米国債利回りがトランプ大統領の許容限界を突破し、TACO期待が再燃しているが、今回は状況が異なるかもしれない。

BlockBeats ニュース、7月24日、マクロ経済と地政学的紛争の二重の影響により、米国債利回りは最近顕著に上昇している。10年物米国債利回りは約4.69%まで上昇し、2025年1月以来の高水準となり、トランプ氏の再任後としては異例の水準となった。

これまで貿易紛争や地政学的イベントにおいて、トランプ氏は利回りが急上昇する際に「崖っぷちで手綱を引き」、延期や免除などの方法で政策を軟化させ市場をなだめてきた。市場はこのパターンを「TACO」（Trump Always Chickens Out、トランプはいつも尻込みする）と呼んでいる。

しかし、今回トランプ氏が再びTACOを繰り返すかどうかは、依然として注視が必要である。

一方で、米国通商代表部（USTR）は現地時間7月23日、60の経済圏に対して10%～12.5%の関税を追加賦課する決定を発表した。他方で、現在の利回り上昇の主因は地政学的紛争であり、たとえトランプ氏が譲歩する用意があっても、強硬なイラン側がそれに応じるとは限らない。さらに、中間選挙が近づく中、トランプ氏は外交面で強いリーダー像を維持し、国内の有権者に対して「勝者」の姿勢を示す必要がある。そのため、彼はイラン問題で主導権を握るのが難しくなっており、TACOの操作余地も国内の選挙情勢に制約されている。

以上を総合すると、内外の困難な状況の中で、トランプ氏が今回再びTACOを試みるならば、より多くの工夫と手段を講じる必要があるだろう。