バーンスタインがStrategyの目標株価を引き下げ、ビットコインが2027年半ばに15万ドルに達するとの見方を示した。

BlockBeats ニュース、8月27日、

Bernstein（バーンスタイン）は Strategy の目標株価を引き下げ、450ドルから350ドルに変更したが、「アウトパフォーム」の投資判断は維持した。Strategy の株価は過去1年で大幅に下落したが、最近はビットコインの反発に伴い回復し、1週間の上昇率は一時20%を超えた。これは、市場がこの会社の価格設定の核心が依然としてビットコインサイクルにあり、従来のソフトウェア事業ではないことを反映している。

同行が今回目標株価を引き下げた主な理由は、ビットコインの経路と会社モデルの再調整にある。ただし、Bernstein は長期的な強気の枠組みを変更していない。同社は、ビットコインが2027年半ばに15万ドルの新高値に回復し、2029年のサイクルピークで30万ドルに達すると予想している。言い換えれば、短期的な目標株価の下方修正は主に評価額の前提条件の変化を反映しており、長期的なロジックは依然としてビットコインが次のハードアセット再評価サイクルに入ることに賭けている。

レポートのマクロロジックは、世界が40年にわたる金利低下時代を終え、ソブリン債務の高止まりにより政府がより重い利払い負担に直面するというものだ。利回りの上昇に伴い、財政赤字、借り換え需要、債務返済コストが循環を形成する。Bernstein は、政策立案者が最終的に財政圧力を緩和するために通貨切り下げを選択する可能性が高く、希少資産がその恩恵を受けると見ている。

ビットコインはこの枠組みの中で主要なハードアセットと見なされている。同社は、ビットコインには強固な長期保有者基盤があり、供給の約60%が価格感応度の低い保有者によって支配されており、50%以上の下落を経験しても容易に売却しないと指摘する。同時に、現物ETF、機関カストディ、より友好的な規制環境が、世界の資金がビットコインに流入する経路を引き続き拡大するだろう。

Strategy にとって、これは機会であると同時に高ボラティリティのリスクでもある。同社の株価は引き続きビットコイン価格の変動に高度に連動するだろう。ビットコインが反発を続ければ、Strategy のレバレッジ型BTCエクスポージャーは上昇の弾力性を増幅する。リスク資産が調整するか、ドルや実質利回りが反発すれば、株価はより激しい変動に直面するだろう。Bernstein SocGen の最新の調整は、ウォール街が依然としてビットコインの長期サイクルを認めているものの、関連株式に対する短期的な評価許容度は低下していることを示している。