機関：金のリスク・リターン構造が逆転、500ドルの下落余地に対して1500ドルの上昇余地

BlockBeats ニュース、7月22日、ウェルズ・ファーゴのグローバル株式・実物資産戦略責任者であるSameer Samana氏は、金が1月の史上最高値から20%以上下落した後、市場のリスク・リターン構造が変化し、金の下値余地は縮小しており、長期的な上昇の可能性は依然として投資家を引きつけていると述べた。

Samana氏は、市場はすでにFRBの利上げリスクの大部分を織り込んでいる。フェデラルファンド金利先物がすでに今後2～3回の利上げを織り込んでいるなら、金価格も同様の程度の引き締め圧力を反映している。現在の市場でより注目すべきは、予想を上回る大規模な利上げが今後発生するかどうかであり、その可能性は高くない。

最近の金の下落圧力は主に、原油価格の上昇、FRBの引き締め期待の高まり、実質利回りの上昇によるものだ。しかし、Samana氏は市場センチメントが過度に悲観的になっている可能性があり、ほとんどの弱材料はすでに価格に織り込まれていると考えている。

同氏は、金は短期的にさらに下落する可能性があり、テクニカル面ではまだ底値が確認されておらず、金価格が3500ドルまで下落するリスクがあると指摘。同時に、4500～4900ドルのレンジが戻り売りの抵抗帯となり、以前高値で買った一部の投資家が損切りして撤退する可能性がある。

しかし、長期的なサイクルで見ると、Samana氏は金の上昇トレンドは崩れていないと述べた。同氏は、景気減速がFRBの再利下げを促し、政策当局によるさらなる緩和措置を促し、金に新たな上昇の原動力をもたらす可能性があると述べた。

ウェルズ・ファーゴ投資研究所は以前、金価格が2026年末までに1オンスあたり5300～5500ドル、2027年末までにさらに5800～6000ドルに上昇すると予想している。