アナリスト：長期保有者がBTCの反転を抑制する主な要因となる

BlockBeatsニュースによると、4月4日、オンチェーンデータアナリストのマーフィー氏はソーシャルメディアに、通常、強気相場の調整では、BTCの価格が短期保有者の平均売買コストであるSTH-RPCに複数回達し、現在は93,000米ドルであると投稿した。そして今年2月以降、BTCはまともな反発を見せていません。

2024年11月から2025年1月までの市場における総実現価値のうち、STHの利益実現は56％を占め、LTHは42％を占めました。これは、当時誰もが莫大な利益率を持ち、現金化行動を支配していたことを示しています。 3月13日から3月25日までの反発期間中、LTHの利益実現率は70％に達したのに対し、STHはわずか10％でした。これは、この時期の現金化行動は主に長期保有者によって行われ、短期保有者にはもはや利益の余地があまりなかったことを示しています。

データによると、歴史的に見て、深刻な弱気相場であろうと強気相場の調整であろうと、LTH が徐々に損失を出す状態に変わった後に、ステージの底、あるいは大きなサイクルの底が形成されます。売るものがなくなる（投げ売りが起こる）ため、底値が形成される。現在の価格に最も近い長期保有者の原価は約 81,000 ドルで、このグループはおよそ 300,000 BTC 以上を保有しています。つまり、BTC価格が80,000ドルを下回ると、LTHが保有するBTCは損失状態になります（そのため、この価格レベルも強力なサポート効果を持っています）。

さらに、時間が経つにつれて、高レベルで固定された短期チップが受動的に長期チップになると、同じ効果が発生します。つまり、LTH の全体的なコスト ベースが引き上げられることになります。いずれにせよ、この「問題」が効果的に解決されるまでは、私たちは常に「反転ではなく反発を見る」という枠組みの中にいることになるだろう。