AnthropicのARRの4割はクラウドベンダー経由：650億ドルの年換算収入はそれほど簡単ではない

動察 Beating AI 速報、Anthropic の年換算収益がちょうど650億ドルに達したところで、SemiAnalysis がこの収益を詳細に分析した。そのモデル推定によると、第2四半期には ARR の40%以上が AWS Bedrock、Microsoft Foundry、Google のエンタープライズ AI プラットフォームなどの間接チャネルから来ている。

注目すべきは、これらの収益がどれだけの利益を残せるかだ。Bedrock を例にとると、Claude は Anthropic が売り手となる。Anthropic は販売したトークン総額を ARR に計上し、その後 AWS に計算リソース費用とチャネル分配金を支払う。つまり、同じ1ドルの ARR でも、クラウドプラットフォーム経由で販売した場合、Anthropic が最終的に手元に残す金額は直接販売よりも少なくなる。

したがって、650億ドルの ARR は偽の収益ではないが、収益構造は明らかにそれほど健全ではない。チャネルの割合が高くなるほど、収益成長と利益成長は直接イコールで結べなくなる。ARR だけを見ると、これらの収益が Anthropic の最終利益に与える貢献を過大評価する可能性がある。

もちろん、チャネルモデルにも利点はある。AWS、Microsoft、Google はすでに多くのエンタープライズ顧客と調達契約を握っており、Claude を既存のクラウド請求書に直接組み込むことができる。Anthropic は現在、一部の利益を規模と顧客獲得効率と交換しているのだ。