JPモルガン：米国株は年末まで緩やかな上昇が続く可能性があるが、その進行はローテーションに依存するだろう。

BlockBeats ニュース、8月25日、JPモルガンのストラテジスト、Fabio Bassi氏は、米国株は年末までになお上昇余地があるものの、その展開は全リスク資産の同時上昇ではなく、よりセクターローテーションに依存するとの見方を示した。同行は株式に対する建設的な見方を維持し、高品質グロース株、クラウドコンピューティングのリーダー企業、および再プライシングを経た半導体セクターを選好している。

この判断は、米国株の動きがより選別的になる中で出された。最近、ナスダック総合指数とフィラデルフィア半導体指数の変動が顕著に拡大し、AI関連チェーンにおける一部の前期の強気株が集中的な売りに直面し、投資家はAI収益の実現、資本支出のリターン、長期金利の圧力を再評価し始めている。JPモルガンは、このような変動は必ずしも強気相場の終焉を意味するものではなく、むしろ資金が混雑した取引から撤退し、収益の可視性が高く、バリュエーションがより吸収しやすい方向へ流入する可能性が高いと見ている。

同行はまた、長期米国債利回りの上昇を、資本需要と投資機会の活性化のシグナルと解釈している。AIインフラ、電力網、データセンター、クラウドコンピューティングへの投資が大量の資本を吸収しており、市場は「成長機会」と「資金調達コスト」の間で引き続きバランスを模索していく。