4 が trade.xyz の名称を引き継ぐかどうかは現時点では不確定です（unit.xyz を使用する可能性が高い）。

trade.xyz 自体が HIP-3 モデルで最も成功した事例の一つであり、Unit Labs は Hyperliquid の基盤インフラを実際にユーザーが利用する取引商品に変えられることを既に証明しています。

もし HIP-4 が HIP-3 の成功モデルを再現するのであれば、trade.xyz と Unit Labs は明らかに最も成熟した経験とユーザーベースを持っています。trade.xyz が既に持つ株式、指数、商品取引業務は、関連するイベント市場と自然にシナジーを形成することができます——トレーダーは特定の資産を取引する一方で、決算、価格ブレイクアウト、マクロイベントを巡る結果市場の取引も望む可能性があります。

ただし現時点では、Unit Labs の HIP-4 に関する具体的な製品計画と展開進捗を引き続き注視する必要があります。既にローンチされている Outcome や Skew と比較して、彼らの最大の強みは「一度勝ったことがある」という点ですが、この新たな競争に全力を注ぐかどうかが、勝者になれるかどうかを左右する鍵となります。

戦火はちょうど始まったばかり

Outcome から Skew、そして参入準備中の可能性がある trade.xyz（Unit Labs）まで、HIP-4 の最初の Builder が登場し始めています。ただし現時点では、この競争はまだ極めて初期段階にあります。

すでに展開を完了した2つのプロジェクトはまだ立ち上がったばかりで、市場の数、取引量、ユーザー規模はいずれもかなり限定的である。一方、trade.xyz（Unit Labs）の具体的な製品形態はまだ明らかになっていない。今の時点で誰が最終的に勝つかを判断するのは明らかに時期尚早であり、HIP-4がHIP-3の成功体験を再現できるかどうかも、まだ答えは出ていない。

しかし、まだ初期段階にあるからこそ、HIP-4がBuilderに残している余地は依然として大きい。予測市場そのものは十分に大きなトラックであり、金融資産、マクロデータからスポーツイベント、速報ニュースまで、理論上は明確な結果が存在するほぼあらゆるイベントが取引市場になり得る。Hyperliquidが提供するのは統一された取引・決済インフラであり、Builderが本当に競争すべきなのは、市場をどう設計し、ユーザーを獲得し、流動性を解決するかである。

これこそが、HIP-4が次に直面する最大の課題でもある。オープンな展開自体は成功を意味するものではなく、予測市場が最終的に軌道に乗るかどうかは、十分な数のトレーダーが参加する意思を持つかどうか、そして買い手と売り手が持続的に流動性を提供できるかどうかに依然としてかかっている。市場が増えれば増えるほど、流動性がさらに分散される可能性もある。「新しい市場を迅速に作成すること」と「限られた流動性を集中させること」の間でバランスを見つけることが、すべてのBuilderが直面すべき問題となるだろう。

HIP-3はすでに、Hyperliquidのパーミッションレスモデルが実際にtrade.xyzのような成功事例を生み出せることを証明している。今、HIP-4のトラックが開かれたばかりであり、誰が予測市場版のtrade.xyzになるのか？今はまだ答えはない——しかし確かなことは、ますます多くのBuilderが参入するにつれて、Hyperliquidが今回争うのはもはや無期限先物市場だけではなく、より広大な「すべてを取引する」市場であるということだ。