NVIDIA、年内同業種に劣後、市場の懸念は過剰と米銀指摘

BlockBeats ニュース、7月9日、エヌビディア (NVDA.O) の年初来の株価は、半導体業界全体のパフォーマンスに明らかに遅れを取っている。バンク・オブ・アメリカは、これをリスク警告シグナルではなく、「より魅力的な買い場」と見なしている。

アナリストのVivek Arya氏は、市場には確かに投資家を懸念させる要因がいくつか存在することを認めつつも、市場は過剰反応していると述べている。HBMコンポーネントのコスト上昇が粗利率への懸念を引き起こしているが、Arya氏は投資家がこの圧力を過大評価し、エヌビディアの価格決定力、規模の優位性、そして約1190億ドルのサプライチェーンコミットメントを過小評価していると見ている。

同氏は、次世代のRubinプラットフォームの価格設定が現在のBlackwell製品シリーズを明らかに上回る可能性があり、それにより粗利率を70％半ばに維持できるため、エヌビディアはより高いHBMコストの影響を相殺できると予想している。投資家の2番目の大きな懸念は、GoogleとBroadcomが共同設計したTPUのようなカスタムチップ競争から来ている。

Arya氏は、この懸念も誇張されていると考えている。GoogleのTPUは10年以上前から存在しているが、その間エヌビディアのGPU収益は700倍に成長した。長期的には、エヌビディアはハイパースケールクラウドプロバイダーのAIインフラ支出の65％から70％を引き続き占めるだろう。さらに、現在エヌビディアのフォワードPERは約18.69倍であり、過去10年間の平均の約半分に近づき、11年ぶりの低水準に近づいている。