ゴールドマン・サックス：テクノロジー株のデレバレッジは終盤に近づいている可能性があるが、短期的な反転の触媒は不足している。

BlockBeats ニュース、7月19日、ゴールドマン・サックスのパートナー兼EMEAヘッジファンド事業責任者マーク・ウィルソン氏は、今回のモメンタム取引の売り越しは17営業日続いており、米国株のモメンタムファクターはピークから28%下落、テクノロジー・メディア・通信のモメンタムファクターは40%下落し、過去最速かつ最大の下落幅となったと述べた。

セクター別では、KOSPIは高値から27%下落、米国のAI関連株は約25%下落、世界のストレージチップ株は36%下落、欧州の半導体株は23%下落した。ゴールドマン・サックスのデータによると、高ベータ・モメンタム・ポートフォリオのボラティリティはS&P500種指数の約10倍であり、個別株の平均インプライド・ボラティリティは指数の2.8倍に達している。

ウィルソン氏は、今回の売り越しは主にポジションの過密、レバレッジの集中、およびデレバレッジによるものであり、マクロ経済や企業収益の悪化によるものではないと分析。米国の銀行融資と消費データは増加を維持しており、TSMCやASMLも前向きなビジネスシグナルを発信しているが、関連株は決算発表後も下落している。

同氏は、モメンタムファクターのポジション整理プロセスは終盤に近づいていると見ているが、短期的には相場を即座に反転させる触媒は不足していると指摘。テクノロジーセクターのバリュエーションは依然として高く、新たなリーダー銘柄の方向性は第2四半期の決算が消化された後にさらに明確になる可能性があると述べている。