JPモルガンが米国株に警鐘を鳴らす：トレンドはまだ反転していないが、AIの分化が激化し、9月が「ポジション削減」の窓口になる可能性

BlockBeats ニュース、8月25日、JPモルガンは、米国株が依然として強気トレンドにあり史上最高値圏に近いものの、市場内部ではセクターの分化やテクニカルな抵抗の強化などのリスクシグナルが出現しており、8月から10月にかけての季節的な軟調さも重なり、投資家は株式のポジションを適度に引き下げることを検討すべきだが、現時点で積極的なリスク回避は不要だと警告した。

JPモルガンのテクニカルストラテジスト、ジェイソン・ハンター氏は、S&P 500指数は明確な天井シグナルをまだ示していないものの、市場内部の構造は変化しつつあると述べた。同行はトレンド追従型のストップロス戦略を引き続き推奨し、現在の市場環境が続く場合、9月初旬までに株式エクスポージャーをさらに削減することを検討する可能性があると述べた。

歴史的データによると、8月から10月は通常、米国株のパフォーマンスが弱い時期である。バンク・オブ・アメリカのデータによると、1928年以来、S&P 500指数のこの期間の平均リターンは約-0.02%である。ゴールドマン・サックスのデータによると、1974年以来、中間選挙の年にS&P 500指数は8月初旬から選挙日までの中央値リターンが0%である。

「AIセクターはJPモルガンが重点的に注視するリスク源である。」同行は、AIハードウェア企業と大手クラウドコンピューティング企業の値動きの分化は、2000年のインターネットバブル期に通信機器の設備投資サイクルが天井を打つ前の特徴と一定の類似性があると考えている。最近のエヌビディア、マイクロン、ブロードコムなどの半導体株の軟調も、市場の懸念をさらに強めている。

投資家はエヌビディアの決算を待っており、AIインフラ投資が高バリュエーションを引き続き支えられるかどうかを判断している。さらに、データセンターのエネルギー需要に起因する政策上の抵抗も、AIトレードの新たなリスクとなる可能性がある。

警告を発しているものの、JPモルガンは依然として米国株の長期的な見通しに強気であり、S&P 500指数の年末目標を8000ポイントに引き上げた。短期的には、エヌビディアの決算、FRB議長ウォッシュ氏のジャクソンホール会議での講演、そしてPCEインフレデータが、9月の市場方向性を決定する重要な変数となるだろう。