宇樹（ユニツリー）の上場初日は急騰：雷軍（レイ・ジュン）と王興（ワン・シン）が数百億元を荒稼ぎ、大疆（DJI）は250億元超の機会を逃す

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美団系、順為資本、梁文鋒氏傘下の機関は含み益が大きく、大疆は初期の投資完了に至らず巨額のリターンを逃した。

原文タイトル：《宇樹科技上場初日に約630%急騰、1ロット当たり47万元以上の利益、背後にいるインターネット大手たちは大儲け》
原文出典：中新経緯

19日、「人型ロボット」第一株の宇樹科技が正式に科創板に上場し、初値は629.44%上昇し、1株当たり1100.00元となった。現在の価格で計算すると、1ロット当たり47.46万元の利益を得られる。

投資家が宇樹科技のロットを獲得するのは容易ではない。

宇樹科技の今回のオンライン新規公開申込みにおける有効申込み株式数は536.37億株に達し、最終的に確定したオンライン発行株式数はわずか970.70万株であり、これにより確定した最終的中率はわずか0.0181%となった。最近同様に人気の新株である長鑫科技のオンライン発行最終的中率が0.4714%であるのに対し、宇樹科技の抽選確率は長鑫科技の4%未満である。

注目すべきは、今回「杭州六小竜」の一つである宇樹科技の上場に際し、背後にいる株主はまさにスター勢揃いであることだ。

上位10大株主には、美団系、紅杉、経緯創投、順為資本が名を連ねている。完全な株主リストには、騰訊、阿里的などのインターネット大手に加え、AI新鋭の梁文鋒の姿もある。

計算によると、梁文鋒傘下の深度求索、幻方量化、九章資産は戦略配售、機関投資家向け新規公開を通じて合計約119.16万株を取得し、発行価格で計算すると（以下同様）、浮き益は11億元を超える。

雷軍が設立した順為資本の関連会社Astrend IVは1610.6万株を保有し、浮き益は152億元を超える。

一方、美団系は宇樹科技の持ち株比率が最も高い外部株主であり、漢海信息、成都竜珠、Galaxy Zを通じて合計約3512.36万株を保有し、浮き益は333億元を超える。

注目すべきは、大疆傘下のファンドが2018年に宇樹科技の増資に参加する機会があったが、この投資は最終的に実現しなかった。もし投資が予定金額の1012万元のまま宇樹の上場まで完全に保持されていた場合、発行価格で計算すると、対応する株式時価総額は35億元を超え、初値で計算すると、250億元以上を失ったことになる。

宇樹科技は高性能汎用ロボット企業であり、世界に先駆けて高性能四足ロボットの公開販売と業界導入を実現し、高性能汎用人型ロボット、四足ロボットの世界販売台数は近年リードし続けている。

今回の上場により、宇樹科技は60.99億元を調達した。調達資金の使途について、同社はスマートロボットモデルの研究開発やロボット本体の研究開発などのプロジェクトに投入する計画だ。

業績面では、2026年上半期の宇樹科技の営業総収入は11.52億元で、前年同期比48.54%増加した。親会社株主に帰属する純利益は2.74億元で、前年同期の赤字から黒字転換した。

ただし、宇樹科技は成長率の鈍化や経営業績の変動リスクが存在することも警告している。

近年、宇樹科技の営業収入と利益規模は急速な成長を遂げ、2023年度の1億5913.44万元から2025年度の16億9926.93万元に増加し、同期の非GAAP純利益は-1801.91万元から5億9075.28万元に成長した。

しかし、営業収入のベースが大幅に拡大し、業界の熱気が徐々に落ち着き、市場競争が日増しに激化する中、2026年第1四半期の営業収入の前年同期比成長率は68.49%に低下し、期間費用の急速な増加により、非GAAP純利益は52.55%減少した。

同時に、グローバルなテクノロジー企業の推進加速、スタートアップ企業の広範な出現、異業種からの参入企業の積極的な展開により、具身智能業界の市場競争はさらに激化している。

宇樹科技は、国内の複数の自動車メーカーと家電・電子企業が正式に人型ロボット事業に参入しており、これらの企業はリソース投入、市場開拓、製造業の経験などの面で一定の優位性を持ち、人型ロボット業界における製品開発、人材獲得、研究開発投資などの競争の激しさをさらに高めている。関連製品が市場に投入された後、製品価格、市場シェア、利益率などの面で同社に潜在的な競争圧力を形成する可能性があると述べている。

発展計画について、宇樹科技の実質支配者であり会長である王興興氏は投資家への声明で、長年にわたる蓄積を経て、ロボット本体、中核的なスマートアルゴリズム、具身智能、中核部品・コンポーネントを網羅する自社開発・自社生産体制と、関節モジュール、器用な手、協働ロボットアーム、知覚センサーなどを代表とするロボットコンポーネントを確立したと述べた。

今後、同社は引き続き最先端技術の研究開発に注力し、上場による資金力の強化、ガバナンスの最適化、人材インセンティブの充実を通じて、具身智能産業チェーンの質の高い発展を加速させるとともに、持続的な技術革新により、グローバルなロボット業界を大規模なシーン応用への飛躍へと導くことを目指す。